ملخص للأساسيات المهمة حول العملات المشفرة

من مستند تقني غامض إلى طوابق التداول في وول ستريت، وهذه هي القصة النهائية لرحلة العملات المشفرة الفوضوية والثورية.

2000 - 2010: العِقد الأول

نظرًا لأن العملات المشفرة تُعد مثالًا رائعًا للابتكار، فقد أصبحت العملات المشفرة فئة الأصول الأسرع نموًا والأفضل أداءً خلال العقد الحالي. دعونا نلقي نظرة على تاريخ سوق العملات المشفرة المزدهر ونستغرق بعض الوقت لتقدير المدى الذي وصلنا إليه.

العقد الأول من القرن الحادي والعشرين: بداية عملة البيتكوين

على الرغم من أن البعض قد يعتقد أن الاسم المستعار ساتوشي ناكاموتو قد وضع الأساس لتطوير العملات المشفرة، إلا أنه استلهم بالفعل من مفهوم التشفير العام الأساسي، الذي قدمه لأول مرة للجمهور اثنان من علماء جامعة ستانفورد في عام 1976، والمال الإلكتروني، الذي اكتشفه عالم التشفير الأمريكي ديفيد تشوم لأول مرة في الثمانينيات. شهدت فترة التسعينيات عدة محاولات لتصميم نظام نقدي رقمي لا يفصح عن هوية المستخدمين ومختص؛ وقد ساعدت جميعها بلا شك في تشكيل مستقبل العملات المشفرة.

ومع ذلك قبل عملة البيتكوين، كان هناك عامل آخر يُعطل النظام المالي العالمي: ما يسمى بـ "فقاعة الدوت كوم". لقد كانت شبكة الإنترنت التي نعرفها الآن ذات يوم ابتكارًا يُغير الحياة، وعندما ازداد استخدامها مع المضاربة المفرطة في سوق الإسكان في الولايات المتحدة وغيرها من حالات عدم الاستقرار المالي في جميع أنحاء العالم، أدت إلى اندلاع الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. لقد ظهرت عملة البيتكوين في العام نفسه، في محاولة لحل المشكلة مع السعي نحو الحرية بأي طريقة يمكن تخيلها.

2008 - 2009: شبكة البيتكوين

اشترى ناكاموتو النطاق Bitcoin.org ونشر المستند التقني للبيتكوين هناك في عام 2008. وهذا المستند يصف تطبيق آلية إجماع إثبات العمل (PoW) لشبكة البيتكوين، وهو "نظام نقدي إلكتروني من شخص لشخص" مع توفر محدود (21 مليون) لعملة البيتكوين. لقد تم تعدين كتلة التكوين في عام 2009، مما أدى إلى إصدار 50 عملة بيتكوين للتداول. لقد أشارت رسالة مشفرة في كتلة التكوين إلى الأزمة المالية لعام 2008 وكيف أنقذت الحكومات البنوك. وقد كان ناكاموتو أيضًا أول من أجرى معاملة بيتكوين، يوم 12 يناير 2009.

المستند التقني للبيتكوين. المصدر: bitcoin.org

إن الشيء الوحيد الذي وقف في طريق عشاق البيتكوين هذا العام هو صعوبة تعدين عملة البيتكوين، التي تجسدت في مقدار طاقة الكمبيوتر والطاقة المستهلكة. ويتطلب تعدين عملة البيتكوين أجهزة متخصصة مزودة بوحدات معالجة رسومات قوية للغاية؛ هذه الخاصية المتأصلة في آلية إثبات العمل (PoW) هي التي تحافظ على أمان الشبكة ونزاهتها ولكنها أيضًا تجعل عملة البيتكوين هدفًا للنقد البيئي.

2010: يوم بيتزا البيتكوين

حدث واحد أساسي للبيتكوين - وربما لسوق العملات المشفرة بأكمله أيضًا - حدث في 22 مايو 2010 حيث دفع رجل في فلوريدا 10,000 BTC مقابل الحصول على اثنين من بيتزا بابا جونز. وقد كانت هذه أول معاملة تجارية للبيتكوين، على الرغم من حقيقة أنه تم إنشاء أول منصتي تداول، Bitcoinmarket.com وMt.Gox، مما سمح بأول عملية تداول عام للبيتكوين بسعر 0.03 دولار أمريكي/البيتكوين في وقت سابق من هذا العام.

وفي ظل ظروف غامضة، اختفى ساتوشي ناكاموتو في شهر ديسمبر 2010. وعلى مدار السنين، ادعى العديد منهم أنهم ناكاموتو، ولكن لم يتم الكشف عن هويته الحقيقية أبدًا.

2011-2014: الأول لكل شيء آخر

يمكن أن تُفكر جيدًا في هذه الفترة باعتبارها نقطة انطلاق لمجال العملات المشفرة، حيث تم تطوير المفاهيم الجديدة وتنقيحها تدريجيًا.

2011: أول العملات البديلة

عندما بدأت عملة البيتكوين في جذب انتباه الجمهور، أنشئ آخرون عملاتهم الخاصة كبديل لعملة البيتكوين - المعروفة الآن عمومًا باسم "العملات البديلة". وقد تم الاعتراف رسميًا بأول عملتين بديلتين هما Namecoin (NMC) على يد فنسنت دورهام وعملة Litecoin (LTC) على يد تشارلي لي، وكلاهما متفرع من الكود المصدر للبيتكوين ولا يزالا نشطين حتى اليوم. وتعد عملة Litecoin حاليًا في المرتبة الخامسة والعشرين ضمن العملات المشفرة من حيث القيمة السوقية.

أقدم محافظ العملات المشفرة عبارة عن محافظ برمجية تُسمى BitPay وElectrum. واعتبارًا من اليوم، لا تزال محفظة Electrum تعمل بعملة البيتكوين فقط، في حين وسعت محفظة BitPay خدماتها على مر السنين لدعم العملات المشفرة الأخرى.

وقد شهد عام 2011 أيضًا علامة فارقة جديدة في نمو أسعار عملة البيتكوين حيث وصلت إلى التكافؤ مع الدولار الأمريكي (USD) واليورو (EUR) والجنيه الإسترليني (GBP)، عملة تلو الأخرى. كما قد يكون هذا هو السبب وراء قرار WikiLeaks بقبول التبرعات باستخدام عملة البيتكوين.

2012: عملية التنصيف الأولى لعملة البيتكوين

بالإضافة إلى العرض المحدود لعملة البيتكوين، فإن تصميم البيتكوين يُعزز نظرية الندرة بميزة واحدة مبرمجة مسبقًا: تنصيف البيتكوين التي من المقرر أن تتم كل أربع سنوات تقريبًا.

لقد تم تخفيض إصدار الكتلة من 50 BTC لكل كتلة إلى 25 BTC لكل كتلة، مما ساهم في زيادة سعر عملة البيتكوين بمقدار 100x من 12 دولارًا أمريكيًا في نوفمبر 2012 إلى 1,217 دولارًا أمريكيًا بعد عام واحد. كما قد اكتسبت عملة البيتكوين زخمًا ببطء، مما أدى إلى إنشاء مؤسسة البيتكوين. وبدأ عدد قياسي من 1000 تاجر في قبول عمليات الدفع بعملة BTC عبر BitPay.

لقد نجحت منصة Coinbase في جمع 600 ألف دولار أمريكي للتكوين. ونشرت مجلة بيتكوين، التي أسسها ميهاي أليسي وفيتاليك بوتيرين، أول عدد لها في العام نفسه.

وفيما يتعلق بالتبني السيادي، كانت إستونيا أول اقتصاد يستخدم تقنية البلوكتشين لمشروع الهويات الرقمية الخاص بها.

2013: عرض العملة الأوليّ الأول

لقد كان عام 2013 عامًا رائعًا حيث تجاوز سعر عملة البيتكوين علامة 1,000 دولار أمريكي وقبلت Reddit عملة BTC للعضوية الذهبية. وقد شهد سوق الشبكة المظلمة Silk Road إغلاقًا مع مصادرة 26,000 عملة بيتكوين على يد مكتب التحقيقات الفيدرالي. وفي شهر أكتوبر، تم تركيب أول أجهزة صراف آلي لعملة البيتكوين في فانكوفر بكندا، مما أدى إلى تحويل عملة البيتكوين إلى نقد والعكس صحيح.

وقد كان الأمر الأكثر أهمية هو النوع الجديد من التمويل الجماعي المعروف باسم العرض الأولي للعملات (ICO)، مدفوعًا بجمع الأموال الناجح لـ Mastercoin (OMNI). ولقد حصل المشروع على 4,740 عملة بيتكوين (حوالي 500,000 دولار أمريكي)، ومعظمها من أعضاء منتدى bitcointalk.org، لتطوير منصتهم. لم يعرف مؤسسو Mastercoin أن فكرتهم قد وضعت خارطة طريق مشاريع العديد من البلوكتشين في السنوات التالية، وإلى حد ما - مهدت الطريق لظهور بلوكتشين الإيثيريوم بعد ذلك بعامين.

2014: ظهور أول رمز غير قابل للاستبدال (NFT) والعملات الثابتة

كانت بداية عام 2014 قاتمة للغاية حيث تم اختراق Mt.Gox، منصة البيتكوين الأصلية التي غطت 70% من المعاملات العالمية، وتم رفع دعوى الإفلاس. وقد ظلت 850 ألف عملة بيتكوين (460 مليون دولار أمريكي في ذلك الوقت) في عداد المفقودين بسبب هذا الحدث، مما أدى إلى إحداث الصحوة اللازمة لمتبني العملات المشفرة غير الحذرين. وقد تسبب ذلك في انخفاض سعر عملة البيتكوين بنسبة 50%؛ بدأ الناس في تحويل تركيزهم إلى تطبيقات البلوكتشين الأخرى: الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT)، ، والعملات الثابتة وعملة الخصوصية ومحفظة الأجهزة:

● يناير 2014: تم إنشاء DASH (في الأصل XCoin)، أول عملة خصوصية، أي عملة مصممة لإخفاء تدفق المعاملات، كتفرع من عملة البيتكوين؛

● مايو 2014: تم تعدين "Quantum"، أول رمز غير قابل للاستبدال (NFT) على الإطلاق، على يد الفنان الرقمي كيفن ماكوي على بلوكتشين Namecoin؛

● يوليو 2014: تُحدد BitUSD، وهي عبارة عن عملة تم إصدارها على بلوكتشين BitShares، مصطلح العملة الثابتة من خلال ربط قيمتها بالقيمة السوقية للعملات المحلية مثل الدولار الأمريكي. كما يوجد اختراع آخر تم الإعلان عنه في الشهر نفسه وهو عبارة عن أول محفظة أجهزة للعملات المشفرة من Trezor، مع اتباع دفتر الأستاذ للمسار بسرعة. لقد اختتمت منصة الإيثيريوم الشهر بجمع 31,591 عملة بيتكوين بعد 42 يومًا؛

● سبتمبر 2014: كانت Nubits ثاني عملة ثابتة يتم إنشاؤها. كما شهد هذا الشهر أيضًا أول عملية تبادل (OTC) لعملة البيتكوين قانونية وافقت عليها لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) الأمريكية؛

● نوفمبر 2014: ابتكرت تيثر أول عملة ثابتة مدعومة بأصول حقيقية بنسبة 100%، USDT. ولم يردعها ارتباك السوق، ولا تزال العديد من الشركات المدرجة تُعلن عن خيار الدفع الجديد بعملة الببيتكوين، بما في ذلك Stripe وPaypal وDell وMicrosoft وما إلى ذلك.

2015-2018: طفرة العملات المشفرة

لقد قام العديد من الفرق بتشغيل تطوير مشاريع العملات المشفرة الخاصة بها من خلال عمليات العرض الأولي للعملة، بهدف أن تصبح خليفة للإيثيريوم.

2015: أصل الإيثيريوم

لقد تم إصدار أول شبكة رئيسية للإيثيريوم - Frontier - في عام 2015. وقد كان ذلك بعد عامين تقريبًا من اقتراح فيتاليك بوترين وفريقه المستند التقني الخاص بهم. بعد ذلك، طرحوا الاقتراح الخاص بمعيار عملة ERC-20، وهو أمر بالغ الأهمية لميلاد العقود الذكية وتطبيقات البلوكتشين الأكثر تنوعًا. وقد تأرجح سعر عملة الإيثيريوم إلى أقل من دولار واحد، ولكن اتفق المستثمرون جميعًا على الإمكانات غير المحدودة للمشروع.

المصدر: Coin Gabbar on X

كان هذا بشكل عام عامًا إيجابيًا للعملات المشفرة منذ أن أصبحت منصة Coinbase أول منصة عملات مشفرة منظمة في الولايات المتحدة وتم إصدار منصة أخرى مقرها الولايات المتحدة، Gemini. ولقد ظهرت عملة البيتكوين على غلاف مجلة ذي إيكونومست، التي يُشار إليها باسم "ذا ترست ماشين"، واستمرت في التركيز الرئيسي على Stripe حيث بدأت شركة الدفع الناشئة في دمج مدفوعات البيتكوين للتجار.

المصدر: مجلة Economist

وعلاوة على ذلك، زاد اهتمام المؤسسات المالية بتكنولوجيا البلوكتشين بشكل كبير: فقد أبرمت كل من J.P.Morgan وGoldman Sachs وBank of America اتفاقًا لإنشاء إطار بلوكتشين عبر المجال المصرفي في حين أجرت منصة ناسداك أول تجربة بلوكتشين.

2016: تعرض المؤسسة المستقلة اللامركزية للاختراق

لقد تم إصدار Homestead باعتبارها الشبكة الرئيسية الثانية للإيثيريوم. وقد تم إنشاء شكل جديد من المؤسسات غير الموثوقة على بلوكتشين الإيثيريوم بفضل اختراع العقود الذكية. ويُستخدم اسم المشروع، المؤسسة اللامركزية المستقلة ( DAO)، الآن لوصف جميع الكيانات التي يقودها المجتمع والمبنية على البلوكتشين. كما تكمن الضجة المحيطة بهذا المشروع المتطور في تصميمه الفريد لتوزيع السلطات المتساوية وحقيقة أنه كان أول مشروع رفيع المستوى على شبكة الإيثيريوم، حيث جمع المشروع 150 مليون دولار أمريكي بعملة الإيثيريوم في ذلك الوقت. ومع ذلك، قبل إصدارها بالفعل، تمكن أحد المتسللين من استغلال الثغرات الأمنية في الكود الخاص بها، وسرقة 3.6 مليون دولار أمريكي (قال البعض 14 مليون دولار أمريكي) من صندوق المؤسسة المستقلة اللامركزية.

وتلقى مجتمع الإيثيريوم ككل ضربة كبيرة لأن 14% من عملات الإيثيريوم المتداولة تم تخزينها في العقود الذكية للمؤسسة المستقلة اللامركزية عندما وقع الهجوم. وقد نشأ العديد من الأسئلة المتعلقة بأمن وحتى جدوى الشبكة التي يبلغ عمرها عامًا واحدًا، وحثت المعدنين والمنصات ومشغلي العقد على تنفيذ الانقسام الكلي للإيثيريوم عند الكتلة 192,000.

وقد خضعت البيتكوين للتنصيف الثاني، مما أدى إلى خفض كمية عملات BTC المنتجة لكل كتلة من 25 إلى 12.5. ولم يكن هذا هو السبب الوحيد وراء السعر القياسي لعملة البيتكوين في عام 2017، ولكنه بالتأكيد كان أحد المحركات الرئيسية. وأصدرت بورصة شيكاغو التجارية (CME)، سوق المشتقات الرائدة في العالم، مؤشر أسعار عملة BTC - مما يُشير إلى زيادة الوعي المؤسسي والتواجد في السوق.

2017: عام عروض العملة الأولية

قد يصف الكثيرون عام 2017 بأنه الحدث الأبرز في تاريخ العملات المشفرة. وقد تم إجراء إجمالي 435 عرض عملة أوليًا، مما أدى إلى جمع 5.6 مليار دولار أمريكي. وكان أشهر عرض عملة أولي هو Filecoin، الذي كان أيضًا أول عرض عملة أولي متوافق مع هيئة الأوراق المالية والبورصات مع SAFT (اتفاقية بسيطة للعملات المستقبلية) الملزمة قانونًا. وقد تم تأسيس منصة باينانس على يد تشانغ بينغ زاو في منتصف عام 2017 وحصلت على 15 مليون دولار أمريكي في عرض العملة الأولي في العام نفسه، ولكن عارضت الصين ذلك بحظر عرض العملة الأولي في سبتمبر.

وبدأ قطاع DeFi (التمويل اللامركزي) في الظهور مع إصدار العملة الثابتة الرئيسية المضمونة بالعملات المشفرة DAI. وبلغت القيمة الإجمالية المحجوزة (TVL) للتمويل اللامركزي مليون دولار أمريكي لأول مرة. وانتشرت لعبة الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT) الأولى - CryptoKitties - على نطاق واسع، مما دفع قدرة معاملات الإيثيريوم إلى أقصى حد.

وفي الوقت نفسه، اعترفت اليابان رسميًا بعملة البيتكوين كعملة في عام 2017، مما وفر المناخ التنظيمي الأكثر تقدمًا للسوق. أول بنك يبيع عملة البيتكوين مباشرة لعملائه هو بنك Falcon الخاص الذي يتخذ من سويسرا مقرًا له. وأعلنت كل من بورصة شيكاغو التجارية (CME) وبورصة شيكاغو للخيارات (CBOE) عن عقود البيتكوين الآجلة، مما يعني أن اللاعبين الكبار في أسواق رأس المال التقليدية قد انضموا إلى اللعبة.

2018: أول ارتفاع لعملة البيتكوين على الإطلاق

بعد أيام قليلة من العام الجديد، سجل سعر عملة البيتكوين أعلى مستوى له على الإطلاق حيث بلغ سعر العملة 19,700 دولار أمريكي. وقد استفادت العملات المشفرة الأخرى بشكل كبير من هذا الإنجاز. وقد حطم حد التوفر السوقي لجميع العملات المشفرة الرقم القياسي عند 820 مليار دولار أمريكي، حيث بلغت استثمارات رأس المال الاستثماري في السوق مليار دولار أمريكي. وقد تم تأسيس منصة Bitget في عام 2018، استعدادًا لتوظيف التداول الاجتماعي في العملات المشفرة.

أصدرت Fidelity منصتها المؤسسية للعملات المشفرة، وأضافت السلطات السويسرية عملة BTC إلى خيارات دفع الضرائب لديها. وبدأت الهيئات التنظيمية الأخرى في دعم استخدام البلوكتشين: خصص الاتحاد الأوروبي 300 مليون دولار أمريكي لتطوير مشروع البلوكتشين وحكومة كوريا الجنوبية 9 ملايين دولار أمريكي.

2019 حتى الآن: أصبحت العملات المشفرة جزءًا لا يتجزأ من الاقتصاد العالمي

وقد لحق هذا حقبة من الانتقادات التي لا حصر لها، إلا أنّ سوق العملات المشفرة أثبت دائمًا أنه جاء ليبقى متألقًا لن يندثر. فلقد أصبحت العملات المشفرة، التي تم الاعتراف بها أخيرًا كفئة أصول جديدة في جميع أنحاء العالم، جزءًا لا يتجزأ من النظام المالي العالمي. ومن الواضح أنه لا يزال هناك الكثير من العمل الذي يتعين القيام به، لكن مما لا شك فيه أنّ الرحلة بأكملها كانت مؤثرة ومذهلة تمامًا!

2019: وقت التوسع!

هذا هو العام الذي بلغ فيه عدد جميع معاملات عملة البيتكوين 400 مليون، وتجاوز عدد معاملات الإيثيريوم اليومية مليون. وقدمت شركة فيسبوك، وهي واحدة من أكبر الشركات في العالم في مجال التقييم، خطة العملة الرقمية الخاصة بها، في حين أطلقت شركة J.P.Morgan العملاقة أول عملة مدعومة من البنك في الولايات المتحدة، عملة JPM.

وكان الأمن أحد الموضوعات المثيرة للقلق لهذا العام. حيث تم اختراق سبعة منصات للعملات المشفرة، بما في ذلك باينانس وBitHumb. وقد وصلت قيمة الأموال المسروقة إلى ما يقرب من 160 مليون دولار أمريكي، مما أدى إلى تضخيم مشكلات الثقة التي أثارها مخطط بونزي الخاص بـ OneCoin.

أصدرت منصة Bakkt التابعة لـ Intercontinental Exchange العقود الآجة للبيتكوين التي تمت تسويتها فعليًا في 23 سبتمبر، مما يوفر للمؤسسات طريقة جديدة لتداول البيتكوين. وقد كان الاستيعاب الأولي بطيئًا، ولكنه أرسى الأساس لمشتقات العملات المشفرة المنظمة. كما يرتبط موضوع التنظيم أيضًا بتأييد الصين لتطوير البلوكتشين واليوان الرقمي، حتى عندما ظل تداول العملات المشفرة محظورًا.

2020: صيف التمويل اللامركزي والخميس الأسود

أدى توفير التمويل في Compound إلى ازدهار التمويل اللامركزي في منتصف عام 2020، حيث أدت بروتوكولات مثل Yearn وUniswap وSushiSwap إلى زيادة إجمالي القيمة المقفلة من أقل من 1 مليار دولار إلى أكثر من 10 مليارات دولار بحلول نهاية العام. أثارت العوائد المرتفعة وعملات التحكّم الجديدة حالة من الحماسة، وإن رافق ذلك مخاطر العقود الذكية. سلسلة Ethereum Beacon Chain (المرحلة 0 من الإيثيريوم 2.0 المعروفة أيضًا باسم آلية إثبات الحصة(PoS) الخاصة بالإيثيريوم في الأول من ديسمبر، حيث أُدخلت آلية إثبات الحصة إلى الإيثيريوم. تمّ الاحتفاظ بأكثر من 524,000 ETH لتفعيل الترقية، مما أدى إلى بدء انتقال الإيثيريوم متعدد السنوات من آلية إثبات العمل ( PoW)، في وقت متأخر قليلًا عن التوقعات المبكرة.

وفي الوقت نفسه، أكد انهيار يوم الخميس الأسود في مارس 2020 مرونة العملات المشفرة. وسط حالة الذعر من جائحة COVID-19، انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 50% في 12 مارس، مع انهيار ETH بالمثل وتصفية المليارات في الصفقات. فلقد صدم هذا التقلب الشديد (الذي أطلق عليه اسم الخميس الأسود) الأسواق ولكنه أعقبه انتعاش سريع لم تشهده الأسواق أبدًا، حيث وصل السعر إلى مستوى 5,330 دولارًا. كما بدأت المؤسسات في التدفق على البيتكوين من أجل سرد «الذهب الرقمي»، حيث أصبحت MicroStrategy أول شركة تمتلك خزانة بيتكوين بقيمة 21,454 BTC في ذلك الوقت.

2021: هوس الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)

في فبراير 2021، حذت تسلا حذوها من خلال الكشف عن شراء بيتكوين بقيمة 1.5 مليار دولار والإعلان عن خطط لقبول مدفوعات البيتكوين، والتحقق من العملات المشفرة كأصل خزانة للشركات. ثمّ تم طرح Coinbase (COIN) للاكتتاب العام من خلال الإدراج المباشر في NASDAQ بتقييم 86 مليار دولار كأول منصة عملات مشفرة رئيسية لديها اكتتاب عام أولي. فكانت هذه بالتأكيد الدوافع الرئيسية وراء أعلى مستوى جديد وصلت له البيتكوين بسعر 64863 دولارًا في أبريل.

كان الموضوع الرئيسي لهذا العام هو الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)، حيث تم بيع عمل فني رمزي للفنان الرقمي Beeple مقابل 69.3 مليون دولار في Christie's. فلقد كان هذا بمثابة بداية ظهور الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) في التوجه الرئيسي، جنبًا إلى جنب مع الأسماء الكبيرة مثل CryptoPunks وBored Apes. على الجانب الآخر، شهد العالم أكبر رهان على الإطلاق حيث أصدرت السلفادور قانونًا لاعتماد البيتكوين كعملة قانونية - وهو أول اعتماد لعملة البيتكوين على مستوى الدولة القومية على الإطلاق.

أفضل مبيعات تاريخية لمشروع Bored Ape Yacht Club على OpenSea. المصدر: OpenSea

في نوفمبر 2021، بلغت عملة البيتكوين ذروتها مرةً أخرى عند 68790 دولارًا والإيثيريوم عند 4892 دولارًا. ساهم كلاهما في أعلى مستوى جديد لإجمالي حد التوفر السوقي للعملات المشفرة، والذي تجاوزت علامة 3 تريليون دولار لأول مرة في التاريخ وشكل ذروة الدورة الصعودية 2020-21.

2022: انهيار العملات المشفرة

في مارس 2022، استغلت مجموعة من المتسللين تُدعى مجموعة Lazarus شبكة Ronin (السلسلة الجانبية لشركة Axie Infinity) وسرقت ما يقرب من 625 مليون دولار بعملة ETH/USDC. وقد هزت هذه السرقة - وهي واحدة من أكبر عمليات السرقة في تاريخ العملات المشفرة - قطاع ألعاب التمويل الربحية ودفعت إلى مزيد من التدقيق في أمان الجسور.

ثمّ في مايو، انهارت Terra (LUNA) من حد توفر سوقي يبلغ 16 مليار دولار حيث تراجعت عملتها الخوارزمية المستقرة TerraUSD وتحطمت إلى سنتات، مما أدى إلى محو قيمة عملة LUNA (الآن LUNC). أدى هذا الانهيار إلى اختفاء ما يقرب من 40-50 مليار دولار من حد التوفر السوقي وتسبب في أزمة أرصدة عملات مشفرة عامة.

فلد هز كلا الحدثين التمويل المركزي بصورةٍ أساسية، مما تسبب في التأثير بالقطاع بأكمله في يونيو ويوليو وأغسطس 2022. تقدمت بنوك وصناديق العملات المشفرة الرئيسية بطلب إفلاس، بدءًا من Celsius وThree Arrows Capital وحتى Voyager.

كانت أكبر طفرةٍ في العملة هي FTX. فلقد كان انهيار منصة التداول ناتجًا عن أزمة سيولة بعد أن كشفت التقارير عن علاقاتها الوثيقة مع شركة Alameda Research، التي تأثرت بشكل خطير بحمام الدم في التنصيف الأول من عام 2022. وعندما سارع العملاء إلى سحب الأموال، لم تتمكن FTX من تغطية الطلبات لأنها أقرضت سرًا المليارات من ودائع المستخدمين إلى Alameda من أجل رهانات المضاربة. ثمّ سرعان ما انهارت منصة التداول، مما أدى إلى الإفلاس والتدقيق التنظيمي واعتقال الرئيس التنفيذي سام بانكمان-فريد بتهمة الاحتيال.

وسط هذا الاضطراب، تجاهل الكثيرون أنّ دمج الإيثيريوم حدث عندما تحولت السلسلة أخيرًا إلى آلية إجماع إثبات الحصة. ولقد تمّ تقليل استخدام الطاقة في الإيثيريوم بنسبة 99.9% نتيجة لذلك، ثم تحولت خارطة طريق الإيثيريوم إلى نهج التوسع والتطور.

لقد تغيرت إجماع الإيثيريوم إلى آلية إثبات الحصة (PoS) منذ عام 2022. المصدر: استهلاك طاقة الإيثيريوم

2023: المزيد من الوضوح التنظيمي

شهد مارس 2023 اضطرابًا مصرفيًا وتفكيكًا: انهار بنك سيلفرغيت وبنك سيجنتشر (البنوك الأمريكية الصديقة للعملات المشفرة) وسط إخفاقات مصرفية عامة. حيث تراجعت عملة USDC المستقرة من Circle لفترة وجيزة إلى 0.88 دولارًا عندما كانت 3.3 مليار دولار من احتياطياتها عالقة في بنك سيليكون فالي، على الرغم من أنها تعافت بعد أن دعم المنظمون الأمريكيون بنك سيليكون فالي.

وافق برلمان الاتحاد الأوروبي على التدابير التنظيمية لتنظيم أسواق الأصول المشفرة (MiCA) في 20 أبريل، مما أدى إلى إنشاء إطار تنظيمي تاريخي عبر دول الاتحاد الأوروبي. حيث حددت التدابير التنظيمية لتنظيم أسواق الأصول المشفرة (MiCA) معايير الترخيص والاحتياطي والإفصاح - وبهذا تكون أول نظام شامل من هذا القبيل على مستوى العالم. وقد دخلت قواعد العملة المستقرة الخاصة بها حيز التنفيذ في يونيو 2024، مع أحكام أكبر في ديسمبر 2024.

في الولايات المتحدة، كان الأمر كله يتعلق بالنزاعات القانونية. حيث اتهمت لجنة الأوراق المالية والبورصات منصة باينانس (5 يونيو) ومنصة Coinbase (6 يونيو) بتشغيل منصات تداول غير مسجلة وتقديم أوراق مالية غير مسجلة، لكنها تعرضت لهزائم في مواجهة Grayscale وRipple. في 29 أغسطس، ألغت محكمة الدائرة رفض لجنة الأوراق المالية والبورصات لطلب Grayscale للموافقة على صناديق التداول الفوري للبيتكوين على المنصة، ووصفت الرفض بأنه «تعسفي ونزوي». وقد أدى هذا الانتصار القانوني إلى زيادة الثقة في أنه ستتم الموافقة أخيرًا على صندوق تداول البيتكوين في الولايات المتحدة - وهو انعكاس كبير بعد سنوات من رفض هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). في الواقع، مهد الحكم الطريق للموافقات الوشيكة في عام 2024. فقبل شهر واحد، حكم قاضٍ فيدرالي بأن مبيعات XRP في منصات التداول العامة ليست أوراقًا مالية، وهو ما كان بمثابة فوز جزئي لشركة Ripple.

2024: صناديق التداول الفوري للبيتكوين في Wall Street + تنصيف البيتكوين = 100 ألف دولار

وفي تحول تاريخي، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات في 10 يناير على إدراج 13 من صناديق التداول الفوري للبيتكوين على المنصة (بعد خسارة المحكمة وسنوات من الضغط على المجال). أطلقت شركات مثل BlackRock وFidelity صناديق التداول على المنصة، مما منح المستثمرين الأمريكيين أخيرًا أموال البيتكوين مباشرة في الأيام القليلة الأولى من العام. ففي الأيام القليلة الأولى من النصف الثاني، ظهرت أول صناديق التداول الفوري للإيثر في الولايات المتحدة بشكل غير متوقع تمامًا، مما يشير إلى استقبال أكثر هدوءًا للمستثمرين عما حدث مع البيتكوين.

في حين كان مارس 2024 هو وقت عرض الإيثيريوم مع ترقيتها إلى Dencun لتقليل رسوم الطبقة الثانية، كانت كل الأنظار تتجه إلى أبريل مع التنصيف الرابع للبيتكوين عند الكتلة #840,000. انخفضت مكافأة كتلة البيتكوين من 6.25 إلى 3.125 بيتكوين، مما يُظهر مرة أخرى ندرة البيتكوين المبرمجة.

بدأت لائحة MiCA الخاصة بالاتحاد الأوروبي لجهات إصدار العملات المستقرة في 30 يونيو 2024، مع نطاق كامل لمنصات التداول وخدمات العملات المشفرة الأخرى بحلول يناير 2025. وبحلول نهاية عام 2024، أصبحت لوائح MiCA قابلة للتطبيق بالكامل في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي، حيث تغطي جميع مقدمي خدمات الأصول المشفرة. لاحظ مراقبو المجال زيادة تكاليف الامتثال ولكن أيضًا زيادة الثقة المؤسسية في أسواق الاتحاد الأوروبي.

في نوفمبر 2024، فاز ترامب بانتخابات الولايات المتحدة وقد وعد البيت الأبيض بفجر جديد يركّز على «جعل العملات المشفرة رائعة مرةً أخرى»،مما زرع في المستخدمين الأوائل للعملات المشفرة آمالًا كبيرة في نمو أسعار المجال. وصلت بيتكوين إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق والمكون من 6 أرقام لأول مرة في ديسمبر.

2025 (حتى أغسطس): البيتكوين بقيمة 124 ألف دولار

في مواجهة الإقبال الضعيف على عملة PayPal USD المستقرة (PYUSD)، أعلنت PayPal عن حافز عائد بنسبة 3.7% لمالكيها في أبريل 2025، عندما بلغ تداول PYUSD حوالي 868 مليون دولار. وبعد ذلك، في أعقاب الانتخابات الأمريكية وتغييرات الوكالة، سحبت لجنة الأوراق المالية والبورصات دعاواها القضائية ضد منصات التداول الرئيسية باينانس وCoinbase وKraken، فضلًا عن سحب استئنافها ضد Ripple. وقد اقترح هذا التراجع نهجًا أكثر ملاءمة للمجال، مما يؤكّد صحة التوقعات بأن التحول السياسي يُمكن أن يخفف من تنظيم العملات المشفرة.

في يوليو، الولايات المتحدة، أقر الكونجرس قانون GENIUS، وهو أول إطار فيدرالي أمريكي لدفع العملات المستقرة. حيث أشارت البنوك الكبرى وتجار التجزئة الكبار وشركات التكنولوجيا إلى خطط لإصدار عملات مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي أو الشراكة فيها. في الوقت نفسه تقريبًا، وصلت عملة البيتكوين فجأة إلى 123,092 دولارًا في 14 يوليو، قبل أن تصل إلى وهو أعلى مستوى جديد على الإطلاق عند 124,000 دولار في 14 أغسطس.

تفوقت البيتكوين على Alphabet (Google) لتصبح خامس أكبر الأصول من حيث حد التوفر السوقي (اعتبارًا من 14 أغسطس 2025). المصدر: Companies Market Cap

معلومات ختامية

من بدايات البيتكوين البسيطة خلال الأزمة المالية لعام 2008 إلى الوصول إلى سعر 124,496 دولارًا في عام 2025، تطور نظام العملات المشفرة من عملة رقمية تجريبية إلى فئة أصول شرعية تحظى باحترام المؤسسات والحكومات ومستثمري التجزئة على حد سواء. وقد تميزت الرحلة بارتفاعات مذهلة وانهيارات مدمرة، وعدم اليقين التنظيمي والموافقات المهمة، فضلًا عن الاختراقات التكنولوجية والإخفاقات الأمنية.

تُعد مرونة العملات المشفرة هي أهم ما يميزها. فكل أزمة، بدءًا من Mt.Gox وحتى FTX تهدد النظام بأكمله، ومع ذلك ظهر السوق باستمرار أقوى وأكثر نضجًا. أصبحت البنية الأساسية أكثر قوة، مما أدى إلى لوائح أكثر وضوحًا، وكلاهما شجع على مشاركة مؤسسية أكبر. تُظهر صناديق تداول البيتكوين على المنصة في Wall Street، واعتماد المناقصات القانونية في السلفادور، والأطر التنظيمية الشاملة مثل تدابير MiCA أنّ العملات المشفرة قد تجاوزت سمعتها المبكرة كأدوات مضاربة لعشاق التكنولوجيا.

وبالنظر إلى المستقبل، تمّ وضع الأساس لمزيدٍ من الاندماج في النظام المالي العالمي. ومع احتفاظ الشركات الكبرى بعملة البيتكوين في ميزانياتها العمومية، والبنوك التقليدية التي تقدم خدمات العملات المشفرة، وقيام الحكومات بتطوير العملات الرقمية، لم يعد السؤال هو ما إذا كانت العملات المشفرة ستستمر، ولكن كيف ستستمر في إعادة تشكيل التمويل والتكنولوجيا والمجتمع في العقود القادمة. فلقد كان العقد الأول يتعلق بإثبات مدى القدرة على التواجد، أما العقد التالي فسيكون حول تحديد مستقبل المال نفسه.

أنشئ حسابًا على منصة Bitget لتداول عملة BTC وETH وغيرها من العملات المشفرة اليوم!

إخلاء المسئولية: الآراء الواردة في هذه المقالة مُعدّة لأغراض إعلامية فقط. ولا تشكل هذه المقالة دعمًا لأي من المنتجات والخدمات المذكورة، كما أنها لا تقدم نصائح استثمارية أو مالية أو للتداول. يجب استشارة المهنيين المؤهلين قبل اتخاذ القرارات المالية.

.