أخبار Bitcoin اليوم: الدببة يستعدون لمواجهة انتهاء صلاحية خيارات بقيمة 11.6 مليار دولار

من المقرر أن تنتهي صلاحية خيارات Bitcoin وEthereum بقيمة 11.62 مليار دولار و3.03 مليار دولار على التوالي في Deribit، أكبر بورصة خيارات العملات الرقمية في العالم، يوم الجمعة 29 أغسطس 2025. ويمثل هذا إجمالي قيمة اسمية تبلغ 14.65 مليار دولار عبر العملتين الرقميتين، مما يجعلها واحدة من أكبر تواريخ انتهاء الصلاحية للخيارات هذا العام. ويتركز الاهتمام المفتوح لـ Bitcoin بشكل كبير على خيارات البيع، حيث يوجد 48,961 عقداً متركزة حول أسعار تنفيذ تتراوح بين 108,000 و112,000 دولار—وهي مستويات قريبة من السعر السوقي الحالي لـ Bitcoin البالغ حوالي 110,000 دولار. في المقابل، تتوزع خيارات الشراء على أسعار تنفيذ أعلى، مما يشير إلى مزيج من الحذر الهبوطي وتوقعات صعودية مستمرة لاحتمال حدوث ارتداد [1].

بالنسبة لـ Ethereum، فإن الاهتمام المفتوح أكثر توازناً، مع 393,534 عقد شراء و291,128 عقد بيع، بإجمالي قيمة اسمية تبلغ 3.03 مليار دولار. وتتركز أسعار تنفيذ الشراء عند 3,800 و4,000 و5,000 دولار، بينما تكون عقود البيع أكثر نشاطاً عند 4,000 و3,700 و2,200 دولار. وتشير هذه التوزيعات إلى شعور محايد نسبياً بين المتداولين، مع علامات أقل على التحوط العدواني مقارنةً بـ Bitcoin [1]. وأشارت Deribit إلى أنه بينما تعكس انتهاء صلاحية Bitcoin طلباً واضحاً على الحماية من الهبوط، فإن تموضع Ethereum يبدو أكثر توازناً بين المتداولين الصعوديين والهبوطيين [2].

يكتسب حدث انتهاء الصلاحية أهمية أوسع في السوق لأنه يحدث في سياق تقلبات متزايدة. ففي الأسبوع الماضي، تم تصفية مراكز برافعة مالية بقيمة تقارب 900 مليون دولار، منها 320 مليون دولار في ETH و277 مليون دولار في BTC. ويأتي ذلك في ظل تراجع السوق الأوسع بأكثر من 1.5% في كلتا العملتين، بما يتماشى مع تحركات مؤشر S&P 500 [1]. بالإضافة إلى ذلك، يأتي انتهاء الصلاحية بعد إشارات من رئيس الاحتياطي الفيدرالي Jerome Powell في ندوة Jackson Hole، حيث ترك الباب مفتوحاً لاحتمال خفض سعر الفائدة في سبتمبر دون التزام واضح [1]. ويمكن أن تؤثر هذه الإشارات الاقتصادية الكلية على سلوك المتداولين حول تاريخ انتهاء الصلاحية وتشكل النبرة قصيرة الأجل لشهر سبتمبر.

يراقب المشاركون في السوق أيضاً نظرية "أقصى ألم" عن كثب، والتي تفترض أن الأسعار تميل إلى الانجذاب نحو مستويات التنفيذ التي تنتهي عندها أكبر عدد من الخيارات بلا قيمة. بالنسبة لهذا الانتهاء، تقدر مستويات أقصى ألم لـ Bitcoin وEthereum عند 116,000 دولار و3,800 دولار على التوالي [3]. وبينما تظل النظرية مثيرة للجدل ولم يتم إثباتها بشكل قاطع، فقد أصبحت إطاراً شائعاً بين المتداولين خلال فترات انتهاء الصلاحية. ويضيف احتمال تحرك الأسعار نحو هذه المستويات طبقة إضافية من عدم اليقين، خاصةً للمتداولين الذين يديرون مراكز كبيرة.

يستعد المتداولون وصناع السوق لاحتمالية التقلبات، بما في ذلك إمكانية حدوث تصفيات حادة أو ضغط على البائعين على المكشوف. وقد يؤدي الاهتمام المفتوح المرتفع إلى تقلبات حادة في الأسعار، خاصةً إذا تحرك السوق بعيداً عن مستويات أقصى ألم. وتظهر بيانات Deribit أن نسبة عقود البيع إلى الشراء لـ Bitcoin هبوطية، بينما هي محايدة إلى صعودية بالنسبة لـ Ethereum، مما يشير إلى ملفات مخاطر مختلفة لكل أصل. وقد يتم استخدام استراتيجيات مثل short strangles وgamma scalping للتحوط ضد هذه المخاطر. وستعتمد نتيجة انتهاء الصلاحية ليس فقط على أساسيات السوق، بل أيضاً على تموضع الحيتان والمؤسسات في الساعات الأخيرة قبل التسوية [3].

المصدر: