تجاوزت صناديق Ethereum المتداولة في البورصة (ETFs) صناديق Bitcoin في تدفقات رؤوس الأموال المؤسسية
- اجتذبت صناديق Ethereum المتداولة في البورصة تدفقات بقيمة 3.37 مليار دولار في أغسطس 2025، متجاوزةً صافي التدفقات الخارجة لصناديق Bitcoin المتداولة في البورصة البالغة 966 مليون دولار، مع تحول المؤسسات نحو البنية التحتية المولدة للعوائد. - عوائد التخزين على Ethereum التي تتراوح بين 3.8% و5.5%، ونموذج العرض الانكماشي، وإعادة تصنيف هيئة SEC لعام 2025 لرموز الخدمة بموجب قانون CLARITY، تدفع المؤسسات إلى تبني Ethereum بدلاً من نموذج Bitcoin عديم العائد. - أدت ترقيات Dencun/Pectra إلى خفض رسوم Layer 2 بنسبة 94%، مما عزز إجمالي القيمة المقفلة في DeFi إلى 223 مليار دولار، في حين أن نماذج التخصيص 60/30/10 تركز الآن على منتجات ETPs القائمة على Ethereum لتحقيق الاستقرار.
شهد رأس المال المؤسسي تحولاً جذرياً في عام 2025، حيث تجاوزت تدفقات صناديق Ethereum ETF نظيراتها من Bitcoin بهامش هائل. بحلول أواخر أغسطس، اجتذبت صناديق Ethereum ETF تدفقات صافية بلغت 3.37 مليار دولار خلال الشهر، في حين واجهت صناديق Bitcoin ETF تدفقات خارجة بقيمة 966 مليون دولار [1]. يعكس هذا الاتجاه إعادة تخصيص أوسع للتعرض المؤسسي من نموذج Bitcoin عديم العائد إلى بنية Ethereum التحتية المولدة للعائدات، مدفوعة بالمزايا الهيكلية والوضوح التنظيمي.
ميزة العائد: التفوق الهيكلي لـEthereum
يقدم نموذج إثبات الحصة (PoS) الخاص بـEthereum عوائد تخزين تتراوح بين 3.8% و5.5%، وهو عامل تمييز حاسم في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة [2]. هذه العوائد، إلى جانب نموذج العرض الانكماشي لـEthereum—بحرق 1.32% من إجمالي المعروض السنوي—تخلق عرض قيمة مزدوج يجمع بين النمو والندرة [3]. في المقابل، فإن العرض الثابت لـBitcoin وغياب آليات العائد تجعله غير مناسب لاستراتيجيات رأس المال الفعّالة.
يستفيد المستثمرون المؤسسيون أيضاً من رموز التخزين السائلة (LSTs) مثل stETH، والتي توفر السيولة مع الاحتفاظ بمكافآت التخزين. تتيح بروتوكولات مثل Lido Finance وEigenLayer للمؤسسات نشر رأس المال عبر DeFi وترميز الأصول الواقعية (RWA) دون التضحية بالعائد [4]. على سبيل المثال، استحوذ صندوق ETHA ETF التابع لـBlackRock وحده على 323 مليون دولار في يوم واحد في أغسطس 2025، مما يبرز الطلب على استراتيجيات العائد القائمة على Ethereum [5].
الوضوح التنظيمي والابتكار التكنولوجي
أزالت إعادة تصنيف لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في عام 2025 لـEthereum كرمز منفعة بموجب قانون CLARITY حاجزاً رئيسياً أمام التبني، مما مكّن آليات الإنشاء/الاسترداد العينية لصناديق Ethereum ETF [6]. هذا الوضوح التنظيمي، الغائب عن Bitcoin، جعل صناديق Ethereum ETF أكثر كفاءة وامتثالاً، ومواءمتها مع صناديق السلع التقليدية.
عززت الترقيات التكنولوجية مثل التحديثات الصلبة Dencun وPectra جاذبية Ethereum بشكل أكبر. فقد خفضت هذه الترقيات رسوم المعاملات على الطبقة الثانية بنسبة 94%، مما رفع إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في DeFi إلى 223 مليار دولار بحلول يوليو 2025 [7]. تمنح هذه الميزة في قابلية التوسع Ethereum مكانة أصل بنية تحتية أساسية، في حين أن اعتماد Bitcoin على حلول الطرف الثالث مثل Lightning Network لا يزال متأخراً من حيث الكفاءة [8].
تحولات التخصيص المؤسسي
يظهر إعادة تخصيص رأس المال بوضوح في هياكل المحافظ المؤسسية. فقد ظهر نموذج تخصيص 60/30/10—60% من المنتجات المتداولة في البورصة (ETPs) القائمة على Ethereum، و30% Bitcoin، و10% عملات بديلة—كمعيار يعكس الاستقرار المتوقع وإمكانات العائد لـEthereum [9]. يسيطر الآن أكثر من 4.3 مليون ETH على خزائن الشركات، حيث تقوم شركات مثل BitMine وSharpLink بتخزين أجزاء كبيرة لتحقيق عوائد سنوية تتراوح بين 4% و6% [10].
تدعم بيانات السلسلة هذا الاتجاه: تمثل الأرصدة المحتفظ بها في البورصات 14.5% فقط من إجمالي معروض Ethereum، وهو أدنى مستوى منذ نوفمبر 2020 [11]. تؤكد هذه التحولات من التداول المضاربي إلى التراكم طويل الأجل على جاذبية Ethereum المؤسسية.
الخلاصة
إن تبني المؤسسات لـEthereum ليس مضاربة بل يستند إلى فائدته كبنية تحتية، وتوليد العائدات، ومواءمته التنظيمية. بينما تتوقف صناديق Bitcoin ETF عن النمو، تعيد صناديق Ethereum ETF تعريف المحافظ المؤسسية للعملات الرقمية، مقدمة مزيجاً من النمو والعائد والامتثال. بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون لإعادة تخصيص تعرضهم، يمثل نظام Ethereum البيئي—المدعوم بتخزين PoS، وDeFi، وترميز الأصول الواقعية (RWA)—فرصة طويلة الأجل جذابة.
Source:
[8] Ethereum ETFs Outperforming Bitcoin: A Strategic Shift in
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
Polymarket تعود إلى الولايات المتحدة، أين تكمن الفرصة التالية في سوق التنبؤات؟
لكي تحقق أسواق التنبؤ توسعاً واسع النطاق، فهي بحاجة إلى رافعة مالية عالية، وأسواق عالية التردد، وقيمة عالية لنتائج السوق.
العملات الرقمية تستمتع بالارتفاع في Bitcoin – توقعات سوق الكريبتو
انخفضت جولات رأس المال الاستثماري في العملات الرقمية بنسبة 25% في سبتمبر، وبلغ إجمالي التمويل 5.12 مليار دولار
انخفض عدد جولات رأس المال الاستثماري المُعلنة علنًا بنسبة 25.3% على أساس شهري ليصل إلى 62 جولة في سبتمبر. وعلى الرغم من تراجع حجم الصفقات، ارتفع إجمالي التمويل بنسبة 5.2% مقارنة بأغسطس ليصل إلى 5.12 مليار دولار، أي بزيادة قدرها 740% على أساس سنوي. وقادت هذه الطفرة في التمويل صفقات كبيرة، من بينها الاكتتاب الخاص لشركة Forward Industries بقيمة 1.65 مليار دولار وطرح Figure Technology للاكتتاب العام الأولي بقيمة 787 مليون دولار لمشروع RWA. أصبح المستثمرون أكثر انتقائية، ويميلون إلى تفضيل مشاريع CeFi (بنسبة 21%) وDeFi (بنسبة 25.8%)، في حين أن مشاريع NFT/Gam...
تسجيل الدخول إلى MetaMask عبر Google يزيد من خطر تخزين مفاتيح المحفظة في السحابة
أطلقت MetaMask ميزة جديدة تتيح للمستخدمين تسجيل الدخول باستخدام بيانات اعتماد Google أو iCloud ونسخ بيانات المحفظة المشفرة احتياطيًا (بما في ذلك المفاتيح الخاصة) إلى السحابة. وقد أشار Cos من SlowMist إلى أن هذه الميزة تشكل خطراً أمنياً كبيراً، حيث أن اختراق حساب السحابة قد يؤدي إلى فقدان جميع المحافظ المرتبطة. يقوم النظام بتشفير ملف الجملة الأولية، حيث تستخدم كلمة مرور فتح المحفظة كمفتاح لفك التشفير. يسلط هذا التطور الضوء على النقاط العشر...
Trending news
المزيدأسعار العملات المشفرة
المزيد
