صناديق Ethereum المتداولة تتفوق على Bitcoin في التبني المؤسسي: لماذا أصبحت Ethereum الآن الأصل الرقمي المفضل لمحافظ المؤسسات

شهد مشهد الاستثمار المؤسسي في العملات الرقمية تحولاً جذرياً في عام 2025، حيث تجاوزت صناديق Ethereum ETF نظيرتها الخاصة بـ Bitcoin من حيث التدفقات المالية، والثقة التنظيمية، وتوليد العوائد. هذا التحول ليس مجرد اتجاه عابر، بل هو إعادة هيكلة هيكلية مدفوعة بمزايا Ethereum الفريدة في مجال التخزين، والوضوح التنظيمي، والابتكار التكنولوجي.

توليد العوائد: ميزة هيكلية لـ Ethereum
حول نموذج إثبات الحصة (PoS) الخاص بـ Ethereum إلى أصل يولد تدفقات نقدية، في تناقض واضح مع طبيعة Bitcoin التي لا تولد أي عائد. بحلول الربع الثالث من عام 2025، تم تخزين 29.6% من إجمالي معروض Ethereum (35.7 مليون ETH)، مما أنتج عائداً سنوياً قدره 89.25 مليار دولار [1]. هذا العائد، الذي يتراوح بين 4.5% و5.2%، يوفر للمستثمرين المؤسسيين عائداً ملموساً على رأس المال، مما يجعل Ethereum خياراً أكثر جاذبية من Bitcoin في بيئة ذات أسعار فائدة منخفضة.

الوضوح التنظيمي يعزز ثقة المؤسسات
أدى إعادة تصنيف Ethereum كرمز منفعة بموجب قانون CLARITY في عام 2025 إلى إزالة الكثير من الغموض القانوني الذي كان يعيق تدفق رؤوس الأموال المؤسسية سابقاً [1]. هذا الوضوح التنظيمي مكّن الشركات من استثمار رؤوس أموالها بثقة، مع العلم أن استخدام Ethereum في التمويل اللامركزي (DeFi) والأصول الواقعية المرمزة (RWAs) محمي قانونياً. في المقابل، لا تزال مكانة Bitcoin كأصل مضاربي محل جدل، مما يثني المستثمرين الحذرين من المخاطر.

الترقيات التكنولوجية تعزز هيمنة Ethereum
أدت ترقيات Dencun وPectra الخاصة بـ Ethereum إلى خفض رسوم الغاز بنسبة 94%، مما جعله أكثر البلوكشينات كفاءة في مجال DeFi وRWAs [1]. ونتيجة لذلك، ارتفع إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في DeFi على Ethereum إلى 223 مليار دولار، مما خلق نظاماً بيئياً قوياً لمشاركة المؤسسات. كما مكنت هذه الترقيات نموذج تخصيص 60/30/10، حيث تعطي 60% من المحافظ الاستثمارية في العملات الرقمية الأولوية للمنتجات المبنية على Ethereum لما توفره من منفعة وإمكانات عائد [3].

المشتقات وتدفقات صناديق ETF تشير إلى زخم مؤسسي
بلغت الفائدة المفتوحة لمشتقات Ethereum 132.6 مليار دولار بحلول الربع الثالث من عام 2025، بزيادة قدرها 36.66% على أساس ربع سنوي، متجاوزة بكثير Bitcoin التي بقيت عند 12 مليار دولار فقط [1]. كما تؤكد تدفقات صناديق ETF هذا التحول: حيث اجتذب صندوق iShares Ethereum Trust (ETHA) التابع لـ BlackRock تدفقات بقيمة 323 مليون دولار في يوم واحد في أغسطس 2025 [4]، بينما شهدت صناديق Ethereum ETF مجتمعة تدفقات صافية بقيمة 307.2 مليون دولار في 27 أغسطس 2025، مقارنة بـ 81.4 مليون دولار لصناديق Bitcoin ETF [2].

الخلاصة
لقد أعادت مجموعة مزايا Ethereum من توليد العوائد، والوضوح التنظيمي، والتفوق التكنولوجي تعريف دوره في المحافظ المؤسسية. وباعتباره العمود الفقري للتمويل المرمز، لم يعد Ethereum ينافس Bitcoin فحسب، بل يتفوق عليه من حيث المنفعة والأداء. بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين، الحساب واضح: يوفر Ethereum أساساً أكثر ديناميكية وقابلية للتوسع وأماناً قانونياً لمستقبل الاستثمار في العملات الرقمية.

المصدر: [1] Ethereum's Institutional Adoption and ETF-Driven Supply Dynamics [3] Ethereum ETFs Outperforming Bitcoin: A Structural Shift in ... [https://www.bitget.com/news/detail/12560604939126][4] Why Ethereum ETFs Are Now Outpacing Bitcoin in ... [https://www.bitget.com/news/detail/12560604934759]