استمع، وارن بافيت، عرّاف أوماها نفسه، كان يجمع السيولة النقدية كما يعد زعيم حكيم رقاقاته قبل لعبة كبيرة. حتى منتصف عام 2025، وصلت كومة السيولة النقدية لشركة Berkshire Hathaway إلى 350 مليار دولار.
هذا يشمل النقد وأذون الخزانة معًا، وهو أكبر احتياطي على الإطلاق لشركة أمريكية عامة.
عليك أن تتساءل، هل يرسل بافيت إشارة عن مشاكل قادمة للأسهم و Bitcoin، أم أنه فقط يبقي خياراته مفتوحة؟
فوضى؟
لطالما كان بافيت مخالفًا للتيار. عندما يصبح الجميع جشعين، يصبح هو حذرًا. في عام 1998، قبل انفجار فقاعة الدوت كوم مباشرة، كان يجمع السيولة النقدية، 13 مليار دولار حينها.
نفس القصة في 2005-2007، حيث كان يحتفظ بـ44 مليار دولار قبل الانهيار المالي في 2008.
وكأنها ساعة، عندما ترتفع حرارة السوق أكثر من اللازم، يتراجع وارن، يجمع السيولة، وينتظر الفوضى. والآن يبدو أنه يتراجع، يجمع السيولة، وينتظر.
الآن تحقق من هذا، لأن مؤشر Nasdaq في أعلى مستوياته، عند 176% من المعروض النقدي الأمريكي، وهو أعلى حتى من ذروة فقاعة الدوت كوم في عام 2000. وبالنسبة للناتج المحلي الإجمالي، فهو يقارب ضعف تلك الذروة. الأسهم تتسابق متقدمة على الاقتصاد والمعروض النقدي.
هذا جنون:
القيمة السوقية لمؤشر Nasdaq مقارنة بالمعروض النقدي الأمريكي M2 وصلت إلى رقم قياسي 176%.
هذا يعني أن القيمة السوقية لـ Nasdaq تقارب ضعف إجمالي السيولة النقدية في الاقتصاد.
النسبة الآن تجاوزت ذروة فقاعة الدوت كوم في عام 2000… pic.twitter.com/ICXiOy1smK
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 30 أغسطس 2025
Bitcoin؟ لم يفوت الحفلة أيضًا. فقد ارتفع بقوة إلى جانب Nasdaq، حيث تضاعف سعره تقريبًا ليصل إلى 124,500 دولار في أغسطس.
يتحركان تقريبًا بشكل متزامن، مع ارتباط قدره 0.73. لذا إذا تعثرت الأسهم، قد يتعرض Bitcoin لضربة أيضًا.
Source: GuruFocus.comالمزيد من المال
لكن المعروض النقدي، M2، الذي كان ثابتًا معظم عام 2025، بدأ للتو في النمو مرة أخرى، حيث ارتفع بنسبة 4.8% على أساس سنوي في يوليو، وهو أسرع معدل منذ أوائل 2022.
البنوك المركزية تخفض أسعار الفائدة حول العالم، وقد يتبعها الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، مما قد يدفع نمو السيولة النقدية للعودة إلى الأرقام المزدوجة. المزيد من المال يعني وقودًا إضافيًا لأصول مثل Bitcoin.
صفقات مغرية
يقولون إن كومة السيولة النقدية لدى بافيت تشبه بندقيته الشهيرة لصيد الأفيال، جاهزة للإطلاق عندما تظهر الفرصة المناسبة.
هو لا يكنز السيولة بدافع الخوف فقط، بل من المرجح أنه ينتظر الانقضاض على الصفقات المغرية عندما يتردد السوق أخيرًا، كما كان يفعل دائمًا.
لذا نعم، من وجهة النظر المحافظة، كومة السيولة النقدية لدى بافيت هي إشارة حمراء تدعو للحذر. تبدو الأسهم محمومة أكثر من اللازم.
Bitcoin يرافقها وقد يواجه التداعيات. لكن إذا ارتفعت السيولة، لا يزال لدى Bitcoin فرصة للتألق. في هذه اللعبة عالية المخاطر، الحذر والفرص يسيران جنبًا إلى جنب، فقط اسأل العرّاف.
خبير العملات الرقمية وWeb3، مؤسس Kriptoworld
LinkedIn | X (Twitter) | المزيد من المقالات
مع سنوات من الخبرة في تغطية مجال البلوكشين، يقدم András تقارير معمقة حول DeFi، وتوكننة الأصول، والعملات الرقمية البديلة، وتنظيم العملات الرقمية الذي يشكل الاقتصاد الرقمي.
