رئيس البنك المركزي الأوروبي يقول إن لوائح العملات المستقرة في الاتحاد الأوروبي تترك أوروبا عرضة للخطر

دعت رئيسة البنك المركزي الأوروبي (ECB) Christine Lagarde صانعي السياسات إلى تسريع التشريعات التي تستهدف المخاطر التي تفرضها العملات المستقرة.

وأثناء حديثها في مؤتمر مجلس المخاطر النظامية الأوروبي (ESRB) في 3 سبتمبر، حذرت Lagarde من أنه على الرغم من أن العملات المستقرة تبدو مبتكرة، إلا أنها تعيد تقديم مواطن الضعف المالية المعروفة منذ زمن طويل بأشكال جديدة.

ووفقًا لما ذكرته:

“فئات المخاطر التي تخلقها ليست جديدة. إنها مخاطر مألوفة منذ زمن طويل للمشرفين والمنظمين.”

مخاطر العملات المستقرة

شددت Lagarde على أن السيولة تظل الشاغل الأكثر إلحاحًا في هذا القطاع الناشئ.

وأوضحت أن مُصدري العملات المستقرة غالبًا ما يعدون بإمكانية الاسترداد الفوري بالقيمة الاسمية بينما يستثمرون في أصول قد لا تكون سائلة بما يكفي لدعم الطلب المفاجئ. هذا الخلل، إذا لم يتم التحكم فيه، يمكن أن يؤدي إلى عمليات سحب مزعزعة للاستقرار.

[ملاحظة المحرر: من الجدير بالذكر أن طلب السحب المفاجئ من العملاء والذي بلغ 5% من الأصول تحت الإدارة من بنك Northern Rock في المملكة المتحدة أدى إلى انهياره، في حين أن Tether في عام 2022 تمكنت من إدارة عمليات استرداد تقارب 30% دون أي مشكلة.]

كما سلطت الضوء على الثغرات في تنظيم أسواق الأصول المشفرة (MiCA) في الاتحاد الأوروبي فيما يتعلق بـ “خطط الإصدار المتعدد”. بموجب هذا النظام، يمكن لكيان من الاتحاد الأوروبي وآخر من خارج الاتحاد الأوروبي إصدار عملات مستقرة قابلة للاستبدال بشكل مشترك.

ومع ذلك، أشارت رئيسة البنك المركزي الأوروبي إلى أن متطلبات MiCA لا تنطبق على المُصدر من خارج الاتحاد الأوروبي.

لذا، إذا سارع المستثمرون إلى استرداد ممتلكاتهم، فإن الضغط سيقع بشكل غير متناسب على احتياطيات المُصدر في الاتحاد الأوروبي، والتي قد تثبت عدم كفايتها في السوق.

وأشارت Lagarde إلى أن هذا السيناريو يعكس المشكلات التي شوهدت في مجموعات البنوك العابرة للحدود. يفرض المنظمون بالفعل معايير السيولة مثل نسبة التمويل المستقرة الصافية لمنع عدم التطابق، لكن الحمايات المماثلة لا تزال غير موجودة للعملات المستقرة.

واختتمت بأن أوروبا تخاطر بأن تصبح الحلقة الأضعف في تدفقات الاسترداد العالمية دون وجود ضمانات أقوى.

دعوات لتشريعات أقوى

وبالنظر إلى ذلك، حثت Lagarde المشرعين على سد هذه الثغرات من خلال تقييد خطط العملات المستقرة التي تفتقر إلى الحمايات المكافئة في الولايات القضائية الأخرى. وجادلت بأن التشريع الملموس ضروري لضمان الاستقرار ومنع التحكيم الإقليمي.

وقالت:

“يجب أن نتخذ خطوات ملموسة الآن. يجب أن تضمن التشريعات الأوروبية أن مثل هذه الخطط لا يمكن أن تعمل في الاتحاد الأوروبي ما لم تكن مدعومة بأنظمة معادلة قوية في ولايات قضائية أخرى وضمانات تتعلق بنقل الأصول بين كيانات الاتحاد الأوروبي وخارج الاتحاد الأوروبي.”

كما أكدت تصريحاتها على أهمية التنسيق الدولي لمراقبة هذه الصناعة الناشئة. وبدون معايير عالمية، يمكن أن تتحول المخاطر نحو الولايات القضائية ذات القواعد الأضعف، مما يقوض الضمانات المالية لأوروبا.

تنظيمات العملات المستقرة في الاتحاد الأوروبي تترك أوروبا عرضة للخطر، بحسب رئيسة البنك المركزي الأوروبي، وقد ظهر ذلك أولاً على CryptoSlate.