ما هو السر وراء ظهور خريجي جامعة Princeton دائمًا في موجة DAT؟

المصدر: Bloomberg

الترجمة: Zhou, ChainCatcher

العنوان الأصلي: Bloomberg: "مافيا برينستون" تشعل موجة خزائن العملات المشفرة

شخصيات بارزة في عالم العملات المشفرة، من بينهم Mike Novogratz من Galaxy Digital وDan Morehead من Pantera Capital، يظهرون مرارًا وتكرارًا في صفقات متتالية، ليشكلوا أحد أكثر الرهانات جرأة في العصر الجديد للعملات الرقمية: موجة خزائن الأصول الرقمية.

هذه الشركات المدرجة (والتي يبلغ عددها هذا العام حوالي 85 شركة ولا تزال في تزايد) جمعت مليارات الدولارات من مستثمرين من الولايات المتحدة ودول الخليج وآسيا. استراتيجيتهم هي جمع الأموال باستخدام تكتيكات وول ستريت، وتكديس الأصول المشفرة، ثم تكرار هذه العملية. وأسبوعًا بعد أسبوع، تظهر العديد من الأسماء نفسها في أكبر الصفقات الجريئة في هذا القطاع.

Novogratz وMorehead وJoe Lubin (المؤسس المشارك لـEthereum) هم زملاء دراسة وأصدقاء منذ سنوات طويلة في Princeton. ليسوا فقط من قدامى صناعة العملات المشفرة، بل هم أيضًا شخصيات محورية في هذا الدفع عالي المخاطر للأصول الرقمية، في وقت بدأت فيه موجة الخزائن الأوسع نطاقًا تهتز—وتعود روابطهم إلى ثمانينيات القرن الماضي خلال دراستهم الجامعية في Princeton.

في ذلك الوقت، كان Novogratz وLubin زميلي غرفة في الجامعة؛ Novogratz كان مصارعًا من الساحل الشرقي، وLubin لاعب اسكواش ماهر في علوم الحاسوب. Morehead كان طالب هندسة ولاعب كرة قدم أمريكية يسكن بالجوار. هذه الروابط شكلت عقودًا من التوفيق بين صفقات العملات المشفرة.

رغم أن الشبكات الشخصية القوية شائعة في التمويل التقليدي، إلا أن صناعة العملات المشفرة بنيت على وعد اللامركزية وعدم الكشف عن الهوية. ومع ذلك، فإن هذه الوجوه المألوفة تروي قصة مختلفة، وقد أطلقت عليهم مجلة Fortune ساخرًا اسم "مافيا برينستون".

يقود Novogratz شركة Galaxy، وهي عملاق خدمات مالية للأصول الرقمية؛ Morehead هو الرئيس التنفيذي لشركة Pantera Capital، إحدى أقدم شركات الاستثمار في العملات المشفرة؛ Lubin هو المؤسس المشارك لـEthereum، ويدير شركة البرمجيات البلوكتشين Consensys، ويشغل منصب رئيس مجلس إدارة شركة SharpLink، وهي شركة خزائن Ethereum مدرجة علنًا.

مع تزايد الزخم وتولي شخصيات معروفة القيادة، أصبح السؤال: هل يمكن لـDAT (خزائن الأصول الرقمية) الاستمرار في تحقيق العوائد، أم أنها مبنية على أسس غير مستقرة؟

قال Novogratz في مقابلة: "إذا كان لديك قصة جيدة وراوٍ جيد، يمكنك جذب المزيد من رأس المال إلى Solana أو Ethereum، وبسرعة أكبر من أي وقت مضى".

تعد Galaxy وPantera من بين أكبر عشرة مستثمرين ومقرضين في DAT. ويمتد هذا المسار الضيق أيضًا إلى الوسطاء، حيث أن حوالي ثلث صفقات DAT تشمل نفس المجموعة الصغيرة من بنوك الاستثمار المتخصصة. وبشكل عام، وفقًا لبيانات PitchBook، شارك أكبر عشرة مستثمرين في DAT في حوالي 14% من صفقات الخزائن خلال الأشهر الستة الماضية. حتى مع استبعاد تقديرات اللاعبين الكبار مثل التحركات الكبيرة لشركة Strategy Inc. التابعة لـMichael Saylor—فقد اجتذبت DAT هذا العام رأس مال جديد قياسي بلغ 15.4 مليار دولار.

بالنسبة لهؤلاء الخريجين الثلاثة من Princeton، لم يكن كل هذا مخططًا مسبقًا. لكن هناك شيء ما استمر منذ أيام الدراسة الجامعية، وهو الميل للمخاطرة والإيمان بأن "وول ستريت يمكن إعادة بنائها بشكل أسرع وأكثر خفة". كل واحد منهم شق طريقه في مجال التمويل أو التكنولوجيا. ثم بدأت طرقهم تتقاطع مرة أخرى. لأكثر من عقد من الزمان، كانوا يتبادلون الأفكار والاستثمارات—يتبادلون الملاحظات، يدعمون المشاريع، وأحيانًا يدخلون معًا.

في مايو، ساعد Lubin في تأسيس شركة خزائن Ethereum باسم SharpLink Gaming، وكانت Pantera وGalaxy من بين المستثمرين. قال Lubin إن الأصدقاء يناقشون DAT فقط بعد تأكيد المستثمرين. كما أن Pantera وGalaxy هما أيضًا من المستثمرين في شركة BitMine Immersion، وهي شركة خزائن Ethereum. قال Lubin في مقابلة حديثة: "نحن أصدقاء، لكننا لا نلتقي يوميًا. لكن في كل مرة نلتقي فيها يكون لدينا الكثير لنتحدث عنه".

شركاتهم تتنافس أيضًا. في سبتمبر، دعمت Pantera شركة DAT جديدة تركز على Solana باسم Helius. قبل ذلك بأيام، ساعدت Galaxy في إطلاق منافس باسم Forward Industries. لم يكن هذا عملاً منسقًا. قال Morehead: "صدفة أن شركاتنا أطلقت DAT لـSolana في نفس الأسبوع". وأعرب Novogratz عن نفس الرأي: "كان يجب أن نتصل ببعضنا ونتحدث، لكننا لم نفعل".

طرقهم تتقاطع باستمرار، وأحيانًا بالصدفة البحتة. عندما اكتشف Morehead أن Novogratz انتقل إلى الشقة المجاورة له في طوكيو، كان هذا التوافق شبه سريالي. حتى جامعتهم الأم تعكس هذا الإرث المشترك الآن. في عام 2022، شارك Novogratz وLubin وMorehead وBriger في تمويل مركز جديد في جامعة Princeton—مركز تمكين اللامركزية عبر تكنولوجيا البلوكتشين.

عندما أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إشارة بأنها لن تعتبر معظم الرموز أوراقًا مالية، فُتح باب الصفقات—مما مهد الطريق لاستراتيجية ابتكرها Saylor: جمع الأموال، شراء الأصول المشفرة، الاستفادة من ارتفاع سعر السهم وتكرار العملية. قال Lubin: "بدأنا بالفعل في أن نصبح أكثر إبداعًا وجرأة في تفكيرنا. وهذا منطقي".

وقد أثمرت هذه الطريقة حتى توقفت عن العمل. في يونيو، بعد أن قدمت SharpLink المدعومة من Lubin تسجيلًا لطرح أسهم، انخفض سعر السهم بنسبة 72% في يوم واحد. وتراجعت BitMine بنسبة 40% بعد تقديم وثائق مماثلة. هذه المبيعات تذكر بأن التقلبات الشديدة متأصلة في محاولات العملات المشفرة عالية المخاطر.

قال Lubin: "SharpLink هنا لفترة طويلة جدًا. استراتيجيتنا الحالية هي الاستمرار في جمع الأموال في ظروف مواتية، والاستمرار في شراء Ethereum والاحتفاظ به على المدى الطويل، ومواصلة البحث عن سيناريوهات ذات عوائد معدلة حسب المخاطر لاستثمار Ethereum فيها".

هذا الأسبوع، تم تصفية أكثر من 1.5 مليار دولار من المراكز في سوق العملات المشفرة قسريًا، دون وجود سبب واضح.

لا يزال هؤلاء المشاركون يوسعون نفوذهم. غالبًا ما تلعب Galaxy دور مزود الخدمة—من خلال تخزين الرموز، وتصميم استراتيجيات DeFi، وتقديم الاستشارات للفرق. لدى Pantera تعرض للمخاطر في DAT بأكثر من مليار دولار، ودعمت أكثر من 15 شركة. قال Morehead: "DAT توفر بالفعل طريقة لنوع جديد من المستثمرين لدخول سوق البلوكتشين".

لا يعتقد Novogratz أن السوق قد بلغ ذروته. "لا أعتقد أن جميع شركات DAT ستنجح، ولكن إذا تمكنت من تحقيق حجم حرج—وزيادة عوائد الرموز الأساسية وبناء النظام البيئي—أعتقد أنها ستكون مفيدة للعملات المشفرة بشكل عام. هذه هي الشركات المدرجة التي ستبقى على المدى الطويل".