مقابلة | إقراض Bitcoin سيزداد عشرة أضعاف بحلول عام 2028: الرئيس التنفيذي لـ Maple

يقول Sid Powell، الرئيس التنفيذي لشركة Maple Finance، إن الإقراض المدعوم بالـ Bitcoin سيصل إلى 200 مليار دولار، وأن BTC هو محرك الثروة لهذا الجيل.

نمت Maple Finance بهدوء لتصبح واحدة من أكبر اللاعبين في مجال الائتمان المشفر. قال Sid Powell، الرئيس التنفيذي لشركة Maple Finance، لموقع crypto.news إنه يتوقع استمرار هذا النمو، مدفوعًا بارتفاع تقييم Bitcoin وتبني المؤسسات له.

لهذا السبب، يتوقع Powell أن ينمو الإقراض المدعوم بالـ Bitcoin عشرة أضعاف خلال ثلاث سنوات، ليصل إلى 200 مليار دولار من حيث القيمة. كما شرح سبب اعتقاده أن Bitcoin سيكون محرك الثروة لهذا الجيل، كما كان العقار لجيل الطفرة السكانية.

crypto.news: لقد تجاوزتم مؤخرًا 4 مليارات دولار من الأصول تحت الإدارة. قبل أسبوعين فقط، كان هذا الرقم أقل من 3 مليارات دولار. ما الذي يدفع هذا النمو السريع؟

Sid Powell: هناك أمران رئيسيان. أولاً، الظروف الاقتصادية الكلية. مع بدء أو توقع خفض أسعار الفائدة، تصبح العوائد في الائتمان المشفر أكثر جاذبية مقارنة بالخيارات التقليدية. يبدأ المستثمرون في البحث عن عوائد أفضل، وتستفيد منصات مثل منصتنا من هذا التحول.

ثانيًا، تكاملات DeFi. عملنا مع Spark ونظام Sky البيئي دفع الكثير من النمو. إطلاق SyrupUSD (SYRUP) على Plasma كان أيضًا خطوة كبيرة. هذا التوسع عبر السلاسل فتح رأس مال جديد وقاعدة مستخدمين بسرعة كبيرة.

هدفنا هو الوصول إلى 5 مليارات دولار بحلول نهاية العام، ونحن على الطريق الصحيح لتحقيق ذلك. Syrup USD هو الآن ثالث أكبر منتج عائدات stablecoin بعد Sky وAthena. هذا إنجاز قوي بالنسبة لنا. في المستقبل، نعمل على دمج Syrup في Aave ونخطط لإطلاقه على المزيد من السلاسل قبل نهاية العام.

CN: هل تتوقع أن يتقلب حجم الأصول تحت إدارتكم بناءً على العوامل الاقتصادية الكلية؟

SP: قليلاً، نعم. إذا رأينا المزيد من خفض أسعار الفائدة، فمن المرجح أن تتسارع التدفقات الداخلة. من ناحية أخرى، إذا بقيت الأسعار ثابتة أو شهدنا المزيد من عدم الاستقرار، مثل إغلاق الحكومة أو الاحتكاك التجاري أو الصدمات الاقتصادية، فقد يؤدي ذلك إلى إبطاء الأمور مؤقتًا.

لكن بشكل عام، نحن متفائلون. الاستقرار وضغط الأسعار يميلان إلى دفع المزيد من رأس المال نحو منتجات عوائد DeFi مثل منتجاتنا.

CN: كيف ترى دور Maple في DeFi مقارنة بما تفعله المؤسسات المالية التقليدية أو البنوك؟

SP: نحن لا نحاول أن نكون بنكًا، وبصراحة، لا نريد ذلك. ما نقوم به أقرب إلى ما يفعله مديرو الأصول البديلة مثل Apollo أو Ares أو Blackstone. نحن ننشئ الائتمان وندير استراتيجيات الإقراض، لكننا لا نقدم حسابات جارية أو سيولة عند الطلب كما يفعل البنك.

على البنوك أن تحتفظ برأس مال واحتياطيات ائتمان وسيولة لأنها تتيح للناس سحب أموالهم في أي وقت. هذا نموذج عمل معقد للغاية ويحقق عوائد أقل على حقوق الملكية. هذا ليس جذابًا بالنسبة لنا، وليس لدينا هيكل رأس المال لدعمه.

بدلاً من ذلك، نعمل كصندوق ائتمان. نستقبل رأس المال، ونقيده لفترة محددة، ثم نقرضه — مع ضمانات زائدة ومعظم المقترضين مؤسسات في مجال العملات المشفرة.

CN: وما هي المزايا الرئيسية للقيام بذلك في DeFi؟

SP: ثلاثة أشياء: السرعة، والوصول، والكفاءة في التكاليف.

أولاً، يمكننا تسوية القروض على مدار الساعة باستخدام stablecoins. إذا احتاج شخص ما إلى قرض في الساعة الثانية صباحًا يوم الأحد، يمكننا القيام بذلك. لا يمكن لأي مقرض تقليدي أن يضاهي هذه السرعة.

ثانيًا، لدينا وصول عالمي. سواء كنت تدير شركة تداول في اليابان أو الأرجنتين أو جنوب أفريقيا، يمكننا تسجيلك وتمويلك بـ USDC فورًا وبدون حواجز جغرافية.

ثالثًا، نقوم بأتمتة الكثير من البنية التحتية باستخدام العقود الذكية. هذا يقلل من التكاليف ويزيد من الشفافية، مما يعني أنه يمكننا تقديم شروط أفضل.

هناك أيضًا جانب جمع رأس المال. عندما أطلقنا Syrup USD على Plasma قبل أسبوعين، جمعنا 200 مليون دولار في أقل من دقيقتين. هذا المستوى من السرعة والوصول إلى رأس المال غير ممكن في TradFi.

CN: ما هي الفروق الرئيسية بين الإقراض في DeFi والإقراض التقليدي؟ وهل يتعرض المقرضون في DeFi لمخاطر نظامية معينة؟

SP: أحد الفروق الرئيسية هو نوع الضمانات التي نتعامل معها. نحن نستخدم الأصول الرقمية، وخاصة Bitcoin وETH وSolana وXRP كضمانات. هذا يقدم ملف مخاطر مختلف لأن هذه الأصول أكثر تقلبًا من العقارات أو ديون الشركات مثلاً.

لكن هذا يمنحنا أيضًا ميزة كبيرة: السيولة. في التمويل التقليدي، إذا تخلف المقترض عن السداد، قد يستغرق الأمر ستة أشهر أو أكثر لاستعادة وبيع منزل أو أصل تجاري. في حالتنا، إذا تخلف المقترض عن السداد، يمكننا تصفية الضمان خلال ساعة واحدة. هذا يجعل إدارة المخاطر أكثر استجابة وكفاءة.

هناك أيضًا علاوة مخاطرة نستفيد منها. بما أن المجال لا يزال في بدايته، فإن العوائد أعلى لتعويض المخاطر المتصورة. لكننا نعتقد أن العوائد المعدلة حسب المخاطر الفعلية قوية جدًا، خاصة مع الضمانات الزائدة والمراقبة اللحظية للضمانات.

مع مرور الوقت، ومع نضوج المجال، أتوقع أن تنخفض العوائد، تمامًا كما حدث في أسواق الائتمان التقليدية مع نضوجها.

لذا الجانب الإيجابي هو السيولة والعائد. الجانب السلبي هو تقلب الأسعار، وهذا ما نقوم بتقليله من خلال إدارة نسب LTV بدقة ووجود أنظمة مخاطر لحظية.

CN: لقد توسعتم مؤخرًا إلى Arbitrum وAvalanche. هل ترون أن التوجه إلى تعدد السلاسل ضرورة؟ وكيف تقررون أي السلاسل تعطونها الأولوية؟

SP: نعم، التوجه إلى تعدد السلاسل ضروري على المدى المتوسط والطويل. هذه الأنظمة البيئية تنمو بسرعة، ولخدمة المزيد من المستخدمين وتعميق السيولة، يجب أن نكون حيث النشاط.

مع ذلك، نحن حذرون بشأن السلاسل التي نختارها. الإطلاق على السلسلة الخاطئة يضيع الوقت والموارد، خاصة إذا كان نظامها البيئي راكدًا أو يفقد القيمة الإجمالية المقفلة.

ننظر إلى أمرين رئيسيين. أولاً، حجم المعروض من stablecoin على السلسلة. هذا في الأساس قاعدة عملائنا. كانت سلاسل مثل Solana وPlasma وArbitrum جذابة بسبب قوة سيولة stablecoin.

ثانيًا، ننظر إلى جودة شركاء DeFi على السلسلة. هل هناك أسواق إقراض أو بروتوكولات عوائد أو تكاملات يمكن استخدام Syrup USD فيها بشكل فعّال؟ إذا لم نتمكن من تمكين أشياء مثل التكرار أو الأسواق الثانوية، فلن يكتسب الإطلاق زخمًا.

لذا يعتمد القرار على هذين الركيزتين: معروض stablecoin وجودة تكاملات DeFi.

CN: ما هو الشيء الذي تعتقد أن معظم الناس في مجال العملات المشفرة لا يولونه اهتمامًا كافيًا بعد؟

SP: أحد الأمور التي أتحدث عنها كثيرًا مؤخرًا هو نمو الإقراض المدعوم بالـ Bitcoin. أعتقد أنه سيكون سوقًا بقيمة 200 مليار دولار خلال السنوات الثلاث القادمة، ارتفاعًا من حوالي 20 إلى 25 مليار دولار اليوم.

السبب في ذلك هو أنه سوق ائتمان جديد تمامًا لا يوجد في التمويل التقليدي، على عكس بعض القطاعات الأخرى. ونحن بدأنا بالفعل نرى اهتمامًا من شركات مثل JPMorgan وCantor Fitzgerald. إنهم يرون الفرصة.

بالنسبة لـ Maple، لدينا حاليًا حوالي 5% من سوق الإقراض المدعوم بالـ Bitcoin بين لاعبي CeFi. إذا تضاعف السوق عشر مرات وزدنا حصتنا إلى 10%، فهذا يعني زيادة أعمالنا عشرين مرة. هذه هي الرؤية طويلة الأمد، للوصول إلى دفتر قروض بقيمة 20 مليار دولار.

CN: هل سيتبع هذا النمو سعر Bitcoin، أم أن هناك عوامل أخرى؟

SP: جزئيًا، نعم. القيمة السوقية لـ Bitcoin تبلغ حوالي 2 تريليون دولار اليوم، وأعتقد أنه يمكن أن تتضاعف بسهولة إلى 4 تريليون دولار خلال السنوات القادمة. لكن العامل الأهم هو التبني.

ترى أشخاصًا مثل Ray Dalio يقترحون أن يضع المستثمرون 10 إلى 15% من ثروتهم في Bitcoin أو الذهب كتحوط. مع انتشار هذا التفكير، يصبح Bitcoin جزءًا أساسيًا من محافظ الناس، ثم تتسارع عملية التمويل حوله.

بالنسبة لجيل الطفرة السكانية، كان العقار هو آلية تراكم الثروة الأساسية. اشتروا منازل عندما كانت معدلات الرهن العقاري 15%، وعلى مدى العقود، انخفضت تلك المعدلات إلى ما يقارب الصفر، مما أدى إلى ارتفاع قيم العقارات بشكل هائل.

لا يمكن تكرار تلك الدورة. العقارات بالفعل تعادل عشرة أضعاف دخل الأسر في العديد من الأماكن، ولا يمكن أن ترتفع أكثر من ذلك بكثير. علاوة على ذلك، لن تنخفض أسعار الفائدة كما فعلت من 15% إلى 0% مرة أخرى. لذا يحتاج الجيل القادم إلى أصل جديد يمكن أن ينمو على مدى 10 أو 20 أو 30 عامًا. أعتقد أن هذا الأصل هو Bitcoin.

وأعتقد أننا سنرى في النهاية منتجات مثل قروض Bitcoin لمدة 20 عامًا، حيث تدفع 10 أو 20% مقدمًا وتمول الباقي مثل الرهن العقاري، مع الرهان على أن Bitcoin ستكون أكثر قيمة بكثير في المستقبل. هذا هو البنية التحتية المالية التي نبنيها.