البيع العام لـ MegaETH قادم قريبًا، ما هي القيمة التقديرية؟

العنوان الأصلي: "لعبة تقييم MegaETH: فرصة أم خطر يقترب؟"

الكاتب الأصلي: KarenZ، Foresight News

أصبحت MegaETH، المبنية على مفهوم "البلوكشين الفوري" والتعاون المجتمعي، مشروعًا رائدًا في سوق العملات المشفرة.

في الوقت الذي لا يزال فيه نظام Ethereum البيئي يواجه عنق زجاجة في الأداء، أعادت MegaETH تشكيل خيال مسار Layer 2 ببيانها التكنولوجي "100,000 معاملة في الثانية + زمن استجابة بالمللي ثانية".

من جولة التمويل الأولية المدعومة من Vitalik إلى جمع التبرعات السريع من مجتمع Echo، وحتى بيع NFT المبكر لهذا العام، كل خطوة من خطوات MegaETH أثارت أعصاب السوق.

ستقوم هذه المقالة بتحليل سياق التمويل، ومنطق التقييم، والقيمة الأساسية، والمخاطر المحتملة.

رحلة تمويل MegaETH: من رأس المال الاستثماري، دعم Vitalik إلى بناء المجتمع

كمشروع Layer 2 على Ethereum يلتزم بتحقيق "بلوكشين فوري"، تعرض رحلة تمويل MegaETH تطورًا من تمويل رأس المال الاستثماري إلى المبيعات المدفوعة من المجتمع.

في يونيو 2024، أعلنت MegaETH عن إكمال جولة تمويل أولية بقيمة 20 مليون دولار، بقيادة Dragonfly وبمشاركة Figment Capital، Robot Ventures، Big Brain Holdings، وغيرهم. شمل المستثمرون الملائكة Vitalik Buterin، مؤسس ومدير ConsenSys التنفيذي Joseph Lubin، مؤسس ومدير EigenLayer التنفيذي Sreeram Kannan، الشريك المؤسس لـ ETHGlobal Kartik Talwar، الشريك المؤسس والمدير التنفيذي لـ Helius Labs Mert Mumtaz، Hasu، وJordan Fish (المعروف باسم Cobie).

وبالانتقال إلى ديسمبر 2024، جمعت MegaETH مبلغ 10 ملايين دولار في أقل من ثلاث دقائق عبر منصة Echo التابعة لـ Cobie، متجاوزة بكثير الهدف البالغ 4.2 مليون دولار. جذبت هذه الجولة حوالي 3,200 مستثمر من 94 دولة، بمتوسط استثمار قدره 3,140 دولار لكل مستثمر.

في ذلك الوقت، قالت الشريكة المؤسسة لـ MegaETH، Shuyao Kong، لـ The Block إن كل من جولة التمويل الأولية وجولة Echo اعتمدتا هيكلًا يجمع بين الأسهم وحقوق اشتراك التوكنات، مع تقييمات لكلتا الجولتين في نطاق "تسعة أرقام"، أي أن الحد الأدنى للقيمة السوقية الكاملة (FDV) هو 100 مليون دولار.

ولدهشة المجتمع، أطلقت MegaETH في فبراير من هذا العام سلسلة NFT "The Fluffle" لتمويل مبتكر، مما وسع قاعدتها المجتمعية أكثر. تتكون السلسلة من 10,000 NFT جميعها SBTs (رموز مرتبطة بالهوية) غير قابلة للتحويل، تم بيعها بنظام القائمة البيضاء بسعر 1 ETH، ويحصل الحاملون بشكل جماعي على ما لا يقل عن 5% من حقوق توزيع التوكنات المستقبلية. يتم فتح 50% من التوكنات في يوم TGE، مع فتح الباقي تدريجيًا على مدى 6 أشهر.

يتم تقسيم إصدار NFT هذا إلى مرحلتين. المرحلة الأولى (5000 NFT) هي مرحلة رجعية، تستهدف أولئك النشطين في صناعة العملات المشفرة (من دعم البروتوكولات الرئيسية إلى قيادة المجتمعات المحلية)، مع تخصيص جزء صغير للمؤمنين المؤثرين الأوائل في مجتمع MegaETH وشركاء استراتيجيين مختلفين، تم توزيع بعضها بشكل مجاني. بعد أسبوع من الإطلاق، أعلنت MegaETH عن إكمال المرحلة الأولى من إصدار NFT.

وفقًا لخطة MegaETH السابقة، بعد بضعة أشهر من إصدار NFT في المرحلة الأولى، سيتم اكتشاف NFT المرحلة الثانية، بهدف توفير فرصة مشاركة مماثلة لأولئك الذين يواصلون دفع التفاعلات الاجتماعية وعلى السلسلة المؤثرة لـ MegaETH. الاختلاف في هذه الجولة هو أن الحصص ستخصص لبرنامج التسريع الرئيسي لـ MegaETH "Mega Mafia". ستحصل كل فرقة على جزء من الحصة لتوزيعها على مجتمعاتها الخاصة. سيتم حجز جزء صغير من الحصة في هذه الجولة للمستخدمين العاديين من خلال تحليل وسائل التواصل الاجتماعي.

وفقًا لموقع MegaETH، فإن أحدث بيع مجتمعي مفتوح لجميع المستخدمين الذين أكملوا بنجاح التحقق من الهوية على منصة Sonar، وسيتم استخدام USDT على شبكة Ethereum الرئيسية كطريقة دفع، وربما من خلال مزاد إنجليزي، مع سعر أقصى ثابت. اختيار فترة حجز لمدة عام واحد يمنح خصمًا بنسبة 10% على سعر التوكن النهائي. يجب على جميع المشاركين من الولايات المتحدة الخضوع لإجراءات KYC.

منطق التقييم: التسعير التاريخي، توقعات السوق، والقيمة الأساسية

تطور تقييم MegaETH مرتبط ارتباطًا وثيقًا برحلة تمويلها، وتوقعات السوق، والتقدم التكنولوجي، وآليات التوزيع، والنظام البيئي.

تقييم التمويل التاريخي: ارتفاع من 100 مليون دولار إلى 540 مليون دولار

كما ذُكر سابقًا، كانت تقييمات MegaETH لجولة التمويل الأولية بقيمة 20 مليون دولار في يونيو 2024 وجولة Echo بقيمة 10 ملايين دولار في ديسمبر 2024 كلاهما في نطاق تسعة أرقام.

وفي إصدار NFT المرحلة الأولى في فبراير من هذا العام، وفقًا لصورة نشرها Adam Hollander، مدير التسويق في OpenSea في ذلك الوقت، جمعت MegaETH 4964 ETH في إصدار NFT المرحلة الأولى، بقيمة 13.29 مليون دولار في ذلك الوقت.

بحسب حساباتي، تمثل هذه الـ 13.29 مليون دولار ما لا يقل عن 2.5% من سلطة توزيع التوكنات، ويمكن حساب أن القيمة السوقية الكاملة لـ MegaETH في ذلك الوقت كانت حوالي 540 مليون دولار.

توقعات سوق Polymarket: احتمال 86% للوصول إلى قيمة سوقية كاملة 2 مليار دولار

في توقعات سوق Polymarket المتعلقة بـ "القيمة السوقية الكاملة لـ MegaETH بعد اليوم الأول من التداول"، فإن احتمال الرهان على قيمة سوقية كاملة تتجاوز 2 مليار دولار هو 86%، واحتمال الرهان على قيمة سوقية كاملة تتجاوز 4 مليارات دولار هو 57%، واحتمال الرهان على قيمة سوقية كاملة تتجاوز 6 مليارات دولار هو 21%.

هذا يعني أنه إذا وصلت القيمة السوقية الكاملة لـ MegaETH إلى 2 مليار دولار، فإن مضاعف العائد لحاملي NFT الدفعة الأولى سيكون 3.7x (بالدولار الأمريكي)، مع عوائد أكبر للمشاركين في جولة التمويل الأولية وجولة Echo.

تأييد تأثير المنصة: "تأثير الربح" لأول مشروع على Sonar

يأتي البيع المجتمعي على منصة Sonar (منصة مدعومة من Echo أسسها Cobie) مع هالة تدفق مدمجة، وقد حقق مشروع جمع التبرعات الأولي لها، Plasma، أداءً ملحوظًا—حيث وصل إلى ذروة 34 ضعف سعر البيع (0.05 دولار) في اليوم الرابع بعد TGE ولا يزال يحافظ على زيادة بمقدار 9 أضعاف. لقد زاد هذا التأثير المنصوي من توقعات السوق لتقييم MegaETH.

القيمة الأساسية: الخندق الثلاثي للتكنولوجيا، والآلية، والنظام البيئي

قدرة MegaETH على الاستمرار في جذب رأس المال ورضا المجتمع تنبع من ميزتها التنافسية المتمايزة في الابتكار التكنولوجي، وآلية التوزيع، وتطوير النظام البيئي.

على الصعيد التكنولوجي، من خلال معالجة المشكلات الشائعة في حلول Layer 2 الحالية مثل زمن الاستجابة دون الثانية وعدم كفاية الإنتاجية، حسنت MegaETH بشكل كبير من قابلية توسع Ethereum من خلال تحسين بيئة التنفيذ وبنية العقد مع الحفاظ على التوافق الكامل مع EVM، مما يلبي بشكل مباشر الاحتياجات الأساسية للتداول عالي التردد، وألعاب السلسلة الفورية، وتطبيقات Web 3 الأخرى.

من حيث آلية التوزيع، التزمت MegaETH إلى حد كبير بنهج يركز على المجتمع—من تمويل الجولة الأولية، إلى منصة جمع التبرعات الحصرية للمجتمع النخبوي Echo، إلى مبيعات NFT التي تستهدف المشاركين العميقين في صناعة العملات المشفرة. هذا النهج يتجنب الاحتكار المؤسسي للحصص كما هو الحال في جمع التبرعات التقليدي.

ومن الجدير التأكيد أن سلسلة SBT "The Fluffle" التي أصدرتها MegaETH تخلت أيضًا عن خاصية القابلية للتداول. يتم إصدار التوكنات وفقًا لنموذج "TGE 50% + فتح خطي لمدة 6 أشهر". عند بدء الفتح، يرتبط إصدار مكافآت التوكنات للحامل بشكل عميق بالتفاعل مع الشبكة، مما يشجع المشاركة الحقيقية للمستخدمين من خلال آلية تطور ديناميكية.

فيما يتعلق بتطوير النظام البيئي، تتوسع MegaETH تدريجيًا من خلال خطة التسريع MegaMafia، ومركز البناء الرئيسي MegaForge، والعملة المستقرة MegaUSD. وقد جذب الشبكة التجريبية العديد من عمليات النشر التطبيقية التي تغطي مجالات متنوعة مثل DeFi، والشبكات الاجتماعية، والألعاب، والذكاء الاصطناعي، وغيرها. تشمل بعض التطبيقات المختارة DEX GTE، ومحرك العملة المستقرة CAP، ومنصة العقود الدائمة الفورية Valhalla، ومنصة التداول الاتجاهي NOISE، وغيرها.

تحذير من المخاطر

على الرغم من النقاط البارزة، لا تزال MegaETH تواجه تحديات متعددة. بالمقارنة الأفقية، حددت تقييمات Layer 2 الرئيسية الحالية معيارًا مرجعيًا للسوق، حيث تبلغ قيمة Arbitrum السوقية الكاملة 3.2 مليار دولار، وOP بقيمة 2 مليار دولار، وStarknet بقيمة 1.2 مليار دولار، وZksync بقيمة 800 مليون دولار. في ظل هذا السياق، لا يزال من غير المؤكد ما إذا كانت MegaETH ستتمكن من تجاوز قيمة سوقية كاملة قدرها 2 مليار دولار.

كمشروع في مرحلة مبكرة، تواجه MegaETH أيضًا مخاطر مثل التنفيذ التقني وتقلبات السوق العامة. يحتاج المستثمرون إلى الحفاظ على حكم عقلاني، وبعد الإعلان عن شروط البيع التفصيلية، اتخاذ قرارات حكيمة بناءً على التسعير المحدد، والقيمة السوقية الكاملة، واقتصاديات التوكنات. قم بأبحاثك الخاصة.