بيتكوين مقابل الذهب: هل يقضي الارتباط القريب من الصفر في أكتوبر على أسطورة "الذهب الرقمي"؟
لقد روت كل من Bitcoin والذهب قصتين مختلفتين حتى الآن في أكتوبر، ولم تتطابق أي منهما مع ما توقعه المتداولون.
لأغلب شهر أكتوبر، بدا أن Bitcoin والذهب يعيشان في أسواق مختلفة. فقد ارتفع الذهب بثبات، مضيفًا حوالي 10% خلال الشهر الماضي، بينما تراجع Bitcoin بنحو 6%.
هذا التباين مثير للاهتمام بحد ذاته، لكن التوقيت أكثر أهمية، لأن القصة التي يعتقد الناس أنهم رأوها ليست هي القصة التي حدثت فعليًا.
الرواية الشائعة هي أن الذهب انهار بينما تعافى Bitcoin، في انعكاس كلاسيكي بين "المخاطرة مقابل الملاذ الآمن". لكن البيانات لا تتطابق مع ذلك. لم يحدث الانخفاض الكبير للذهب إلا بين 21 و22 أكتوبر، عندما هبط بأكثر من 5% خلال 24 ساعة.
لم يرتفع Bitcoin في ظل هذا الضعف، بل تراجع بنحو 1.5% في نفس الفترة. اليوم الذي تعافى فيه Bitcoin فعليًا من خسائر عطلة نهاية الأسبوع كان اليوم السابق، عندما كان الذهب لا يزال في حالة صعود.
هذا التسلسل يقلب قصة الارتباط رأسًا على عقب. بدلاً من ارتفاع Bitcoin مع انتقال المستثمرين من المعادن، تحرك كلا الأصلين بشكل متزامن في 20 أكتوبر ومعظم 21 أكتوبر. أما تراجع الذهب لاحقًا فكان حركة منفصلة في سوق المعادن: انفصال واضح عن خط زمن Bitcoin، وليس تداولًا عكسيًا.
ومع ذلك، شهد Bitcoin ارتفاعًا قصيرًا في نهاية 21 أكتوبر، حيث ارتفع بنسبة 5% ليصل إلى 114,000 دولار بينما استمر الذهب في التراجع. ولسوء الحظ، لم يدم هذا الارتفاع طويلًا، حيث عاد Bitcoin إلى 108,000 دولار خلال 12 ساعة مع استمرار انخفاض الذهب.
هذا الأمر مهم لأي شخص لا يزال يعتبر Bitcoin والذهب طرفي نفس التحوط ضد التضخم.
خلال الشهر الماضي، تحركا كأنهما نوعان مختلفان: الذهب يستجيب لأسعار الفائدة والسيولة، وBitcoin يستجيب للتموضع والرافعة المالية. عند النظر في التفاصيل، تظهر بيانات السلسلة والتدفقات المشتقة أن Bitcoin قد وصل بالفعل إلى نقطة ألمه قصيرة المدى بحلول منتصف أكتوبر، عندما فقد مؤقتًا 17% من أعلى مستوى محلي له.
أما ألم الذهب فجاء بعد خمسة أيام، بعد أن بدأ المتداولون في تقليص المراكز التي بنوها خلال الصعود السابق.
هذا التأخير يفسر سبب تسجيل مقاييس الارتباط للشهر بالكاد، حيث بلغت 0.1 ضحلة بين Bitcoin والذهب. يُظهر الارتباط المنخفض عدم التزامن الزمني: فقد استجابت الأصول لصدمات منفصلة بفارق بضعة أيام تداول.
من الناحية الهيكلية، لم يحدث أي خلل في وكيل الذهب المشفر أيضًا. فقد تتبع عقد Bybit XAUTUSDT الدائم، وهو عقد ذهب يعمل على مدار الساعة ومُسعر بـ USDT، سعر السوق الفوري الحقيقي بدقة شبه كاملة. لم يكن هناك أي انحراف أساسي ذي معنى، ولا ضغط تمويل، ولا فجوة سيولة.
كانت الحركة تتعلق بسوق الذهب الأوسع الذي يلتقط أنفاسه بعد موجة صعود لا هوادة فيها. كما يُظهر هذا التتبع الدقيق مدى سلاسة تداول التعرض للسلع المرمّزة الآن ضمن بنية العملات المشفرة.
إذا كنت تدير ضمانات أو تتحوط داخل النظام البيئي، فإن هذه العقود الدائمة تمنحك تغطية على مدار الساعة دون الحاجة إلى دورات انتهاء العقود الآجلة.
من جانبه، فعل Bitcoin ما هو متوقع من أصل عالي التقلب: تحرك بسرعة أكبر، وبلغ قاعه في وقت أبكر، ووجد دعمًا بينما كان الذهب لا يزال في ذروته. وبحلول الوقت الذي انهار فيه الذهب، كان Bitcoin قد اختبر بالفعل دعمه واستقر فوق ستة أرقام. كان بيتا الخاص به مقابل الذهب (مدى تحركه عندما يتحرك الذهب) حوالي 0.15، أي: علاقة بالكاد تُذكر.
هذا ما يجعل التباين مثيرًا للاهتمام. فعلى الرغم من كل الحديث عن "الذهب الرقمي"، غالبًا ما يعيش الأصلان على ساعات مختلفة. يتداول الذهب في توقيت الاقتصاد الكلي، مستجيبًا لتحركات البنوك المركزية ونبضات السيولة.
أما Bitcoin فيتداول في توقيت التموضع، حيث تقود الرافعة المالية وتدفقات ETF وتوزيع السلسلة التقلبات قصيرة الأجل. لحظات التقاطع عندما يستجيب كلاهما لنفس نبضة السيولة نادرة أكثر مما يفترض معظم المستثمرين.
ما رأيناه هذا الشهر هو تذكير بأن الارتباط يعتمد على العدسة التي تستخدمها. خلال يوم واحد، قد يبدوان منفصلين. خلال ربع سنة، قد تعود السردية المشتركة حول التضخم. ومع ذلك، يُظهر الانقسام في أكتوبر مدى سهولة تفكك تلك السردية عندما يُدفع أحد الأصول بأسواق التمويل التقليدية والآخر برافعة العملات المشفرة الأصلية.
القراءة الأكثر وضوحًا؟ Bitcoin شهد انهياره أولًا، ثم شهد الذهب انهياره لاحقًا. كانت العلاقة زمنية. وفي سوق لا يزال فيه المتداولون يبحثون عن التماثل الاقتصادي الكلي، أذكى خطوة أحيانًا هي مجرد ملاحظة متى يتوقف أصلان عن مشاركة نفس الساعة.
تم نشر مقال Bitcoin vs. Gold: Does October’s near zero correlation shatter ‘digital gold’ myth? أولاً على CryptoSlate.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
في ليلة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، المعركة الحقيقية هي "استعادة السيطرة على العملة" من قبل ترامب
تناقش المقالة قرار خفض سعر الفائدة الذي سيعلنه الاحتياطي الفيدرالي وتأثيره على السوق، مع التركيز على احتمال إعادة إطلاق برنامج ضخ السيولة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. كما تحلل إعادة هيكلة سلط ة الاحتياطي الفيدرالي من قبل إدارة Trump، وتأثير هذه التغييرات على سوق العملات الرقمية، وتدفقات أموال ETF، وسلوك المستثمرين المؤسساتيين. ملخص تم إنشاؤه بواسطة Mars AI تم إنشاء هذا الملخص بواسطة نموذج Mars AI، ولا تزال دقة واكتمال محتواه في مرحلة التحديث والتطوير المستمر.
عندما يتم اختطاف الاحتياطي الفيدرالي سياسياً، هل ستأتي الموجة الصاعدة التالية للبيتكوين؟
أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس وشراء سندات خزانة بقيمة 4 مليارات دولار، وقد كان رد فعل السوق غير معتاد، حيث ارتفعت عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل. يشعر المستثمرون بالقلق من فقدان استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، ويعتقدون أن خفض الفائدة جاء نتيجة تدخل سياسي. أثارت هذه الظاهرة تساؤلات حول أساس الثقة في الدولار الأمريكي، وأصبحت الأصول الرقمية مثل bitcoin وethereum تُعتبر أدوات للتحوط ضد مخاطر الائتمان السيادي.
ناسداك تحصل على صلاحيات أكبر لرفض الاكتتابات العامة الأولية عالية المخاطر
إصدار x402 V2: عندما تبدأ AI Agent في امتلاك "بطاقة ائتمان"، ما هي المشاريع التي ستُعاد تقييمها؟
المياه الهادئة عميقة، وخيوط السرد 402 تعود لتظهر من جديد.
Trending news
المزيدأسعار العملات المشفرة
المزيد
