مراجعة تقلبات BTC الأسبوعية (27 أكتوبر - 3 نوفمبر)

المؤشرات الرئيسية (من 27 أكتوبر الساعة 16:00 بتوقيت هونغ كونغ حتى 3 نوفمبر الساعة 16:00 بتوقيت هونغ كونغ)

• انخفض BTC/USD بنسبة 7.3% (من 115,600 دولار إلى 107,200 دولار)
• انخفض ETH/USD بنسبة 12.1% (من 4,200 دولار إلى 3,690 دولار)

• استمر السوق في التذبذب ضمن نطاق 104/105k إلى 115/116k دولار. على الرغم من أن التقلب المطلق قد ضاق، إلا أن التقلب الفعلي لا يزال مرتفعًا — مما يشير إلى صعوبة السوق في إيجاد نقطة توازن، وحيرة المستثمرين من انفصال أداء العملات المشفرة عن أسهم التكنولوجيا / الأسهم ذات بيتا العالي، والقلق من احتمال حدوث تصحيح أكثر جوهرية في الذهب / المعادن الثمينة. من الناحية الفنية، نتوقع أن يبدأ السوق موجة هبوط أخرى لإكمال هذه الموجة التصحيحية المسطحة الحالية (والتي قد تكون المرحلة الأولى من تصحيح مسطح ثلاثي قد يستمر عدة أشهر أو حتى سنوات؟)، لكن من الممكن أيضًا أن يستمر السوق في التذبذب ضمن النطاق خلال الأسابيع القادمة.

مواضيع السوق

• تركزت أنظار السوق خلال الأسبوع الماضي على اجتماع FOMC، تقارير الأرباح الأمريكية، ولقاء ترامب - شي جين بينغ. من حيث النتائج، حافظت هذه الأحداث الثلاثة على بيئة المخاطرة: خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كما كان متوقعًا / مطلوبًا، وعلى الرغم من محاولة باول التقليل من توقعات خفض الفائدة في ديسمبر ("ليس أمرًا محسومًا أبدًا")، إلا أن هذا كان مجرد حدث عابر ولم يؤثر كثيرًا على توقعات السوق؛ ورغم المخاوف بشأن تباطؤ "الاقتصاد الحقيقي"، إلا أن تقارير أرباح الشركات الأمريكية كانت قوية بشكل عام؛ أما لقاء ترامب - شي فقد حقق اختراقًا في النهاية، مع خفض معدلات الرسوم الجمركية وتقديم بعض التنازلات، ويبدو أن التوصل إلى اتفاق بات شبه مؤكد الآن.
• مع ذلك، لا تزال العملات المشفرة تجد صعوبة في الثبات، حيث يواصل "الحيتان" الأصليون البيع، مما يجعل من الصعب على BTC وETH البقاء فوق 115,000 دولار و4,000 دولار على التوالي. ومع استمرار مؤشري S&P وNasdaq وأسهم الذكاء الاصطناعي ذات بيتا العالي في تسجيل مستويات قياسية جديدة، تبقى تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالعملات المشفرة مرتفعة. في الوقت نفسه، مع تراجع الذهب إلى ما دون 4000 دولار وارتداد الدولار بشكل طفيف، انخفضت توقعات خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر من 90% إلى حوالي 50%، وارتفع الدولار مقابل عملات G10 بشكل عام. كما تم تقليص صافي قيمة أصول العديد من شركات DAT إلى (أو أقل من) 1.0 مرة، مما أفقد هذا السرد جاذبيته.

التقلب الضمني لـ BTC

• شهد التقلب الضمني هذا الأسبوع استقرارًا بشكل عام، بينما بقي التقلب الفعلي عند مستوى يزيد قليلاً عن 40 (على مستوى التردد العالي للساعة)، مما يؤكد صحة إعادة ضبط التقلب الضمني إلى هذا المستوى. ومع ذلك، فإن معظم التقلب الفعلي كان مدفوعًا بردود الفعل على أحداث الأسبوع الماضي (اجتماع FOMC ولقاء ترامب - شي)، بينما على الترددات المنخفضة، ومع انحصار تقلب الأسعار في نطاق أضيق بين 106–112k دولار، ظل التقلب الفعلي في تراجع. وقد أدى ذلك إلى بعض الضغط البيعي على آجال Gamma القصيرة قبل عطلة نهاية الأسبوع، لكن مع عودة الأسعار يوم الاثنين إلى 107k دولار، اختفى الضغط البيعي بسرعة، حيث لا تزال سيولة السوق أقل من السابق.
• لم تتغير بنية آجال التقلب الضمني بشكل كبير، حيث يدعمها الديناميكيات الكلية، إذ أن بيانات الولايات المتحدة في نوفمبر هادئة بشكل عام (ولا يوجد اجتماع FOMC)، بينما يصبح ديسمبر تدريجيًا شهرًا مزدحمًا بالأحداث مع نهاية العام.

انحراف / التفرطح BTC/USD

• شهد انحراف خيارات البيع الأسبوع الماضي تعمقًا عامًا، حيث ظل التقلب الفعلي في الاتجاه الصعودي ضعيفًا، مع وجود الكثير من ضغوط البيع في نطاق 112–116k دولار، بينما استمر التقلب الفعلي في الاتجاه الهبوطي في الارتفاع. يبدو أن هناك الكثير من المخاطر في السوق دون مستوى 106k دولار، مما أدى إلى انخفاض حاد في الانحراف يوم الخميس إلى مستويات عميقة جدًا، لكن من الصعب الحفاظ على هذه المستويات العميقة ما لم نشهد اختراقًا جوهريًا في نطاق الأسعار.
• مع انحصار نشاط السوق الفوري الأسبوع الماضي تدريجيًا في نطاق 106–112k دولار، استمر سعر التفرطح في الانخفاض، مع وجود سيولة جيدة على جانبي هذا النطاق (أي عندما تقترب الأسعار من حافة النطاق، لم تظهر تحركات سعرية متطرفة). لا تزال هناك الكثير من تداولات فروق خيارات البيع / الشراء لبناء تعرض اتجاهي للمخاطر، مما يضيف ضغطًا بيعيًا على التفرطح. لا تزال تقلبات التقلب ضمن النطاق المحلي مرتفعة قليلاً، لكنها ليست متطرفة كما في الأسابيع الماضية، مما يساعد أيضًا على كبح التفرطح مؤقتًا.

نتمنى لكم أسبوع تداول موفق!