- قام حاملو Bitcoin على المدى الطويل ببيع حوالي 400,000 Bitcoin (بقيمة 45 مليار دولار) خلال الشهر الماضي.
- هذا البيع مدفوع بأسواق التداول الفوري وتراجع القناعة، وليس بالرافعة المالية العالية.
- انخفض Bitcoin إلى ما دون مستوى 100,000 دولار الرئيسي لأول مرة منذ يونيو.
انخفض Bitcoin مرة أخرى إلى ما دون علامة 100,000 دولار الحرجة، لكن القوة الدافعة وراء هذا التراجع الأخير مختلفة وربما أكثر إثارة للقلق بالنسبة للسوق.
على عكس الانهيار المدفوع بالرافعة المالية في أكتوبر، فإن هذا البيع مدفوع بخروج أكثر هدوءًا واستدامة: يقوم حاملو Bitcoin على المدى الطويل بتصفية ممتلكاتهم، مما يخلق فائضًا في العرض بقيمة 45 مليار دولار يختبر قناعة السوق.
انخفضت العملة الرقمية الأصلية بنسبة تصل إلى 7.4% يوم الثلاثاء، مسجلة انخفاضًا بأكثر من 20% من أعلى مستوى لها قبل شهر.
وعلى الرغم من أنها تعافت بشكل طفيف منذ ذلك الحين، إلا أن طبيعة ضغط البيع تشير إلى تحول أساسي في ديناميكيات السوق.
من التصفية القسرية إلى تلاشي القناعة
الفرق الرئيسي في هذا التراجع هو مصدر البيع.
في حين أن انهيار أكتوبر كان يتميز بسلسلة من التصفيات القسرية من المتداولين ذوي الرافعة المالية العالية، فإن الانخفاض الحالي يقوده وتيرة ثابتة من البيع في السوق الفورية.
وفقًا لما ذكره Markus Thielen، رئيس 10x Research، قام حاملو Bitcoin منذ فترة طويلة ببيع حوالي 400,000 Bitcoin خلال الشهر الماضي — وهو خروج تقدر قيمته بحوالي 45 مليار دولار.
هذا البيع المستمر من المستثمرين المخضرمين يخلق اختلالًا في السوق يصعب على المشترين الجدد استيعابه.
هذا التحليل مدعوم ببيانات السلسلة.
قال Vetle Lunde، رئيس الأبحاث في K33، لـ Bloomberg: "تم إعادة تنشيط أكثر من 319,000 Bitcoin خلال الشهر الماضي، معظمها من العملات التي تم الاحتفاظ بها لمدة ستة إلى اثني عشر شهرًا — مما يشير إلى تحقيق أرباح كبيرة منذ منتصف يوليو".
مشكلة الحيتان: المشترون الكبار يختفون
مع تراجع الرافعة المالية في السوق نسبيًا الآن، تحول الانتباه إلى الحامِلين الكبار منذ فترة طويلة الذين يختارون البيع.
قال Thielen لـ Bloomberg إن "الحيتان الضخمة" — الكيانات التي تمتلك بين 1,000 و10,000 Bitcoin — بدأت في بيع كميات كبيرة في وقت سابق من هذا العام.
لفترة من الوقت، كان اللاعبون المؤسسيون قادرين على استيعاب هذا العرض، مما أدى إلى حركة سعرية متذبذبة وأفقية.
ومع ذلك، منذ انهيار أكتوبر، تلاشى الطلب الأوسع، وانخفض تراكم الحيتان الأصغر (التي تمتلك بين 100 و1,000 Bitcoin) بشكل حاد.
والنتيجة هي اختلال متزايد بين البائعين والمشترين. قال Thielen: "الحيتان ببساطة لا تشتري".
ما الذي سيحدث بعد ذلك؟ طريق لمزيد من الانخفاضات
قد يكون لهذا البيع المستمر من حاملي Bitcoin على المدى الطويل آثار دائمة.
يحذر Thielen من أن التصفية الحالية قد تستمر حتى ربيع العام المقبل، مشيرًا إلى أوجه التشابه مع سوق الدببة في 2021–2022، حيث باع الحامِلون الكبار أكثر من مليون Bitcoin على مدار ما يقرب من عام.
قال: "إذا كان هذا هو نفس الوتيرة، فقد نرى هذا الوضع مستمرًا لمدة ستة أشهر أخرى".
وبينما لا يتوقع Thielen حدوث انهيار كارثي، يرى مجالًا لمزيد من الانخفاضات مع استمرار السوق في التماسك.
قال Thielen: "أنا لست مؤمنًا بالدورة، لكنني أفترض أننا سنشهد نوعًا من التماسك وربما انخفاضًا طفيفًا من هنا. 85,000 دولار هو الحد الأقصى لهدفي الهبوطي".
