الإغلاق يترك الاحتياطي الفيدرالي بدون بيانات رئيسية مع تفاقم ضعف سوق العمل

تسببت فترة الإغلاق الحكومي المطولة في الولايات المتحدة في خلق فراغ معلوماتي نادر في الوقت الذي تسعى فيه الأسواق المالية إلى الوضوح. ينتظر المستثمرون قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي القادم بشأن أسعار الفائدة مع توفر معلومات محدودة، بينما يواصل المشرعون دفع تشريعات العملات المشفرة قدمًا رغم التأخيرات الواسعة في التوظيف.

الجفاف البياني يجبر الاحتياطي الفيدرالي على الاعتماد على التقديرات في اجتماع حاسم

يواجه مسؤولو السياسة النقدية في الولايات المتحدة هذا التحدي الآن دون تقريري وظائف شهريين، واللذين عادة ما يحددان نبرة مناقشات أسعار الفائدة. توقفت عمليات جمع البيانات الميدانية في مكتب إحصاءات العمل، مما يهدد أيضًا مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر. يرى صانعو السياسات أن هذا الوضع الحالي مثير للقلق، حيث يشكك بعض المسؤولين في إمكانية نشر التقرير. يستعد الآن لجنة منقسمة لاجتماعها الأخير لهذا العام مع رؤية محدودة لاتجاهات التضخم أو زخم التوظيف.

كان المستثمرون يتوقعون أن يكون اجتماع ديسمبر متوترًا. تم خفض أسعار الفائدة في أكتوبر، رغم أن الرئيس Jerome Powell أوضح أن خفضًا آخر ليس مضمونًا. سعى صانعو السياسات للحصول على بيانات جديدة لتأكيد ما إذا كان التضخم يواصل التراجع وما إذا كان التوظيف لا يزال مستقرًا. 

ومع ذلك، تشير التوقعات الحالية إلى أن هذه الأرقام قد لا تصل. توفر بيانات التوظيف الخاصة من ADP واتجاهات نشر الوظائف من شركات مثل Indeed رؤية جزئية فقط، حيث أن تغطيتها أضيق بكثير ولا يمكنها مطابقة عمق المسوحات الفيدرالية.

تشير النماذج من بنوك الاحتياطي الفيدرالي الإقليمية إلى أن التضخم في أكتوبر سيظل قريبًا من 3%، وهو ما يتوافق تقريبًا مع سبتمبر. ومع ذلك، تظل هذه الأرقام مجرد توقعات. ومع تأخر التقارير الرئيسية، قد لا تصل بيانات التضخم لشهري أكتوبر ونوفمبر إلى صانعي السياسات قبل اجتماع ديسمبر، حتى لو استأنفت الوكالات عملها قريبًا. وهذا سيترك المسؤولين يتخذون قرارًا رئيسيًا بشأن أسعار الفائدة استنادًا إلى قراءات قديمة وتقديرات صناعية غير مكتملة.

محللون يحذرون من نقاط عمياء في تحديد الأسعار مع تعطل المؤشرات الرئيسية بسبب الإغلاق

تسود موجة جديدة من المخاوف داخل الاحتياطي الفيدرالي مع مناقشة الأعضاء لكيفية المضي قدمًا. يرى البعض علامات واضحة على تباطؤ الاقتصاد ويدعون إلى دعم إضافي، بينما يخشى آخرون من أن خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر جدًا قد يؤدي إلى ارتفاع جديد في الأسعار. الفجوات في البيانات تزيد فقط من حدة هذه الخلافات. 

يقول المحللون إن قراءة مؤكدة لمؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر كان من الممكن أن توفر لصانعي السياسات دليلًا أقوى على تراجع التضخم، مما قد يدعم الدفع نحو خفض سعر الفائدة. ومع غياب هذه البيانات، قد يختار المسؤولون القلقون بشأن مخاطر الأسعار مسارًا أكثر حذرًا.

تستمر عدة عوامل في تشكيل التوقعات السياسية :

• غياب بيانات الوظائف يقلل من وضوح اتجاهات الأجور ؛
• تقديرات التضخم تعتمد على نماذج ضيقة بدلاً من المسوحات ؛
• أرقام التوظيف الخاصة تفتقر إلى التغطية الشاملة ؛
• تأخيرات الإغلاق تجعل تقارير مؤشر أسعار المستهلك في الوقت المناسب غير مرجحة ؛
• تزايد الانقسامات الداخلية مع تضاؤل الأدلة.

يستمر العمل على سياسات العملات المشفرة رغم التأثير الأوسع للإغلاق. لا يزال أعضاء مجلس الشيوخ الجمهوريون ملتزمين بدفع مشروع قانون رئيسي للأصول الرقمية قبل نهاية العام. يتقدم العمل على إطار هيكلي للسوق حتى مع بقاء الوكالات المسؤولة عن الصياغة الفنية في حالة جمود. يخطط السيناتوران Cory Booker وJohn Boozman للقاء David Sacks، مستشار البيت الأبيض لشؤون العملات المشفرة والتقنيات الناشئة، للحفاظ على الزخم.

يجادل مؤيدو العملات المشفرة بأن استمرار التقدم، حتى أثناء الإغلاق، يُظهر التزامًا بالتنظيم طويل الأجل. في الوقت الحالي، تمضي سياسة الأصول الرقمية قدمًا بينما تظل الصورة الاقتصادية الأوسع غير واضحة بسبب غياب البيانات الفيدرالية.