ماذا يقول المبدعون | أين تكمن الفرص في النصف الثاني من سوق التنبؤات؟

"كلام المبدعين" هو عمود حواري أطلقته Foresight News، حيث نطرح أسئلة حول مواضيع السوق الساخنة على المبدعين المتميزين الذين يتم اختيارهم كل شهر، ونجمع الإجابات وننشرها في نص واحد، لنستفيد من تنوع الآراء ونكتشف أفكارًا أكثر عمقًا.

كتابة: المبدع المتميز في Foresight News لشهر أكتوبر 2025

تنسيق: Foresight News

في ظل حالة عدم اليقين التي تجتاح العالم اليوم، بدأت أسواق التنبؤ اللامركزية تبرز من مسار Web3 المتخصص. وبالاعتماد على شفافية التسوية عبر البلوكشين وسهولة المشاركة دون عوائق، تغطي هذه الأسواق سيناريوهات متنوعة من الانتخابات إلى الأحداث الرياضية، وقد أثبت النمو المتفجر لمنصات مثل Polymarket إمكانات السوق. ومع الدفع المتزامن نحو الامتثال التنظيمي والابتكار التقني، وتدفق المستخدمين الجدد باستمرار، فإن هذه الثورة حول "تسعير الاحتمالات" تتهيأ لتغيير مشهد الصناعة وخلق فرصة جديدة.

يركز إصدار هذا الشهر من "كلام المبدعين" على "أسواق التنبؤ اللامركزية"، وقد دعونا المبدعين المتميزين في قائمة Foresight News لشهر أكتوبر 2025، ومن بينهم Web3 Jianghu لـ Tian Daxia، مراقبة سوق الكريبتو، K1 Research، 启示录 على السلسلة، وJinke Yulu للمشاركة في هذا النقاش.

طرحنا أربعة أسئلة: "العناصر التي تهمك عند اختيار منصة تنبؤ"، "تجاربك في أسواق التنبؤ"، "أساس حكمك على الأحداث الساخنة"، و"توقعاتك لاتجاه تنظيم أسواق التنبؤ". فيما يلي الإجابات التي جمعناها.

1. عند استخدامك لأسواق التنبؤ، هل تفضل السيولة، سرعة التسوية أم تنوع الأصول؟ وأي منصة تفضل حاليًا ولماذا؟

Web3 Jianghu لـ Tian Daxia: الأهم بالنسبة لي هو السيولة. لأن جوهر سوق التنبؤ هو "لعبة الإجماع"، وضعف السيولة يعني انزلاق سعري كبير ومخاطر تلاعب عالية—قد تحلل حدثًا ساخنًا بتعب وجهد، لكن عند تنفيذ الصفقة تجد أن الاحتمالات قد انهارت. سرعة التسوية وتنوع الأصول مهمان أيضًا، لكن السيولة هي الأساس، فهي التي تحدد ما إذا كان بإمكانك الدخول والخروج بسرعة وتجنب "تجميد المراكز". على سبيل المثال، إذا كانت التسوية بطيئة يمكنك الانتظار، لكن إذا فقدت السيولة، ستتعرض للخسارة بسهولة.

حاليًا أرى أن Polymarket هي الأفضل. أولاً لأنها مبنية على Polygon L2، وتكلفة التداول منخفضة جدًا؛ ثانيًا، سيولتها هي الأقوى في المجال، خاصة في الأحداث السياسية/الكريبتو، وغالبًا ما تصل السيولة إلى ملايين الدولارات.

مراقبة سوق الكريبتو: الأهم هو الاحتمالات. هناك حيلة صغيرة يمكنني مشاركتها، مثلاً في هذا الحدث:

في المباراة الأولى، مجموع احتمالات الفوز والتعادل والخسارة هو 102؛ في المباراة الثانية، المجموع هو 103.

في هذه الحالة، المباراة الأولى فيها هامش ربح للمنصة نقطتين، والثانية ثلاث نقاط.

K1 Research: الأهم هو السيولة. النقاط الأساسية:

• بدون عمق وحجم تداول، حتى أفضل الاحتمالات هي "أسعار ورقية"، وستتعرض للانزلاق السعري عند الدخول والخروج.
• Polymarket تعتمد نموذجًا هجينًا من CLOB+روبوتات صناعة السوق، وتحافظ على فروق أسعار ضيقة ودفاتر أوامر عميقة، حتى الصفقات الكبيرة بآلاف الدولارات تتم بسعر قريب من المتوسط.
• المؤسسات تفضل المنصات ذات السيولة العالية، لأن بياناتها يمكن استخدامها مباشرة للتحوط من المخاطر وتسعير الاحتمالات.

تفضيل المنصة: للمتداولين قصيري الأجل/عاليي التردد أو الباحثين المتعمقين، Polymarket هي الأفضل: سيولة مستقرة، تجربة مستخدم جيدة، دعم الحفظ الذاتي على السلسلة، ورسوم منخفضة.

启示录 على السلسلة: في الممارسة الاحترافية لأسواق التنبؤ، أستخدم استراتيجية "المنصتين" التكاملية: Polymarket+Kalshi.

يمثلان مسارين مختلفين لأسواق التنبؤ:

• Polymarket تمثل اللامركزية والابتكار في المواضيع (مرونة برية)؛
• Kalshi تمثل الامتثال وكفاءة رأس المال (تنوع الأصول).

في تجربتي، أعتمد أكثر على Polymarket للحصول على "مشاعر السوق" وإشارات الأسعار—تحديث مواضيعها سريع للغاية، من الانتخابات الأمريكية إلى توزيعات الكريبتو، تعكس الإجماع الشبكي في الوقت الفعلي تقريبًا.

أما Kalshi فتقدم بيئة مالية أكثر استقرارًا، التسوية بالدولار وإطار تنظيمي يجعل المخاطر على المدى المتوسط أكثر قابلية للتحكم.

بالنسبة لي، الجمع بين الاثنين يشبه "التقاط الإشارات على السلسلة، وتثبيت الأرباح خارج السلسلة". حاليًا هما منفصلان، لكن إذا تم الربط بينهما مستقبلاً عبر الدولار على السلسلة أو جسور البيانات أو الاعتراف المتبادل بالتسوية، سيصبح سوق التنبؤ عالميًا ومنظمًا بحق.

وعلى المدى الطويل، أرى Polymarket واعدة جدًا، خاصة بعد أن أصبح دونالد ترامب الابن مستشارًا لها.

أنصحكم أيضًا بمتابعة منصة Truth Predict التي سيطلقها الرئيس ترامب قريبًا، أعتقد أن هناك العديد من الفرص (حاليًا في مرحلة الاختبار التجريبي)؛ مع نهاية العام، يجب متابعة أخبار هذه العائلة عن كثب.

Jinke Yulu: بين السيولة، سرعة التسوية وتنوع الأصول، الأهم بالنسبة لي هو السيولة. السوق الذي يفتقر للسيولة هو كشارع تجاري مهجور، لا يمكنك الشراء عند الحاجة، ولا البيع عند الرغبة، أو تضطر لتنفيذ الصفقة بانزلاق سعري كبير وتكلفة تداول مرتفعة، وهذه تجربة تدفع المستخدمين للابتعاد.

أرى أن Polymarket متفوقة جدًا في السيولة، ومكانتها الرائدة في سوق التنبؤ لا جدال فيها. إذا تجاهلنا فلسفة Web3، فإن Kalshi أيضًا منصة جديرة بالاهتمام، فهي بورصة معتمدة من CFTC، رسمية وامتثالية ورئيسية، وتجاوزت عقبة التنظيم، ما يمنحها ميزة فطرية في جذب السيولة، مشاركة المؤسسات وبناء الثقة في السوق.

2. هل لديك تجربة بارزة في أسواق التنبؤ؟ كأن تربح من توقع حدث ساخن بدقة، أو تخسر بسبب جدل حول النتيجة أو مشكلة في أوراكل؟

Web3 Jianghu لـ Tian Daxia: في الواقع لم أشارك كثيرًا في هذا الجانب، لكن بالنظر للسنوات الماضية، من حمى الانتخابات في Polymarket إلى تجارب Augur المبكرة، انتقلت أسواق التنبؤ من تجارب هامشية إلى مدخل رئيسي. الفرصة القادمة ستكون في التنبؤات الشخصية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي ودمج المشتقات على السلسلة. الأسواق التقليدية قد تتعثر في "عدم تماثل المعلومات" و"أحداث محدودة"، بينما يمكن للذكاء الاصطناعي إدخال تحليلات بيانات فورية (مثل دمج مشاعر السلسلة، الإشارات الاجتماعية والنماذج الكلية)، ليصبح المستخدمون أكثر فاعلية في بناء "محافظ استراتيجيات التنبؤ". التنبؤ صعب، والربح أو الخسارة من توقع الأحداث الساخنة بدقة أمر وارد.

مراقبة سوق الكريبتو: كنت دائمًا جيدًا في التنبؤ بنتائج مباريات كرة القدم، مثل كأس العالم أو كأس أوروبا، وأفضل دائمًا شراء التعادل في هذه البطولات الكبرى.

لأن مباريات المنتخبات قليلة، وتعاون اللاعبين أقل من الأندية، والفجوة بين الفرق القوية والضعيفة أصغر من الواقع، لذا قد يكون هناك فرصة للمراجحة عند شراء التعادل.

K1 Research: التفوق بالمعلومات في الأسواق التقليدية:

في بطولة LOL WORLDS2025، استخدمت معرفتي ومعرفة أصدقائي بالفرق للمراهنة.

الوقوع في مشكلة أوراكل:

في أحد الأسواق الصغيرة المتعلقة بشؤون الفاتيكان الداخلية، وبسبب ندرة المعلومات العامة، شكك بعض الحيتان الكبار في أوراكل UMA وحدث تحكيم.

启示录 على السلسلة: أكثر ما أدهشني كان رهاني على فوز ترامب في الانتخابات الأمريكية 2024 على Polymarket.

في ذلك الوقت، انخفضت احتمالات السوق إلى 18%، وكانت جميع استطلاعات الرأي الرئيسية تقلل من فرصه. لكنني ركزت على نوعين من البيانات:

• أولاً، الانحياز الهيكلي في عينات الاستطلاع، وتدفق التبرعات على السلسلة—خاصة في الولايات المتأرجحة، حيث كان الدعم الصغير على السلسلة يميل بوضوح للجمهوريين؛
• ثانيًا، حادثة 13 يوليو—الرصاصة التي مرت بجانب أذنه، والتي جعلته في نظر الرأي العام "بطلاً". في تلك اللحظة أدركت أن مثل هذه الانتخابات الكبرى ليست مجرد لعبة سياسية، بل هي ملاذ لمشاعر الجماهير. يمكن القول إن هذا الحدث غيّر رأي الكثيرين، وصورته أصبحت أقرب للبطل الذي يريده الناس.

الأهم من ذلك، أنه من القلة "الصديقة" لقضايا الكريبتو. بالنسبة لأهل المجال، هذا ليس مجرد موقف سياسي، بل يتعلق ببيئة البقاء.

لذا كان رهاني في تلك المرة ليس مضاربة بحتة، بل حكم مبني على البيانات والسرد والإيمان. هذه هي جاذبية أسواق التنبؤ الحقيقية.

Jinke Yulu: سمعت عن حالة أثرت فيّ كثيرًا، السؤال كان: Will a post containing the phrase 'The Runny Babbit' reach the top of r/wallstreetbets on or before 2023-12-31? عند إنشاء السوق، كانت عبارة "The Runny Babbit" غير موجودة تمامًا، مجرد افتراض، واحتمال تحققها منخفض جدًا. أدرك بعض المتداولين أنهم لا يحتاجون لانتظار ظهور منشور كهذا بشكل طبيعي، بل يمكنهم خلق هذا المستقبل بأنفسهم. فبدأوا بنشر منشورات تحتوي على "The Runny Babbit" في منتدى r/wallstreetbets على Reddit، وحاولوا رفعها للأعلى عبر الإعجابات والتعليقات. عندما بدأت المنشورات بالظهور، اعتقد فريق "لا" أن هذه المنشورات مصطنعة وليست شعبية طبيعية، ولا تحقق روح "reach the top"، فبحثوا عن ثغرات في القواعد. اكتشفوا أن الصفحة الرئيسية للمنتدى بها منشور مثبت من المشرفين، دائمًا في الأعلى. جادلوا بأن هذا المنشور المثبت هو "top" الحقيقي، وأي منشور عادي—even لو كان الأول بين المنشورات الشعبية—لا يمكنه تجاوزه، وبالتالي من الناحية التقنية، لا يمكن أبدًا "reach the top". في النهاية، لم يتم تسوية هذا السوق من قبل سلطة مركزية، بل دخل في فترة نقاش طويلة، وحاول المجتمع التوصل لاتفاق حول ما يشكل النتيجة.

توضح هذه الحالة أن سوق التنبؤ ليس مجرد لعبة احتمالات باردة، بل ساحة معركة مصغرة، حيث لا يكتفي الناس بالمراهنة بل يشاركون فعليًا في صنع الحدث. تحقق النبوءات الذاتية، جدل تفسير القواعد، ومعضلة الحوكمة اللامركزية تظهر هنا بوضوح. وربما هذا هو أكثر ما يميز أسواق التنبؤ Web3 ويمنحها الحياة.

3. في الأحداث الساخنة عالية التردد في الكريبتو مثل سياسات الاحتياطي الفيدرالي أو تقدم بروتوكول x402، تتغير الاحتمالات بسرعة في أسواق التنبؤ. هل تثق في تحليلك أكثر أم تعتمد على بيانات السلسلة أو مشاعر السوق؟

Web3 Jianghu لـ Tian Daxia: أعتمد بنسبة 60% على تحليلي، و40% على بيانات السلسلة ومشاعر السوق. الاعتماد الكلي على المشاعر يؤدي للمطاردة والبيع في القمم والقيعان، أما التحليل الذاتي فهو مرساة؛ لكن بيانات السلسلة هي "معاير فوري" تلتقط النقاط العمياء. باختصار، الثقة بالنفس هي الأساس (لتجنب تأثير القطيع)، لكن البيانات تضخم الفعالية. بهذه الطريقة ربحت قليلاً في سوق "المفاجأة الحمائمية" للاحتياطي الفيدرالي العام الماضي.

مراقبة سوق الكريبتو: من الصعب الربح في المراهنات دون ميزة معلوماتية إضافية، لذا يجب اللعب في المجال الذي تتقنه؛ كل ربح يتطلب مخالفة المشاعر السائدة.

K1 Research:

1. بناء الافتراضات: تحليل المسار السياسي الكلي بناءً على الحكم الذاتي والأمثلة التاريخية، وتحديد أصحاب المصلحة الرئيسيين؛
2. فحص البيانات/المشاعر (حسابات Polymarket ذات معدلات الربح العالية/احتمالات الخيارات الضمنية/صفقات CEX/DEX الكبيرة/شعبية وسائل التواصل، مشاعر الأخبار)؛
3. تعديل ديناميكي (عند ظهور صفقات كبيرة على السلسلة أو تغيرات سريعة في الاحتمالات).

启示录 على السلسلة:

1) أثق في تحليلي، لكن أستخدم بيانات السلسلة ومشاعر السوق كـ"معاير"؛ أوصي بأداة مفيدة

لأن التحليل الذاتي مثل "مرساة" للسفينة في سوق متغير باستمرار، من المهم أن يكون لديك حكمك الخاص، فالكثير من الأدلة مخفية في المعلومات العامة، تابع الأخبار وكن مستعدًا مسبقًا، مثل متابعة Foresight News.

2) الحكم الصحيح لا يعني بالضرورة الدخول للسوق، كما يقول أفضل متداول في Polymarket @0xashensoul، اختر الأسواق التي تتراوح فيها الاحتمالات بين 50% و80%، ففي هذه الأسواق يكون تردد الجماهير مصدرًا لأكبر ميزة تنافسية.

3) قم ببحث جيد، يمكن للمبتدئين البدء بمجال أو مجالين مألوفين، ويفضل أن يكون أفق التداول أقل من شهر.

Jinke Yulu: أعتقد أن الاعتماد الكلي على التحليل الذاتي أو المرجعية الخارجية فقط أمر خطير. مشاعر السوق يمكن أن تساعد في اختيار توقيت التداول أو كمؤشر عكسي، فهي ميزان حرارة لقياس "درجة حرارة" السوق. بيانات السلسلة موضوعية نسبيًا، ويمكنها تأكيد أو دحض السرد السائد في السوق. التحليل الذاتي هو العنصر الأهم، فهو ما يمنحنا الثبات في تقلبات السوق، لنربح ضمن حدود معرفتنا، وإلا سنصبح مجرد مقامرين تقودهم مشاعر السوق والبيانات المتضاربة.

4. لطالما كانت أسواق التنبؤ على البلوكشين على هامش "الامتثال"، وقد تم طرد Polymarket من الولايات المتحدة بسبب التنظيم، لكنها تستعد للعودة؛ كما أطلقت مجموعة ترامب الإعلامية مؤخرًا ميزة التنبؤ على Truth Social. كيف ترى مستقبل تنظيم أسواق التنبؤ؟

Web3 Jianghu لـ Tian Daxia: مأزق تنظيم أسواق التنبؤ هو في جوهره صراع بين "القمار مقابل أداة المعلومات". الاتجاه المستقبلي هو الامتثال الطبقي، حيث يجب على منصات الكريبتو دمج KYC/AML؛ ثم الدمج بين القطاعات، حيث سيدفع التنظيم نحو اختبار "التنبؤ + الذكاء الاصطناعي" في بيئة تجريبية، لتجنب وصمها بالقمار فقط. الخطر أن MiCA الأوروبية أكثر صرامة، وقد تدفع المنصات للهجرة.

مراقبة سوق الكريبتو: سيتم تنظيم أسواق التنبؤ على غرار إدارة القمار، فقد مرت اليانصيب والمراهنات عبر الإنترنت بنفس العملية. إذا كنت مهتمًا حقًا بأسواق التنبؤ، راقب تحول شركات المراهنات لدعم الدفع والتسوية على السلسلة، فهذا سيعني تطبيقًا سريعًا وربما موجة مضاربة جديدة.

P.S. قبل دخولي مجال الكريبتو كنت مدير منتج في شركة مراهنات إنترنت رائدة في الصين.

K1 Research: التنظيم سيدفع نحو مسارين متوازيين—سوق العملات القانونية/العقود الخاضعة للتنظيم وسوق مفتوح على السلسلة:

• سوق العملات القانونية الخاضعة للتنظيم (دخول قانوني للمؤسسات والمستخدمين، حماية قانونية قوية، لكن الأصول محدودة والتكاليف مرتفعة)
• الطبقة المفتوحة على السلسلة (ابتكار أكبر، وصول عالمي، عتبة دخول منخفضة، لكن مع مخاطر KYC/AML، وسهولة الحظر من قبل الولايات أو الدول)

مستقبل أسواق التنبؤ لن يكون "قمار أو لا قمار" فقط، بل "مسار التراخيص + بيئة الاختبار اللامركزية" في تنافس وتكامل. السيولة تحدد حيوية السوق، والأوراكل والتنظيم يحددان مصداقيته وقابليته للتوسع؛ المساران سيشكلان معًا شبكة اكتشاف القيمة المعلوماتية للجيل القادم.

启示录 على السلسلة: كما ذكرت في مقالاتي: سوق التنبؤ هو "الكأس المقدسة غير المتوقعة" لـ DeFi، وأيضًا "السلاح السري" للديمقراطية—كلاهما صحيح.

لكي تنتقل أسواق التنبؤ من "الهامش" إلى "التيار الرئيسي"، المسار واضح: دمج الأعمال في بورصات وتسويات مرخصة وقابلة للتنظيم، والامتثال لقواعد الامتثال وإدارة المخاطر. Polymarket من خلال الاستحواذ على بورصة/مقاصة مشتقات مرخصة من CFTC (QCEX) والحصول على اعتراف تنظيمي عملي، هو مثال نموذجي، فهذه "شراء الترخيص + الامتثال" تحول المنتج من "مقامرة/خيارات ثنائية غير مسجلة" إلى عقد حدث منظم.

الجهات التنظيمية (خاصة CFTC) أرسلت مؤخرًا إشارات بأنها لا ترفض عقود التنبؤ بشكل مطلق، بل ترغب في دمجها ضمن إطار تنظيم المشتقات الحالي، بشرط أن تلتزم المنصة بجميع متطلبات التداول، التسوية، مكافحة غسل الأموال، وملاءمة العملاء.

مسار Kalshi القانوني واستحواذ Polymarket الامتثالي كلاهما يوضح أن التنظيم يتجه نحو "الدمج والإدارة" وليس الحظر البسيط. هذا يعني أن التركيز المستقبلي سيكون على: تراخيص البورصات، الالتزامات بالإبلاغ/الإفصاح، تصميم المنتجات (تجنب هيكل القمار الثنائي)، وشفافية العقود السياسية ومنع التلاعب.

لذا، أتوقع أن المنافسة في هذا المسار ستفرز نوعين من اللاعبين: نوع يسلك طريق التراخيص والامتثال ويخدم المستثمرين المؤسسيين؛ ونوع يركز على تدفق المستخدمين الاجتماعيين ويقدم عقودًا خفيفة لكنه يواجه مخاطر قانونية أعلى.

رسالة للقراء: راقبوا من يستطيع الجمع بين "التدفق + الامتثال"—هذا هو مفتاح الفوز. على المدى القصير، اللاعبون الذين يدخلون عبر الاستحواذ أو الشراكة الامتثالية (البورصة/المقاصة) سيكونون أكثر استقرارًا.

Jinke Yulu: يمكننا أن نرى أن سوق التنبؤ يتجه نحو مسارين مختلفين تمامًا: "الامتثال" و"الأصالة". وهذا يحدد مباشرة علاقتها مع التنظيم. على سبيل المثال، المنصات مثل Kalshi اختارت طريق الامتثال الضيق، وصممت منتجاتها كـ"عقود أحداث" مع التركيز على وظيفة التحوط من المخاطر، لكن ذلك يأتي على حساب نطاق المنتجات وسرعة الابتكار؛ بينما تميل Polymarket أكثر نحو النمط الأصلي للكريبتو، وتسعى للسيولة العالمية وتنوع الأصول وتجربة المستخدم، لكنها تخوض معركة دائمة مع التنظيم.

بشكل عام، لن تعود أسواق التنبؤ إلى عصر الفوضى غير المنظم، ولن يتم استيعابها بالكامل في النظام المالي التقليدي وتفقد خصوصيتها.

في ظل هذا المشهد، قد يتبنى التنظيم استراتيجيات تصنيف متنوعة، مثل دمج الأسواق الممتثلة في إطار التنظيم المالي التقليدي، بينما يتم التحكم في الأسواق الأصلية للكريبتو عبر قنوات الإيداع بالعملات القانونية وقنوات وصول المستخدمين، لتحقيق عزل المخاطر وحماية المستثمرين.