تشير البيانات إلى أن قاع السوق الهابطة سيتشكل في نطاق 55,000 إلى 70,000 دولار.

قد يكون الانخفاض في سوق الدب القادمة للبيتكوين أكثر اعتدالاً من الدورات السابقة. إذا تراجع السعر إلى نطاق 55,000-70,000 دولار، فسيكون ذلك سلوكاً طبيعياً لدورة السوق وليس إشارة على انهيار النظام.

الكاتب: Matt Crosby

الترجمة: AididiaoJP، Foresight News

على الرغم من أن السوق حالياً يركز أكثر على مدى ارتفاع البيتكوين في هذه الدورة الصاعدة، إلا أن الاستعداد للتغيرات القادمة في السوق لا يقل أهمية. ستعتمد هذه المقالة على الدورات التاريخية، ومؤشرات التقييم على السلسلة، وأساسيات البيتكوين، لتقدير قاع سوق الدب القادمة من خلال البيانات والنماذج الرياضية. هذا ليس توقعاً محدداً، بل هو بناء لإطار تحليلي.

نموذج الدورة: تحليل أنماط قيعان الأسعار التاريخية

يُعد "نموذج دورة البيتكوين" أحد أكثر الأدوات موثوقية لتحديد القاع، حيث يدمج عدة مؤشرات على السلسلة لبناء نطاقات تقييم الأسعار.

الشكل 1: مؤشر "قاع الدورة" في هذا النموذج التقط بدقة جميع قيعان سوق الدب السابقة

لطالما حدد الخط الأخضر "قاع الدورة" القيعان الكلية بدقة: 160 دولاراً في 2015، 3,200 دولار في 2018، و15,500 دولار في نهاية 2022. حالياً يقع هذا المؤشر عند 43,000 دولار ويواصل الارتفاع، مما يوفر مرجعاً لتقدير قاع الدورة القادمة.

قانون التناقص: لماذا تتراجع حدة الانخفاض في كل دورة دب

من خلال نسبة MVRV (القيمة السوقية إلى القيمة المحققة)، يمكن ملاحظة أنه عندما يدخل السوق في سوق دب عميقة، عادة ما ينخفض سعر البيتكوين إلى 0.75 من السعر المحقق، أي أقل بنسبة 25% من متوسط تكلفة الاحتفاظ بالعملة على مستوى الشبكة.

الشكل 2: جميع قيعان سوق الدب السابقة حدثت عندما انخفضت نسبة MVRV إلى 0.75

بالجمع مع تحليل اتجاه التناقص في الانخفاض: في الدورات المبكرة بلغت أقصى نسبة انخفاض 88%، وفي 2018 انخفضت إلى 80%، وفي 2022 انخفضت أكثر إلى 75%. إذا استمر هذا الاتجاه، فقد يكون أقصى انخفاض في سوق الدب القادمة حوالي 70%.

الشكل 3: اتجاه تناقص الانخفاض في سوق الدب يشير إلى أن التراجع القادم لن يتجاوز 70%

توقع نقطة التحول بين السوق الصاعدة والهابطة القادمة

قبل تقدير القاع، يجب أولاً تحديد قمة هذه الدورة الصاعدة. تظهر البيانات التاريخية أن قمة البيتكوين عادة ما تظهر بالقرب من 2.5 ضعف السعر المحقق. إذا استمر هذا النمط، فمن المتوقع أن يصل السعر إلى 180,000 دولار بحلول نهاية 2025.

الشكل 4: التوقعات الشاملة للنموذج تشير إلى أن قمة الدورة قد تصل إلى 180,000 دولار، ونطاق قاع سوق الدب في 2027 سيكون بين 55,000-60,000 دولار

إذا استمر البيتكوين في نمط "القاع بعد عام من القمة"، فبعد تراجع بنسبة 70% من القمة في 2027، سيقع نطاق القاع بين 55,000-60,000 دولار. يتوافق هذا النطاق تقنياً مع منطقة التذبذب والتجميع التي شهدناها العام الماضي.

دور تكلفة الإنتاج في دعم السعر

تكلفة إنتاج البيتكوين (تكلفة الكهرباء لتعدين كل عملة) هي مرساة قيمة طويلة الأجل مهمة، ودائماً ما تتوافق مع قيعان سوق الدب. بعد كل عملية تنصيف، تتضاعف التكلفة، مما يشكل خط دعم سعري مستمر في الارتفاع.

الشكل 5: تكلفة إنتاج العملة الواحدة الحالية البالغة حوالي 70,000 دولار تشكل دعماً قوياً للسعر

عندما ينخفض سعر العملة دون تكلفة الإنتاج، غالباً ما يؤدي ذلك إلى تقليل إنتاج المعدنين ويخلق فرصة شراء تاريخية. بعد تنصيف أبريل 2024، ارتفع خط التكلفة بشكل ملحوظ، وكل مرة يقترب فيها السعر من هذا المستوى نشهد ارتداداً قوياً. حالياً، تقع هذه النقطة المرجعية عند حوالي 70,000 دولار.

الخلاصة: الدورة الجديدة ستكون أكثر اعتدالاً

في كل دورة هناك من يروج لفكرة "هذه المرة مختلفة"، لكن البيانات تكشف دوماً عن الأنماط الداخلية. رغم دخول المؤسسات وتسارع عملية التمويل، إلا أن ذلك لم يقضِ على الطابع الدوري للسوق.

تشير جميع المؤشرات إلى أن سوق الدب القادمة ستكون أكثر اعتدالاً، مما يعكس نضج السوق وتعميق السيولة. إذا تراجع السعر إلى نطاق 55,000-70,000 دولار، فسيكون ذلك سلوكاً طبيعياً لدورة السوق وليس إشارة على انهيار النظام.