الولايات المتحدة تفتح أخيراً باب Staking لصناديق ETFs

لقد وصل سوق العملات الرقمية المؤسسي إلى علامة فارقة هامة. فقد سمحت وزارة الخزانة الأمريكية وهيئة الضرائب الأمريكية (IRS) الآن لصناديق ETF والعملات الرقمية الاستئمانية بالمشاركة في عمليات الستيكينغ وإعادة توزيع المكافآت على مستثمريها. من الممكن أن يؤدي هذا القرار إلى إحداث تغيير كبير في عالم استثمار الأصول الرقمية.

الولايات المتحدة تسمح بالستيكينغ لصناديق ETF الرقمية

قام وزير الخزانة سكوت بيسنت بتوثيق هذا التطور الكبير يوم الاثنين. توفر الوكالات الفيدرالية الآن "مساراً واضحاً" للمنتجات المتداولة في البورصة للمشاركة في ستيكينغ الأصول الرقمية.

عملياً، يمكن الآن لصناديق ETF الرقمية تحقيق عوائد إضافية من خلال الستيكينغ وإعادة توزيعها على مستثمريها. هذا يعد مكسباً كبيراً للسوق المؤسسي الذي كان يطالب بهذا التوضيح منذ أشهر.

الشروط المفروضة لا تزال صارمة ولكنها متسقة. يجب أن تكون الصناديق الاستئمانية مدرجة في بورصة أوراق مالية وطنية. ويمكنها فقط الاحتفاظ بالنقد ونوع واحد من الأصول الرقمية، ويجب حفظها لدى أمين حفظ معتمد.

يجب أيضاً التخفيف بوضوح من المخاطر التي يتعرض لها المستثمرون. إطار عمل صارم يهدف إلى حماية الأفراد مع فتح إمكانيات الستيكينغ المؤسسي.

أشاد بيل هيوز، المستشار الأول في Consensys، بهذه الخطوة واصفاً إياها بأنها "خطوة هامة" في تبني الستيكينغ. "هذا الإطار التنظيمي الآمن يجلب الوضوح الذي طال انتظاره"، كما يوضح. يمكن الآن لمروجي الصناديق وأمناء الحفظ ومديري الأصول دمج عائدات الستيكينغ في منتجاتهم دون الخوف من العقوبات. لقد سقطت عقبة قانونية كبيرة.

يأتي هذا القرار استكمالاً لموافقة SEC في سبتمبر الماضي على معايير الإدراج العامة لصناديق ETF الرقمية.

أخذت هيئة الضرائب الأمريكية ووزارة الخزانة هذا التغيير بعين الاعتبار مباشرة لتحديث توصياتهما. تنسيق بين الوكالات يعكس إرادة سياسية لتنظيم الابتكار المالي بدلاً من إعاقته.

Solana تقود الطريق مع صناديق ETF عالية العائد

يتزامن توقيت هذا الإعلان مع ظاهرة لافتة. فمنذ أواخر أكتوبر، شهد صندوق Bitwise Solana ETF (BSOL) انطلاقة مذهلة. حيث تدفق أكثر من 545 مليون دولار في أقل من أسبوعين، بما في ذلك 30 مليون دولار في يوم واحد.

يُفسر هذا النجاح بهيكله المبتكر. حيث يقدم الصندوق الستيكينغ الكامل مع عائد سنوي بنسبة 7%، دون الحاجة لأن يحتفظ المستثمرون بالأصل مباشرة. نموذج يغير قواعد اللعبة للمؤسسات المالية التقليدية، التي أصبحت الآن قادرة على تحقيق دخل سلبي مع الامتثال للأطر التنظيمية.

التباين مع المنتجات الحالية واضح. ففي حين يجذب BSOL رؤوس الأموال، فقدت صناديق Bitcoin ETF ما قيمته 2.1 مليار دولار وصناديق Ethereum ETF ما قيمته 579 مليون دولار خلال نفس الفترة. يفضل مديرو الأصول بوضوح البلوكشين التي تقدم عوائد مدمجة بدلاً من التعرض لسعر الأصل فقط. وقد أدركت Grayscale ذلك جيداً بإطلاقها صندوق Solana ETF الخاص بها (GSOL)، والذي بلغ بالفعل 114 مليون دولار.

ستعزز الإرشادات الجديدة من IRS هذا الاتجاه. سيتمكن مُصدرو صناديق Bitcoin ETF وEthereum قريباً من تقديم نسخ "ستيكينغ" من منتجاتهم. الإمكانيات هائلة: ففي Ethereum، حيث يتم ستكينغ 28% من إجمالي العرض، تتراوح العوائد بين 3% و4% سنوياً. مصدر دخل كبير للصناديق التي تدير عدة مليارات.

تفتح الولايات المتحدة بذلك عصراً جديداً للاستثمار المؤسسي في العملات الرقمية. من خلال السماح بالستيكينغ لصناديق ETF، تحول واشنطن هذه المنتجات إلى مولدات عوائد حقيقية. سباق صناديق ETF الرقمية عالية العائد قد بدأ للتو.