لماذا يستطيع Bitcoin أن يدعم قيمة سوقية تقدر بتريليونات؟

Bitwise CIO: لا داعي للذعر من التصحيح قصير الأجل، فقيمة البيتكوين تنبع من الحاجة الملحة لـ"الخدمات بدون وسطاء".

الكاتب: Matt Hougan، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise

الترجمة: Saoirse، Foresight News

هذا الأسبوع، قررت أن أترك التعليقات السوقية المعتادة جانبًا لأشارككم فكرة كلية حول البيتكوين. لست قلقًا بشأن التصحيح الحالي في السوق، فمن وجهة نظري، هذا التصحيح في جوهره ظاهرة قصيرة الأجل.

كل عام، ألتقي بآلاف المستشارين الماليين لمناقشة مواضيع متعلقة بالبيتكوين. وفي كل محاضرة، أبدأ بالإجابة على سؤال بسيط:

لماذا يمتلك البيتكوين قيمة في الأساس؟

هو لا يحقق أرباحًا، ولا يولد تدفقات نقدية، ولا يمكن حتى لمسه! فلماذا تبلغ قيمته السوقية 2 تريليون دولار؟

فيما يلي طريقتي في الإجابة على هذا السؤال.

البيتكوين هو خدمة

من وجهة نظري، لا ينبغي اعتبار البيتكوين "سلعة"، بل يجب النظر إليه كـ"خدمة".

الخدمة التي يقدمها البيتكوين هي تمكين المستخدمين من تخزين الثروة رقميًا دون الاعتماد على الحكومات أو البنوك أو أي مؤسسات طرف ثالث. أميل إلى إعادة تعريف البيتكوين كـ"خدمة" لأنني لاحظت أن الكثيرين يعلقون عند نقطة "لا يمكن لمسه" —

"هل تطلب مني حقًا أن أدفع 90,000 دولار مقابل شيء لا يمكن لمسه؟!"

لكن إذا أعدنا فهمه كخدمة، فإن هذا الالتباس يزول. ونحن جميعًا معتادون بالفعل على منطق أن "الخدمات لها قيمة".

خذ Microsoft كمثال، الخدمات التي تقدمها Microsoft تشمل: تحرير مستندات Word، معالجة الجداول الإلكترونية، إجراء اجتماعات الفيديو عبر Teams، وغيرها. وأنا أكتب هذه المذكرة الآن مستخدمًا إحدى خدمات Microsoft.

لاستخدام خدمات Microsoft، يجب أن أشترك في Microsoft 365. كل عام، أدفع لـMicrosoft مبلغ 99.95 دولارًا. يتلقى فريق Microsoft في ريدموند، واشنطن هذه الرسوم، وتُحتسب الأرباح النهائية في صافي أرباح الشركة.

حقيقة واضحة هي: قيمة سهم Microsoft مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بعدد المستخدمين الراغبين في استخدام خدماتها. إذا زاد عدد المستخدمين الذين يحتاجون إلى خدمات Microsoft، زادت قيمة الشركة؛ وإذا قل عددهم، انخفضت القيمة؛ وإذا لم يحتج أحد لخدماتها، تصبح قيمة الشركة صفرًا.

منطق البيتكوين مشابه: كلما زاد عدد المستخدمين الذين يحتاجون إلى الخدمة التي يقدمها البيتكوين، زادت قيمته؛ وإذا قل عددهم، انخفضت قيمته؛ وإذا لم يحتج أحد لهذه الخدمة، تصبح قيمته صفرًا.

خلال السنوات العشر الماضية، ارتفع سعر البيتكوين بنحو 28000%، والسبب الجوهري هو: أن عددًا متزايدًا من الناس يرغبون في تخزين ثرواتهم الرقمية دون المرور عبر شركات أو حكومات وسيطة — بعبارة أخرى، هم بحاجة إلى الخدمة التي يقدمها البيتكوين. اليوم، ليس فقط صندوق خريجي جامعة Harvard يحتاج هذه الخدمة، بل أيضًا صندوق الثروة السيادي في أبوظبي، Ray Dalio، Stan Druckenmiller، صناديق التقاعد الحكومية، وأنا شخصيًا، جميعنا نستخدم هذه الخدمة.

ومع ذلك، هناك فرق جوهري بين البيتكوين وMicrosoft: لا يوجد "كيان شركة" للبيتكوين يمكنه تحصيل الرسوم، ولا يمكن للمستخدمين الاستفادة من الخدمة عبر "الاشتراك" أو "الإيجار". الطريقة الوحيدة للحصول على خدمة البيتكوين هي شراء الأصل نفسه.

في هذا العصر الرقمي المتزايد، ومع تزايد ديون الحكومات حول العالم، أعتقد أن المزيد من الناس سيحتاجون إلى الخدمة التي يقدمها البيتكوين في المستقبل.