السلفادور تشتري الانخفاض متحدية مطالب صندوق النقد الدولي: أكثر من 100 مليون دولار في BTC أضيفت مع تقلب الأسعار

نفذت السلفادور أكبر عملية شراء يومية واحدة من Bitcoin (BTC) منذ اعتماد العملة المشفرة في عام 2021، حيث استحوذت على حوالي 1,090 BTC بقيمة تقارب 100 مليون دولار تقريبًا مع تراجع الأسعار إلى ما دون 90,000 دولار في 18 نوفمبر.

كشف الرئيس Nayib Bukele عن الصفقة على منصة X من خلال لقطة شاشة من لوحة تحكم الحكومة الخاصة بـ Bitcoin تُظهر أن إجمالي الحيازات قد ارتفع إلى 7,474 BTC، بقيمة تتراوح بين 680 مليون و700 مليون دولار بالأسعار الحالية.

تمثل هذه العملية زيادة بنسبة 17% في الاحتياطيات الوطنية خلال سبعة أيام، وتعد أكبر إضافة منفردة إلى رصيد السلفادور من Bitcoin في جلسة واحدة.

جاءت عملية الشراء خلال موجة بيع أوسع للأصول ذات المخاطر، والتي محت مكاسب Bitcoin لعام 2025 ودَفعت الأسعار للانخفاض بنحو 30% عن الرقم القياسي المسجل في أكتوبر فوق 126,000 دولار. ويعود هذا التراجع إلى الشكوك حول تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتصحيح في أسهم الذكاء الاصطناعي.

تمد عملية الشراء هذه برنامج الشراء الدوري بالدولار الذي أطلقته السلفادور في نوفمبر 2022، مع التزام بشراء 1 BTC يوميًا.

حافظت الحكومة على استراتيجية التراكم هذه خلال دورات السوق الصاعدة والهابطة، مع إضافة كميات أكبر أحيانًا عندما تنخفض الأسعار بشكل حاد.

الهيكلية على السلسلة والشفافية

تتدفق العملات الجديدة إلى الاحتياطي الاستراتيجي لـ Bitcoin في السلفادور، وهو إطار حفظ أطلقه المكتب الوطني لـ Bitcoin في أغسطس 2025. يوزع هذا الهيكل الحيازات عبر عدة محافظ، كل واحدة منها محددة بسقف 500 BTC، مع لوحة تحكم عامة تجمع الأرصدة.

قبل عملية الشراء الأخيرة، تراوحت الاحتياطيات المعلنة بين 6,100 و6,313 BTC. أظهرت تحديثات Bukele في مايو وسبتمبر عدة مئات من ملايين الدولارات من الأرباح غير المحققة عندما تم تداول Bitcoin بالقرب من 100,000 دولار.

الآن، أبلغت جهات تتبع خارجية، بما في ذلك Bitcoin Treasuries وKuCoin، عن الرقم المحدث البالغ 7,474 BTC. وتُسجل عملية الشراء هذه كجزء صغير من حجم تداول Bitcoin اليومي، لكنها تحمل وزنًا في ظل دفاتر أوامر ضعيفة خلال جلسات تجنب المخاطر.

يضع التوقيت السلفادور كواحدة من قلة من المشترين المؤسسيين المستعدين لزيادة تعرضهم بينما تسجل الصناديق المتداولة في البورصة تدفقات خارجة صافية.

بالإضافة إلى ذلك، أعادت عملية الشراء إشعال التوتر مع صندوق النقد الدولي (IMF).

حصلت السلفادور على تسهيل تمويلي ممتد لمدة 40 شهرًا بقيمة 1.4 مليار دولار في أواخر 2024 وأوائل 2025، مع اشتراطات في وثائق القرض تلزم الحكومة بتقليص أحكام قانون Bitcoin لعام 2021.

تم حظر دفع الضرائب باستخدام Bitcoin، وتحول قبول القطاع الخاص من إلزامي إلى طوعي. ووفقًا لتقرير موظفي IMF، "لا تزال السلطات ملتزمة بعدم زيادة تعرض القطاع العام لـ Bitcoin"، ورحب المديرون بهذا التعهد مع التحذير من مخاطر الاستقرار المالي والمالية العامة.

في مارس، التزمت السلفادور "بعدم تراكم المزيد من عملات Bitcoin على مستوى القطاع العام ككل" كجزء من البرنامج. ومع ذلك، واصل Bukele الشراء على أي حال.

حافظت الحكومة على سياسة الشراء اليومي بعد اتفاق IMF ونفذت عملية شراء رمزية بقيمة 21 BTC في سبتمبر للاحتفال بـ"يوم Bitcoin"، وهو ما يتعارض مع شروط البرنامج.

حاول مسؤولو IMF التوفيق بين هذا التناقض من خلال القول إن الزيادات في الاحتياطي الاستراتيجي لـ Bitcoin تظل متوافقة مع الشروط، دون توضيح كيف أن مشتريات المكتب الوطني لـ Bitcoin لا تزيد من تعرض الدولة الكلي.

عمق السوق والإشارة السيادية

يحمل تدفق الطلب بقيمة 100 مليون دولار وزنًا رمزيًا يتجاوز حجمه. تدير السلفادور واحدة من خزائن Bitcoin السيادية القليلة وأظهرت استعدادها للاستفادة من التراجعات، حتى في ظل التزامات متعددة السنوات مع IMF.

وصلت عملية الشراء مع كسر Bitcoin حاجز 90,000 دولار لأول مرة منذ حوالي سبعة أشهر، وهو مستوى أدى إلى عمليات بيع من مراكز ذات رافعة مالية وحاملي مؤسسات.

من منظور هيكلية السوق الدقيقة، توفر الصفقة دعمًا مرئيًا في دفاتر الأوامر الضعيفة خلال جلسة هرب فيها معظم رأس المال المؤسسي من الأصول ذات المخاطر.

تعزز تحديث لوحة تحكم الحكومة وإفصاح Bukele العلني التزام الإدارة بالتراكم بغض النظر عن حركة الأسعار قصيرة الأجل أو الضغط الخارجي من المقرضين متعددي الأطراف.

ظهر المنشور "El Salvador buys the dip defying IMF demands: Over $100M in BTC added as price wobbles" أولاً على CryptoSlate.