تطلق DWF Labs صندوق استثمار DeFi "خاص" بقيمة 75 مليون دولار

تقوم شركة صناعة السوق للعملات الرقمية DWF Labs بإطلاق صندوق استثماري جديد بقيمة 75 مليون دولار يركز على DeFi. وستستهدف هذه المبادرة المشاريع التي تبنى على Ethereum وBNB Chain وSolana وBase، حسبما صرحت DWF Labs لموقع The Block.

يمثل هذا التحرك توسعًا في جهود DWF الحالية — والتي كانت أحيانًا مثيرة للجدل — في "الاحتضان وبناء المشاريع الاستثمارية"، وفقًا لما ذكره الشريك المؤسس والمدير الإداري Andrei Grachev. وتبحث DWF بشكل خاص عن الاستثمار في الجيل القادم من المؤسسين الذين "يعملون على حل مشكلات هيكلية حقيقية في السيولة والتسوية والائتمان وإدارة المخاطر على السلسلة، بدلاً من التكرارات التدريجية للبروتوكولات الحالية."

يشمل ذلك أدوات مثل بورصات DEX الدائمة "dark pool" ومنتجات الأسواق المالية على السلسلة، والدخل الثابت، أو المنتجات التي تحقق عوائد، والتي "مهيأة لنمو كبير مع استمرار السيولة في انتقالها الهيكلي إلى السلسلة."

الصندوق الجديد مملوك للشركة ولن يستقبل مستثمرين جدد في الوقت الحالي، بحسب Grachev.

"DeFi يدخل مرحلته المؤسسية"، قال Grachev. "نرى طلبًا حقيقيًا على البنية التحتية التي يمكنها التعامل مع الأحجام الكبيرة، وحماية تدفق الأوامر، وتوليد عوائد مستدامة. تم تصميم هذا الصندوق لدعم المؤسسين الذين يبنون الأنظمة التي ستحدد العقد القادم من الأسواق المالية المفتوحة."

نشطة، رغم الغموض

أسس Grachev، الذي كان سابقًا الرئيس التنفيذي لشركة Huobi Russia، شركة DWF Labs رسميًا في عام 2022 كامتداد لشركة التداول عالي التردد السويسرية Digital Wave Finance. وسرعان ما برزت الشركة عندما بدأت في ضخ مئات الملايين عبر منظومة العملات الرقمية، خاصة في آسيا والشرق الأوسط، ودعم صفقات OTC الكبرى.

في عام 2023، ذكرت Binance Research أن DWF Labs كانت أكثر شركات رأس المال الاستثماري نشاطًا في مجال العملات الرقمية بين الربع الثالث من 2022 والربع الثالث من 2023، حيث قادت 39 صفقة بإجمالي 324 مليون دولار. في ذلك الوقت، كان لدى الشركة أكثر من 700 مشروع بلوكشين في محفظتها، وهو رقم نما منذ ذلك الحين إلى أكثر من 1,000 وفقًا لموقعها الإلكتروني.

لقد أثار الهيكل الغامض للشركة — بما في ذلك التعارضات المحتملة بين جناحي صناعة السوق ورأس المال الاستثماري — تدقيقًا في الماضي. وقد أفاد The Block سابقًا أن الشركة ليست "مؤسسة مالية مرخصة في معظم الولايات القضائية وعادة ما تدير عملياتها من خلال كيانات مقرها جزر فيرجن البريطانية وسنغافورة." 

بينما يحتفظ عدد من صانعي السوق في العملات الرقمية أيضًا بمحافظ استثمارية، إلا أن هذه الوحدات عادة ما تكون مفصولة بجدار ناري لمنع تضارب المصالح. كما أن العديد من صفقات OTC التي أجرتها DWF قد تعرضت للانتقاد، حيث يُنظر إليها كوسيلة لمشاريع التوكنات لبيع مقتنياتها من الخزينة تحت ستار الشراكة أو الاستثمار.

عند سؤاله عن حجم فريق الاستثمار مقارنة بـ DWF Labs ككل، قال Grachev إن الشركة تعمل كـ "فريق عالمي صغير يضم خبراء في التداول والهندسة والبحث والاستثمار." وعند سؤاله عن نجاح الصناديق الاستثمارية السابقة، رفض Grachev تحديد أرقام الأداء للصفقات الفردية بسبب بنود السرية.

لماذا الآن؟

يأتي الصندوق الجديد لـ DWF في ظل فترة طويلة من تراجع الاستثمارات المتعلقة بالعملات الرقمية، على الأقل مقارنة بذروة نشاط رأس المال الاستثماري خلال سوق الثور في فترة الجائحة. ووفقًا لبيانات The Block Research، انخفضت جولات تمويل الشركات الناشئة في مجال العملات الرقمية بشكل كبير في النصف الأول من عام 2025، حيث بلغت 856 صفقة فقط حتى أغسطس، مقارنة بـ 1,933 في نفس الفترة من العام الماضي.

"السوق الحالي هو الوقت المثالي لدعم المؤسسين الاستثنائيين وتسريع الجيل القادم من البناة. الظروف صعبة، لكن هذا بالضبط هو الوقت الذي يظهر فيه أقوى البناة، ونريد أن ندعمهم الآن"، قال Grachev. في وقت سابق من هذا العام، أطلقت الشركة "Liquid Fund" لدعم شركات العملات الرقمية المتوسطة والكبيرة. كما قدمت سابقًا برامج استثمارية متخصصة في العملات الرقمية لقطاعات مثل الذكاء الاصطناعي اللامركزي وmemecoins.

الصندوق الجديد مرن فيما يتعلق بنضج المشاريع، رغم أن الشركة تستهدف المؤسسين الذين لديهم على الأقل منتج قابل للاستخدام بشكل أولي. وبينما يرى Grachev أن Ethereum وSolana وBNB Chain هي الأكثر أهمية، إلا أنه قد يستثمر في أنظمة بيئية أخرى للعملات الرقمية. وأشار Grachev إلى أن الشركة تتطلع لدعم الأدوات التي تحل مشاكل يواجهها المتداولون المؤسسيون عند محاولة دخول DeFi، مثل نقص السيولة والخصوصية.

على وجه الخصوص، يمكن استخدام "dark pools" — وهي منصات تداول تحافظ على الخصوصية مصممة لمطابقة أوامر الشراء/البيع بشكل مجهول دون عرض الأسعار أو أحجام الأوامر، وتستخدم عادة من قبل المتداولين المؤسسيين أو الكبار — للحفاظ على "أسواق منظمة"، حسبما قال Grachev. وقد دعم سابقًا منصة Black Ocean dark pool، التي تم الترويج لها كمنصة للتداول بأحجام كبيرة دون التأثير على أسعار التوكنات في السوق المفتوحة.

"تستخدم معظم الأسواق الناضجة نوعًا من سيولة الكتل لمنع الصفقات الكبيرة من التسبب في ضغط غير مبرر على السوق أو أن تصبح هدفًا للمضاربة. العملات الرقمية بدأت تدريجيًا في النظر إلى أدوات ذات صلة مع توسعها"، أضاف.

يشير موقع DWF إلى أن "خدماتها لا تقتصر على صناعة السوق و/أو الاستثمار فقط"، ويمكن أن تمتد من المساعدة في إدراج العملات في البورصات والتسويق إلى الاستشارات القانونية وتوفير السيولة الأولية. وتقدم الشركة خدمات صناعة السوق الفورية والمشتقات في 60 بورصة مركزية ولا مركزية للتوكنات داخل وخارج محفظتها، حسب التقارير.

وأشار Grachev إلى أن هذا الدعم متعدد الطبقات مصمم لمنح المؤسسين "ميزة غير عادلة في سوق حيث التوزيع والسيولة لهما نفس أهمية المنتج."

"ترى DWF Labs أن دورة نمو DeFi القادمة ستُعرّف بفائدة حقيقية بدلاً من النشاط المضاربي المفرط"، حسبما قالت الشركة. "مع دخول السيولة المؤسسية إلى المشتقات على السلسلة، وبدء أسواق الائتمان في التوحيد، وتطور منتجات العائد نحو هياكل أكثر شفافية تشبه الدخل الثابت، تعتقد الشركة أن البنية التحتية الأساسية لا تزال غير مكتملة إلى حد كبير."

في أبريل، قالت DWF إنها كانت تؤسس علاقة استراتيجية مع World Liberty Financial، مشروع العملات الرقمية لعائلة Trump، بما في ذلك استثمار 25 مليون دولار في توكن الحوكمة WLFI وإطلاق دعم السيولة لعملة World Liberty المستقرة USD1. وفي نفس الشهر، افتتحت الشركة مكتبًا في حي SoHo في مدينة نيويورك.