النقاط الرئيسية:
تُظهر مشتقات ETH تراجعاً في الشهية الصعودية مع انخفاض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في Ethereum وتراجع رسوم الشبكة، مما يعزز حالة النفور المستمر من المخاطرة.
ارتفاع تسريحات العمال في الولايات المتحدة وضعف التوظيف الموسمي يتركان المتداولين في انتظار سيولة جديدة قبل استعادة الثقة في صعود ETH على المدى القريب.
ارتفع سعر Ether (ETH) بنسبة 15% من أدنى مستوى له عند 2,623 دولار الذي سجله يوم الجمعة الماضي، ومع ذلك تُظهر مؤشرات المشتقات أن المتداولين لا يزالون حذرين. غياب الرافعة المالية الصعودية من كبار متداولي ETH، إلى جانب انخفاض رسوم شبكة Ethereum، يضعف من احتمالية استمرار الاتجاه الصعودي. ونتيجة لذلك، يتساءل المتداولون عما يجب أن يتغير حتى يستعيد ETH مستوى 4,000 دولار بشكل مقنع.
معدل التمويل السنوي لعقود ETH الدائمة. المصدر: laevitas.ch كان الطلب على مراكز ETH الصعودية ذات الرافعة المالية غائباً فعلياً منذ يوم الاثنين، كما يشير معدل تمويل العقود الدائمة. في الظروف الطبيعية، يجب أن يتراوح هذا المعدل بين 6% و12% لتعويض تكاليف رأس المال. ومع ذلك، فإن جزءاً كبيراً من التردد الحالي ينبع من حالة عدم اليقين التي أعقبت الانهيار المفاجئ في أكتوبر.
تسبب انخفاض سعر Ether بنسبة 20% في 10 أكتوبر في عمليات تصفية واسعة النطاق عبر المنصات المركزية واللامركزية، مما وجه ضربة كبيرة لثقة المتداولين. انخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) على شبكة Ethereum إلى 72.3 مليار دولار من 99.8 مليار دولار في 9 أكتوبر، وفقاً لبيانات DefiLlama. هذا الانكماش في الودائع يضيف ضغطاً على توقعات سعر ETH، حيث يستعد المستثمرون لانخفاض الطلب.
تصنيف سلاسل الكتل حسب رسوم الشبكة خلال 7 أيام، بالدولار الأمريكي. المصدر: Nansen انخفضت رسوم شبكة Ethereum بنسبة 13% خلال الأسبوع الماضي، رغم أن عدد المعاملات ظل ثابتاً. هذا التباين يثير قلق المستثمرين بشأن حلقة تغذية راجعة سلبية مرتبطة بانخفاض ودائع الشبكة، والتي قد تؤدي في النهاية إلى ميل تضخمي لـ ETH. في النهاية، تعتمد آلية الحرق في Ethereum بالكامل على استمرار النشاط على السلسلة.
نسبة الشراء إلى البيع لكبار متداولي ETH في OKX. المصدر: CoinGlass عند تجميع مراكز التداول الفوري والعقود الآجلة والهامش، قام كبار المتداولين في OKX بتقليص تعرضهم الصعودي لـ ETH. تُظهر نسبة الشراء إلى البيع الآن ميلاً بنسبة 23% نحو المراكز البيعية. والأهم من ذلك، أن الحيتان وصانعي السوق فشلوا مراراً في الحفاظ على رافعة مالية صعودية ذات مغزى، مما يشير إلى غياب واضح للقناعة.
متداولو Ether ينتظرون الوضوح مع تآكل الثقة بسبب ضعف بيانات سوق العمل الأمريكية
هناك عامل آخر يسبب قلق المتداولين وهو ضعف سوق العمل في الولايات المتحدة. أشارت بعض الشركات إلى ارتفاع تكاليف التشغيل، بينما انخفض إنفاق المستهلكين بعد إغلاق الحكومة الأمريكية الذي استمر حتى 12 نوفمبر، وفقاً لـ Yahoo Finance. وذكرت Reuters أن الشركات الأمريكية أعلنت عن أكثر من 25,000 عملية تسريح للعمال في نوفمبر.
قال آدم سرحان، الرئيس التنفيذي لشركة 50 Park Investments في نيويورك، بحسب ما ورد: "لا تحدث عمليات التسريح الجماعي عندما يكون الاقتصاد قوياً". إذا تسارعت عمليات التسريح، فقد تؤدي إلى مزيد من تراجع ثقة المستهلكين وتؤثر سلباً على الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك Ether.
فائض أو عجز الحكومة الفيدرالية الأمريكية، بالدولار الأمريكي. المصدر: Federal Reserve يجب على الحكومة الأمريكية الاستمرار في توسيع الدين للحفاظ على النمو، لأن تباطؤ الإيرادات وارتفاع التكاليف يتجاوزان الزخم الاقتصادي، في حين أن الإنفاق الضخم على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يستغرق سنوات لتحقيق مكاسب إنتاجية أو عوائد ذات مغزى للاقتصاد الأوسع. العجوزات الكبيرة تفضل الاستثمارات البديلة، والتي يمكن أن تكون محفزاً محتملاً لسعر Ether.
بينما يضر ضعف سوق العمل بمزاج السوق، يمكن أن يدفع الاقتصاد الأضعف أيضاً الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي نحو موقف أكثر تيسيراً. علاوة على ذلك، خفّ التوجه نحو تجنب المخاطر بعد تراجع تباطؤ النشاط الاقتصادي الذي تسبب فيه إغلاق الحكومة الأمريكية حتى 12 نوفمبر.
تاريخياً، استفادت العملات المشفرة من مثل هذه الظروف؛ ومع ذلك، فإن الغموض الحالي في صورة التوظيف الأمريكية لا يزال يقوض ثقة المتداولين. لا يزال من غير الواضح ما إذا كان Ether يمكنه استعادة مستوى 4,000 دولار قبل وصول ضخ سيولة جديدة من البنوك المركزية الكبرى لدعم النمو العالمي.
في الوقت الحالي، يبدو أن المستثمرين يركزون أكثر على أسهم التكنولوجيا وأسواق السندات، مما يترك مجالاً محدوداً لحركة صعودية قصيرة الأجل في ETH.
