الاحتمالات التي يتم التصويت عليها بأموال حقيقية أصبحت نافذة جديدة لفهم حقيقة العالم.
في عالم العملات المشفرة، يثير منصة توقعات تُدعى Polymarket عاصفة قوية. هذا السوق التنبؤي اللامركزي المبني على البلوكشين، حقق في أكتوبر 2025 رقمًا قياسيًا تاريخيًا حيث تجاوزت القيمة الاسمية الأسبوعية للصفقات 3 مليارات دولار لأول مرة، وأصبح مصدرًا هامًا للمستثمرين المؤسسيين ووسائل الإعلام وحتى الجهات الحكومية للحصول على احتمالات الأحداث.
منذ انطلاقها عام 2020 في مكتب مؤقت داخل مرحاض متنقل، وحتى اليوم حيث أصبحت من أكثر "تطبيقات العالم الحقيقي" الواعدة في مجال العملات المشفرة، لا تعكس صعود Polymarket النمو المتفجر لأسواق التوقعات فحسب، بل تكشف أيضًا عن إمكانية سعي البشر وراء الحقيقة بطريقة جديدة كليًا.
أولاً: سوق التوقعات - اتجاه جديد في مجال العملات المشفرة
● سوق التوقعات، ببساطة، هو منصة تتيح للمستخدمين المراهنة بالعملات المشفرة على أحداث مستقبلية. يمكن للمشاركين تداول رموز مرتبطة بنتائج أحداث العالم الواقعي، وسعر الرمز يعكس مباشرة احتمال وقوع الحدث.
● هذا المفهوم ليس جديدًا. تعود النماذج الحديثة لسوق التوقعات إلى سوق Iowa الإلكتروني عام 1988، حيث طُرحت لأول مرة فكرة "السعر هو الاحتمال". في انتخابات الرئاسة الأمريكية عام 1988، تمكن IEM من تحقيق توقعات دقيقة رغم نطاقه المحدود، وأظهرت الدراسات اللاحقة أن دقة توقعاته بين 1988 و2004 تجاوزت 74% من استطلاعات الرأي.
● تدخل العملات المشفرة أعاد إحياء هذا المجال. من خلال العقود الذكية على البلوكشين، أصبح التسوية دون ثقة ممكنة، ما عزز مقاومة السوق للرقابة وخفض عتبة الامتثال التشغيلي.
ثانيًا: انفجار السوق - مسار النمو من خلال البيانات
في عام 2025، شهد سوق التوقعات انفجارًا هيكليًا. تحول السوق من كونه مدفوعًا بأحداث فردية إلى نشاط مالي مستمر، وبلغ عمق السيولة وقاعدة المستخدمين مستويات قياسية.
● من حيث حجم التداول، شهد السوق موجتين بارزتين من الارتفاع. الأولى كانت مدفوعة بالانتخابات الأمريكية بين أكتوبر ونوفمبر 2024، حيث اقتربت قيمة التداول الأسبوعية من 2 مليار دولار. أما الموجة الثانية فبدأت في يوليو 2025، وسجلت رقمًا قياسيًا جديدًا في أكتوبر 2025، حيث تجاوزت قيمة التداول الأسبوعية 2.5 مليار دولار، متجاوزة ذروة فترة الانتخابات.
● نمو المستخدمين كان مذهلاً أيضًا. في أكتوبر 2025، تجاوز عدد المستخدمين النشطين أسبوعيًا في السوق 225,000 مستخدم، ما يدل على تدفق مستمر وحقيقي لمستخدمين جدد. بلغ عدد المتداولين النشطين شهريًا في Polymarket ذروته عند 450,000 في يناير 2025، وحتى بعد تراجع حمى الانتخابات ظل هناك أكثر من 260,000 مستخدم نشط باستمرار.
● عمق السيولة يشير إلى أن السوق لم يعد مجرد مضاربة قصيرة الأجل. خلال فترة الانتخابات عام 2024، بلغ إجمالي العقود المفتوحة في السوق ذروته عند حوالي 800 مليون دولار، وفي النصف الثاني من 2025 عاد واستقر بين 500 و600 مليون دولار.
ثالثًا: تطور المشهد بين Polymarket وKalshi
يظهر سوق التوقعات تنافسًا ثنائي القطب بين Polymarket وKalshi.
● Polymarket، كقائد في سوق التوقعات اللامركزي، أظهر قدرة قوية على "تفجير الأحداث". تجاوز إجمالي حجم التداول التاريخي لديه 18.1 مليار دولار، وبلغت الذروة الشهرية خلال انتخابات نوفمبر 2024 حوالي 2.63 مليار دولار، أي بزيادة تقارب 1000 ضعف عن بيانات ديسمبر 2020 المبكرة.
1. خلال ذروة الانتخابات عام 2024، شكلت التداولات من نوع "السياسة/الاقتصاد" أكثر من 60%، وتجاوز حجم التداول الأسبوعي مليار دولار.
2. بحلول عام 2025، تحول التركيز تدريجيًا نحو "الرياضة" و"الأصول المشفرة"، حيث بلغ حجم تداول عقود Super Bowl حوالي 1.1 مليار دولار، وتجاوز حجم تداول أسواق توقعات Bitcoin 15.5 مليون دولار.
● Kalshi أظهر أقوى زخم نمو في عام 2025. حتى أكتوبر 2025، بلغت حصته من حجم التداول الأسبوعي في السوق 55%-60%، ليحل رسميًا محل Polymarket كأكبر منصة سوق توقعات من حيث السيولة.
استفاد Kalshi من ميزة الامتثال ليفتح قنوات Web2، وتجاوز إجمالي حجم التداول لديه 10 مليارات دولار، مع أكثر من 40 مليون صفقة تداول.
رابعًا: المنطق الأساسي لسوق التوقعات
هناك علاقة تكافلية طبيعية بين سوق التوقعات والعملات المشفرة. الغالبية العظمى من منصات التوقعات، بما في ذلك Polymarket، تستخدم عملات الدولار المستقرة كوسيلة تسوية، ما يوفر للمستخدمين تجربة إيداع وسحب سلسة.
● ثقافة العملات المشفرة متغلغلة أيضًا في آلية عمل سوق التوقعات. في عام 2025، مع إدخال نماذج الحوافز الرمزية، ظهرت موجة "تعدين السيولة" في سوق التوقعات. يمكن للمستخدمين ليس فقط البحث عن الأسعار الخاطئة والمضاربة، بل أيضًا الاستفادة من الحوافز الرمزية، وهو ما يذكرنا بأيام Hyperliquid الأولى.
● فرق تعلم الآلة أصبحت من المشاركين الرئيسيين في سوق التوقعات. فرق مثل Sportstensor وSynth وSire وBilly ضاعفت استثماراتها في السوق لتطوير إشاراتها ونماذجها.
اتخذت Synth مسار "صندوق التحوط عالي التردد" في سوق التوقعات، حيث تتنبأ بأسعار الأصول المشفرة خلال ساعة و24 ساعة باستخدام إشاراتها الخاصة وتراهن في السوق، وتمكنت من تحويل 3,000 دولار إلى 15,000 دولار خلال شهر واحد، بمعدل عائد 500%.
● في جوهرها، تعيد سوق التوقعات تغليف الخيارات المالية لتصبح منتجًا أكثر شعبية يمكن للجميع المشاركة فيه وتحقيق الربح. بدلاً من فهم الكثير من الرموز اليونانية والمصطلحات المعقدة، يحتاج المستخدم فقط لشراء حصة Yes أو No، مما يقلل بشكل كبير من عتبة المشاركة.
خامسًا: من مجتمع العملات المشفرة إلى العالم السائد
سوق التوقعات يحقق قفزة من مجتمع العملات المشفرة إلى العالم السائد، ويتجلى ذلك عبر عدة أبعاد:
● التوقعات السياسية أظهرت دقة سوق التوقعات. خلال الانتخابات الأمريكية 2024، حددت Polymarket احتمال فوز ترامب بنسبة 99% في الساعة 1:30 صباحًا بتوقيت الساحل الشرقي، بينما أعلنت Fox News النتيجة في الساعة 1:47 صباحًا، وتأخرت وسائل الإعلام الأخرى أكثر من ذلك.
● التوقعات الاقتصادية الكلية أصبحت محور اهتمام المؤسسات. في عام 2025، تجاوز حجم التداول في سوق قرارات أسعار الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي على Polymarket 50 مليون دولار، حيث يراهن المستخدمون على احتمال "رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس" لتحقيق التحوط من المخاطر.
● الترفيه والرياضة جلبت اهتمامًا جماهيريًا واسعًا. في عام 2025، في سوق توقعات Kalshi حول خطوبة Taylor Swift وTravis Kelce، اشترى أحد المتداولين عقدًا بسعر 0.37 دولار وحقق ربحًا قدره 50,000 دولار، مما أثار تغطية إعلامية واسعة وجذب مستخدمين من عالم الترفيه.
سادسًا: صراع مزدوج بين التنظيم والتقنية
لا يزال تطور سوق التوقعات يواجه تحديات متعددة، وأهمها التنظيم. يقع سوق التوقعات في منطقة رمادية بين المراهنات والمشتقات المالية. في سبتمبر 2025، وافقت CFTC الأمريكية على عودة Polymarket إلى السوق الأمريكية، لكن المفوضة Kristin Johnson حذرت من نقص الحواجز التنظيمية وغياب الرؤية الكافية للسوق.
● نقص السيولة هو أيضًا عامل مقيد. تتركز معظم السيولة في أسواق التوقعات على عدد قليل من الأحداث الساخنة، بينما تعاني الأسواق الأقل شعبية من نقص السيولة، مما يجعل الأسعار تفتقر إلى الدلالة المرجعية. أظهر تقرير عام 2025 أن انخفاض السيولة يمنع تلبية احتياجات التحوط الكبيرة ويؤثر على الدقة.
● رغم ذلك، لا يزال مستقبل سوق التوقعات مليئًا بالإمكانات. مع تطور تجربة المستخدم تقنيًا، من خلال AMM+NFTs ونقاط دخول خفيفة الوزن، ينخفض حاجز المشاركة باستمرار. ساهم تحسين Polymarket للهواتف المحمولة في عام 2025 في زيادة المستخدمين بنسبة 20%.
● والأكثر إثارة هو أن سوق التوقعات قد يندمج بعمق مع DeFi والذكاء الاصطناعي، ليبدأ "عصر DeFi الديناميكي". يمكن لبروتوكولات DeFi الجديدة تلقائيًا زيادة/تقليل الرافعة المالية وإعادة موازنة مراكز LP بناءً على أسعار الأصول المتوقعة، وكل ذلك مدفوع بالذكاء الاصطناعي وتعلم الآلة.
تخطط الشركة الأم لبورصة نيويورك ICE لاستثمار حوالي 2 مليار دولار في منصة Polymarket اللامركزية، ويُنظر إلى هذه الخطوة في الصناعة على أنها اعتراف البنية التحتية المالية العليا بنموذج Web3. عندما يراهن الناس بأموالهم الحقيقية على قناعاتهم، يصبح السوق أقرب مكان للحقيقة.
