مراقبة السوق من Matrixport: هل هو تصحيح انتعاش أم انعكاس للاتجاه؟

على الصعيد الكلي، تحولت توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشكل واضح إلى النبرة الحمائمية، حيث ارتفعت احتمالية خفض الفائدة في ديسمبر من حوالي 30% في بداية الشهر إلى ما يقارب 90%، مما وفر دعماً رئيسياً لارتداد الأصول ذات المخاطر. لم تتصاعد المخاطر الجيوسياسية بشكل أكبر، وارتفع "مؤشر الخوف والطمع" من منطقة الذعر الشديد، مما أدى إلى تحسن هامشي في معنويات السوق. في الوقت نفسه، بدأت منتجات الاستثمار في العملات المشفرة تظهر علامات طفيفة على عودة التدفقات المالية بعد عدة أسابيع من صافي الخروج.

استقرار وارتفاع BTC وETH، مع تعافي المؤشرات على السلسلة والمشتقات المالية بالتوازي

حتى 1 ديسمبر، يتم تداول Bitcoin حالياً بالقرب من 91,500 دولار، مرتفعاً بنحو 15% عن أدنى مستوى له الأسبوع الماضي عند 80,000 دولار. وقد تشكل دعم مرحلي أولي عند مستوى 80,000 دولار، لكن منطقة 98,000–100,000 دولار لا تزال تمثل منطقة مقاومة رئيسية، وإذا لم يتم اختراقها بشكل فعال، فقد تظل هذه الموجة من الارتفاع مجرد ارتداد تقني. أما Ethereum فيتم تداوله حالياً عند حوالي 3,025 دولار، وعودته فوق مستوى 3,000 دولار خففت من توتر السوق، وإذا استقر لاحقاً فوق 3,200 دولار، سيكون ذلك أكثر ملاءمة لتأكيد تعافي الاتجاه.

تشير بيانات السلسلة إلى إشارات إيجابية. خلال شهر نوفمبر، زاد المعروض من العملات المستقرة مثل USDT بحوالي 1.3 مليار دولار، مما يعكس توجه الأموال نحو التحوط أولاً؛ ومؤخراً، عادت بعض العملات المستقرة إلى منصات التداول، مما يدل على عودة الرغبة في التخصيص. بلغ معدل إيداع Ethereum ما يقارب 30% من إجمالي المعروض، كما استقرت عناوين Bitcoin وEthereum النشطة وبدأت في الارتفاع، واستمرت عناوين الحيتان في زيادة ممتلكاتها عند المستويات المنخفضة، مما يدل على أن توزيع رؤوس الأموال طويلة الأجل لم يتغير. أما في سوق المشتقات، فقد تراجعت التقلبات الضمنية، وعاد معدل Put/Call إلى التوازن، وتحول معدل تمويل العقود الدائمة من سلبي إلى إيجابي، مما يشير إلى تعافي تدريجي لقوة الشراء.

فرص هيكلية وأفكار التخصيص

على مستوى القطاعات، أظهرت Layer2 وRWA ونظام Solana البيئي مرونة ملحوظة. حافظت شبكات الطبقة الثانية لـ Ethereum على استقرار نشاط المستخدمين، واستمر حجم توكنات السندات الحكومية والأصول الواقعية على السلسلة في مسار RWA في التوسع، مما يوفر نقاط ارتكاز لعوائد مستقرة. ارتفع SOL بشكل كبير منذ أدنى مستوياته في نوفمبر، ومع التوقعات الإيجابية مثل ETF الفوري، استمر تعافي الثقة في النظام البيئي.

من الناحية الاستراتيجية، إذا تم اعتبار الوضع الحالي مرحلة ارتداد تقني، يُنصح بالتركيز على الأدوات الهيكلية ذات العوائد المستقرة لتحقيق أرباح ضمن النطاق خلال التقلبات؛ أما إذا تم الاعتقاد بأن السوق دخل مرحلة الانعكاس الأولية، فيمكن استخدام أدوات مثل Accumulator وFCN الإيجابي لبناء مراكز شراء، مع التحكم في المخاطر وزيادة مرونة العوائد في الوقت ذاته.

بشكل عام، تشير العديد من المؤشرات إلى أن السوق ينتقل من منطقة الذعر إلى مرحلة التعافي، لكن المقاومة الرئيسية لم يتم اختراقها بعد، ولا تزال السياسات الكلية بحاجة إلى التنفيذ. قبل أن يتضح الاتجاه بشكل حاسم، يظل التخصيص المرن والسعي للاستقرار مع التقدم التدريجي هو الاستراتيجية الأفضل في هذه المرحلة.

جميع ما ورد أعلاه من Daniel Yu، رئيس إدارة الأصول، ويعبر هذا المقال عن رأي الكاتب الشخصي فقط