مجموعة Vanguard التي تدير أكثر من 9 تريليونات دولار، تسمح رسميًا للعملاء بتداول صناديق ETF للعملات المشفرة مثل Bitcoin وEthereum.

أظهرت الأبحاث أن 35% من الشباب الأمريكيين الأثرياء قاموا بتغيير مزودي الخدمة المالية لأن مستشاريهم الماليين لا يوفرون قنوات استثمار في العملات المشفرة.

كتابة: فارس البلوكشين

في 2 ديسمبر، قامت مجموعة Vanguard، التي تدير أصولًا تتجاوز 9.3 تريليون دولار، بفتح منصتها الوسيطة رسميًا، مما يسمح للعملاء بتداول صناديق ETF للعملات المشفرة مثل Bitcoin وEthereum، منهية بذلك عزلتها الطويلة عن سوق الأصول الرقمية الذي تبلغ قيمته 3 تريليونات دولار.

يُعد هذا التحول بمثابة حدث بارز في قبول التمويل التقليدي للاقتصاد المشفر.

وباعتبارها واحدة من المؤسسات الكبرى التي كانت ترفض العملات المشفرة بشدة، كانت Vanguard ترى سابقًا أن تقلبها العالي يتعارض مع فلسفة الاستثمار طويل الأجل.

في هذا التحول، حافظت Vanguard على موقعها الأساسي، ولم تطلق صناديق عملات مشفرة خاصة بها، بل وفرت فقط منتجات منافسة خاضعة للتنظيم مثل منتجات BlackRock وFidelity. وأشار الرئيس التنفيذي لشركة Bitwise إلى أن رد فعل السوق على هذا التغيير الكبير في السياسة كان فاتراً، مما يؤكد بالفعل انتشار الأصول المشفرة في التيار الرئيسي.

وكان الاختراق التنظيمي هو الشرط الأساسي لهذا التحول، حيث تحولت لجنة SEC لدعم الابتكار، بالإضافة إلى أحكام المحكمة التي أوضحت القواعد، مما أزال حالة عدم اليقين التنظيمية التي أزعجت Vanguard لفترة طويلة. كما أن الإطار الناضج لصناديق Bitcoin ETF خفض بشكل كبير من مخاطر تشغيل المنصة.

بالطبع، فإن الطلب في السوق وضغط المنافسة يشكلان الدافع المباشر. أظهرت الأبحاث أن 35% من الشباب الأمريكيين الأثرياء قاموا بتغيير مزودي الخدمة المالية لأن مستشاريهم الماليين لا يوفرون قنوات استثمار في العملات المشفرة.

أصبح IBIT التابع لـ BlackRock واحدًا من أسرع صناديق ETF نموًا في الولايات المتحدة، حيث بلغ حجم صناديق Bitcoin ETF الفورية حاليًا 120 مليار دولار، وصناديق Ethereum ETF تقترب من 20 مليار دولار.

في الوقت نفسه، يحتفظ عدد كبير من العملاء بأصول مشفرة خارج Vanguard، مما يؤدي إلى تعقيد إدارة الأصول المتفرقة، ويشكل نقطة ضعف تنافسية لـ Vanguard. وقد اعترف مدير الوساطة لديهم بأن صناديق ETF المشفرة قد اجتازت اختبار تقلبات السوق، وأن تغير تفضيلات المستثمرين دفع المنصة لتعديل استراتيجيتها.

بالنسبة لسوق صناديق ETF المشفرة، فإن قيمة دخول Vanguard لا تكمن في سرعة تدفق الأموال على المدى القصير، بل في الاستقرار.

حيث أن عملاءها هم في الغالب مستثمرون سلبيون طويلو الأجل، وقد تكون التخصيصات الأولية محدودة، لكن إذا وصلت نسبة تغلغل الأصول المؤهلة إلى 0.1%-0.2% فهذا يعني تدفق عدة مليارات من الدولارات.

والأهم من ذلك، أن أموالها تتمتع بميزة "غير حساسة للسعر"، ففي محفظة "60/40/1" (بنسب توزيع 60% للأسهم، 40% للسندات، و1% للعملات المشفرة)، سيقوم النظام تلقائيًا بإعادة شراء العملات المشفرة عند انخفاضها للحفاظ على وزن 1%، مما يخلق آلية هيكلية للشراء عند الانخفاض.

بالإضافة إلى ذلك، سيؤدي حجم تداول Vanguard إلى تقليص الفارق بين سعر الشراء والبيع لصناديق ETF، مما يقلل من تكاليف المستثمرين ويزيد من كفاءة التسعير. وإذا خصصت نسبة صغيرة فقط من العملاء 1%-2% من أصولهم لهذا المجال، فقد يؤدي ذلك إلى خلق طلب جديد بمئات الملايين من الدولارات.

إن استراتيجية Vanguard الدفاعية لا تلبي فقط احتياجات العملاء، بل تضخ أيضًا أموالًا مستقرة وطويلة الأجل في سوق العملات المشفرة. وتمثل هذه الخطوة علامة على أن العملات المشفرة انتقلت من كونها أداة مضاربة إلى خيار استثماري رسمي في المحافظ الاستثمارية السائدة.