الظهور الأول لشركة Moore Threads يرتفع بأكثر من 500%! القيمة السوقية لأول سهم GPU صيني تتجاوز 300 مليار لفترة وجيزة

تم إدراج Moore Threads (688795.SH) لأول مرة في لوحة الابتكار العلمي والتكنولوجي (STAR Market) في 5 ديسمبر 2025، ووصلت نسبة الارتفاع القصوى خلال التداول إلى 502.03%، حيث بلغ أعلى سعر للسهم 688 يوان، وتجاوزت القيمة السوقية الإجمالية مؤقتًا 3000 100 millions يوان. باعتبارها "أول سهم GPU محلي في الصين"، كان سعر الإصدار 114.28 يوان للسهم، وتشير التحليلات السوقية إلى أن الربح الأعلى من توقيع واحد (500 سهم) قد يصل إلى حوالي 286,900 يوان.

بصفتها الشركة الوحيدة في الصين التي حققت الإنتاج الضخم لوحدات معالجة الرسومات (GPU) بكامل وظائفها، يُعتبر مسار الاكتتاب العام الأولي لشركة Moore Threads مثالًا على "سرعة STAR Market". ففي 30 يونيو 2025، تم قبول طلب Moore Threads للاكتتاب العام في STAR Market، وفي 26 سبتمبر اجتازت الشركة المراجعة، وفي 30 أكتوبر حصلت على موافقة لجنة تنظيم الأوراق المالية، وفي 24 نوفمبر تم فتح باب الاكتتاب، وفي 5 ديسمبر تم إدراجها بنجاح، واستغرقت العملية بأكملها 158 يومًا فقط.

تأسست Moore Threads في عام 2020، وهي متخصصة في البحث والتطوير والتصميم وبيع وحدات معالجة الرسومات (GPU) والمنتجات ذات الصلة. تركز الشركة على وحدات معالجة الرسومات بكامل وظائفها، وتركز على مجالات الحوسبة عالية الأداء مثل الذكاء الاصطناعي، التوأمة الرقمية، والحوسبة العلمية، وتوفر منصة تسريع الحوسبة. ومن المعروف أن جميع أعضاء الفريق المؤسس لشركة Moore Threads جاؤوا من النظام الأساسي لشركة Nvidia، ولهذا غالبًا ما يُطلق عليها "Nvidia الصينية".

كان مؤسس الشركة Zhang Jianzhong يشغل منصب نائب الرئيس العالمي لشركة Nvidia والمدير العام لمنطقة الصين الكبرى، ولديه خبرة تقارب 15 عامًا في هذا القطاع. كما أن المؤسسين المشاركين Zhou Yuan وZhang Yubo وWang Dong عملوا أيضًا لفترات طويلة في Nvidia، حيث تخصص كل منهم في مجالات النظام البيئي للقنوات، والتقنية، والمبيعات، مما شكل فريقًا مؤسسًا متكاملًا ومتكامل المهارات.

شهدت Moore Threads تطورًا مذهلًا منذ تأسيسها. ففي عام 2021، أطلقت الشركة أول وحدة معالجة رسومات بكامل وظائفها في الصين، وحققت إيرادات تشغيلية تجاوزت 400 100 millions يوان في عام 2024، مع معدل نمو سنوي مركب للإيرادات التشغيلية تجاوز 200% خلال السنوات الثلاث الماضية. وفي النصف الأول من عام 2025، حققت الشركة إيرادات بلغت 702 100 millions يوان.

تعتمد وحدات معالجة الرسومات بكامل وظائفها من Moore Threads على بنية MUSA المطورة ذاتيًا، ويمكنها دعم تسريع الحوسبة للذكاء الاصطناعي، وعرض الرسومات، والمحاكاة الفيزيائية، ومعالجة الفيديو عالي الدقة في سيناريوهات متعددة. تشمل مشاريع جمع التمويل من الاكتتاب العام الأولي شرائح AI المتكاملة للتدريب والاستدلال، وشريحة الرسومات الجيل الجديد ذاتية التحكم، وشرائح AI SoC، بهدف بناء منصة حوسبة شاملة تغطي السحابة والأطراف.

أكد المؤسس Zhang Jianzhong أن تطوير صناعة GPU هو مشروع منهجي يتطلب التعاون عبر سلسلة صناعة أشباه الموصلات بأكملها. في المستقبل، ستعمل Moore Threads مع شركائها لتعزيز مستوى تطوير سلسلة الصناعة. وتتوقع الشركة تحقيق أرباح موحدة في عام 2027، وتسعى لأن تصبح شركة رائدة في مجال GPU ذات قدرة تنافسية دولية، وتوفير منصة تسريع حوسبة متقدمة لعالم رقمي ذكي يجمع بين الذكاء الاصطناعي والتوأمة الرقمية.

أشارت Moore Threads في نشرة الاكتتاب إلى أن وحدات معالجة الرسومات (GPU) تشكل القلب الذكي ومركز العمليات لأجهزة الحوسبة الإلكترونية، وتلعب دورًا حاسمًا في دفع تقدم التقنيات الرائدة مثل الذكاء الاصطناعي، والبيانات الضخمة، والحوسبة السحابية، مع إمكانات سوقية هائلة.

وفقًا لتوقعات Frost & Sullivan (شركة أبحاث واستشارات السوق العالمية)، من المتوقع أن يرتفع حجم سوق شرائح الذكاء الاصطناعي في الصين من 142.537 100 millions يوان في عام 2024 إلى 1.336792 1.1billions يوان في عام 2029، بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 53.7% بين عامي 2025 و2029. ومن حيث الأسواق الفرعية، فإن سوق GPU هو الأسرع نموًا، ومن المتوقع أن ترتفع حصته السوقية من 69.9% في عام 2024 إلى 77.3% في عام 2029.

كما تتوقع Frost & Sullivan أن يصل حجم سوق GPU العالمي إلى 3.611974 1.1billions يوان في عام 2029. ومن بينها، سيصل حجم سوق GPU في الصين إلى 1.363578 1.1billions يوان في عام 2029، ومن المتوقع أن ترتفع حصتها في السوق العالمية من 15.6% في عام 2024 إلى 37.8% في عام 2029.

من حيث الأداء، خلال الفترة من 2022 إلى 2024، حققت Moore Threads إيرادات تشغيلية قدرها 46 100 millions يوان، و124 100 millions يوان، و438 100 millions يوان على التوالي؛ وحققت صافي ربح عائد للأم -18.94 1.1billions يوان، -17.03 1.1billions يوان، -16.18 1.1billions يوان. وفي النصف الأول من عام 2025، حققت الشركة إيرادات بلغت 702 100 millions يوان، وصافي ربح عائد للمساهمين في الشركة الأم بلغ -2.71 1.1billions يوان.

إن الإدراج الناجح لشركة Moore Threads لم يجلب فقط عوائد وفيرة للمستثمرين الأوائل، بل وفر أيضًا قوة دافعة قوية لتطوير الشركة في المستقبل. بعد الاكتتاب العام، ستحصل Moore Threads على تمويل إضافي بقيمة 8 1.1billions يوان في السوق الثانوية.

فيما يتعلق باستخدام الأموال المجمعة، أوضحت Moore Threads في نشرة الاكتتاب أن الأموال المجمعة ستستخدم في مشاريع البحث والتطوير لشريحة AI المتكاملة للتدريب والاستدلال الجيل الجديد ذاتية التحكم، ومشروع البحث والتطوير لشريحة الرسومات الجيل الجديد ذاتية التحكم، ومشروع البحث والتطوير لشريحة AI SoC الجيل الجديد ذاتية التحكم، بالإضافة إلى تعزيز رأس المال العامل.