Wichtige Überlegungen für profitable Bitcoin-Händler derzeit

👇1-14) Viele führen den Bitcoin-Verkauf auf das Abwickeln des japanischen Carry-Trades zurück, aber die Realität ist komplexer. Bitcoin war seit Mitte März anfällig, und trotz einer 15%igen Rallye im Nasdaq und einer 10%igen Schwächung des japanischen Yen in diesem Zeitraum blieb Bitcoin in einer engen Spanne. Der Carry-Trade basierte auf anhaltend hohen US-Zinsen, die wahrscheinlich nicht anhalten werden. Das Spiel hat sich geändert.

👇2-14) In den letzten 24 Stunden verzeichneten die Kryptomärkte ein Handelsvolumen von 244 Milliarden Dollar, das höchste seit dem 6. März. Bitcoin erlebte an diesem Tag erhebliche Intraday-Liquidationen, nachdem es ein neues Allzeithoch erreicht hatte. Obwohl wir im Februar und Anfang März sehr optimistisch waren, nahmen wir nach dem erheblichen Rückgang eine vorsichtige Haltung ein, da unser Backtest einen unvorhersehbaren Markt voraussagte. Rückblickend war dies die richtige Entscheidung.

Crypto-Handelsvolumen (244 Milliarden Dollar) vs. Bitcoin

👇3-14) Finanzmärkte sind wie Puzzles, die periodisch neu zusammengesetzt werden müssen, wobei neue Treiber für die Vermögenspreise entstehen. Dies ist einer dieser Zeiten. Anders als die starken Rückgänge im April und Juni, die durch erhöhte Hebelwirkung gemildert wurden, könnte eine solche Umkehr diesmal nicht eintreten.

👇4-14) Die anfängliche Welle des Bitcoin-ETF-Kaufs stoppte einige Tage später, Mitte März, als Bedenken über den höheren CPI-Druck die Makrogemeinschaft dazu veranlassten, eine weitere Zinserhöhung der Fed zu befürchten. Wir stellten schnell fest, dass trotz des intensiven Bitcoin-ETF-Kaufs wahrscheinlich Arbitrage-Fonds den ETF kauften und gleichzeitig Futures leerverkauften. Dennoch trieb der Signaleffekt die Preise bis zum Volatilitätssprung am 6. März nach oben.

👇5-14) Diese Hedgefonds haben ihre Positionen wahrscheinlich an Privatanleger verkauft, die ihre verlustreichen Positionen wahrscheinlich nicht abbauen werden. Der ETF-Kauf hat nur marginal wieder aufgenommen. Interessanterweise hat die Stablecoin-Fiat-zu-Krypto-Rampe seit der Bitcoin-Halbierung am 20. April gestoppt. Der Medienhype um die Halbierung trieb zunächst das Interesse an, das dann nachließ.

👇6-14) Folglich hat der marginale Preissetzer Schwankungen in der Futures-Hebelwirkung gesehen. Die Ära der 100-fachen Hebelwirkung mag vorbei sein, aber bedeutender Hebelhandel bleibt bestehen, was die Renditen erhöht - oder die Verluste beschleunigt. Börsen profitieren von der Liquidation der Nutzer und den Finanzierungskosten für die Bereitstellung von Hebelwirkung. In diesem Jahr haben wir drei Wellen von Hebelerhöhungen beobachtet.

👇7-14) Die erste Welle fiel mit dem Anstieg auf das neue Allzeithoch im März zusammen, angetrieben durch den Rückgang des Verkaufsflusses des Grayscale Bitcoin ETF Ende Januar und einen niedrigeren PCE-Inflationsdruck Ende Januar. Obwohl wir Anfang Januar vorsichtig wurden, schlugen wir Ende Januar vor, dass der Rückgang auf 40.000 Dollar eine großartige Kaufgelegenheit mit einem Kursziel von 70.000 Dollar bot.

👇8-14) Bitcoin fiel auf 56.500 Dollar. Die zweite Welle begann jedoch am 20. Mai, als die SEC andeutete, dass Ethereum-ETFs bald genehmigt würden. Bitcoin stieg wieder über 70.000 Dollar, obwohl es einige Wochen später aufgrund von Bedenken über den deutschen Bitcoin-Verkauf auf 53.500 Dollar fiel.

👇9-14) Die dritte Welle begann Anfang Juli, nachdem der deutsche Bitcoin-Verkauf endete. Der Markt konzentrierte sich dann auf niedrigere Inflationsdrucke, die den Weg für mögliche Zinssenkungen ebneten. Dieser Schwung löste einen weiteren Versuch bei 70.000 Dollar aus.

👇10-14) Während der Verkäufe im April und Juni blieb der Dollarbetrag der Liquidationen trotz der Hebel-Futures-Händler, die die Preise nach oben trieben, relativ niedrig. Da kein neues Geld in den Kryptomarkt floss, wie die flache Stablecoin-Marktkapitalisierung anzeigte, wurde es zu einem Nullsummenspiel unter den Händlern, bis einige aufgrund übermäßiger Hebelwirkung Verluste erlitten.

👇11-14) This jüngste Ausverkauf hat deutlich mehr Liquidationen verursacht als die im April und Juni, was den 'Leverage'-Pool erheblich reduziert hat. Folglich sollte dies die Bereitschaft der Händler, Risiken einzugehen, dämpfen, selbst wenn die Preise leicht ansteigen. Darüber hinaus erscheinen die Liquidationen im Vergleich zum Bullenmarkt 2021 zwar gering, wirken jedoch bedeutend aufgrund des Mangels an neuem Geld, das in den Kryptomarkt fließt.

Bitcoin- und Ethereum-Futures-Liquidationen (622 Millionen Dollar) vs. Bitcoin

👇12-14) Gestern Abend traten makroökonomische Bedenken in den Hintergrund, da der ISM-Dienstleistungsindex eine Verbesserung zeigte. Wie beim ISM-Produktionsindex deuten jedoch steigende Preise darauf hin, dass die Fed vor einem Dilemma steht: Entweder den Arbeitsmarkt mit Zinssenkungen unterstützen oder den Kampf gegen die Inflation fortsetzen. Vielleicht möchte Powell als Inflationsbekämpfer in Erinnerung bleiben. Zinssenkungen und Konjunkturmaßnahmen könnten sein Vermächtnis trüben, da erhöhte Stimuli die Inflation wahrscheinlich wieder anheizen würden.

👇13-14) Als Händler nehmen wir oft maximale oder sogar gehebelte Long-Positionen ein. Wir müssen auf diese günstigen Momente warten und können nicht plötzlich behaupten, einen unendlichen Zeithorizont zu haben, um die 'kurzfristige' Volatilität zu ignorieren. Risikomanagement ist in solchen Zeiten entscheidend, um das Handelskapital zu schützen. August und September sind berüchtigt für langsamen Handel. Viele institutionelle Akteure sind im Urlaub, und große Kapitalmengen einzusetzen, ist das Letzte, woran sie denken. Chancen werden sich wahrscheinlich ergeben, sobald dieser Zeitraum endet.

👇14-14) Dieser Ansatz unterscheidet Institutionen von Privatanlegern, die oft jeder Gelegenheit nachjagen, während Institutionen Risiko und Ertrag sorgfältig abwägen. Während der Kauf bei Kursrückgängen manchmal eine sinnvolle Strategie sein kann, bleibt er derzeit zu riskant.