Ehemaliger Vizevorsitzender der Federal Reserve: Der Markt könnte das Potenzial für eine Abkühlung der Inflation in diesem Jahr unterschätzen

Der ehemalige Vizevorsitzende der Federal Reserve und derzeitige globale Wirtschaftsberater von Pimco, Clarida, erklärte, dass der Markt eine Möglichkeit unterschätzt haben könnte: Die Inflation wird in diesem Jahr nicht stagnieren, sondern stattdessen signifikant auf 2 % sinken. Dies könnte auf kleinere als erwartete Erhöhungen der tatsächlichen Zölle und begrenzte Übertragungseffekte zurückzuführen sein, die niedriger sind als die Erwartungen vieler Menschen.

Gleichzeitig könnten Unsicherheiten über die Details der Handelspolitik und die ehrgeizige Steuer-, Ausgaben- und Deregulierungsagenda der Trump-Administration Hindernisse für das Wirtschaftswachstum darstellen. In solchen Umständen könnten die Finanzmärkte beginnen, mehr Zinssenkungen auf der Grundlage früherer Fed-Politikmethoden einzupreisen. Ob die Fed die Zinsen unter den von mir beschriebenen Szenarien senken würde, hängt davon ab, ob sie beurteilt, dass die Inflationserwartungen stabil bleiben.

Natürlich könnte eine Zunahme der politischen Unsicherheit letztendlich kein allzu großes Hindernis für Wachstumsaussichten oder finanzielle Bedingungen darstellen. Es ist erwähnenswert, dass die ausländische Fertigung nur einen Teil der Produkte ausmacht; ein großer Teil des Produktmehrwerts stammt aus Vertrieb, Marketing, Logistik und geistigen Eigentumsrechten. Deregulierung sowie Politiken im Zusammenhang mit Handel und Einwanderung (die Angebot und Nachfrage gleichzeitig beeinflussen) könnten das geldpolitische Umfeld weiter verkomplizieren.