Das Taker Buy/Sell-Verhältnis von Bitcoin erreicht ein 7-Jahres-Tief: Steht eine langanhaltende Korrektur bevor?

Das Taker Buy/Sell Ratio von Bitcoin, eine entscheidende On-Chain-Kennzahl zur Beurteilung der Marktstimmung, ist auf den niedrigsten Stand seit sieben Jahren gefallen und hat erneute Debatten über die Nachhaltigkeit der jüngsten Preisstabilität von Bitcoin ausgelöst. Im August 2025 ist der gleitende 30-Tage-Durchschnitt des Ratios unter 0,98 gefallen – eine Schwelle, die historisch mit bärischen Marktbedingungen assoziiert wird. Diese Entwicklung, zusammen mit einem sich verschlechternden MVRV (Market Value to Realized Value) Ratio und abnehmender Netzwerkaktivität, wirft dringende Fragen zu den Risiken eines durch Distribution getriebenen Rückgangs und den Auswirkungen auf die kurzfristige Positionierung auf.

Die Divergenz zwischen Preis und On-Chain-Stimmung

Der Preis von Bitcoin blieb seit Anfang August 2025 hartnäckig über 110.000 $, ein Niveau, das einst als wichtige Unterstützungszone diente. Das Taker Buy/Sell Ratio erzählt jedoch eine andere Geschichte. Der Rückgang des Ratios auf Werte, die zuletzt im Mai 2018 und November 2021 erreicht wurden – beides Vorläufer längerer Bärenmärkte – deutet auf eine wachsende Diskrepanz zwischen Kursentwicklung und zugrunde liegender Nachfrage hin.

Historisch gesehen zeigt ein Taker Buy/Sell Ratio unter 1 an, dass Verkaufsaufträge die Kaufaktivität dominieren. Im Jahr 2018 signalisierte diese Kennzahl den Beginn einer 70%igen Preiskorrektur von 19.000 $ auf 3.000 $. Ebenso ging im Jahr 2021 der Rückgang des Ratios unter 0,98 einem 60%igen Rückgang von 69.000 $ auf 30.000 $ voraus. Heute zeigt sich dasselbe Muster, wobei der Verkaufsdruck die Käufer trotz der nominellen Preisstärke von Bitcoin übertrifft.

Diese Divergenz ist besonders besorgniserregend, da sie darauf hindeutet, dass die Kursgewinne von Bitcoin nicht durch eine starke Akkumulation getrieben werden. Stattdessen scheint der Markt durch institutionelle Zuflüsse in Spot-ETFs und makroökonomische Rückenwinde wie die Schwäche des US-Dollars und Zinssenkungen der Federal Reserve gestützt zu werden. Diese Faktoren reichen jedoch möglicherweise nicht aus, um die durch On-Chain-Kennzahlen aufgezeigte strukturelle Fragilität auszugleichen.

Das MVRV Ratio: Eine Warnung vor Unterbewertung und Distribution

Auch das MVRV Ratio, das den Marktwert von Bitcoin mit seinem realisierten Wert (dem Gesamtwert der Coins zum letzten Transferpreis) vergleicht, ist mit -3,37% negativ geworden. Dies zeigt an, dass der durchschnittliche Inhaber derzeit im Minus ist – ein Zustand, der historisch Akkumulationsphasen vorausgeht. Das negative MVRV Ratio signalisiert jedoch auch, dass ein erheblicher Teil des Marktes in einer bärischen Position ist, was die Wahrscheinlichkeit von Zwangsverkäufen durch verlustbringende Inhaber erhöht.

Historisch zeigt das MVRV Ratio von Bitcoin ein zyklisches Muster: Es steigt während Bullenphasen stark an, erreicht Spitzenwerte nahe 3,5–4,0 (was auf Überhitzung hindeutet) und bricht während Korrekturen ein. Der aktuelle Wert von -3,37% entspricht den frühen Phasen einer bärischen Distributionsphase, in der kurzfristige Inhaber (STHs) eher dazu neigen, Positionen zur Verlustbegrenzung abzustoßen.

Die Kombination aus einem schwachen Taker Buy/Sell Ratio und einem negativen MVRV Ratio schafft ein Hochrisiko-Umfeld für weitere Kursrückgänge. Während die Dominanz von Bitcoin am Kryptomarkt mit 86,3% weiterhin stark ist, zeigt das breitere Ökosystem Anzeichen von Fragilität. Die Aktivität bei Altcoins stagniert und die Derivatemärkte verzeichneten Liquidationen im Wert von 900 Millionen $, wobei 90% davon Long-Positionen betrafen.

Auswirkungen auf kurzfristige Positionierung und Risikomanagement

Die aktuellen Marktdynamiken erfordern einen vorsichtigen Ansatz bei der Positionierung. Hier sind drei wichtige Überlegungen für Investoren:

1. Absicherung gegen kurzfristige Volatilität:
   Angesichts des erhöhten Korrekturrisikos sollten Investoren erwägen, Long-Positionen mit kurzfristigen Optionen oder inversen ETFs abzusichern. Beispielsweise könnte eine 10%ige Allokation in Bitcoin-Put-Optionen mit einem Ausübungspreis von 105.000 $ das Abwärtsrisiko begrenzen, falls das Unterstützungsniveau von 110.000 $ nicht hält.

2. Überwachung wichtiger Unterstützungsniveaus:
   Der Bereich von 110.000–112.000 $ ist für Bullen entscheidend. Ein klarer Bruch unter 110.000 $ könnte einen Test des mittleren 100K-Bereichs auslösen, während eine Erholung über 117K–120K eine Fortsetzung des Aufwärtstrends signalisieren würde. Trader sollten diesen Bereich nutzen, um Stop-Loss-Niveaus anzupassen und die Positionsgrößen entsprechend zu steuern.

3. Neugewichtung der Exponierung gegenüber struktureller Nachfrage:
   Während On-Chain-Kennzahlen bärisch sind, bleibt die strukturelle Nachfrage von Institutionen bestehen. US-Spot-Bitcoin-ETFs halten Vermögenswerte im Wert von 65 Milliarden $, und Zuflüsse in Produkte wie BlackRocks IBIT deuten darauf hin, dass das institutionelle Vertrauen nicht vollständig verschwunden ist. Investoren sollten erwägen, Portfolios neu zu gewichten, um ETFs und langfristige Haltestrategien gegenüber spekulativen Wetten auf Altcoins zu priorisieren.

Der Weg nach vorn: Ein Markt im Übergang

Die aktuelle Situation von Bitcoin erinnert an die Vorläufer der Bärenmärkte 2018 und 2021, weist aber auch Ähnlichkeiten mit den frühen Phasen früherer Bullenzyklen auf. Das negative MVRV Ratio und das historisch niedrige Taker Buy/Sell Ratio deuten darauf hin, dass sich der Markt in einer Übergangsphase befindet, in der kurzfristige Korrekturen den Weg für eine neue Akkumulationsperiode ebnen könnten.

Die Risiken einer längeren Korrektur bleiben jedoch erhöht. Wenn der Verkaufsdruck anhält und das Taker Buy/Sell Ratio weiter schwächer wird, könnte Bitcoin einen tieferen Rückgang in Richtung 100.000 $ erleben. Umgekehrt könnte eine Umkehr der On-Chain-Stimmung – gekennzeichnet durch einen nachhaltigen Anstieg des Taker Buy/Sell Ratio und eine Rückkehr des MVRV Ratio in den positiven Bereich – die Wiederaufnahme des Bullen-Trends signalisieren.

Fazit: Navigieren an der Weggabelung

Das Taker Buy/Sell Ratio von Bitcoin auf einem 7-Jahres-Tief und das negative MVRV Ratio schaffen ein komplexes Marktumfeld. Während der Preis über wichtigen Unterstützungsniveaus bleibt, unterstreicht die Divergenz zwischen Preisstärke und On-Chain-Stimmung die Fragilität der aktuellen Rallye. Investoren müssen wachsam bleiben und Vorsicht mit dem Blick auf potenzielle Chancen in einem Markt ausbalancieren, der entweder konsolidieren oder in eine neue bärische Phase eintreten könnte.

Vorerst wird der Bereich von 110.000–112.000 $ im Mittelpunkt stehen, um die kurzfristige Richtung von Bitcoin zu bestimmen. Bis On-Chain-Kennzahlen eine klare Umkehr zeigen, ist es ratsam, das Risikomanagement zu priorisieren, sich gegen Volatilität abzusichern und sich im Kontext eines breiteren Bullenmarktes auf eine potenzielle Erholung zu positionieren.