Nvidias KI-Dominanz steht an geopolitischen Scheidewegen

Nvidia meldete für das zweite Quartal 2025 einen Umsatzanstieg von 56 % auf 46,74 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Erwartungen von 46,06 Milliarden US-Dollar. Dieses Wachstum wurde durch die starke Nachfrage nach seinen künstlichen Intelligenz (AI)-Chips angetrieben, da Cloud-Anbieter ihre Infrastruktur ausbauen, um generative AI-Technologien zu unterstützen. Trotz des Ausbleibens von Verkäufen seiner H20-Chips nach China behielt das Unternehmen eine bedeutende Präsenz im AI-Markt, wobei die Hälfte der 41 Milliarden US-Dollar Umsatz im Bereich Rechenzentren im zweiten Geschäftsquartal von großen Cloud-Service-Anbietern stammte. Dies unterstreicht die robuste Einführung von AI-Technologien durch große Technologieunternehmen wie Meta und Microsoft, die weiterhin massiv in ihre AI-Fähigkeiten investieren [4].

Das geopolitische Umfeld hat Nvidias Geschäft in China erschwert, insbesondere aufgrund der anhaltenden Handelskonflikte zwischen den USA und China. Das Unternehmen hat kürzlich eine Vereinbarung mit der Trump-Regierung getroffen, 15 % seiner Umsätze in China an die US-Regierung zu zahlen, um Exportlizenzen zu erhalten – ein Schritt, der sowohl Unterstützung als auch Kritik hervorgerufen hat. Infolgedessen hat Peking inländische Unternehmen angewiesen, den Kauf von in den USA hergestellten Chips aus Sicherheitsgründen zu begrenzen. Daher hat Nvidia die Produktion seiner H20-Chips für den chinesischen Markt eingestellt und entwickelt Berichten zufolge einen neuen, leistungsstärkeren Chip für diese Region [4].

Die Umsatzprognose von Nvidia für das dritte Quartal wird voraussichtlich die Schätzungen der Wall Street übertreffen; das Unternehmen rechnet mit einem Umsatz von 54 Milliarden US-Dollar, plus oder minus 2 %, verglichen mit einer durchschnittlichen Schätzung von 53,14 Milliarden US-Dollar. Die Prognose berücksichtigt keine H20-Chip-Verkäufe nach China, was die Unsicherheit hinsichtlich des Zugangs des Unternehmens zum chinesischen Markt verdeutlicht. Analysten gehen davon aus, dass die geopolitischen Spannungen die Bruttomarge von Nvidia beeinträchtigen könnten, wobei einige einen potenziellen Rückgang von 5 bis 15 Prozentpunkten aufgrund des Deals mit der US-Regierung schätzen [5].

Als Reaktion auf die Beschränkungen beim Verkauf von US-Chips intensivieren chinesische Halbleiterunternehmen ihre Bemühungen, Alternativen zu amerikanischer Technologie bereitzustellen. Cambricon, ein führender chinesischer AI-Chiphersteller, meldete für das erste Halbjahr 2025 Rekordgewinne, wobei der Umsatz im Jahresvergleich um über 4.000 % auf 2,88 Milliarden Yuan (402,7 Millionen US-Dollar) stieg und der Nettogewinn 1,04 Milliarden Yuan erreichte. Auch wenn diese Zahlen deutlich unter Nvidias Umsatz von 44 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum liegen, zeigen sie eine wachsende Nachfrage nach in China produzierten AI-Chips. Dieser Trend wird durch das Bestreben angetrieben, die Abhängigkeit von ausländischer Technologie zu verringern und den Zugang zu essenziellen AI-Komponenten zu sichern [6].

Nvidias anhaltende Dominanz im AI-Chip-Markt war ein wesentlicher Faktor für die Entwicklung des gesamten Technologiesektors. Die Aktie des Unternehmens ist in den letzten zehn Jahren um über 35.000 % gestiegen und hat damit den S&P 500, der um 3.422 % zulegte, weit übertroffen. Analysten von Goldman Sachs und Wedbush heben Nvidias Produktführerschaft, die diversifizierte Kundenbasis und die attraktive Bewertung als Schlüsselfaktoren für das zukünftige Wachstum hervor. Allerdings bleibt die Exponierung des Unternehmens gegenüber geopolitischen Risiken, insbesondere in China, ein bedeutendes Anliegen für Investoren und Analysten [1].

Der von AI getriebene Technologieboom hat Nvidia zu einem Leitindikator für den Sektor gemacht, dessen Entwicklung die globale Marktstimmung beeinflusst. Während das Unternehmen sich auf die Bekanntgabe seiner Ergebnisse für das dritte Quartal vorbereitet, werden Investoren und Marktteilnehmer das Ergebnis genau beobachten, insbesondere im Hinblick auf die geopolitischen Unsicherheiten, die das Geschäft in China beeinflussen. Die Lösung dieser Probleme wird wahrscheinlich eine entscheidende Rolle für die Entwicklung von Nvidias Wachstum und des breiteren AI-Marktes in den kommenden Quartalen spielen [4].

Quelle: [1] If You'd Invested $100 in Nvidia Stock 25 Years Ago ... [2] European stocks mixed as traders gear up for Nvidia ... [3] China Nvidia rival Cambricon adds to $40 billion rally ... [4] Nvidia forecasts higher revenue as China clouds future [5] Nvidia results to spotlight fallout of China-US trade war [6] Nvidia stock soared 35000% over the past decade