Die Umgestaltung institutioneller Krypto-Portfolios: Warum Ethereum im dritten Quartal 2025 gegenüber Bitcoin gewinnt

Das dritte Quartal 2025 hat eine tektonische Verschiebung in den institutionellen Krypto-Portfolios erlebt, wobei Ethereum (ETH) als klarer Gewinner gegenüber Bitcoin (BTC) hervorgeht. Das Verhalten der On-Chain-Wale und Muster der Kapitalumschichtung zeigen eine strategische Neuausrichtung zugunsten von Ethereum, angetrieben durch technologische Upgrades, regulatorische Klarheit und überlegene Ertragsmöglichkeiten. Dieser Trend ist nicht nur spekulativ, sondern wird durch konkrete Daten gestützt: Ethereum-ETFs verzeichneten im dritten Quartal 2025 Zuflüsse in Höhe von 33 Milliarden US-Dollar, während Bitcoin-ETFs Abflüsse von 1,17 Milliarden US-Dollar hinnehmen mussten [1]. Das Verhältnis von Ethereum/BTC-ETF stieg um das Sechsfache, von 0,02 im Mai auf 0,12 im Juli, was auf eine tiefgreifende Umschichtung institutionellen Kapitals hinweist [4].

Die On-Chain-Beweise für institutionelles Vertrauen

Die institutionelle Akzeptanz von Ethereum zeigt sich deutlich in den On-Chain-Dynamiken. Die Aktivität der Wale war ein entscheidender Treiber, mit einer BTC-zu-ETH-Übertragung im Wert von 5,42 Milliarden US-Dollar allein im dritten Quartal 2025 [1]. Diese Bewegung steht im Einklang mit breiteren Trends: Das zirkulierende Angebot von Ethereum ist seit Oktober 2024 um 9,31 % zurückgegangen, während Mega-Wale nun 22 % des Gesamtangebots kontrollieren [1]. Unterdessen haben Bitcoin-Wale ihre Vermögenswerte zunehmend in Cold Storage verschoben, wobei im Juli 2025 BTC im Wert von 4,35 Milliarden US-Dollar transferiert wurden [2]. Diese Divergenz unterstreicht die Rolle von Ethereum als dynamischere Anlageklasse, die sowohl Knappheit als auch Nutzen durch Staking und DeFi-Protokolle bietet.

Das deflationäre Modell von Ethereum, gestärkt durch die Dencun- und Pectra-Upgrades, hat die institutionelle Beteiligung weiter gefördert. Die Gasgebühren auf den Layer-2-Netzwerken von Ethereum sind um 90 % gesunken, was ein Wachstum von 13 Milliarden US-Dollar bei tokenisierten Real-World Assets (RWA) und einen DeFi-Total-Value-Locked (TVL) von 223 Milliarden US-Dollar ermöglichte [3]. Diese Upgrades, kombiniert mit einer annualisierten Staking-Rendite von 4,8 %, machen Ethereum zu einer attraktiven Alternative zur 1,8 %-Rendite von Bitcoin [1]. Institutionelle Investoren nutzen dies, indem Unternehmensschatzämter 1,5 Millionen ETH (6,6 Milliarden US-Dollar) staken und Investmentberater im zweiten Quartal 2025 388.358 ETH hinzufügen [2].

Regulatorische Klarheit und makroökonomische Positionierung

Auch regulatorische Entwicklungen haben das Spielfeld verändert. Die informelle Einstufung von Ethereum als Rohstoff durch die US-SEC im Rahmen des CLARITY Act hat bis August 2025 27,6 Milliarden US-Dollar in ETFs freigesetzt und Ethereum als makroökonomischen Hedge normalisiert [1]. Diese Klarheit ermöglicht es Institutionen, Ethereum ohne regulatorische Hürden zu staken und Renditen zu erzielen, die mit traditionellen festverzinslichen Instrumenten vergleichbar sind [2]. Im Gegensatz dazu hat die regulatorische Unklarheit von Bitcoin dazu geführt, dass es in einer Art Schwebezustand verbleibt, wobei seine Rolle als „digitales Gold“ sich nicht über die Wertaufbewahrungs-Narrative hinaus entwickelt hat.

Mit einem Beta von 4,7 – deutlich höher als das von Bitcoin mit 2,8 – positioniert sich Ethereum als makrosensibleres Asset und passt zu institutionellen Strategien, um sich gegen Inflation und Zinsvolatilität abzusichern [3]. Dies spiegelt sich in den Börsenreserven von Ethereum wider, die auf ein Mehrjahrestief gefallen sind, wobei nur 19,3 Millionen ETH auf zentralisierten Börsen gehalten werden [4]. Die verringerte Liquidität schafft künstliche Knappheit und unterstützt so die Preisstabilität, während das Angebot schrumpft.

Der von Walen getriebene Aufschwung

Die Aktivität der Wale war ein Schlüsselfaktor für den institutionellen Aufstieg von Ethereum. Ein Bitcoin-Wal mit 5 Milliarden US-Dollar verschob beispielsweise 1,1 Milliarden US-Dollar in BTC zu Ethereum über Hyperunit und akkumulierte innerhalb einer Woche 2,5 Milliarden US-Dollar in ETH [2]. Ein weiterer großer Wal wandelte 2.000 BTC in ETH um und sammelte 691.358 ETH (3 Milliarden US-Dollar) an [3]. Diese Transaktionen sind keine Einzelfälle, sondern Teil eines größeren Musters: 22 % des zirkulierenden Angebots von Ethereum werden nun von Walen kontrolliert, die wöchentlich 800.000 ETH absorbieren [1].

Bitcoin-Wale hingegen haben eine defensivere Haltung eingenommen. Eine BTC-Cold-Storage-Übertragung im Wert von 4,35 Milliarden US-Dollar im Juli 2025 unterstreicht einen kurzfristig bärischen Ausblick, trotz langfristig bullischer Stimmung [1]. Dieser Kontrast hebt die wachsende Attraktivität von Ethereum als Asset mit hoher Überzeugungskraft und infrastruktureller Grundlage hervor.

Der Weg nach vorn

Der Kurs von Ethereum wird durch On-Chain-Kennzahlen wie den MVRV-Z-Score und das NVT-Verhältnis gestützt, die eine starke Marktstimmung anzeigen [3]. Analysten prognostizieren, dass Ethereum bis Ende 2025 6.400–12.000 US-Dollar erreichen könnte, angetrieben durch eine sich verknappende Liquidität und anhaltende institutionelle Zuflüsse [1]. Die Fähigkeit des Netzwerks, überschüssige Fiat-Liquidität über Stablecoins und RWAs zu absorbieren, festigt seine Rolle als Eckpfeiler der digitalen Wirtschaft weiter [4].

Fazit

Die Umgestaltung der institutionellen Krypto-Portfolios im dritten Quartal 2025 ist kein vorübergehender Trend, sondern eine strukturelle Verschiebung. Die technologische Innovation, regulatorische Klarheit und ertragsgenerierende Infrastruktur von Ethereum haben es zum bevorzugten Asset für Kapitalumschichtungen gemacht. Da das On-Chain-Verhalten der Wale und die ETF-Ströme weiterhin zugunsten von Ethereum ausfallen, dürfte seine Dominanz gegenüber Bitcoin weiter zunehmen und die Krypto-Landschaft für die kommenden Jahre neu definieren.

**Quelle:[1] The BTC-to-ETH Rotation: Institutional Whale Shifts Signal Ethereum Emerging Dominance [2] Why Capital Is Abandoning Bitcoin for ETH [3] Ethereum's Institutional Accumulation and Bullish Price [4] Ethereum (ETH-USD) Eyes $10K as ETF Flows Surge, $4K ...