Die spannendsten Produktkämpfe im Bereich Kryptowährungen 2025: Wer wird am Ende lachen?

Der „Meme Launchpad-Krieg“ zwischen pump.fun und Letsbonk.fun ist schon jetzt einer der spannendsten Kryptostorys des Jahres. Kaum zu glauben, aber wir sind bereits Anfang September angekommen und pump.fun hat in diesem Hin und Her wieder die Oberhand gewonnen.

Wenn man darüber nachdenkt, wie der „Meme Launchpad-Krieg“ begann, ist meine erste Reaktion, dass der glanzvolle Auftritt von pump.fun im Jahr 2024 bis Anfang dieses Jahres viele Projekte dazu veranlasst hat, ein Stück vom Kuchen abhaben zu wollen.

Tatsächlich ist dieser „Meme Launchpad-Krieg“ nicht einfach nur ein Krieg zwischen Asset-Issuing-Plattformen. In dem Moment, als pump.fun PumpSwap einführte und sich in eine Asset-Issuing- und Handelsplattform verwandelte, war dieser Wettbewerb unvermeidlich. Die beiden Kontrahenten sind pump.fun und Raydium.

Flitterwochen

pump.fun und Raydium waren lange Zeit in einer symbiotischen Beziehung. Vor der Entstehung von PumpSwap war pump.fun eine Plattform zur Ausgabe von Meme-Coins. Sobald der Marktwert eines neuen Meme-Coins auf pump.fun 69.000 US-Dollar erreichte, wurde er zu Raydium migriert, um dort gehandelt zu werden.

Das frühere Rätsel für neue Meme-Spieler, das sogenannte „interner Markt“ und „externer Markt“, also dass ein und derselbe Coin zwei verschiedene Vertragsadressen hatte, war genau auf diesen Prozess zurückzuführen.

Das Jahr 2024 war nicht nur das goldene Zeitalter von pump.fun, sondern auch das von Raydium. Laut Daten von Blockworks erzielte Raydium im Jahr 2024 etwa 160 Millionen US-Dollar an Handelsgebühren, mehr als das Fünffache des Jahres 2023. Davon stammten etwa 145 Millionen US-Dollar aus dem Handel mit Meme-Coins, was über 90 % der Jahreseinnahmen ausmacht. Meme-Coins von pump.fun trugen etwa 62,5 Millionen US-Dollar zu diesen Einnahmen bei, was etwa 43 % der Meme-Coin-Einnahmen und etwa 39 % der Gesamteinnahmen entspricht.

Für Raydium war pump.fun wie eine schnell wachsende „Gelddruckmaschine“, die am oberen Ende der Liquidität stand, während Raydium sich am unteren Ende der Liquidität bequem positionierte. Du isst auf der einen Seite, ich auf der anderen.

Trennung

Die Flitterwochen der beiden Parteien dauerten bis Ende Februar dieses Jahres an.

Am 24. Februar entdeckte jemand auf Twitter, dass pump.fun seinen eigenen AMM-Liquiditätspool testete. Am nächsten Tag veröffentlichte Raydiums Kernbeitragender @0xINFRA einen langen Tweet, in dem er dieses Ereignis scharf kritisierte. Der Tweet war bereits sehr konfrontativ und betonte im Wesentlichen, dass Raydium einen großen Beitrag zum Erfolg von pump.fun geleistet habe und dass Raydium in letzter Zeit nicht so sehr von pump.fun abhängig sei. Seine schärfste Aussage war das folgende Zitat:

„pump.fun ersetzt Raydium durch seinen eigenen AMM – das ist ein strategischer Fehler“

In seiner Antwort an CoinDesk betonte @0xINFRA weiterhin, dass die Trennung für Raydium nicht so schlimm sei, und äußerte seine Bedenken bezüglich pump.fun: „Jeder neue AMM könnte auf unzählige Probleme stoßen: unvollständige Infrastruktur, geringe Nachfrage nach Token-Migration, sinkendes Handelsvolumen.“

Diese Nachricht hatte tatsächlich einen negativen Einfluss auf den Preis von Raydiums Token, $RAY, der um fast 30 % fiel, von 4,2 US-Dollar auf unter 3 US-Dollar. Der Rückgang setzte sich bis Mitte April fort und erreichte ein Tief von etwa 1,5 US-Dollar.

Am 21. März kündigte pump.fun offiziell PumpSwap an, sodass es keine Unterscheidung zwischen internem und externem Markt für die ausgegebenen Coins mehr gab. Doch zwei Tage vor der offiziellen Ankündigung von PumpSwap, am 19. März, berichtete Cointelegraph, dass Raydium bald sein eigenes Launchpad namens „LaunchLab“ einführen würde.

Die offizielle Ankündigung von Raydium ließ fast einen Monat auf sich warten. Am 16. April kündigte Raydium LaunchLab offiziell an.

Die einstige Harmonie von „Bruder steht am Bug, Schwester sitzt am Heck“ ist vorbei. Die beiden größten Gewinner des Solana-Meme-Coin-Booms 2024, der eine flussabwärts, der andere flussaufwärts, greifen nun jeweils das Territorium des anderen an.

Der große Krieg

Sie fragen sich vielleicht, warum Raydiums LaunchLab nicht viel Aufmerksamkeit erregt hat und die Hauptakteure des Meme Launchpad-Kriegs nicht pump.fun und Letsbonk.fun sind?

Letsbonk.fun wurde tatsächlich mit Raydiums „Plug Play SDK“ erstellt. Einfach gesagt, Letsbonk.fun ist nur eine maßgeschneiderte Version von Raydium LaunchLab.

Laut defillama übertrafen im April, Mai und Juni sowohl die gesamten als auch die Netto-Handelsgebühreneinnahmen von PumpSwap die von Raydium. Im Juli, als Letsbonk.fun pump.fun unter Druck setzte, waren Raydiums monatliche Gesamteinnahmen etwa 2,76-mal so hoch wie im Vormonat, und die Netto-Handelsgebühren sogar etwa 4,66-mal so hoch. Gleichzeitig betrugen im Juli die monatlichen Gesamteinnahmen von PumpSwap nur etwa 30 % derer von Raydium, und die monatlichen Netto-Handelsgebühren nur etwa 18 %.

Aus dieser Perspektive lässt sich rational erklären, warum pump.fun in letzter Zeit auf Twitter ständig die eigenen „neuen Coins“ unterstützt und sogar die Glass Full Foundation gegründet hat, um Meme-Coins aus dem eigenen Ökosystem direkt zu kaufen – die Performance von PumpSwap als Handelsplattform ist eng mit pump.fun als Asset-Issuing-Plattform verbunden. Da PumpSwap noch jung ist, kann es sich nur auf die eigenen Meme-Coins stützen.

Während viele On-Chain-Spieler angesichts der Meme-Coin-Märkte verzweifeln und das aktuelle Meme-Coin-Umfeld als „Höllenmodus“ bezeichnen, bleiben die von pump.fun unterstützten Coins im Vergleich zum volatilen Kryptomarkt relativ stark. Ob $USDUC, $NEET oder $TOKABU – diese Meme-Coins auf pump.fun boten in der Phase von 1 bis 3 Millionen US-Dollar Marktkapitalisierung ausreichend Zeit zum Einstieg und stiegen dann stetig auf fast 30 Millionen US-Dollar oder mehr.

Letzte Woche veröffentlichte pump.fun das „Project Ascend“-Update, dessen Kernstück das Dynamic Fees V1-System ist. Diese neue, gestaffelte Gebührenstruktur für Creator ersetzt das bisherige Festpreismodell vollständig. Im alten System erhielten Creator unabhängig von der Marktkapitalisierung ihres Tokens immer den gleichen Anteil an den Handelsgebühren. Jetzt führt das System dynamische Gebühren ein, die an die Marktkapitalisierung gekoppelt sind – je höher die Marktkapitalisierung eines Tokens, desto niedriger die Creator-Gebühr, während kleinere Projekte weiterhin höhere Gebühren zahlen. Die Logik dahinter ist, Creator dazu zu ermutigen, sich auf das langfristige Wachstum ihrer Token zu konzentrieren, statt auf kurzfristige Gewinne.

Die Handelsgebühren und Creator-Einnahmen für PumpSwap-Token mit unterschiedlicher Marktkapitalisierung

Dynamic Fees V1 gilt für alle PumpSwap-Token, sowohl für neue als auch für bestehende, und behält die gleiche Protokoll- und Liquiditätsanbieter-Gebührenverteilung bei. Für „verlassene“ Projekte, deren Creator verschwunden sind, fließen die Gebühren an die Community. CTO-Projekte können sich um die Creator-Gebühren bewerben, und Pump.fun verspricht, den Genehmigungsprozess deutlich zu beschleunigen.

pump.fun behauptet offiziell, dass dieses Update das potenzielle Einkommen der Creator um das Zehnfache erhöht hat. Für Creator, die erfolgreich ein Token-Ökosystem betreiben, bedeutet dies, dass sie nicht mehr durch den Verkauf ihrer Bestände Gewinne erzielen müssen, sondern durch den kontinuierlichen Anteil an den Handelsgebühren ein stabiles Einkommen erzielen können. Dieser Wandel ist ein entscheidender Schritt von Pump.fun, um das in der memecoin-Ökonomie weit verbreitete „Pump and Dump“-Problem zu lösen.

Der von pump.fun gewählte Weg ist „CCM“ (Creator Capital Markets). Ob durch die Einbindung immer mehr Streamer oder durch die Lösung des Nachhaltigkeitsproblems von Meme-Coins, im Kern will pump.fun durch „Content Monetarisierung“ mehr hochwertige Creator von Twitch, Tiktok und anderen sozialen Medien anziehen und so einen Angriff der Creator-Ökonomie von Web3 auf Web2 starten.

Letsbonk.fun hingegen verfolgt einen anderen Ansatz. Am 1. September kündigte der offizielle WLFI-Twitter-Account die Einführung von USD1 auf Solana an und erklärte: „Solana braucht einen Dollar, der so dynamisch ist wie sein Kern: sofortige Ausführung, erlaubnisfrei und weltweit zugänglich. USD1 ist 1:1 durch Reservevermögen gedeckt und wurde am ersten Tag auf Solana mit Raydium, BONK.fun und Kamino integriert, um den digitalen Dollar-Stablecoin in die Internet-Kapitalmärkte zu bringen.“ BONK.fun kündigte an, das offizielle USD1-Launchpad von WLFI auf Solana zu werden.

Kürzlich wurde der führende Coin von Letsbonk.fun, $USELESS, auch bei Coinbase gelistet. Beide Ereignisse zeigen, dass Letsbonk.fun seine Stärke vor allem in der Fähigkeit zur Ressourcenintegration hat. Mit jahrelanger Erfahrung im Solana-Ökosystem spielt Letsbonk.fun weiterhin seine Karten aus.

Es ist unmöglich, die beiden Entwicklungswege direkt zu vergleichen. Man kann nur sagen, dass pump.fun und Letsbonk.fun unterschiedliche Visionen verfolgen und jeweils klug ihre Stärken ausspielen. Was die Zukunft bringt, wird nur die Zeit zeigen.

Fazit

Der „Meme Launchpad-Krieg“ wurde tatsächlich durch den Wechsel von pump.fun und Raydium von einer kooperativen zu einer wettbewerbsorientierten Beziehung ausgelöst. Oberflächlich betrachtet ist es pump.fun vs. Letsbonk.fun, tatsächlich aber pump.fun + PumpSwap vs. Letsbonk.fun + Raydium.

In diesem intensiven Wettbewerb haben wir tatsächlich einige Verbesserungen gesehen, wie z. B. das Creator-Belohnungssystem und Anreize für CTOs oder langfristig geführte Meme-Coins. Nur durch ausreichenden Wettbewerb kann der Markt besser werden.