Ein neues Rahmenwerk für Markterfolg und der Aufstieg ideologischer Investoren

Ideologien, Technologie und finanzielle Innovationen gestalten die Zukunft des Investierens neu.

Verfasst von: Anthony Pompliano, Jeff Park

Übersetzung: Block unicorn

Einleitung: Investitionsweisheit in einer sich wandelnden Welt neu definieren

Das Investitionsumfeld durchläuft einen tiefgreifenden Wandel, der durch dramatische Veränderungen in der globalen Wirtschaftsstruktur, technologische Fortschritte und kulturelle Ideologien vorangetrieben wird. Das traditionelle Investitionsmodell, das auf Benjamin Grahams Prinzipien aus „The Intelligent Investor“ basiert, betont seit langem disziplinierte Bewertungsmethoden wie Discounted-Cashflow-Analysen und Annahmen über risikofreie Zinssätze. Diese Methoden waren in einer stabilen, vom US-Dollar dominierten Welt effektiv, werden jedoch in einem neuen Paradigma, in dem externe Ereignisse, geopolitische Veränderungen und ideologische Überzeugungen eine größere Rolle bei der Gestaltung von Marktergebnissen spielen, zunehmend herausgefordert. Dieser Artikel untersucht eine Weltanschauung, die den „Intelligenten Investor“ dem „Ideologischen Investor“ gegenüberstellt, erläutert deren Unterschiede und argumentiert, warum das Verständnis dieses Rahmens entscheidend ist, um ein besserer Marktteilnehmer zu werden. Darüber hinaus wird das innovative Konzept von Bitcoin-Treasury-Unternehmen sowie einzigartige Finanzstrategien zur Erhöhung von Bitcoin-Beständen in Unternehmensbilanzen ohne zusätzliches Kapital beleuchtet. Durch die Verbindung dieser Ideen zeigen wir auf, wie Ideologie, Technologie und finanzielle Innovationen die Zukunft des Investierens neu gestalten.

Intelligenter Investor vs. Ideologischer Investor: Das Aufeinandertreffen zweier Weltanschauungen

Der intelligente Investor: Ein wertorientierter, newtonscher Ansatz

Der von Benjamin Graham konzipierte und von Warren Buffett populär gemachte „Intelligente Investor“ basiert auf einem disziplinierten, analytischen Investitionsansatz. Diese Weltanschauung stützt sich auf grundlegende Bewertungsprinzipien wie Discounted-Cashflow-Modelle, Annahmen über Normalverteilungen und das Konzept des risikofreien Zinssatzes, das üblicherweise mit der Dollar-Hegemonie verknüpft ist. Sie geht von einer vorhersehbaren, modellierbaren Welt aus, in der finanzieller Wohlstand aus stabilen Wirtschaftsstrukturen resultiert – wie sie seit den 1980er Jahren durch den Washington Consensus mit Fokus auf freie Märkte und minimale Handelsbarrieren gefördert wurden. Dieses Rahmenwerk hat historisch jene Investoren belohnt, die sich auf inneren Wert, Einkommenswachstum und Gewinnüberraschungen konzentrieren, und bietet eine verlässliche Orientierung für die Navigation in relativ stabilen Märkten.

Doch dieser Ansatz ist nicht ohne Einschränkungen. Die Abhängigkeit des intelligenten Investors von vorhersehbaren Modellen setzt eine stabile Weltordnung voraus, die zunehmend unter Druck gerät. Wie im Blogdialog erwähnt, markieren Ereignisse wie die jüngste Übernahme von 10 % der Anteile an Intel durch die US-Regierung eine Abkehr von den freien Marktprinzipien, auf denen diese Weltanschauung beruht. Diese Entwicklungen deuten darauf hin, dass der risikofreie Zinssatz – einst das Fundament finanzieller Modelle – nicht mehr unantastbar ist und Investoren dazu zwingt, ihre Annahmen zu überdenken.

Der ideologische Investor: Volatilität und Überzeugung als Prinzip

Im Gegensatz dazu agiert der „ideologische Investor“ nach dem Prinzip der Souveränitätspriorität und stellt Glaubenssysteme über traditionelle Bewertungskennzahlen. Diese Investoren erkennen an, dass externe Ereignisse – geopolitische Veränderungen, politische Anpassungen oder kulturelle Bewegungen – die Bewertung von Vermögenswerten dramatisch und oft auf eine Weise verändern können, die von traditionellen Modellen nicht vorhersehbar ist. Beispielsweise kann eine plötzliche Einführung von Zöllen auf Luxusgüter, wie im Dialog diskutiert, über Nacht ganze Branchenbewertungen umkrempeln und Excel-Tabellen sowie algorithmischen Handel irrelevant machen. Ideologische Investoren gedeihen in einer Welt voller Fat-Tail-Risiken, in der Volatilität und Unsicherheit Chancen für diejenigen schaffen, die über feste Überzeugungen verfügen.

Diese Weltanschauung ist eng mit drei zentralen Perspektiven verbunden: Geopolitik, Technologie und Kultur. Geopolitisch markiert der Niedergang des Washington Consensus und der Aufstieg des Beijing Consensus, der Souveränität über Märkte stellt, einen Wandel hin zu ideologiegetriebenen Investitionen. Technologisch betrachtet steht das Aufkommen von Künstlicher Intelligenz als Ideologie – mit hoher Rechenleistung als Währung – im Einklang mit Assets wie Bitcoin, die Prinzipien wie Dezentralisierung und Zensurresistenz verkörpern. Kulturell zeigt der Anstieg religiöser Überzeugungen in wirtschaftlich schwierigen Zeiten ein wachsendes Bedürfnis nach Zugehörigkeit und Glauben, was wertorientierte Investitionsbewegungen antreibt, bei denen „Wert“ über günstige Aktien hinausgeht und tief verwurzelte Überzeugungen umfasst.

Ideologische Investoren profitieren zudem vom Aufstieg der Retail-Investment-Community. Was einst als unkoordiniert und irrelevant galt, hat durch Plattformen wie Twitter, Reddit und Substack erheblichen Einfluss gewonnen. Diese Communities können sich effektiv koordinieren, komplexe Analysen teilen und als Marketingteam für unterstützte Unternehmen fungieren. Im Gegensatz zu institutionellen Investoren, die finanzielle Kennzahlen priorisieren, versammeln sich Retail-Investoren oft um ideologische Kohärenz und verstärken die Wirkung von Überzeugungsführern wie Elon Musk oder Alex Karp von Palantir. Dieser Wandel verdeutlicht einen entscheidenden Unterschied: Intelligente Investoren streben nach Stabilität, während ideologische Investoren Volatilität begrüßen und Überzeugungen nutzen, um sich in einer sich schnell verändernden Welt zu behaupten.

Warum dieser Rahmen für Investoren entscheidend ist

Das Verständnis der Dichotomie zwischen intelligenten und ideologischen Investoren ist für den Erfolg an modernen Märkten unerlässlich. Traditionelle Methoden funktionieren zwar für bestimmte Assets weiterhin, können aber den wachsenden Einfluss externer Schocks – seien es Zölle, politische Veränderungen oder kulturelle Bewegungen – kaum erklären. Investoren, die an veralteten Modellen festhalten, laufen Gefahr, Chancen zu verpassen, da in einer Welt, in der Bewertungen zunehmend von Ideologien und Community-Stimmung getrieben werden, Gelegenheiten übersehen werden. Im Gegensatz dazu können Investoren, die die Denkweise des ideologischen Investors annehmen, Fat-Tail-Ereignisse nutzen und ihr Portfolio auf Assets und Führungspersönlichkeiten mit starken Überzeugungen ausrichten.

Beispielsweise schneiden Unternehmen, die von Führungskräften mit klarer, authentischer Vision wie Musk oder Karp geleitet werden, oft besser ab als solche, deren Führung versucht, es allen recht zu machen. Besonders Retail-Investoren bevorzugen feste Überzeugungen, während Unternehmen ohne klare ideologische Position bestraft werden. Diese Dynamik zeigt sich deutlich in den unterschiedlichen Entwicklungen von Palantir (trotz schwer fassbarer Cashflows stieg der Aktienkurs stark) und Open Door (dessen CEO für mangelnde Überzeugung von Retail-Investoren kritisiert wurde). Durch das Erkennen dieser Trends können Investoren besser einschätzen, welche Unternehmen für volatile, ideologiegetriebene Märkte gerüstet sind, und entsprechend Positionsgrößen und Haltedauer anpassen.

Darüber hinaus demokratisiert der Aufstieg der Retail-Investoren-Community den Markteinfluss und schafft Chancen für Investoren außerhalb traditioneller Finanzsysteme. „Ideologische Investoren“ können Fat-Tail-Risiken umgehen und sich Community-getriebenen Bewegungen anschließen, wodurch Retail-Investoren mit institutionellen Investoren konkurrieren und so ein Spielfeld schaffen, das vor zehn Jahren noch undenkbar war. Dieser Rahmen stärkt nicht nur die Investitionsentscheidungen, sondern fördert auch eine inklusivere, von Überzeugungen geleitete Form der Wohlstandsschaffung.

Bitcoin-Treasury-Unternehmen: Ein neues Paradigma finanzieller Innovation

Das Konzept des Bitcoin-Treasury-Unternehmens

Bitcoin-Treasury-Unternehmen sind Organisationen, die Bitcoin als strategisches Asset in ihrer Bilanz halten und es typischerweise in ihre Finanz- und Betriebsstrategie integrieren. Im Gegensatz zu traditionellen Unternehmen, die Bargeld oder Wertpapiere halten, betrachten diese Unternehmen Bitcoin als Wertspeicher und Rechnungseinheit und nutzen dessen ideologische und technologische Eigenschaften zur Steigerung des Shareholder Value. Dieses Konzept wurde von Michael Saylor und Unternehmen wie MicroStrategy gefördert und gewinnt an Aufmerksamkeit, da Institutionen das Potenzial von Bitcoin als Inflationsschutz und Symbol dezentraler Souveränität erkennen.

Die eigentliche Innovation besteht jedoch nicht nur darin, Bitcoin zu halten, sondern die Bitcoin-Bestände in der Bilanz zu erhöhen, ohne zusätzliches Kapital aufzunehmen. Dieser als Treasury Operations bekannte Ansatz beinhaltet die Nutzung von Betriebseinnahmen zum Erwerb von Bitcoin, wodurch die Bitcoin-Kennzahlen pro Aktie des Unternehmens steigen. Beispielsweise finanziert Blue Cotton aus Tennessee Mitarbeiterboni durch Bitcoin-Mining und zeigt so, wie Geschäfts- und ideologische Ziele in Einklang gebracht werden können.

Warum Treasury Operations einzigartig sind

Die Erhöhung der Bitcoin-Bestände in der Bilanz ohne externe Finanzierung ist aus mehreren Gründen bahnbrechend. Erstens reduziert sie die Abhängigkeit von teurer Finanzierung, die oft den Shareholder Value verwässert. Durch den Einsatz von operativem Cashflow zum Kauf von Bitcoin können Unternehmen finanzielle Disziplin wahren und gleichzeitig vom langfristigen Wertsteigerungspotenzial von Bitcoin profitieren. In einer Zeit, in der traditionelle ertragsbasierte Modelle an Bedeutung verlieren, ist diese Strategie besonders attraktiv, da sie mit dem Fokus des „ideologischen Investors“ auf überzeugungsgetriebene Assets übereinstimmt.

Zweitens schaffen Bitcoin-Treasury-Operationen eine einzigartige Synergie zwischen Kunden und Aktionären. Wie Jeff Park betont, können Unternehmen, die ihre Kundenbasis mit der Aktionärsbasis verbinden (insbesondere solche, die ideologisch mit Bitcoin übereinstimmen), die Kundengewinnungskosten erheblich senken – ein bedeutender Kostenfaktor für die meisten Unternehmen. Ein Bitcoin-Treasury-Unternehmen kann seine ideologische Kohärenz nutzen, um eine loyale Kundenbasis aufzubauen und diese als Aktionärsgemeinschaft zu gewinnen, was einen positiven Kreislauf von Engagement und Wertschöpfung schafft. Dieses Modell spiegelt die Philosophie von Kryptowährungen wider, bei der Teilnehmer sowohl Nutzer als auch Eigentümer des Netzwerks sind und so ein gemeinsames Zielgefühl fördern.

Drittens machen die zensurresistenten und dezentralen Eigenschaften von Bitcoin ihn zum idealen Mittel für das Finanzmanagement in einer ideologiegetriebenen Welt. Im Gegensatz zu traditionellen Assets ist Bitcoin nicht von geopolitischen Zöllen oder politischen Schocks betroffen und kann so die Volatilität absichern, die für ideologische Investoren typisch ist. Die Abhängigkeit von hoher Rechenleistung verbindet ihn zudem mit der technologischen Ideologie der Künstlichen Intelligenz und positioniert Bitcoin als Währung der Zukunft.

Fallstudien und Auswirkungen

Unternehmen wie MicroStrategy haben mit ihrer Bitcoin-Treasury-Strategie einen Präzedenzfall geschaffen, indem sie durch den Aufbau großer Bitcoin-Bestände den Shareholder Value steigern. Kleinere Unternehmen wie Blue Cotton zeigen jedoch die Skalierbarkeit dieses Modells und beweisen, dass Unternehmen jeder Größe Bitcoin in ihre Betriebsabläufe integrieren können. Durch Bitcoin-Mining oder den Kauf von Bitcoin mit Gewinnen stärken diese Unternehmen nicht nur ihre Bilanz, sondern signalisieren auch ideologische Kohärenz gegenüber der wachsenden Bitcoin-Community.

Die Bedeutung dieses Modells ist weitreichend. Für Investoren stellen Bitcoin-Treasury-Unternehmen eine neue Anlageklasse dar, die finanzielle Innovation mit ideologischer Überzeugung verbindet. Diese Unternehmen haben in volatilen Märkten einzigartige Vorteile, da sie sich auf Bitcoin konzentrieren und damit den Präferenzen ideologischer Investoren für Assets mit starken Überzeugungen entsprechen. Für die Gesellschaft könnte der Aufstieg von Bitcoin-Treasury-Unternehmen die Wohlstandsschaffung demokratisieren, da Retail-Investoren und Kunden Eigentum an Unternehmen erwerben, die ihre Werte widerspiegeln.

Fazit: Mit Ideologie und Innovation in die Zukunft führen

Der Unterschied zwischen intelligenten und ideologischen Investoren bietet eine starke Perspektive für das Verständnis der sich wandelnden Investmentlandschaft. Während sich die Abhängigkeit des intelligenten Investors von vorhersehbaren Modellen in einer stabilen, vom Dollar dominierten Welt bewährt hat, erfordern das Aufkommen externer Schocks und ideologischer Bewegungen neue Ansätze. Ideologische Investoren konzentrieren sich auf Überzeugungen, Gemeinschaft und Fat-Tail-Risiken, sind besser für dieses turbulente Umfeld gerüstet und nutzen Chancen, die von traditionellen Modellen übersehen werden.

Bitcoin-Treasury-Unternehmen verkörpern dieses neue Paradigma, indem sie finanzielle Innovation mit ideologischer Kohärenz verbinden. Diese Unternehmen können ihre Bitcoin-Bestände in der Bilanz erhöhen, ohne Kapital aufzunehmen, und zeigen so eine einzigartige Fähigkeit zur Wertschöpfung in einer ideologiegetriebenen Welt. Sie konzentrieren sich auf die Senkung der Kundengewinnungskosten, fördern Synergien zwischen Aktionären und Kunden und nutzen die zensurresistenten Eigenschaften von Bitcoin, um zu den Vorreitern der nächsten Investment-Ära zu werden.

Für Investoren bedeutet die Annahme dieses Rahmens, traditionelle Bewertungskennzahlen zu überdenken und Assets sowie Führungspersönlichkeiten mit festen Überzeugungen zu priorisieren. Durch die Kombination des Portfolios mit ideologischen Trends und innovativen Finanzstrategien können Investoren sich in einem sich schnell verändernden Marktumfeld erfolgreich positionieren. Die Zukunft gehört denen, die verstehen, dass Wert nicht nur eine Zahl in einer Tabelle ist, sondern die Verkörperung tief verwurzelter Überzeugungen – Bitcoin und der „ideologische Investor“ sind der perfekte Ausdruck dieser Wahrheit.