Eine Zinssenkung um 50 Basispunkte steht nächste Woche zur Debatte, da die USA in ein neues „wirtschaftliches Paradigma“ eintreten, sagt BlackRock CIO Rick Rieder

Rick Rieder von BlackRock glaubt, dass die US-Notenbank Federal Reserve in der nächsten Woche eine größere Zinssenkung vornehmen könnte, als die meisten Prognostiker erwarten.

Rieder, Chief Investment Officer (CIO) für globale festverzinsliche Wertpapiere des Finanzriesen, erkennt an, dass der jüngste Verbraucherpreisindex (CPI) darauf hindeutet, dass die Inflation ansteigt, aber er glaubt nicht, dass dies die Entscheidungsfindung der Fed beeinflussen wird.

„Die heutigen Inflationsdaten fielen etwas stärker aus, wobei der Kern-CPI (ohne die volatileren Komponenten Lebensmittel und Energie) im August um 0,35 % gegenüber dem Vormonat und um 3,11 % gegenüber dem Vorjahr stieg, was die Konsensschätzungen der Ökonomen leicht übertraf.“

Außerdem stieg der Gesamt-CPI im Monatsvergleich um 0,38 % und im Jahresvergleich um 2,92 %, was auf eine Erholung der Preise für Lebensmittel und Energie zurückzuführen ist.

Es gibt derzeit viele gegenläufige Einflüsse auf die Inflationsdaten, darunter temporäre Faktoren wie Zölle, die sich nun endlich spürbarer auf diese Zahlen auswirken. Dennoch betrachten wir die Preissteigerungen durch Zölle als einmaligen Faktor, der im Laufe der Zeit zurückgehen sollte, da sich Unternehmen und Verbraucher anpassen.“

Rieder sagt, dass die USA in ein anderes „wirtschaftliches Paradigma“ eintreten, das auf Produktivität ausgerichtet ist. Dies werde seiner Meinung nach ein Abwärtsrisiko für den Arbeitsmarkt, einen positiven Einfluss auf das Wachstum und einen Abwärtsdruck auf die Inflation mit sich bringen.

„Tatsache ist, dass Produktivität, Technologie und Innovation heute die historische Kalkulation von Wachstum versus Beschäftigung in den Vereinigten Staaten verändern, und die Produktivität rückt in den Vordergrund.

Wir glauben zum Beispiel, dass künstliche Intelligenz und Automatisierung es Unternehmen ermöglichen könnten, eine stärkere Performance zu erzielen und gleichzeitig eine stabile Belegschaft zu erhalten, was erhebliche Effizienzgewinne widerspiegelt und den Beginn einer neuen Ära der Produktivität der Arbeitskräfte markiert.

Bislang hat diese Dynamik nicht in nennenswertem Umfang zu Massenentlassungen geführt, aber die jüngste Abschwächung am Arbeitsmarkt (und die erwarteten erheblichen nachträglichen Abwärtskorrekturen früherer Daten) deuten darauf hin, dass die Beschäftigung in den kommenden Jahren mit erheblichen Gegenwinden und Verwundbarkeiten konfrontiert sein wird.

Deshalb glauben wir, dass der zukünftige Fokus der Federal Reserve (vielleicht für die nächsten Jahre) wahrscheinlich darauf liegen wird, eine maximale Beschäftigung zu erreichen – selbst wenn die Wirtschaft insgesamt gut läuft.“

Das CME FedWatch Tool, das Wahrscheinlichkeiten anhand der 30-Tage-Fed-Funds-Futures-Preise berechnet, schätzt, dass es nur eine 3,6%ige Wahrscheinlichkeit gibt, dass die Fed den Zielzinssatz für Federal Funds bei der kommenden FOMC-Sitzung um 50 Basispunkte senkt. Das Tool schätzt, dass es eine 96,4%ige Wahrscheinlichkeit gibt, dass die Fed den Zinssatz um 25 Basispunkte senkt.

Generated Image: Midjourney