Wenn das OCC Ripple eine nationale Lizenz erteilt, verdrängt RLUSD dann XRP oder beflügelt es XRP?

Ripples Antrag auf eine nationale Trust-Bank-Charta der OCC würde RLUSD innerhalb des US-Bankensektors positionieren und eine entscheidende Frage für XRP aufwerfen.

Laut dem von der Office of the Comptroller of the Currency veröffentlichten Antrag schlägt Ripple die „Ripple National Trust Bank“ vor, eine neu gegründete nationale Trust-Bank, die sich vollständig im Besitz von Ripple Labs befindet und ihren Hauptsitz in New York hat, um digitale Vermögenswerte zu unterstützen, einschließlich der Emission und Verwahrung von RLUSD.

RLUSD ist bereits auf XRPL und Ethereum live und ist nun in Ripples Zahlungs-Stack integriert. RLUSD wurde im Dezember 2024 eingeführt und im April in Ripple Payments integriert. Das Unternehmen gab an, dass die Marktkapitalisierung zu diesem Zeitpunkt fast 250 Millionen Dollar erreicht hatte.

Neue Daten zeigen, dass das ausstehende Angebot von RLUSD Mitte September bei etwa 730 Millionen Dollar lag, womit es zu den führenden Dollar-Token nach Umlaufmenge zählt.

Eine bundesstaatliche Charta würde neben neuen US-Gesetzen für Zahlungs-Stablecoins stehen. Der im Juli unterzeichnete GENIUS Act definiert, wer Zahlungs-Stablecoins ausgeben darf, legt Anforderungen an Reserven und Rückzahlungen fest und verbietet es zugelassenen Emittenten, Coin-Inhabern Renditen oder Zinsen zu zahlen.

Das Gesetz schafft Wege für „bundesweit qualifizierte“ Emittenten, einschließlich nicht versicherter nationaler Banken, die von der OCC zugelassen sind, sowie für bundesstaatlich qualifizierte Emittenten unter einem begrenzten Regime.

Ob eine Charta die Position von XRP verändert, hängt von den nächsten Schritten ab

Wenn Ripple auch ein Masterkonto bei der Federal Reserve erhält, könnten RLUSD-Reserven direkt bei einer Reserve Bank gehalten werden, und die Abwicklung könnte über Fed-Dienste erfolgen.

Die Account Access Guidelines der Federal Reserve machen deutlich, dass Reserve Banks eine gestufte, risikobasierte Prüfung anwenden und über den Zugang nach eigenem Ermessen entscheiden – ein Punkt, der durch die Bundesgerichtsverfahren im Custodia-Prozess bekräftigt wurde. Diese Präzedenzfälle bedeuten, dass selbst lizenzierte Institute eine zusätzliche Hürde für den Zugang zu Masterkonten nehmen müssen.

Das kurzfristige operative Bild ist klar. RLUSD wird bereits über öffentliche Netzwerke abgewickelt und innerhalb von Ripple Payments mit namentlich genannten Kunden verwendet.

Kommt eine OCC-Charta zustande, könnte die RLUSD-Emission unter das Bankendach migrieren, wodurch das Produkt mit dem bundesstaatlichen Rahmenwerk in Einklang gebracht wird, während der Token weiterhin auf XRPL und Ethereum aktiv bleibt. Das ist keine rein theoretische Veränderung. Die OCC hat bereits zuvor Krypto-native nationale Trust-Banken zugelassen, und öffentliche Kommentatoren äußern sich bereits zu Ripples Antrag.

Die XRP-Frage ist eine Frage der Mechanik.

Auf XRPL verursacht jede Transaktion eine kleine Gebühr, die in XRP gezahlt und vernichtet wird, und jedes Konto muss eine Grundreserve in XRP hinterlegen. Die Reserven wurden Ende 2024 auf 1 XRP pro Konto mit einer zusätzlichen Reserve von 0,2 XRP pro Objekt reduziert, wodurch laut XRPL die Einstiegshürden für neue Nutzer und Anwendungen gesenkt wurden.

Die Grundtransaktionsgebühr bleibt bei 10 Drops bzw. 0,00001 XRP, was laut XRPL Transaction Cost Dokumentation bedeutet, dass eine Million Transaktionen etwa 10 XRP verbrennen. Bei der aktuellen Größe von RLUSD sind Gebührenverbrennungen ein schwacher Treiber für den XRP-Umlauf, aber eine Charta, die die RLUSD-Aktivität auf XRPL erhöht, würde den Fluss von Market-Making- und AMM-Interaktionen erweitern, bei denen XRP oft als Basisbestand oder Routing-Asset dient.

Die Marktstruktur wird bestimmen, ob RLUSD XRP verdrängt oder belebt. Wenn Unternehmenszahlungen vollständig in RLUSD abgewickelt werden, könnten einige Volumina, die zuvor auf XRP als Brücken-Asset angewiesen waren, stattdessen dem Dollar-Token folgen, insbesondere in Korridoren, in denen sowohl Ursprungs- als auch Ziel-Liquidität auf Dollar lautet.

Umgekehrt geben tiefere RLUSD-Pools auf XRPL Market Makern einen Grund, XRP gegen RLUSD-Paare zu halten und einzusetzen, AMM-Gebühren zu kassieren und das Routing über tokenisierte Treasuries und Fiat-IOUs zu unterstützen.

Das AMM von XRPL, dessen Aktivierung für das Mainnet im März 2024 signalisiert wurde, wurde entwickelt, um über native Liquidität zu routen, und das Wachstum von Stablecoins verstärkt dieses Routing in der Regel, wie in der XRPL-Notiz „Get Ready for AMM“ beschrieben.

Regulierung außerhalb der USA bietet eine zweite Perspektive auf den Wert der Charta

Das MiCA-Regime der EU beschränkt bereits die Vergütung von Stablecoin-Inhabern und legt zusätzliche Verpflichtungen fest, wenn der Umlauf steigt, was Emittenten im Bankstil begünstigen kann.

Hongkongs neues Lizenzierungsrahmenwerk für fiat-referenzierte Stablecoins trat am 1. August in Kraft. Die HKMA erklärte, sie erwarte, die ersten Lizenzen Anfang 2026 zu vergeben – ein Zeitplan, der Emittenten mit bankähnlichen Kontrollen belohnt.

Die Bank of England hat vorgeschlagen, Obergrenzen für systemische Stablecoins im Vereinigten Königreich einzuführen. Eine OCC-Charta würde es RLUSD erleichtern, in diese Gespräche mit Großbanken und regulierten Plattformen einzusteigen.

Der Rechtsstreit bleibt zwar bedeutend, ist aber klarer geworden. Im August erließ ein Bundesrichter ein endgültiges Urteil im SEC-Fall, einschließlich einer zivilrechtlichen Strafe von 125 Millionen Dollar wegen Verstößen beim institutionellen Verkauf, womit laut Reuters ein Kapitel abgeschlossen wurde, das die Beziehungen zu US-Banken erschwert hatte.

Der OCC-Antrag gibt an, dass die Trust-Bank eine hundertprozentige Tochtergesellschaft mit einer eigenen Governance-Ebene wäre – eine Struktur, die Aktivitäten abschirmen und die Einhaltung der Emittentendefinitionen des Stablecoin-Gesetzes erleichtern kann.

Zur Veranschaulichung der Abwägungen zeigt die folgende Tabelle drei mögliche Ergebniswege und deren praktische Auswirkungen auf RLUSD und XRP anhand aktueller Datenpunkte und der neuen Gesetzgebung:

Outcome Stablecoin issuer status Operational effects RLUSD scale markers XRP impact channels

OCC-Charta plus Fed-Masterkonto	Bundesweit qualifizierter Emittent gemäß GENIUS (nicht versicherte nationale Trust-Bank)	Reserveverwahrung bei Fed-Diensten, direkter Zugang zu Fed-Zahlungen vorbehaltlich Fed-Prüfung	Schnellere Anbindung von Banken und PSPs, höherer Anteil institutioneller Flüsse auf XRPL und Ethereum	Mehr RLUSD-XRP-AMM-Tiefe, Routing über XRP auf XRPL, Gebührenverbrennung pro Transaktion weiterhin gering
OCC-Charta, kein Masterkonto	Bundesweit qualifizierter Emittent mit Reserven bei beaufsichtigten Banken	Bankkonforme Compliance-Verbesserung ohne Fed-Konto, einfachere Abstimmung mit MiCA- und HK-Regimen	Wachstumskurs setzt sich ab ~730 Millionen Dollar Umlauf mit bankfähigen Integrationen fort	Liquiditätspaare auf XRPL erweitern sich, XRP wird für Bestände und Routing dort eingesetzt, wo es effizient ist
Keine Charta	Bundesstaatlich qualifiziert über NYDFS Trust, unterliegt GENIUS-Übergangsbeschränkungen	Status quo mit Partnerbanken und Verwahrstellen, fragmentiertere Anbindung	Skalierung hängt von Börsenabdeckung und Zahlungsnutzung ab	Rolle von XRP bleibt gegenüber aktuellen Flüssen unverändert, begrenzte strukturelle Rückenwinde

Zwei Zahlen verankern die Zukunftsperspektive

Erstens ist der Umlauf von RLUSD in den mittleren dreistelligen Millionenbereich vorgedrungen, wobei CryptoSlate-Daten etwa 730 Millionen Dollar ausstehend zeigen.

Zweitens bedeutet das Gebührenmodell von XRPL, dass selbst 100 Millionen Transaktionen etwa 1.000 XRP verbrennen würden – ein geringer Abfluss im Verhältnis zum Angebot, sodass der Nutzen eher von Liquiditätsbreite und Spread-Erträgen als von mechanischen Verbrennungen abhängt.

Eine Charta, die die institutionelle Nutzung beschleunigt, verschiebt diese Treiber zugunsten von XRPL, wo Routing wirtschaftlich sinnvoll ist – und genau dort verdient XRP seine Daseinsberechtigung.

Es gibt auch einen unternehmerischen Ausbau zu beobachten. Ripple hat zugestimmt, Rail und eine Prime Brokerage bei Hidden Road zu übernehmen, um Handelsfinanzierung und Distribution rund um RLUSD und Verwahrung zu stärken – Maßnahmen, die zusammen mit dem OCC-Antrag auf einen bankfähigen Betriebsstack hindeuten.

Kommt die Charta zustande, ist der nächste Wendepunkt kein Etikettenwechsel, sondern die Frage, ob RLUSD zum bevorzugten Abwicklungs-Asset für regulierte Plattformen wird, während XRP das native Liquiditätsinstrument auf XRPL bleibt.

Das Fazit ist, dass eine Charta die Rolle von XRP auf XRPL nicht auslöschen würde; sie würde die Grenze zwischen einem von einer Bank ausgegebenen Dollar-Token für die Abwicklung und einem nativen Asset für Liquidität, Routing und Netzwerkeffizienz unter einem Gesetz, das die Stablecoin-Emission nun auf Bundesebene definiert, formalisieren.

Der Beitrag If OCC grants Ripple a national charter, does RLUSD sideline XRP or supercharge it? erschien zuerst auf CryptoSlate.