Forschungsbericht｜Detaillierte Analyse des Plasma (XPL) Projekts und Bewertung der Marktkapitalisierung

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Bitget2025/09/19 08:08

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Von:Bitget

I. Projektvorstellung

Plasma ist eine leistungsstarke Layer-1-Blockchain, die speziell für Stablecoin-Zahlungen entwickelt wurde. Sie zielt darauf ab, vier Hauptprobleme bei der Übertragung von Stablecoins zu lösen: hohe Transaktionsgebühren, schlechte Benutzererfahrung, niedrige Funktionalitätsabstraktion und langsame Abwicklungsgeschwindigkeit. Das Hauptziel ist es, Transaktionen mit niedriger Latenz und hoher Durchsatzrate bereitzustellen, um die strengen Anforderungen an Leistung und Zuverlässigkeit von Finanzinfrastrukturen zu erfüllen.

Plasma verwendet das maßgeschneiderte PlasmaBFT-Konsensprotokoll, das auf Fast HotStuff basiert, um schnelle Transaktionsfinalität zu erreichen. Durch die Reth-Ausführungsengine wird vollständige EVM-Kompatibilität gewährleistet, sodass Smart Contracts und dezentrale Anwendungen reibungslos migriert und bereitgestellt werden können.

Ein technisches Highlight des Projekts ist die integrierte, minimal vertrauenswürdige Bitcoin-Bridge, die einen vertrauenslosen Cross-Chain-Asset-Transfer mit dem Bitcoin-Mainnet ermöglicht. Darüber hinaus ist Plasma für Stablecoin-Anwendungen tiefgreifend optimiert, unterstützt benutzerdefinierte Gas-Token und ermöglicht gebührenfreie USDT-Transaktionen, wodurch die Transaktionskosten für Nutzer erheblich gesenkt werden.

Laut dem Anfang dieses Jahres von ARK Invest veröffentlichten Bericht „BIG IDEAS 2025“ wird das jährliche Transaktionsvolumen von Stablecoins im Jahr 2024 15,6 Billionen US-Dollar erreichen, was 119 % bzw. 200 % des Transaktionsvolumens von Visa und Mastercard entspricht. Als echte „Killer-App“ im Kryptobereich spielen Stablecoins eine Schlüsselrolle in verschiedenen Szenarien wie Zahlungen, grenzüberschreitende Abwicklung, DeFi und On-Chain-Handel. Sie ziehen immer mehr neue Projekte und traditionelle Unternehmen an, die ihre Produktökosysteme rund um Stablecoins aufbauen.

Das Plasma-Team konzentriert sich auf Stablecoin-Infrastruktur und strebt an, eine leistungsstarke und skalierbare Blockchain speziell für Stablecoins zu schaffen, mit dem Ziel, die globale Abwicklungs- und Emissionsschicht für den digitalen US-Dollar zu werden. Das Team ist der Meinung, dass aktuelle Mainstream-Blockchains bei Stablecoin-Anwendungen offensichtliche Einschränkungen aufweisen: Ethereum unterstützte zwar als erstes Stablecoins, aber die hohen Gas-Gebühren erschweren die Nutzung im Zahlungsbereich; Tron hat sich mit niedrigen Gebühren und schnellen Transaktionen durchgesetzt, aber die geringe Anzahl an Nodes und die Kontrolle durch eine einzige Entität führen zu einer übermäßigen Zentralisierung des Netzwerks.

Um die Probleme hoher Kosten und Zentralisierung zu lösen, schlägt Plasma eine neue Blockchain-Lösung vor, die speziell für Stablecoins entwickelt wurde: Sie soll als Sidechain zum Bitcoin-Mainnet aufgebaut werden und gleichzeitig vollständig EVM-kompatibel sein. Dieses Design soll die Grundlage für dezentralisierte Finanzaktivitäten sichern, die Sicherheit von Bitcoin nutzen und gebührenfreie USDT-Transaktionen ermöglichen, um das Potenzial des Billionen-Dollar-Stablecoin-Marktes freizusetzen.

II. Projekt-Highlights

Hochleistungs-Blockchain, optimiert für Stablecoins

Plasma ist speziell für Stablecoin-Szenarien konzipiert und optimiert Funktionen wie benutzerdefinierte Gas-Token und gebührenfreie USDT-Transfers, wodurch die Betriebskosten für Nutzer deutlich gesenkt und die Überweisungseffizienz erhöht wird, um den Anforderungen eines großflächigen Stablecoin-Umlaufs gerecht zu werden.

Maßgeschneiderter, effizienter Konsens und EVM-Kompatibilität

Das verbesserte PlasmaBFT-Konsensprotokoll, basierend auf Fast HotStuff, ermöglicht eine zweistufige, schnelle Bestätigung und effiziente Finalität von Transaktionen. Solange der Anteil byzantinischer Nodes 33 % nicht überschreitet, ist die Netzwerksicherheit gewährleistet. Die auf Reth basierende Ausführungsengine sorgt für Ethereum-ähnliche Kompatibilität von Smart Contracts und dApps und gewährleistet so die Konsistenz des Entwickler-Ökosystems und die Offenheit der Plattform.

Eingebaute, minimal vertrauenswürdige Bitcoin-Bridge

Die native Bitcoin-Bridge nutzt eigene Konsens- und kryptografische Statusübertragungsmechanismen, besitzt Sidechain-Eigenschaften und kann direkt mit dem Bitcoin-Netzwerk für Asset-Pegging und Cross-Chain-Transfers interagieren – ohne traditionelle Intermediäre. Dies erhöht die Sicherheit und Liquidität von Cross-Chain-Assets und bereichert das Ökosystem.

Hohe Energieeffizienz und Umweltfreundlichkeit

Das Plasma-Netzwerk verwendet den Proof-of-Stake (PoS)-basierten PlasmaBFT-Konsensmechanismus, wodurch der Energieverbrauch erheblich reduziert wird. Schätzungen zufolge beträgt der Energieverbrauch im ersten Jahr etwa 200.000 kWh, die CO2-Emissionen liegen bei nur 91,8 Tonnen CO2-Äquivalent – das entspricht 1/761 von SWIFT und 1/16 von Visa und unterstreicht die Umweltvorteile.

III. Tokenomics

Tokenverteilung

Das anfängliche Angebot wird beim Start der Mainnet-Testversion auf 10.000.000.000 XPL festgelegt. Weitere programmatische Emissionen werden im Abschnitt „Validator-Netzwerk“ unten erläutert. Die Verteilung und das Unlocking von XPL sind wie folgt geplant.

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10 % der XPL für den Public Sale (1.000.000.000 XPL), Unlocking-Regeln wie folgt:

Von Nicht-US-Käufern erworbene XPL werden beim Start der Plasma-Blockchain-Testversion vollständig freigeschaltet.
Von US-Käufern erworbene XPL unterliegen einer 12-monatigen Sperrfrist und werden am 28. Juli 2026 vollständig freigeschaltet.

Ökosystem & Wachstum: 40 % (4.000.000.000 XPL), Unlocking-Regeln wie folgt:

800.000.000 XPL (8 % des Gesamtangebots) werden beim Start der Plasma-Mainnet-Testversion sofort freigeschaltet, um DeFi-Anreize mit strategischen Partnern, Liquiditätsbedarf, Börsenintegration und frühe Ökosystemwachstumsaktivitäten zu unterstützen.
3.200.000.000 XPL (32 % des Gesamtangebots) werden in den nächsten drei Jahren monatlich anteilig freigeschaltet.

Team: 25 % (2.500.000.000 XPL), Unlocking-Regeln für das Team wie folgt:

Ein Drittel der Team-Token unterliegt ab dem Start des Public Sales der Plasma-Blockchain-Testversion einer einjährigen Cliff-Periode.
Die verbleibenden zwei Drittel werden in den folgenden zwei Jahren monatlich anteilig freigeschaltet.

Investoren: 25 % (2.500.000.000 XPL), Unlocking-Regeln wie beim Team.

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XPL-Inflationsregel: Die anfängliche jährliche Inflationsrate für Validator-Belohnungen beträgt 5 %, sinkt jährlich um 0,5 % bis zum langfristigen Benchmark von 3 %. Gleichzeitig werden die Basisgebühren für Transaktionen dauerhaft verbrannt, um der Inflation entgegenzuwirken.

Token-Funktionen

- Netzwerksicherheit: Teilnahme am Staking von Validator-Nodes zur Sicherstellung der langfristigen Sicherheit und Zuverlässigkeit des Netzwerks; Fehlverhalten von Stakern wird bestraft;

- Zahlung von Transaktionsgebühren: XPL dient als Hauptzahlungsmittel für Netzwerkgebühren; das Netzwerk unterstützt nativ benutzerdefinierte Gas-Token und wird in Zukunft die Zahlung eines Teils der Gebühren mit Stablecoins (wie USDT) ermöglichen;

- Governance-Rechte: XPL-Inhaber können an der Protokoll-Governance teilnehmen, einschließlich Parameteranpassungen, Protokoll-Upgrades und Ökosystemvorschlägen; die spezifische Governance wird mit dem Mainnet-Launch schrittweise eingeführt;

- Spezielle Stablecoin-Tools: wie geplante gebührenfreie USDT-Transfers und Block-Splitting-Anreizmechanismen zur kontinuierlichen Optimierung der Stablecoin-Benutzererfahrung.

IV. Team- und Finanzierungsinformationen

Team-Informationen

Paul Faecks (CEO & Mitgründer): Ehemaliger CEO und Mitgründer von Alloy (Plattform für institutionelle Investitionen);

Arian Soumeh (COO): Beteiligte sich am Aufbau mehrerer Krypto-Projekte, darunter Blast und Blur;

Zaheer Ebtikar (CSO): Gründer von Split Capital, ehemaliger Portfolio-Manager bei LedgerPrime und Research Partner bei Deribit.

Finanzierungsstatus

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Seed- und Series-A-Runde: 24 Millionen US-Dollar Finanzierung, angeführt von Framework Ventures und Bitfinex/USD₮0, mit Beteiligung von DRW/Cumberland, Flow Traders, 6th Man Ventures, IMC, Nomura, Karatage und weiteren führenden Institutionen. Strategische Angel-Investoren wie Paolo Ardoino (Bitfinex CTO), Peter Thiel, Cobie und Zaheer Ebtikar sind ebenfalls beteiligt. Founders Fund (gegründet von Peter Thiel) ist ebenfalls ein wichtiger strategischer Unterstützer.

Ziel der Public-Sale-Runde: 50 Millionen US-Dollar, Bewertung 500 Millionen US-Dollar, Überzeichnung um das 7,46-fache, mit Beteiligung von 3.108 Adressen.

V. Potenzielle Risiken

1. Verkaufsdruck-Risiko

Kurzfristig (Mainnet-Launch bis 12 Monate): Der Verkaufsdruck ist relativ begrenzt und kontrollierbar.

Mittel- bis langfristig (12 Monate bis 3 Jahre): Es gibt einen Höhepunkt des Verkaufsdrucks durch die Freischaltung von US-Public-Sale-, Team- und Investoren-Token. Der Markt muss auf Liquidität und Nachfrage achten.

Langfristig (nach 3 Jahren): Die vollständige Freischaltung ist abgeschlossen, das Verkaufsdruckrisiko verschwindet und das Angebot-Nachfrage-Verhältnis von XPL stabilisiert sich schrittweise.

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VI. Offizielle Links

Website: https://www.plasma.to/

Twitter: https://x.com/PlasmaFDN

Haftungsausschluss: Dieser Bericht wurde von einer KI generiert und nur manuell auf Informationsrichtigkeit überprüft. Er stellt keine Anlageberatung dar.

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