Neue Beweise zeigen, dass das Label „zu volatil“ für Bitcoin nicht mehr zutrifft

Die Volatilität von Bitcoin ist seit Anfang 2023 bei 60-Tage-Messungen unter 50 % geblieben und setzt sich bis 2025 fort.

Laut Kaiko hält der Rückgang der realisierten Volatilität an, selbst wenn sich die Liquiditätsbedingungen und die Marktteilnahme verändert haben, und versetzt den Vermögenswert in sein längstes Niedrigvolatilitätsregime aller Zeiten.

Wertsteigerung fand parallel zu dieser Kompression statt

Der Bitcoin-Preis verzeichnete 2023 einen starken Anstieg, während die realisierte Volatilität um etwa 20 % zurückging – ein Muster, das sich bis 2024 und ins erste Quartal 2025 fortsetzte, während die Marktkapitalisierung wuchs.

Diese Kombination aus höherem Marktwert und niedriger gemessener Volatilität führt zu immer stärkeren Vergleichen mit großen, liquiden Risikoanlagen, auch wenn das absolute Niveau der Bitcoin-Schwankungen weiterhin erhöht bleibt.

Bitcoin-Volatilitätsdiagramm ( Quelle)

Die Lücke zu traditionellen Vermögenswerten wird immer kleiner. Im vergangenen Jahr schätzte iShares die annualisierte Volatilität von Bitcoin auf etwa 54 %, verglichen mit rund 15,1 % für Gold und 10,5 % für globale Aktien. Laut iShares bleibt der mehrjährige Abwärtstrend intakt, obwohl sich die Spotmärkte immer noch stärker bewegen als Aktien und Gold auf vergleichbarer Basis.

Asset Annualized volatility Source

Bitcoin	~54%	iShares
Gold	~15.1%	iShares
Global equities	~10.5%	iShares

Kurzfristigere Indikatoren bestätigen dieses Bild. Das Volatilitäts-Dashboard von BitBo zeigt, dass 30- und 60-Tage-Werte auf oder nahe den zyklischen Tiefstständen liegen, während historische Bullenmarktspitzen oft annualisierte Werte von über 150 % erreichten. Diese Veränderung spiegelt eine tiefere Derivateliquidität, mehr systematischen Handel und das Wachstum von Strategien zum Verkauf von Volatilität wider, die realisierte Bewegungen dämpfen.

Niedrige Volatilität beseitigte das Drawdown-Risiko nicht

Die Risikoaversion im September 2025 löschte innerhalb weniger Tage etwa 162 Milliarden Dollar aus dem gesamten Kryptomarktwert, dennoch war der prozentuale Rückgang von Bitcoin geringer als bei vielen großen Altcoins – ein Muster, das sich bei jüngsten Korrekturen wiederholt hat.

Eine breitere Betrachtung der marktübergreifenden Schwankungen zeigt, dass Altcoin- und DeFi-Token oft mehr als das Dreifache der Volatilität von Bitcoin aufweisen, was sich durch Liquiditätsschocks auch auf BTC auswirken kann. Die Streuung bleibt ein prägendes Merkmal dieser Anlageklasse.

Vorausschauende Kennzahlen lenken die Aufmerksamkeit auf zwei Bereiche: strukturelle Positionierung und Ereignisrisiken. Untersuchungen von Fidelity zeigen, dass die Optionsmärkte eine höhere Volatilitätsstruktur bis Ende 2024 und Anfang 2025 einpreisten, insbesondere im Zusammenhang mit ETF-Flows und makroökonomischen Katalysatoren, auch wenn die realisierte Volatilität gedämpft blieb. Laut Fidelity kann sich diese Lücke zwischen impliziter und realisierter Volatilität abrupt schließen, wenn die Flows zunehmen, insbesondere bei großen Verfallsterminen und Finanzierungsspitzen.

Auf Mikroebene wirkten sich die Einnahmen der Miner als Schalter für Volatilitätsausbrüche aus. Das Puell Multiple, ein Verhältnis von Einnahmen zu Ausgabe, tendiert dazu, mit den Phasen der Miner-Distribution und -Akkumulation übereinzustimmen.

Laut Amberdata können Werte von über etwa 1,2 mit Verkäufen durch Miner einhergehen und so den Abwärtsdruck verstärken, während Werte unter 0,9 oft in ruhigeren Akkumulationsphasen auftreten. Dynamiken des Halving-Zyklus und Veränderungen der Energiekosten wirken sich direkt auf diesen Bereich aus.

Preisprognosemodelle, die auf Netzwerk-Effekten basieren, zeigen, wohin ein Anstieg mit niedriger Volatilität führen könnte. Power-Law-Frameworks, die auf Metcalfe-ähnlicher Skalierung basieren und von Marktforschern zitiert werden, markieren Zwischenziele bei etwa 130.000 und 163.000 Dollar mit einem Ziel von nahe 200.000 Dollar Ende 2025.

Diese Entwicklungen sehen das aktuelle Regime als Übergang, der kräftigen Trendfortsetzungen vorausgehen kann, wenn die Liquidität zunimmt und marginale Käufer zurückkehren. Solche Modelle sind empfindlich gegenüber den Eingaben, daher hängt der Verlauf von der realisierten Netzwerkaktivität, Kapitalflüssen und makroökonomischen Entscheidungen ab.

Der wichtigste makroökonomische Faktor für die Volatilität bleibt einfach

Die Stärke des Dollars, globale Zinspfade und regulatorische Klarheit bestimmen weiterhin die Marktteilnahme, wobei die institutionelle Akzeptanz von der wachsenden Marktinfrastruktur profitiert. Laut Kaiko sind die Derivatetiefe und die Liquidität an den Börsen gewachsen, und diese Tiefe trägt dazu bei, realisierte Schwankungen zu dämpfen, bis ein Schock eine Neubewertung erzwingt.

Von hier aus zeichnen sich zwei breite Szenarien für die Erwartungen ab.

Wenn regulatorische Ergebnisse, institutionelle Allokation und stabile Liquidität anhalten, könnten annualisierte Werte unter 50 Prozent mit neuen Höchstständen einhergehen – ein Profil, das eher mittelgroßen Technologiewerten ähnelt. Sollte sich das makroökonomische Umfeld wieder verschärfen oder rechtliche Unsicherheit zurückkehren, könnte die realisierte Volatilität auf frühere Zyklusniveaus zurückkehren, einschließlich 80 Prozent oder mehr bei starken Abwärtstrends mit erzwungener Entschuldung.

Diese Bandbreiten stimmen mit Fallstudien überein, die von Fidelity zusammengefasst wurden, sowie mit ereignisgetriebenen Drawdowns.

Derzeit zeigen die Daten ein reiferes Volatilitätsprofil. Reale Messwerte liegen nahe den zyklischen Tiefstständen, während die Optionsrenditen noch Raum für Wachstum haben, falls Katalysatoren eintreten.

Marktteilnehmer beobachten die Profitabilitätsbänder der Miner, ETF-getriebene Flows und den politischen Kalender für den nächsten Bruch im Regime.

Der Beitrag New evidence reveals Bitcoin’s ‘too volatile’ label doesn’t fit anymore erschien zuerst auf CryptoSlate.