Hat diese Hausse bereits ihren Höhepunkt erreicht?

Quelle: The DeFi Report

Originaltitel: Is the Top In?

Übersetzung und Zusammenstellung: BitpushNews

Eine kleine Altcoin-Saison ist gerade zu Ende gegangen. Sie begann, als ETH Liquidität aus BTC abzog, während der Markt im Vorfeld der Einführung von DATs (Digital Asset Treasuries) spekulierte.

Danach sahen wir, wie Altcoins wiederum Liquidität aus ETH abzogen. ENA, WLD, HYPE, PUMP, SOL, BNB und AVAX gehörten zu den Top-Performern.

Jetzt sehen wir, wie die Liquidität zurück zu BTC rotiert.

Doch wie wahrscheinlich ist ein Top? Das ist die Frage, die sich jeder stellt.

Wir werden versuchen, diese Frage im heutigen Bericht zu beantworten.

Bitcoin

Wie in der Einleitung erwähnt, fand in den Sommermonaten eine Mini-„Altcoin-Saison“ statt.

In dieser Zeit sank die BTC Dominanz von 65% auf 57%.

ETH stieg zuerst an, das ETH/BTC-Verhältnis kletterte von einem Tiefstand von 0,018 im April auf 0,042, da Liquidität von BTC abgezogen wurde.

Jetzt fällt das ETH/BTC-Verhältnis wieder, und das BTC-Dominanzdiagramm scheint sich im Bereich von 57% zu konsolidieren (wir glauben weiterhin, dass es letztlich weiter sinken wird).

Onchain-Daten

Langfristige Inhaber (Long-Term Holders)

Nach Gewinnmitnahmen im Juli und August beginnt das Angebot der langfristigen Inhaber sich zu stabilisieren – ein positives Signal.

ETF-Zuflüsse (ETF Flows)

Gleichzeitig haben die Zuflüsse in ETFs nachgelassen.

Positiv ist jedoch, dass auch die Abflüsse aus ETFs zurückgegangen sind.

Spot-Volumen (Spot Volumes)

Das Handelsvolumen bleibt nach dem Höhepunkt zu Beginn des Jahres weiterhin niedrig – was darauf hindeutet, dass in den letzten sechs Monaten ein Mangel an „neuem Geld“ in den Markt geflossen ist.

Was kommt als Nächstes für BTC?

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels wird BTC bei 109.000 US-Dollar gehandelt, unterhalb seines 50-Tage-Durchschnitts (114,3k USD) und 100-Tage-Durchschnitts (113,8k USD). Er liegt jedoch weiterhin über seinem 200-Tage-Simple-Moving-Average (103,8k USD).

Wir haben zweifellos an Momentum verloren.

Wenn wir jedoch nach Top-Signalen suchen, konzentrieren wir uns eher auf den längerfristigen 50-Wochen-Durchschnitt.

Warum 50 Wochen?

In den letzten drei Zyklen markierte ein Wochenschlusskurs von BTC unterhalb des 50-Wochen-Simple-Moving-Average (SMA) im vierten Jahr des Zyklus den Beginn eines Bärenmarktes.

Der 50-Wochen-Durchschnitt von Bitcoin liegt derzeit bei 99.000 US-Dollar.

Altcoins

Altseason-Index

Im Diagramm ist die „Sommer-Altcoin-Saison“ deutlich zu erkennen.

Wenn du auf eine „alles steigt“-Rallye wie 2021 gehofft hast, wirst du diese Phase vielleicht nicht als „Altcoin-Saison“ empfinden.

Das wird in diesem Zyklus nicht passieren. Jetzt ist es entscheidend, die richtigen Assets auszuwählen und den besten Einstiegspunkt zu finden.

Was sind die „richtigen“ Assets? Diejenigen mit starken Fundamentaldaten, Tokenomics und Mindshare/Narrativ (Treasury-Unternehmen).

Wir hatten das Glück, dass einige Altcoins in unserem Portfolio vor der Korrektur erhebliche Gewinne erzielten.

Ethereum

ETH ist unter seinen 50-Tage-Durchschnitt gefallen und wird derzeit unter der wichtigen 4.000-Dollar-Marke gehandelt.

Ein weiterer Rückgang könnte ihn auf den 100-Tage-Durchschnitt bei 3.700 US-Dollar bringen. Letztlich braucht ETH jedoch, um ein neues Allzeithoch nachhaltig zu durchbrechen, dass BTC seine entscheidenden Unterstützungsniveaus hält.

„Blue-Chip“-Meme-Coins

Da Liquidität vom langen Ende der Risikokurve abgezogen wird, sind Meme-Coins derzeit am stärksten betroffen.

Wenn wir davon ausgehen, dass der Zyklus noch Aufwärtspotenzial hat (siehe unten), könnten einige dieser Token attraktive Einstiegspunkte bieten.

Funding Rates

Mit nachlassendem Momentum sind die Funding Rates für ETH am Terminmarkt negativ geworden.

Für ein ideales Setup müssen die Händler noch bärischer werden, bevor eine Stimmungswende und ein Short Squeeze den Bullenmarkt wieder anheizen können.

Zusammenfassende Überlegungen

Wie hoch ist die Wahrscheinlichkeit eines Tops?

Es ist natürlich möglich, aber wir glauben nicht, dass wir uns derzeit am Top befinden. Aus unserer Sicht war der jüngste Ausverkauf eine gesunde Korrektur/Bereinigung, und die bullische Marktstruktur bleibt intakt.

Wir glauben, dass übermäßiger Leverage und Selbstzufriedenheit auf dem Perpetual-Markt (insbesondere bei Altcoins) die Hauptursachen sind. In den letzten Tagen wurden bei ETH auf zentralisierten Börsen Futures-Longs im Wert von 480 Millionen US-Dollar liquidiert – so viel wie seit April 2021 nicht mehr. Auf Hyperliquid und anderen dezentralen Perpetual-Börsen wurden weitere Milliarden verloren.

Als dies 2021 geschah, stellte sich heraus, dass es nur ein kleiner Rückschlag auf dem Weg zu neuen Allzeithochs war.

In vielerlei Hinsicht sehen wir viele Parallelen zum letzten Jahr – damals stieg der Markt nach der Zinssenkung der Fed im September kurz an, korrigierte dann und erlebte im Oktober und November eine größere Rallye.

Aus makroökonomischer und konjunktureller Sicht sehen wir das Setup als positiv:

• Die Gewinne steigen

• Die Banken vergeben Kredite

• Die Fed senkt die Zinsen

• Das Kapital bewegt sich weiterhin entlang der Risikokurve (Small Caps entwickeln sich jetzt hervorragend)

• Langfristige Renditen steigen moderat (was angesichts des weiterhin starken Wachstums angemessen ist)

• Die gestern veröffentlichten Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung zeigen weiterhin eine sehr niedrige Arbeitslosenquote

• Der ISM scheint bereit, in den Expansionsbereich einzutreten

Dennoch sehen wir, dass etwas Liquidität aus dem Markt abgezogen wurde, da das US-Finanzministerium sein „Checking Account“ wieder auffüllt. In den letzten Wochen wurden etwa 500 Milliarden US-Dollar wieder dem TGA (Treasury General Account) hinzugefügt.

Wir glauben, dass dies einer der Gründe für den Krypto-Ausverkauf war (zusätzlich zum übermäßigen Leverage).

Die gute Nachricht?

Das ist jetzt vorbei, da das TGA wieder auf dem Zielniveau ist.

Ausblick

Um die Fortsetzung des Bullenmarktes zu bestätigen, achten wir auf Folgendes:

1. BTC hält die vorherigen Hochs im Bereich von 105.000–107.000 US-Dollar. Falls dieser Bereich durchbrochen wird, muss letztlich das Niveau des 50-Wochen-Durchschnitts (aktuell 99.000 US-Dollar) gehalten werden. Ein Bruch darunter würde die Wahrscheinlichkeit eines Bärenmarktes erhöhen.

2. ETH erholt sich und gewinnt die 4.000-Dollar-Marke zurück. Bei einem Bruch erwarten wir eine Erholung in der Nähe des 100-Tage-SMA (3.700 US-Dollar).

Im Allgemeinen überraschte das Ende des Zyklus 2021 viele Investoren. Unserer Meinung nach ist dieses „Trauma“ in der aktuellen Marktstimmung deutlich spürbar.

Der Markt befindet sich nicht nur aktuell auf Panikniveau, sondern wir sehen auch in den sozialen Medien viele Stimmen, die sagen „das Top ist erreicht“.

Die Realität ist: Wenn das echte Top kommt, werden nur wenige lautstark darauf hinweisen.

So funktioniert Marktpsychologie.

Bleiben Sie neugierig.