Bitcoin erreicht 118,5.000 US-Dollar: Allzeithoch könnte als nächstes folgen, da Zinssenkungswetten Short-Positionen vernichten

Der Bitcoin-Preis wurde am Donnerstag nahe $118.500 gehandelt, da ein drohender US-Regierungsstillstand die Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen erhöhte, der Dollar nachgab und ein sichtbarer Short Squeeze die Dynamik an den Derivatemärkten beschleunigte.

Gold erreichte mit etwa $3.895 pro Unze neue Rekordhöhen, da die Erwartungen an Zinssenkungen zunahmen und der Dollar-Index bei etwa 97,6 verharrte. Historisch gesehen korrelieren diese Bedingungen mit einer stärkeren Performance von Bitcoin, wenn die Realrenditen sinken. Laut Daten vom Treasury-Markt lagen die 10-jährigen TIPS-Renditen bei etwa 1,77 bis 1,78 Prozent und verstärkten damit den makroökonomischen Impuls, der mit der Bewegung einherging.

Der Anstieg des Tages folgte auf eine Neuausrichtung der Positionierungen, die den Hebel bis Ende September bereinigte und das Marktgeschehen empfindlich für makroökonomische Schlagzeilen und plötzliche Flussänderungen machte. In der vergangenen Woche gab es Krypto-Liquidationen in Höhe von $1,7 Milliarden, eine Bereinigung, die typischerweise die Einseitigkeit reduziert, bis ein neuer Auslöser erscheint.

Laut CoinGlass zeigten Liquidations-Heatmaps im Bereich von $118.000 bis $120.000 dichte Short-Cluster vor dem Ausbruch, und sobald diese bereinigt sind, fungieren diese Cluster oft als Stufenleiter für eine Fortsetzung, sofern die Spot-Nachfrage anhält.

Bitcoin ist jetzt nur noch 4,8 % von seinem Allzeithoch entfernt. Sollte der Squeeze anhalten, könnten wir später im „Uptober“ eine Preisfindung erleben.

Bitcoin-Preischart (Quelle: TradingView)

Das Funding bei den wichtigsten Perpetual-Paaren war zum Zeitpunkt der Bewegung leicht positiv, wobei Binance Perpetuals Ende September etwa +0,0084 Prozent verzeichneten – ein kühler, positiver Hintergrund, der den Trend unterstützt, ohne kurzfristige Erschöpfungssignale zu senden.

Spotmarkt bleibt der Motor.

Laut Farside Investors verzeichneten US-Spot-Bitcoin-ETFs einen erneuten Aktivitätsschub mit einem Nettozufluss von $645 Millionen an einem einzigen Tag gestern – Teil einer mehrtägigen Serie, die $1,6 Milliarden überschritt.

Wenn die täglichen Nettozuflüsse über etwa $500 Millionen für zwei Sitzungen anhalten, tendiert der Preis laut jüngsten 2025-Episoden dazu, in den folgenden 72 Stunden weitere 3 bis 7 Prozent zuzulegen, während zwei oder mehr Sitzungen mit Abflüssen von mehr als $300 Millionen mit schwächeren Kursen und einer Tendenz zu negativem Funding verbunden sind.

Die Flüsse sind die mechanische Brücke zwischen makroökonomischen Narrativen und ausgeführten Orders, und an Tagen, an denen der Dollar nachgibt und die Realrenditen sinken, tragen ETF-Kreationen diese Makrotrends oft bis zum Handelsschluss weiter.

Das On-Chain-Trendbild blieb auf eine einzelne Zahl fokussiert, die Trader ohne Rätselraten verfolgen können. Laut Glassnodes letztem Week On-Chain lag der Realized Price der kurzfristigen Halter bei etwa $111.000, was als bewegliche Grenze für das Momentum fungiert.

Ein klarer Tagesabschluss über diesem Niveau hält historisch gesehen die Trendstruktur intakt, während ein Verlust eine Lufttasche in Richtung des zuvor akzeptierten Werts um $106.000 bis $108.000 öffnet, wo in diesem Quartal Liquidationen und Gebote häufiger aufeinandertrafen.

Dieser Anker verbindet sich mit der sichtbaren Liquidationskarte oberhalb des heutigen Niveaus, wo verbleibende Cluster um $120.500 bis $121.000 offensichtliche Magneten bilden, falls die Flüsse anhalten.

Makro-Kontext liefert das Timing.

Der am 1. Oktober begonnene US-Regierungsstillstand erschwerte den Datenpfad bis zum Federal Reserve Meeting am 29. Oktober und veranlasste Trader, die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte als Absicherung gegen anhaltende Unsicherheit zu erhöhen.

In diesem Umfeld fiel der Dollar in Richtung der hohen 97er und die Realrenditen sanken, was mit einer Nachfrage nach Gold und Bitcoin einherging – ein Paar, das oft wiederkehrt, wenn inflationsbereinigte Zinsen wichtiger sind als Wachstumssurprises.

Das Signal liegt weniger in Kommentaren als im Marktverlauf, da der größte Spot-Kanal für Bitcoin nun der ETF-Komplex ist, der makroökonomische Verschiebungen in tägliche Kreationen und Rücknahmen übersetzt.

Optionen boten eine weitere Perspektive auf den kurzfristigen Verlauf. Laut Deribit Open-Interest-Daten laufen am 31. Oktober etwa $8 Milliarden an Bitcoin-Optionen aus, wobei sich die Konzentration um runde Strikes bei $120.000 und $125.000 bildet.

Das Hedging der Dealer kann den Preis in diesen Bereichen festhalten, wenn die Flüsse neutral sind, was erklärt, warum Kurse nach Ausbrüchen oft in Richtung dieser Strikes komprimieren, bevor ein neuer Impuls durch ETF-Drucke oder Makroereignisse sie aus der Bahn wirft. Skew und DVOL zum Monatsende bleiben die schnellen Indikatoren dafür, ob die heutige Bewegung in die Prämie übergeht oder spotgetrieben bleibt.

Gold stellte Rekorde auf, getrieben durch Absicherungen im Zusammenhang mit dem Shutdown, während Bitcoin mit einem höheren Beta an der Bewegung teilnahm. Diese Beziehung tritt häufig auf, wenn die Richtung des Dollars und die Realzinsen dominieren.

BlackRocks IBIT ist der am schnellsten wachsende ETF der Geschichte – ein Detail, das das Narrativ der strukturellen Nachfrage relevant hält, wann immer das Makroumfeld den Rahmen setzt. In solchen Phasen ist der Vergleich keine Frage von „Sound Money“-Mythen, sondern der praktische Effekt niedrigerer Diskontsätze, die auf einen hochvolatilen Vermögenswert mit aktiven Schöpfungsmechanismen treffen.

Der kurzfristige Verlauf lässt sich anhand von Szenarien mit beobachtbaren Eingaben statt Adjektiven darstellen.

Eine Aufwärtsbewegung in Richtung $121.000 bis $125.000 wird wahrscheinlicher, wenn die aggregierten US-Spot-ETF-Zuflüsse für zwei weitere aufeinanderfolgende Sitzungen $500 Millionen überschreiten, der Dollar-Index unter 98 bleibt und die 10-jährigen TIPS in Richtung 1,7 Prozent tendieren, während das Funding weiterhin leicht positiv bleibt und die Liquidationscluster über $118.000 weiter bereinigt werden.

Eine Hochvolatilitäts-Range zwischen $112.000 und $121.000 passt zu einem Markt, in dem ETF-Drucke zwischen plus/minus $200 Millionen schwanken, Shutdown-Schlagzeilen den Dollar hin- und herziehen und die Dealer-Positionierung um $120.000 einen Pin bis zum Verfall am 31. Oktober ausübt, laut Deribit-Daten und historischer Erfahrung.

Ein Rückgang in den Bereich von $106.000 bis $111.000 korreliert mit zwei oder mehr Tagen von Abflüssen über $300 Millionen, einem Anstieg des Dollar-Index über 99, einem Anstieg der Realrenditen zurück in Richtung oder über 1,9 Prozent und einem klaren Unterschreiten der $111.000-Schwelle für kurzfristige Halter.

Um die Analyse fundiert zu halten, können die relevantesten Wegmarken intraday überwacht und in eine Arbeitskarte übertragen werden.

Signpost Current/Reference Bullish if Bearish if

Aggregierter US-Spot-ETF-Nettofluss	Siehe Farside, SoSoValue	≥ +$500M für ≥2 Tage	≤ -$300M für ≥2 Tage
Dollar-Index (DXY)	~97,6 (Reuters)	< 98 anhaltend	≥ 99 anhaltend
10-jährige TIPS-Rendite	~1,77–1,78%	Tendenz zu 1,6–1,7%	≥ 1,9%
STH Realized Price	~$111.000 (Glassnode)	Tagesabschluss darüber	Tagesabschluss darunter
Liquidationscluster	$118K–$121K (CoinGlass)	Bereinigt bei stabilem Funding	Auffüllen bei negativem Funding
Options OI Konzentration	$120K/$125K (Deribit)	Pin bricht bei Flow-Impuls	Pin hält bis 31. Okt.

Der strukturelle Punkt bleibt, dass die heutige Bewegung mehr Technik als Prosa ist.

ETF-Kreationen verwandeln makroökonomische Inputs in Tickets, Liquidationscluster übersetzen Flüsse in Momentum, und die On-Chain-Kostenbasis bietet einen klaren Risikomarker, der mit der Überwachung von Trends durch systematischere Fonds übereinstimmt.

Die nächste Runde der US-ETF-Drucke wird zeigen, ob die Beschleunigung des letzten Monats zusammen mit einem schwächeren Dollar zurückkehrt.

Die $111.000-Linie für kurzfristige Halter bleibt die Schwelle, die eine Fortsetzung von einer Konsolidierungsphase trennt. Die verbleibenden Liquidationsbänder über $120.000 sind nun nah genug, um relevant zu werden, falls die Flüsse anhalten, bevor das Optionshedging wieder die Kontrolle übernimmt.

Der Markt wird die kurzfristige Frage anhand dieser Inputs und nicht durch Rhetorik klären, und die abschließende Bilanz von ETF-Kreationen und Rücknahmen wird zeigen, ob die Nachfrage anhält oder nachlässt.

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