Forschungsbericht｜Detaillierte Analyse des Meteora-Projekts & MET-Marktkapitalisierungsanalyse

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Bitget2025/10/17 10:24

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Von:Bitget

1. Projektvorstellung

Meteora ist ein Next-Gen-Liquiditätsinfrastrukturprotokoll, das auf der Solana-Ökologie bereitgestellt wird. Das Hauptziel ist es, die Kapitaleffizienz-Barrieren traditioneller AMM-/Liquiditätspool-Modelle zu durchbrechen und Liquiditätsanbietern (LPs) sowie Token-Emittenten flexiblere, kombinierbare und effizientere Mechanismen zu bieten. Eines der Hauptprodukte ist das Modell namens DLMM (Dynamic Liquidity Market Maker),

Darüber hinaus baut Meteora sein Ökosystem durch DAMM v2, Vault, dynamische Gebührenmechanismen, Launch Pools und weitere Komponenten aus. Die offizielle Homepage beschreibt das Produkt mit dem Slogan: „DLMM Pools — enabling LPs to earn more through dynamic fees, precise liquidity concentration, and flexible strategies“.

Kernarchitektur und Geschäftsbereiche von Meteora umfassen:

DLMM (Dynamic Liquidity Market Maker): Im Eintrag von DefiLlama wird Meteoras DLMM als „zero-slippage, bin-based concentrated liquidity AMM“ beschrieben – das heißt, die Liquidität wird auf verschiedene Preisbereiche („bins“) aufgeteilt und mit einem dynamischen Gebührenmechanismus kombiniert, um die Rendite für LPs zu erhöhen. Im Vergleich zu traditionellen AMM- oder konzentrierten Liquiditätsmodellen kann DLMM durch Anpassung der Bereiche und Gebühren bei hoher Handelsaktivität und Volatilität automatisch auf den Markt reagieren und so die Kapitaleffizienz und Erträge steigern. Im offiziellen Medium wird zudem die Funktion „Single-Sided DAMM v2 Launch Pools“ erwähnt: Bei der Festlegung von Start-/Mindest-/Maximalpreisbereichen kann das Projektteam den Pool mit nur einem Token starten (es müssen nicht zwei Vermögenswerte bereitgestellt werden), was die Startkosten erheblich senkt.

Dynamische AMM-/Vault-/Multi-Strategie-Mechanismen: Neben DLMM gibt es im Meteora-Ökosystem auch Designs wie „Dynamic AMM Pools“ und „Vaults“, die ungenutzte Liquiditätswerte verwalten und diese an Kreditmärkte verleihen, um zusätzliche Zinserträge zu erzielen und so die Gesamtauslastung des Pools zu erhöhen. Das Projekt Solana Compass hebt diese Produkte als Teil des Portfolios hervor. In der Vorstellung von SimpleSwap wird Meteora zudem als Plattform beschrieben, die spezielle Pools für MemeCoins, neue Token-Launches/Liquiditäts-Locking-Mechanismen und dynamisches Rebalancing unterstützt.

Launch-/Emissionsmechanismus/Liquiditätsüberwachung: In einem Medium-Artikel wird „DAMM v2: Single-Sided Launch Pools“ als Innovation vorgestellt, die den Projektstartprozess auf Basis des DLMM-Modells vereinfacht: Das Projektteam kann Start-/Mindest-/Höchstpreisbereiche festlegen und einen Liquiditätspool mit nur einem Vermögenswert starten, was die SOL-Leihkosten und Komplexität deutlich reduziert.

In der Token-Emission/TGE-Phase hat Meteora einen Mechanismus namens Liquidity Distributor entwickelt: Ein Teil der Token wird in Form von Liquiditätspositionen (LP-Positionen) an die Nutzer ausgegeben, anstatt als einmaliger Airdrop. Das bedeutet, dass frühe Empfänger automatisch zu Liquiditätsanbietern werden und Handelsgebühren verdienen können. Auch The Defiant hebt diesen Punkt in der Tokenomics-Berichterstattung hervor. In der Tokenomics-Offenlegung gibt Meteora an, dass zum TGE 48 % des Token-Angebots als umlaufender/beanspruchbarer Anteil verfügbar sein werden, was für die frühe Liquidität und Community-Beteiligung von großer Bedeutung ist.

Kernkennzahlen von Meteora aktuell: Laut DeFiLlama-Daten ist das TVL von Meteora in den letzten 7 Tagen um 252 % auf 804 Mio. USD gestiegen (manuelle Anmerkung: dieser Wert entspricht dem aktuellen TVL auf der offiziellen Website und weicht leicht von der Tabelle ab) und belegt damit den ersten Platz unter allen DeFi-Projekten. Das TVL von Meteora stammt hauptsächlich aus den innovativen Dynamic Liquidity Market Maker (DLMM)-Pools und automatisierten Market Maker (AMM)-Pools, die verschiedene Assets unterstützen, darunter Wrapped Solana (wSOL), Wrapped Bitcoin (wBTC) sowie beliebte Memecoins wie Official Trump und Popcat.

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2. Projekt-Highlights

Die Vorteile von Meteora sind:

Höhere Kapitaleffizienz und niedriger Slippage: Durch das bin-basierte konzentrierte Liquiditätsmodell von DLMM kann im aktiven Handelsbereich eine extrem niedrige oder sogar null Slippage erreicht werden (sofern die Liquidität ausreichend konzentriert ist). Der DefiLlama-Eintrag beschreibt das Modell direkt als „zero-slippage“.

Dynamischer Gebührenmechanismus: Die Handelsgebühren der Liquiditätspools sind nicht fest, sondern können sich dynamisch an Marktvolatilität, Handelsvolumen und andere Faktoren anpassen. Dadurch können LPs in Phasen hoher Volatilität höhere Erträge erzielen, um das Risiko auszugleichen.

Vereinfachter Launch-/Listing-Mechanismus: Für Projektteams war es früher aufwendig, einen Liquiditätspool zu starten, da sie zwei Token bereitstellen, hohe Kosten tragen und komplexe Zustände verwalten mussten. Die Single-Sided Launch Pools von DAMM v2 und die Möglichkeit, Mindest-/Maximalpreisbereiche festzulegen, senken die Einstiegshürden und Kosten erheblich.

Gekoppelte Liquiditäts-/Tokenverteilung & Verkaufsdruckdämpfung: Durch den Liquidity Distributor werden Teile der Token als Liquiditätspositionen verteilt, sodass Empfänger automatisch zu LPs werden. Dies hilft, den frühen Verkaufsdruck zu dämpfen und die anfängliche Liquiditätsunterstützung des Ökosystems zu stärken.

Audits/Code-Ökosystem/SDK-Support: Das Projekt stellt öffentlich ein npm-Paket (@meteora-ag/dlmm) zur Verfügung, damit Entwickler das DLMM-Modul integrieren können. In der offiziellen Dokumentation/den Ressourcen ist eine Audit-Liste enthalten, die zeigt, dass die wichtigsten Module sicherheitsgeprüft wurden.

Meteora könnte folgende Marktprobleme lösen:

Niedrige Kapitaleffizienz und ineffiziente Liquiditätsverteilung in traditionellen AMMs: Im klassischen Constant-Product-Modell (z. B. Uniswap v2) oder in einigen konzentrierten Liquiditätsmodellen befinden sich viele Mittel außerhalb des aktuellen Preisbereichs und generieren keine Handelsgebühren („ungenutzter Zustand“). Das bin-basierte und konzentrierte Liquiditätsmodell von Meteora kann mehr Kapital in den „effektiven Bereich“ bringen und die Kapitaleffizienz steigern.

Slippage- und Tiefenprobleme: Bei großen Trades oder volatilen Tokenpaaren ist die Slippage oft hoch. Wenn die Liquidität in einem Preisbereich nicht konzentriert genug ist, steigen die Handelskosten. Die hohe Konzentration der Liquidität bei Meteora kann im aktiven Handelsbereich für mehr Tiefe sorgen und so die Slippage reduzieren.

Hohe Kosten und Verkaufsrisiko bei neuen Token-Launches/Listings: Viele Projekte sehen sich nach dem Launch eines neuen Tokens mit Liquiditätsmangel, geringer Tiefe und frühem Verkaufsdruck konfrontiert. Die Single-Sided Launch Pools und der Liquidity Distributor von Meteora, kombiniert mit der Verteilung von Token als LP-Positionen, senken die Startkosten und motivieren Empfänger, als LPs zu agieren, wodurch die anfängliche Tiefe aufgebaut und Verkaufsdruck abgefedert wird.

Niedrige Rendite und Kapitalverschwendung bei ungenutzten Assets: In vielen AMM-/DEX-Modellen befinden sich Assets teilweise im „passiven Order“-Status, was bei geringer Handelsaktivität zu niedrigen Erträgen führt. Die Vault-/dynamischen AMM-Module von Meteora können ungenutzte Assets in Kreditmärkte bringen und dynamisch umverteilen, um die Gesamtrendite zu steigern und Opportunitätskosten zu senken.

Fragmentierung der Liquidität/Dezentralisierung auf mehrere Plattformen: Im Solana-Ökosystem konkurrieren mehrere DEXs und Pools um Liquidität, sodass dasselbe Handelspaar auf verschiedene Pools verteilt ist und die Tiefe fragmentiert wird. Meteora möchte als „Liquiditätsbasis-/Aggregationsschicht/protokollbasierter Liquiditätsanbieter“ agieren, um die Pool-Liquidität zu integrieren, zu lenken und effizient zu verteilen und so die Tiefe und Kosteneffizienz einzelner Pools zu erhöhen.

3. Tokenomics

Gesamtmenge der Token: 1 Milliarde, davon:

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1) 48 % Umlaufmenge zum TGE, darunter:

20 % für Mercurial-Stakeholder;

15 % für LP-Incentive-Programme für Meteora-Nutzer;

3 % für Launchpads und Launchpool-Ökosystem;

2 % für Off-Chain-Beitragende;

3 % für das Jupiter-Staking-Incentive-Programm, um die Kern-LPs um das 10-fache zu erhöhen, aus den TGE-Reserven;

3 % MET für zentrale Börsen, Market Maker usw., bilden den Rest der TGE-Reserven;

2 % MET für das M3M3-Stakeholder-Paket.

2) Team 18 %, lineare Vesting über 6 Jahre;

3) Meteora-Reserve 34 %, lineare Vesting über 6 Jahre. Erwartete Inflation resultiert aus Team-Entsperrungen und möglichen Liquiditätsanreizen aus der Meteora-Reserve.

Verwendungszwecke des Tokens:

Governance und Protokollentscheidungen: MET-Inhaber können an der Governance des Meteora-Protokolls teilnehmen, einschließlich Abstimmungen über Protokoll-Upgrades, Gebührenparameter, Öko-Kooperationen usw. Dieser Governance-Mechanismus gibt der Community Einfluss auf die zukünftige Entwicklung des Protokolls und stellt die Dezentralisierung und Community-Orientierung sicher.

Staking und Ertragsverteilung: Durch das Staken von MET können Nutzer an der Ertragsverteilung des Protokolls teilnehmen. 10–20 % jeder Handelsgebühr werden als Belohnung an MET-Staker verteilt. Dieser Staking-Mechanismus bietet nicht nur passives Einkommen, sondern erhöht auch die Sicherheit und Stabilität des Protokolls.

Liquiditätsanreize und Öko-Support: Die Meteora DAO kann Reserve-Token verwenden, um Liquiditätsanbieter (LPs) zu belohnen oder Öko-Wachstumsprogramme zu fördern. Durch diesen Anreizmechanismus ermutigt Meteora Nutzer, dem Protokoll Liquidität bereitzustellen, um die Markttiefe und Handelseffizienz zu erhöhen.

Handel und Arbitrage: MET ist ein Krypto-Asset, das an Börsen gehandelt werden kann. Nutzer können durch den Kauf zu niedrigen Preisen und Verkauf zu hohen Preisen Arbitragegewinne erzielen. Darüber hinaus kann MET für plattformübergreifenden Handel und Asset-Allocation verwendet werden, was die Liquidität und Nutzbarkeit im DeFi-Ökosystem erhöht.

Zahlungen und Überweisungen: MET kann für Zahlungen und Überweisungen verwendet werden. Nutzer können MET an Freunde, Wohltätigkeitsorganisationen oder für Fundraising-Zwecke senden. Diese Funktion macht MET zu einem vielseitigen Krypto-Asset, das für verschiedene Szenarien geeignet ist.

Airdrops und Community-Beteiligung: Im „Phoenix Rising Plan“ verwendet Meteora 48 % des Gesamtangebots für die Community-Verteilung, einschließlich Airdrops an Early Supporter und MER-Inhaber. Diese Verteilung soll die Community-Beteiligung fördern und die dezentrale Entwicklung des Protokolls unterstützen.

4. Team & Finanzierung

Teammitglieder

Das Kernteam von Meteora besteht aus erfahrenen DeFi-Entwicklern, die an mehreren wichtigen Projekten im Solana-Ökosystem beteiligt waren. Darunter:

Zhen Hoe Yong: Mitbegründer und Projektleiter, verantwortlich für die Gesamtentwicklung und Strategie von Meteora, mit Fokus auf Transparenz und nachhaltige Innovation.

TRAV: Chief Technology Officer, war zuvor Contributor bei Uniswap v3 und Curve, entwarf Meteoras Dynamic Liquidity Market Maker (DLMM) und das dynamische Gebührensystem.

ROOK: Chief Operating Officer, ehemaliger Investmentbanker, zuständig für das Management von Betrieb, Partnerschaften und Integration mit Solana-Protokollen.

Ben Chow: Mitbegründer, ehemaliger CEO, leitete das Rebranding von Meteora und den „Phoenix Rising Plan“, trat jedoch Anfang 2025 zurück.

0xM: Berater/Gründer, Early Contributor, spielte eine wichtige Rolle bei der Entwicklung des Liquiditätsmodells von Meteora.

Finanzierung

Laut PitchBook hat Meteora in mehreren Finanzierungsrunden etwa 3,5 Millionen US-Dollar eingesammelt. Hauptsächlich unterstützt von:

Alliance: Accelerator, bietet Anfangsfinanzierung und Unterstützung.

Arche Fund: Investmentfonds, beteiligte sich an der Frühphasenfinanzierung.

ArkStream Capital: Risikokapitalgesellschaft, unterstützt das Wachstum und die Expansion des Projekts.

Weitere Investoren sind: Delphi Digital, Signum Capital, DeFiance Capital, Gate Labs, Solana Foundation und andere.

5. Potenzielle Risiken

Der Verkaufsdruck bei Meteora (MET) stammt hauptsächlich aus Team-/Berater-Token-Freigaben, Community-Belohnungen und Airdrops sowie Freigaben durch Börsen und Ökofonds. Langfristige Vesting- und Rückkaufmechanismen können einen Teil des Verkaufsdrucks abfedern, kurzfristig ist der Preis jedoch weiterhin vom Freigabezyklus und der Marktaktivität abhängig. Insgesamt ist der Verkaufsdruck von MET besonders in der Anfangsphase und bei geringer Marktaktivität am stärksten, während langfristige Vesting- und Rückkaufmechanismen zur Preisstabilisierung beitragen.

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6. Offizielle Links

Website: https://www.meteora.ag/ Meteora+1

X: https://x.com/MeteoraAG

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