Wetten auf die reale Welt: Welches Geschäft machen diese 8 Prognosemärkte?

Autor: Viee, Kernbeitragender bei Biteye

In letzter Zeit ist das Interesse am Sektor der Prognosemärkte sprunghaft angestiegen. Anfang Oktober kündigte die Muttergesellschaft der New York Stock Exchange, ICE, eine Investition von bis zu 2 Milliarden US-Dollar in Polymarket an, wodurch die Bewertung nach der Investition etwa 9 Milliarden US-Dollar erreichte; wenige Tage später schloss der US-regulierte Prognosemarkt Kalshi ebenfalls eine Finanzierungsrunde über 300 Millionen US-Dollar ab und erreichte eine Bewertung von 5 Milliarden US-Dollar.

Mit diesen enormen Finanzierungen stieg das Handelsvolumen auf führenden Plattformen wie Kalshi und Polymarket sprunghaft an. Kalshi erwartet für dieses Jahr ein annualisiertes Handelsvolumen von 50 Milliarden US-Dollar und hat mit einem globalen Marktanteil von über 60 % erstmals Polymarket überholt.

In einer Zeit, in der das Narrativ rund um Krypto allmählich abkühlt und die Regulierung strenger wird, stellt sich die Frage: Warum rücken Prognosemärkte wieder in den Fokus? Haben sich ihre Produktformen wirklich grundlegend verändert? Und welche neuen Projekte versuchen, sich vom alten Weg des „Spekulationsspiels“ zu lösen?

Im Folgenden werden acht repräsentative Projektbeispiele vorgestellt, die einen Einblick in die unterschiedlichen Ansätze dieses Sektors in Bezug auf Produktdesign, regulatorische Strategien und Finanzierungslogik geben.

1. Polymarket @Polymarket

Polymarket ist derzeit die weltweit größte Prognosemarkt-Plattform und hat eine enorme Finanzierung von 2,279 Milliarden US-Dollar erhalten. Im Oktober verpflichtete sich die Muttergesellschaft der NYSE, ICE, zu einer Investition von bis zu 2 Milliarden US-Dollar, wodurch die Bewertung von Polymarket vor der Investition auf 9 Milliarden US-Dollar stieg.

Polymarket wurde 2020 von Shayne Coplan gegründet. Shayne beteiligte sich bereits in der Highschool am Ethereum-ICO und gilt als „Wunderkind“ der Kryptoszene. Angesichts des regulatorischen Drucks erwarb Polymarket im Jahr 2025 für 112 Millionen US-Dollar die Derivatebörse QCEX, die über eine CFTC-Lizenz verfügt, und sicherte sich so die legale Geschäftstätigkeit in den USA. Polymarket bietet das klassische Prognosemarkt-Modell: Nutzer können mit Kryptowährungen auf die Ergebnisse verschiedenster realer Ereignisse wetten, indem sie „Prognoseanteile“ kaufen, wobei jeder Anteil eine Wette auf ein bestimmtes Ergebnis darstellt. Nach Bekanntgabe des Ergebnisses erhalten die Inhaber der richtigen Anteile die entsprechenden Gewinne. Der gesamte Handelsprozess findet on-chain statt und wird in USDC abgewickelt, was sowohl die Stabilität der Gelder als auch die Transparenz erhöht.

2. Kalshi @Kalshi

Kalshi ist die erste lizenzierte und regulierte All-in-One-Prognosemarkt-Börse in den USA und hat eine Finanzierung von 515 Millionen US-Dollar erhalten, angeführt von Paradigm und a16z.

Kalshi wurde 2018 am MIT von Tarek Mansour und Luana Lopes Lara gegründet. Die beiden Gründer entschieden sich für den schwierigen, aber konformen Weg und führten langwierige Verhandlungen mit der Commodity Futures Trading Commission (CFTC), wodurch Kalshi schließlich die erste Prognosemarkt-Plattform mit CFTC-Regulierung wurde.

Seit 2021 ist Kalshi auf dem US-Markt aktiv und bietet Verträge zu politischen Wahlen, Wirtschaftsindikatoren, Sportereignissen und mehr an. 2024 gewann Kalshi durch einen Rechtsstreit das Recht, Verträge zur US-Präsidentschaftswahl anzubieten, und schloss damit eine regulatorische Lücke.

3. The Clearing Company @theclearingco

The Clearing Company ist ein von ehemaligen Teammitgliedern von Kalshi und Polymarket gegründeter Prognosemarkt, der bereits 15 Millionen US-Dollar an Finanzierung erhalten hat. CEO Toni Gemayel war zuvor für das Plattformwachstum bei Kalshi und Polymarket verantwortlich.

Die Plattform befindet sich derzeit noch in der Vorbereitungs- und Entwicklungsphase. Das Team legt großen Wert auf eine vereinfachte Benutzererfahrung und möchte, dass das neue Produkt für normale Nutzer so einfach zu bedienen ist wie Robinhood oder Coinbase. Gleichzeitig wird auf ein konformes Produktdesign geachtet. Das Konzept zielt darauf ab, einen Mittelweg zwischen regulatorischen Anforderungen und niedrigen Einstiegshürden für Nutzer zu finden. Ob jedoch tatsächlich ein effektives Marktökosystem aufgebaut werden kann, bleibt abzuwarten.

4. Limitless @trylimitless

Limitless ist ein Hochfrequenz-Prognosemarkt, der kurzfristige Preisprognoseverträge von Minuten- bis Tageslaufzeiten anbietet. Insgesamt wurden etwa 7 Millionen US-Dollar von bekannten Krypto-Fonds wie 1confirmation und Coinbase Ventures investiert. Gegründet wurde das Projekt 2023 von CJ Hetherington und anderen.

Limitless wurde im Mai 2025 offiziell auf dem Base-Mainnet gestartet und später auf Arbitrum und andere Layer-2-Netzwerke ausgeweitet. Das Produkt ähnelt eher einer traditionellen Derivatebörse: Nutzer können auf kurzfristige Preisbewegungen mit „Ja/Nein“-Wetten setzen, eine feste Laufzeit wählen und das Ergebnis wird bei Fälligkeit durch einen On-Chain-Oracle bestimmt.

Die Daten zeigen, dass Limitless zahlreiche Szenarien für kurzfristigen Handel geschaffen hat. Einige Nutzer nutzen die schnellen und klaren Ergebnisse für kurzfristige Arbitrage. Allerdings gibt es auch Kritik aus der Community: Nutzer bemängelten, dass die Plattform Märkte mit bereits entschiedenen oder nahezu unmöglichen Ergebnissen ohne Gebühren anbot, wie etwa einen BTC-Preismarkt mit einer Laufzeit von 1,5 Stunden. Solche „offenen Märkte“ wurden von Arbitrageuren ausgenutzt, um das Handelsvolumen künstlich zu erhöhen. Das Team hat daraufhin die Marktregeln angepasst, um solche Situationen zu verhindern.

5. Opinion @opinionlabsxyz

Opinion Labs (O.LAB) hat bisher 5 Millionen US-Dollar an Finanzierung erhalten, angeführt von YZi Labs. Weitere Investoren sind Echo, Animoca Ventures, Manifold Trading, Amber Group und andere.

Was den Fortschritt betrifft, so hat Opinion auf dem Monad-Testnetz einen Prognosemarkt gestartet, um Community-Feedback zu sammeln, und verfügt über eine Kooperationsbasis mit Binance Labs.

6. Melee @meleemarkets

Melee ist ein aufstrebender Prognosemarkt, unterstützt vom Variant Fund, der sogenannte „Viral Markets“ schaffen will – jeder beliebige Themenbereich kann zum Prognosemarkt werden und durch virale Verbreitung Traffic generieren. Das Projekt hat bereits 3,5 Millionen US-Dollar von Variant und der DAO Builders Alliance (DBA) erhalten. Mitgründer und CEO Max war zuvor Strategiechef bei Ava Labs und hat eine Influencer-Marke für Kurzvideos gegründet, wodurch er über besondere Einblicke in Community-Management und Geschäftsstrategien verfügt.

Bislang befindet sich Melee noch in der Entwicklungs- und Vorbereitungsphase und hat das Produkt noch nicht offiziell gestartet. Die Website bietet derzeit nur eine Wartelisten-Registrierung an, bei der man sich über einen X-Account anmelden kann. Laut offiziellen Angaben umfasst das von Melee propagierte Konzept der „Viral Markets“ drei Hauptmerkmale: Jedes Thema kann zum Markt werden, Schöpfer erhalten eine Monetarisierungsschleife und es gibt Anreize für frühe Teilnehmer. Das Projekt positioniert sich an der Schnittstelle zwischen Social und Prognosemarkt und will durch ein UGC-Modell (User Generated Markets) breite Beteiligung fördern.

7. Football.Fun @footballdotfun

Football.Fun setzt auf Spielerprognosen als Kernmechanismus und tokenisiert reale Profispieler als handelbare „Anteile“. Nutzer können Spielerkarten halten und erhalten durch deren Leistungen in echten Spielen Punkte und Belohnungen. Gründer Adam ist Mitglied der WolvesDAO-Community. Das Projekt hat bereits eine Seed-Finanzierung von 2 Millionen US-Dollar erhalten, unter anderem von 6th Man Ventures, Zee Prime und Sfermion.

8. Trepa @trepa_io

Trepa konzentriert sich auf numerische Prognosen und ermöglicht es Nutzern, konkrete Werte wie makroökonomische Indikatoren vorherzusagen und je nach Abweichung vom tatsächlichen Ergebnis unterschiedlich hohe Belohnungen zu erhalten. Bisher wurden etwa 420.000 US-Dollar eingesammelt, wobei der Hauptinvestor Colosseum ein von einem ehemaligen Wachstumsleiter der Solana Foundation gegründeter Fonds ist.

Das Trepa-Team wurde 2024 in Singapur gegründet und verfügt über ein interdisziplinäres Kernteam. Derzeit befindet sich das Projekt in der öffentlichen Testphase. Nutzer können ein Prognosethema wählen (meist makroökonomische oder Finanzdaten wie Inflationsrate eines Landes, BIP-Wachstum eines Quartals usw.) und durch Ziehen eines Schiebereglers oder Eingabe eines konkreten Werts ihre Prognose abgeben. Im Gegensatz zu traditionellen binären Märkten mit „richtig/falsch“ verwendet Trepa einen kontinuierlichen Belohnungsmechanismus: Je näher der Prognosewert am tatsächlichen Ergebnis liegt, desto höher die Belohnung – selbst bei Abweichungen gibt es eine Teilbelohnung.

Regulatorische Risiken – Die größte Unsicherheit des Sektors

Ein Blick auf die oben genannten acht Projekte zeigt, dass Prognosemärkte in Bezug auf Produktdesign und technische Umsetzung bereits deutlich differenziert sind. Unabhängig vom Modell bleibt jedoch die gemeinsame Herausforderung, wie die Regulierung ihre rechtliche Einordnung vornimmt.

Prognosemärkte weisen naturgemäß Merkmale von „Spekulation + Glücksspiel“ auf und gelten in den meisten Rechtsordnungen als sensibler Sektor. In den USA haben nur wenige Projekte wie Kalshi eine regulierte Lizenz erhalten, während Polymarket durch Übernahmen versucht, einen legalen Weg zu beschreiten. Die meisten Projekte befinden sich jedoch weiterhin in einer regulatorischen Grauzone.

Darüber hinaus sind auch On-Chain-Plattformen unvermeidlich mit folgenden Risiken konfrontiert:

• Marktmanipulation: Wenige große Akteure können die Preisrichtung beeinflussen und die Informationseffizienz beeinträchtigen
• Oracle-Risiko: Fehlerhafte oder angegriffene Datenquellen führen direkt zu fehlerhaften Abrechnungen
• Vertragssicherheit: Einige neue Plattformen sind noch nicht vollständig auditiert, wodurch ein Diebstahlrisiko für Gelder besteht
• Erschwerte Ausstiegsbedingungen: In einigen Märkten ist die Liquidität begrenzt, was das Risiko von Kapitalbindung birgt

Erfahrungsgemäß wird empfohlen, Prognosemärkte nicht mit ALL-IN-Strategien zu nutzen, sondern auf eine diversifizierte, kleinteilige Setzweise zu setzen, um die Unsicherheit einzelner Märkte abzufedern. Wer unbedingt teilnehmen möchte, sollte als Anfänger bevorzugt regulierte und benutzerfreundliche Plattformen wählen – Polymarket ist ein guter Einstiegspunkt.

Darüber hinaus besteht die größte Hürde für Einsteiger darin, die Handelsmechanismen und technischen Abläufe zu verstehen. Im Prognosemarkt ist das Platzieren einer Wette nicht so intuitiv wie einfach auf steigende oder fallende Kurse zu setzen, sondern erfordert das Verständnis der durch Quoten oder Preise ausgedrückten Wahrscheinlichkeiten. Ein Preis von 0,20 bedeutet beispielsweise, dass der Markt eine 20%ige Wahrscheinlichkeit für das Eintreten eines Ereignisses sieht – das Umrechnen in traditionelle Quoten erfordert etwas Übung. Es empfiehlt sich, die Einsteigeranleitungen der Plattform oder populärwissenschaftliche Artikel im Internet zu lesen, um die Gewinn- und Verlustberechnung binärer Märkte zu verstehen.

Abschließende Worte: Werkzeug oder Spekulationsvariante?

Prognosemärkte sind kein neues Phänomen. Bereits um das Jahr 2000 betrachteten viele Thinktanks und Ökonomen sie als eines der Werkzeuge zur „Informationsintegration und Konsensbildung in der Gesellschaft“. Die Realität ist jedoch, dass Prognosemärkte in den letzten zwanzig Jahren, sowohl im Web2-Umfeld als auch in On-Chain-Anwendungen, nie den großen Durchbruch geschafft haben. Einerseits begrenzen regulatorische Hürden die Nutzerbasis, andererseits erschwert der spekulative Charakter eine breite Unterstützung durch öffentliche Institutionen.

Das erneute Aufleben von Polymarket und Kalshi ist möglicherweise eine Jagd nach neuen Themen im Kapitalzyklus oder einfach nur eine Ergänzung der Marktinstrumente für das Marktgeschehen. Wie auch immer – von einer „Kraft, die die Marktstruktur verändert“, ist es noch weit entfernt.

Der wahre Wendepunkt für diesen Sektor liegt nicht in der Produktform, sondern in den institutionellen Rahmenbedingungen. Solange kein vollständiges Risikomanagement- und Zulassungssystem etabliert ist, sollten wir weiterhin mit kühlem Kopf beobachten.