Das Leben der südkoreanischen Kleinanleger: 14 Millionen "Ameisen" stürzen sich in Kryptowährungen und Hebelgeschäfte

Verfasst von: Sangmi Cha, Haram Lim
Übersetzung: Luffy, Foresight News

Tony Kim, Manager bei einem Textilunternehmen in Seoul, investiert jedes Mal sein gesamtes Kapital in eine Aktie, sobald er von ihr überzeugt ist.

Der 34-jährige Tony Kim hat in seinem Investmentportfolio im Wert von 140 Millionen Won (ca. 98.500 US-Dollar) noch nie gleichzeitig zwei Aktien gehalten. Der zweifache Vater sagt: „Wir Koreaner, mich eingeschlossen, sind süchtig nach diesem Dopaminrausch – es scheint in unseren Genen verankert zu sein.“

Tony Kim

Für viele Privatanleger mag dieses Vorgehen waghalsig oder ein Zeichen außergewöhnlicher Stressresistenz sein. Doch unter den etwa 14 Millionen südkoreanischen Privatanlegern, die als „Ameisenkolonie“ bezeichnet werden, ist dies nur ein Beispiel für ihre extreme Gewinnsucht und stetig steigende Risikobereitschaft.

Diese Gier treibt das Kapital in Rekordgeschwindigkeit in die Investmentkonten. In den letzten fünf Jahren haben südkoreanische Privatanleger durch Hebelwirkung ihre Positionen ausgebaut, wodurch das Volumen der Margin-Kredite um das Doppelte gestiegen ist; sie strömen in spekulative gehebelte und inverse Exchange Traded Funds (ETF) und machen bei einigen in den USA registrierten gehebelten ETFs 40 % des Gesamtvermögens aus. Gleichzeitig ist das Handelsvolumen risikoreicher Kryptowährungen auf ein Allzeithoch gestiegen.

Die Begeisterung der Privatanleger für den Handel verändert nicht nur den Markt, sondern macht sie auch zu einer einflussreichen politischen Kraft. Ihr Einfluss und ihre Besorgnis sind so groß, dass die südkoreanische Regierung erstmals eine Kehrtwende in der Politik vollzogen hat.

Derzeit treiben die globalen Märkte durch den Boom beim Aufbau von KI-Infrastruktur auf historische Höchststände, doch die hoch gehebelten südkoreanischen Privatanleger befinden sich in einer extrem fragilen Lage. Sobald sich die Marktstimmung ändert, könnten spekulative Positionen in Sekundenbruchteilen zusammenbrechen und Verluste sich weiter verstärken.

Ein solcher Umschwung ereignete sich bereits vor etwas mehr als einer Woche. Der eskalierende Zollstreit zwischen den USA und China löste einen Krypto-Crash aus, bei dem zahlreiche Altcoins in Sekundenbruchteilen wertlos wurden. Südkoreanische Privatanleger sind bekannt für ihre riskanten Wetten auf Small-Cap-Token. Diese Token sind extrem volatil und machen auf südkoreanischen Kryptobörsen über 80 % des gesamten Handelsvolumens aus; auf globalen Plattformen hingegen entfallen mehr als 50 % des Volumens auf Bitcoin und Ethereum – ein deutlicher Kontrast.

Für viele südkoreanische Privatanleger läuft jede riskante Investition auf dasselbe Ziel hinaus: In einem gnadenlosen Wettbewerbsmarkt genug Vermögen anzuhäufen, um ein eigenes Haus zu kaufen. Die Koreaner bezeichnen diesen Kampf als „Seelenleihen“, ein Begriff, der die emotionalen und wirtschaftlichen Belastungen hinter dem Traum vom Eigenheim treffend beschreibt.

Die jüngste Politik der südkoreanischen Regierung hat das risikofreudige Verhalten der Privatanleger weiter verschärft. Die von Präsident Lee Jae-myung eingeführten Hypothekenobergrenzen und die Mietmarktreformen, die zu steigenden Mieten führten, haben den Traum vom Eigenheim noch unerreichbarer gemacht. In der vergangenen Woche hat die Regierung weitere Maßnahmen zur Abkühlung des überhitzten Immobilienmarktes ergriffen, darunter die Begrenzung der Kreditsummen im Großraum Seoul und die Senkung des Beleihungswerts von Hypotheken.

„Unsere Elterngeneration konnte durch den Immobilienboom des Han-Fluss-Wunders Vermögen aufbauen, aber wir haben dieses Glück nicht“, sagt die 36-jährige Kim Soo-jin. Sie war früher Unternehmensberaterin und begann nach ihrem Ausscheiden mit ihrem gesamten Abfindungsgeld in Kryptowährungen zu investieren. „In meinem Bekanntenkreis haben etwa 30 Leute bereits ‚abgeschlossen‘ – das heißt, sie haben genug verdient und sich aus risikoreichen Investments zurückgezogen.“ Sie sagt: „Ich hoffe, dass ich eines Tages auch ‚absolvieren‘ kann.“

Der Han-Fluss in Seoul

Käufer, seid vorsichtig

Der Trend der südkoreanischen Privatanleger, auf steigende Kurse zu setzen, ist in allen Märkten deutlich sichtbar. Seit Donald Trump im vergangenen Jahr die US-Präsidentschaftswahl gewonnen und seine zweite Amtszeit angetreten hat, ist das Handelsvolumen an südkoreanischen Kryptobörsen explodiert und erreichte zeitweise 80 % des Handelsvolumens des südkoreanischen Leitindex Kospi; auch Stablecoins, die an Fiatwährungen gekoppelt sind, ziehen große Mengen an Privatanlegerkapital an.

Investoren strömen zudem in gehebelte und inverse ETFs, die durch Derivate Gewinne (und Verluste) um das Zwei- bis Dreifache verstärken. Da in Südkorea für diese Produkte strenge Vorschriften wie Simulationshandel und hohe Margin-Anforderungen gelten, wenden sich viele Privatanleger dem Ausland zu und sind heute wichtige Akteure auf dem globalen Markt für gehebelte ETFs.

Vergleich des Handelsvolumens südkoreanischer Kryptobörsen mit dem Kospi-Index

Das risikoreiche Verhalten südkoreanischer Privatanleger gefährdet nicht nur die Ersparnisse der Haushalte, sondern setzt auch das Finanzsystem unter Druck und bedroht die Stabilität der Gesamtwirtschaft. Während Investoren auf renditestarke, risikoreiche Anlagen setzen, verlieren traditionelle Finanzinstrumente an Attraktivität und die Banken sehen sich mit schrumpfenden Finanzierungsmöglichkeiten konfrontiert. In den sechs Wochen nach Juli dieses Jahres verloren die wichtigsten südkoreanischen Banken fast 40 Billionen Won (ca. 28,1 Milliarden US-Dollar) an Einlagen.

„In Südkorea wird Investieren oft als Glücksspiel betrachtet, nicht als langfristige Planung – fast so brutal wie in ‚Squid Game‘“, sagt Choi Jae-won, Professor für Wirtschaftswissenschaften an der Seoul National University. „Wenn die Blase platzt und Einzelpersonen einen negativen Vermögensschock erleiden, verschärft sich das Problem: Es kommt zu einer Kreditkrise bei Privatpersonen, der Konsum sinkt und letztlich leidet die gesamte Volkswirtschaft.“

Auch die Aufsichtsbehörden sind besorgt. „Wir befürchten, dass ein Markteinbruch die Vermögenswerte der Privatanleger und die Gesamtwirtschaft beeinträchtigen könnte“, sagt Lee Yoon-soo, ständiges Mitglied der südkoreanischen Securities and Futures Commission.

Psychiater weisen darauf hin, dass risikoreiche Investitionen die psychische Belastung des Einzelnen stetig erhöhen. „Ohne geerbtes Vermögen bleibt eine Wohnung in Gangnam (dem wohlhabenden Stadtteil Seouls) ein unerreichbarer Traum“, sagt Park Jong-sik. Er verlor durch Investitionen etwa 250.000 US-Dollar und betreibt heute eine Klinik, die sich auf die Behandlung von Investment-Sucht spezialisiert hat. „In dieser von Angst geprägten Gesellschaft werden die Menschen trotz des Wissens um die Risiken von risikoreichen Investitionen angezogen. Es ist, als würde das ganze System sie vorantreiben und sie in einen Kreislauf aus angstgetriebener Investment-Sucht stürzen.“

Park Jong-sik

„Über Nacht auf Null“

Für einige sind die Narben eines Investment-Crashs kaum zu heilen. Der 35-jährige Han Jeong-hoon erlebte einst die Euphorie, als sein Krypto-Wallet um das 30-fache auf 6,6 Milliarden Won anwuchs, doch der Luna-Crash 2022 machte alles zunichte.

TerraUSD war ein von dem Koreaner Do Kwon initiiertes Stablecoin-Projekt, das letztlich scheiterte. Im August dieses Jahres bekannte sich Do Kwon des Betrugs schuldig, das Projekt vernichtete innerhalb weniger Tage einen Marktwert von etwa 40 Milliarden US-Dollar.

„Mein Gewinn von 6,6 Milliarden Won war über Nacht verschwunden, am Ende bekam ich weniger als 6 Millionen Won zurück“, sagt Han Jeong-hoon.

Dieser Crash veränderte sein Leben grundlegend. Obwohl er Kryptowährungen nicht ganz aufgegeben hat, meidet er heute risikoreiche Investments, konzentriert sich auf Meditation und betreibt sogar einen YouTube-Kanal, auf dem er seine bevorzugten Atemtechniken teilt. Heute lebt er auf der abgelegenen Insel Jeju und reist gelegentlich nach Bali, um dort zu meditieren.

Han Jeong-hoon

Trotzdem sind auf YouTube und anderen sozialen Medien weiterhin zahlreiche Erfolgsgeschichten von waghalsigen Investitionen zu finden. Ehepaare investieren ihr gesamtes Erspartes in Bitcoin, ein 27-jähriger Student verdient durch Hochfrequenzhandel monatlich Zehntausende Dollar ... Diese Geschichten sind der Köder, der Investoren wie Tony Kim anzieht.

Tony Kim hält derzeit ausschließlich Aktien von Unternehmen wie Nvidia und Tesla. „Ich habe mit Hebelwirkung Geld verdient, dieses Gefühl des mühelosen Gewinns macht süchtig.“ Er erinnert sich daran, wie er „über Nacht von 900 auf 13.000 US-Dollar“ kam, aber innerhalb von nur drei Tagen alle Gewinne wieder verlor: „Man jagt ständig diesem Rausch des schnellen Reichtums hinterher.“