VanEck: Bitcoin nur in Mid-Cycle-Korrektur – kein Start eines Bärenmarkts

VanEck bewertet die aktuelle Schwächephase bei Bitcoin als Teil eines gesunden Zyklus und nicht als Beginn eines neuen Bärenmarkts. Im aktuellen Bericht „Bitcoin ChainCheck“ beschreiben die Analysten Nathan Frankovitz und Matthew Sigel, wie die Kombination aus sinkender Liquidität, Leverage-Abbau und veränderten Handelsstrukturen das Marktbild prägt. Trotz des Kursrückgangs um rund 18 Prozent im Oktober erkennt VanEck klare Parallelen zu früheren Mid-Cycle-Korrekturen, die in der Vergangenheit oft neue Aufwärtsphasen eingeleitet hatten.
Der Bericht betont, dass die globale Geldmenge weiterhin der wichtigste Einflussfaktor für Bitcoin bleibt. Das Wachstum von M2, also der weltweit verfügbaren Geldmenge, erkläre mehr als die Hälfte der Preisbewegungen in den letzten Jahren. VanEck sieht Bitcoin deshalb weiterhin als Absicherung gegen expansive Geldpolitik und eine Art Anti-Inflations-Asset. Der enge Zusammenhang zwischen Liquiditätsausweitung und Bitcoin-Kursverhalten sei über die letzten zehn Jahre konstant geblieben. Während kurzfristige Schocks wie politische Ereignisse oder regulatorische Eingriffe das Bild verzerren können, bestimmen die längerfristigen Trends die Richtung.

Der Bitcoin Preis korreliert mit der globalen Geldmenge, Quelle: https://www.artemisanalytics.com/ bzw. https://www.vaneck.com/

Globale Neuverteilung

Interessant ist laut VanEck, dass die Marktführerschaft inzwischen von westlichen auf asiatische Handelszeiten übergegangen ist. In den letzten zwölf Monaten haben die asiatischen Märkte zunehmend den Takt vorgegeben. Besonders China und Indien spielen eine Rolle, da deren Zentralbanken derzeit ihre Währungen stützen und dadurch die heimische Geldversorgung einschränken. Diese Maßnahme führt zu einer Verknappung der Liquidität, die sich direkt auf Bitcoin und die Bitcoin Prognose auswirkt. Während Europa und die USA noch von expansiveren Geldflüssen profitieren, sorgt das asiatische Umfeld für verstärkte Volatilität in den globalen Krypto-Märkten.
Auch die Entwicklung der Hebelpositionen an den Futures-Märkten liefert laut VanEck ein klares Signal. Die offenen Kontrakte waren Anfang Oktober auf ein Rekordniveau von 52 Milliarden US-Dollar gestiegen. Innerhalb weniger Stunden kam es zu einem Abverkauf, ausgelöst durch Margin Calls und Liquidationen. Dieser Rückgang führte zu einem schnellen Preisverfall auf rund 105.000 US-Dollar. Nach Ansicht von VanEck ist dies jedoch kein Zeichen struktureller Schwäche, sondern ein notwendiger Reinigungsprozess. Die Leverage-Quote liegt mittlerweile wieder auf einem normalen Niveau, was eine Stabilisierung ermöglicht.

Bitcoin Futures haben einen enormen Einbruch erlebt, Quelle: Galssnode bzw. https://www.vaneck.com/

Neu Käuferschichten für Bitcoin

Die Analysten verweisen zudem darauf, dass die Zusammensetzung der Marktteilnehmer heute eine andere ist als in früheren Zyklen. Institutionelle Investoren, Miner und ETF-Market-Maker dominieren zunehmend das Geschehen. Diese Akteure nutzen vor allem regulierte Plattformen wie die CME, wodurch die Marktstruktur langfristig robuster wird. Extreme Übertreibungen wie in den Jahren 2021 oder 2017 seien daher weniger wahrscheinlich, auch wenn kurzfristige Schwankungen bleiben.
Parallel dazu zeigt sich auf der Blockchain eine stabile Aktivität. Zwar ging die Zahl der täglichen Transaktionen im Oktober leicht zurück, doch das übertragene Volumen stieg um über 20 Prozent. Besonders auffällig ist, dass rund 95 Prozent aller Bitcoin-Adressen aktuell im Gewinn liegen. Auch die Hashrate und der Energieverbrauch der Miner erreichten neue Höchstwerte. Laut VanEck deutet dies darauf hin, dass das Netzwerk weiter wächst und sich technologisch fortentwickelt.
Ein großer Teil des Mining-Sektors verschiebt sich derzeit in Richtung künstlicher Intelligenz. Viele Unternehmen, die früher ausschließlich Bitcoin geschürft haben, nutzen ihre Energieinfrastruktur zunehmend für KI- und HPC-Datenzentren. Dadurch entstehen neue Einnahmequellen und stabilere Cashflows. VanEck sieht darin keinen Widerspruch, sondern eine logische Weiterentwicklung. KI und Mining würden sich gegenseitig ergänzen, da überschüssige Energie effizienter eingesetzt werden könne. In manchen Regionen ließe sich sogar der Betrieb von Backup-Systemen wie Dieselgeneratoren reduzieren, was langfristig Kosten spart.

Bitcoin als Anlage für Jedermann

Die Analysten betonen, dass Bitcoin als Anlageklasse weiter heranreift. Zwar bleibe der Markt anfällig für Schwankungen, doch die grundlegenden Korrelationen mit globalen Finanzgrößen wie Geldmengenwachstum und Risikobereitschaft zeigen eine zunehmende Reife. Für VanEck stellt Bitcoin inzwischen mehr dar als nur ein Spekulationsobjekt. Es sei ein fester Bestandteil moderner Portfolios geworden, vergleichbar mit Gold, aber digital und global zugänglich.

BlackRock und Co. haben schon mehr als 61.842 Millionen US-Dollar in Bitcoin ETFs investiert, Quelle: https://farside.co.uk/btc/
Im Bericht wird außerdem hervorgehoben, dass Bitcoin derzeit etwa zwei Prozent der globalen Geldmenge repräsentiert. Für Anleger bedeutet das laut VanEck, dass eine Untergewichtung dieses Sektors faktisch einer Wette gegen die gesamte Anlageklasse gleichkommt. Der aktuelle Rücksetzer könne daher eher als Gelegenheit betrachtet werden, Positionen aufzubauen, bevor die nächste Phase des Zyklus beginnt.
Damit bleibt das Fazit des Finanzriesen eindeutig. Bitcoin befindet sich in einer Mid-Cycle-Korrektur, nicht in einem beginnenden Abwärtstrend. Die Kombination aus nachlassender Leverage, wachsender institutioneller Beteiligung und strukturell stabilen Onchain-Daten spricht für eine fortgesetzte Etablierung der größten Kryptowährung. VanEck bleibt überzeugt, dass Bitcoin seine Rolle als digitaler Wertspeicher weiter ausbaut und langfristig von den globalen Liquiditätszyklen profitieren wird.