Der Krypto-Hype in Südkorea lässt nach – wohin fließt das Kapital?

Autor: Liam, TechFlow von Deep Tide

Originaltitel: Eine Gruselgeschichte: Sogar die Koreaner traden kaum noch Krypto

Wenn man die kryptobegeistertsten Menschen der Welt wählen müsste, wären die Koreaner sicherlich ganz vorne mit dabei.

Südkorea war schon immer eines der weltweit leidenschaftlichsten Länder für Kryptowährungen. Der Markt hat sogar einen eigenen Begriff hervorgebracht: das „Kimchi Premium“, wobei koreanische Trader für Bitcoin zeitweise 10 % mehr zahlten als der globale Durchschnitt.

Doch im Jahr 2025 hat sich der Wind gedreht.

Das Handelsvolumen der größten koreanischen Kryptobörse Upbit ist im Vergleich zum Vorjahr um 80 % eingebrochen, und die Aktivität im Bitcoin-KRW-Handelspaar ist längst nicht mehr so hoch wie früher. Im Gegensatz dazu boomt der koreanische Aktienmarkt: Der KOSPI-Index ist im laufenden Jahr um über 70 % gestiegen und erreicht immer wieder neue Rekordhöhen.

Auf Kakao Talk und in den Naver-Foren, wo Privatanleger früher täglich über Altcoins diskutierten, spricht man heute nur noch über „AI-Halbleiter-Aktien“.

Die Gruselgeschichte der Kryptoszene ist wahr geworden: Sogar die Koreaner traden kaum noch Krypto.

Handelsvolumen halbiert – Koreaner traden keine Krypto mehr

In den vergangenen Jahren war Südkorea stets ein heiß umkämpfter Markt im globalen Kryptosektor.

Für Börsen und Projektteams gab es hier hochwertige Kunden mit hohem Nettovermögen – um es klarer zu sagen: Koreaner waren oft die Hauptabnehmer von Altcoins.

In Medien und Filmen gibt es zahlreiche Geschichten von Koreanern, die nächtelang Krypto traden, reich werden und dann alles verlieren.

Wenn also jemand behauptet, dass die Privatanleger in diesem „Krypto-Land“ kaum noch traden, klingt das fast absurd.

Doch Zahlen lügen nicht.

Das Handelsvolumen von Upbit, der größten koreanischen Börse, ist regelrecht eingebrochen.

Im November 2025 lag das durchschnittliche Tagesvolumen bei Upbit nur noch bei 1,78 Milliarden US-Dollar – verglichen mit 9 Milliarden US-Dollar im Dezember 2024 ein Rückgang um 80 %. Das Volumen ist nun schon vier Monate in Folge gesunken.

Der historische Höchststand von Upbit wurde am 3. Dezember 2024 erreicht, in der Nacht des koreanischen Ausnahmezustands, mit einem Tagesvolumen von 27,45 Milliarden US-Dollar – das Zehnfache des üblichen Werts.

Doch dieser Wahnsinn war der Höhepunkt, danach kühlte der Markt schnell ab und das Volumen brach ein.

Bemerkenswert ist auch, dass die Volatilität des Handelsvolumens deutlich abgenommen hat.

In der Hochphase Ende 2024 schwankte das Tagesvolumen oft heftig zwischen 5 und 27 Milliarden US-Dollar. Seit 2025 liegt es meist stabil im Bereich von 2 bis 4 Milliarden US-Dollar – die Schwankungsbreite ist deutlich geringer.

Auch Bithumb, die zweitgrößte koreanische Börse, hat ein ähnliches Schicksal.

Ende 2024 (Dezember) lag das durchschnittliche Tagesvolumen bei Bithumb noch bei etwa 2,45 Milliarden US-Dollar, im November 2025 waren es nur noch rund 890 Millionen US-Dollar – ein Rückgang um etwa 69 %, die Liquidität ist um fast zwei Drittel geschrumpft.

Die beiden größten koreanischen Börsen (Upbit und Bithumb) erlebten im gleichen Zeitraum einen „Volumenrückgang“, was nicht nur auf eine Abkühlung des Handels hindeutet, sondern auch auf einen umfassenden Rückzug der koreanischen Privatanleger.

Auch Suchdaten bestätigen dies: Im Google-Suchtrend in Korea liegt der aktuelle Suchindex für Bitcoin bei 44, verglichen mit dem Höchststand von 100 Ende 2024 ein Rückgang um 66 %.

Koreanische Aktien im Bullenrausch

Wohin ist das Geld der Koreaner geflossen? Die Antwort: in den Aktienmarkt.

Der koreanische Aktienmarkt ist in diesem Jahr quasi die Wiedergeburt des Bitcoin-Bullenmarkts von 2017 – ein epischer Bullenrausch.

Der KOSPI-Index, der Leitindex Koreas, hat allein im vergangenen Oktober 17 Mal ein neues Allzeithoch erreicht, die 4.200-Punkte-Marke durchbrochen und ist allein im Oktober um fast 21 % gestiegen – der beste Monat seit 2001.

Seit Jahresbeginn ist der KOSPI-Index um mehr als 72 % gestiegen und führt damit alle großen Anlageklassen an.

Das durchschnittliche Tagesvolumen im KOSPI lag im Oktober bei 16,6 Billionen Won (ca. 11,5 Milliarden US-Dollar), das Tageshoch bei 18,9 Billionen Won – ein Anstieg um 44 % gegenüber September. Die Broker-Apps waren zeitweise überlastet.

Und das sind nur die Indizes – einzelne Aktien sind noch verrückter.

Samsung Electronics ist seit Jahresbeginn um 100 % gestiegen; der Speicherchip-Gigant SK Hynix legte im laufenden Quartal um 70 % zu und ist seit Jahresbeginn um 240 % gestiegen. Zusammen machen beide Unternehmen ein durchschnittliches Tagesvolumen von 4,59 Billionen Won aus, das sind 28 % des Gesamtmarkts.

Die Marktstimmung ist so heiß, dass selbst die Börse eingreifen musste: Am Montagabend veröffentlichte die koreanische Börse eine „Investorenwarnung“ für SK Hynix, weil die Aktie zu schnell gestiegen war – woraufhin der Kurs am Dienstag einbrach.

AI wird zum „Glauben der Massen“

Früher war der koreanische Aktienmarkt wie ein toter See, über ein Jahrzehnt gab es kaum Kursgewinne. Die koreanischen Medien waren pessimistisch und erklärten, „der koreanische Aktienmarkt habe keine Zukunft“. Viele koreanische Anleger wandten sich deshalb Krypto oder US-Aktien zu. Warum also die Wende im Jahr 2025?

Der aktuelle Boom am koreanischen Aktienmarkt sieht zwar nach einem „Privatanleger-Hype“ aus, hat aber eine klare Logik:

Globale AI-Welle + politische Unterstützung + Rückfluss heimischer Gelder.

Jeder weiß, dass der Funke für diese Rallye von AI ausgeht.

ChatGPT hat die zweite Staffel der globalen Tech-Blase entfacht, und Korea sitzt dabei genau am „Waffendepot“ der Wertschöpfungskette.

Korea ist weltweit führend bei Speicherchips, SK Hynix und Samsung Electronics dominieren praktisch den Markt für High Bandwidth Memory (HBM) – und HBM ist der entscheidende Rohstoff für das Training großer AI-Modelle.

Das bedeutet: Immer wenn Nvidia oder AMD mehr GPUs ausliefern, steigen die Gewinnkurven der koreanischen Unternehmen synchron an.

Ende Oktober veröffentlichte SK Hynix seinen Quartalsbericht: Im dritten Quartal lag der Umsatz bei 17,1 Milliarden US-Dollar, der operative Gewinn bei 8 Milliarden US-Dollar – ein Plus von 62 % gegenüber dem Vorjahr, beides Rekordwerte.

Entscheidend ist: SK Hynix hat die gesamte DRAM- und NAND-Kapazität für 2026 bereits an Kunden verkauft – die Nachfrage übersteigt das Angebot.

So haben die Koreaner erkannt:

AI ist das Narrativ der USA, aber das Geld verdient Korea.

Wenn Nvidia die Seele der US-Börse ist, dann haben die koreanischen Privatanleger in SK Hynix ihren eigenen Glauben gefunden.

Vom Kryptomarkt zum Aktienmarkt – sie jagen immer noch den „10x-Traum“, aber mit Samsung oder SK können sie sich auch noch als „Patrioten“ fühlen.

Ein weiterer wichtiger Hintergrund: Die koreanische Regierung stützt aktiv den Aktienmarkt.

Seit langem gibt es am koreanischen Aktienmarkt den sogenannten „Korea Discount“.

Familiengeführte Konglomerate, chaotische Unternehmensführung, niedrige Aktionärsrenditen – all das führte dazu, dass koreanische Unternehmen generell unterbewertet waren. Selbst Samsung Electronics wurde lange unter dem globalen Durchschnitt bewertet, und selbst nach dem 240%igen Anstieg von SK Hynix liegt das KGV nur bei 14.

Nach dem Amtsantritt der Regierung Yoon Suk-yeol wurde eine als „koreanische Aktionärswert-Revolution“ bezeichnete Reform eingeleitet:

Unternehmen sollen Dividenden erhöhen und Aktien zurückkaufen;

Bekämpfung von Querverflechtungen der Konglomerate;

Senkung der Kapitalertragssteuer, Förderung von Pensionsfonds und Privatanlegern, mehr im Inland zu investieren.

Die Medien sprechen von einer „nationalen Aktion, um den Korea Discount zu beseitigen“.

So begann ausländisches Kapital zurückzufließen, und auch lokale Institutionen und Privatanleger kehrten „heim“ und kauften Aktien.

Natürlich gibt es noch einen weiteren Grund: Das Geld hat sonst keinen Platz.

Der Immobilienmarkt in Korea kühlt sich wegen der hohen Zinsen ab, US-Aktien sind teuer bewertet, und im Kryptomarkt bleibt man nur noch als „Bagholder“ übrig.

Anleger brauchen einen neuen Spieltisch – und der Aktienmarkt bietet gerade das perfekte legale Casino.

Laut Bank of Korea haben in der ersten Jahreshälfte über 5 Millionen Privatanleger neue Wertpapierkonten eröffnet, die Downloads von Broker-Apps sind explodiert.

Der Kapitalzufluss in den KOSPI ist schneller als der Ansturm der Privatanleger auf den Kryptomarkt im Jahr 2021.

Gleichzeitig stocken auch koreanische Pensions- und Versicherungsgelder ihre Positionen in heimischen Tech-Aktien auf.

Vom Staat über Institutionen bis zu den Privatanlegern – alle stürmen in den Aktienmarkt. Man könnte sagen: Das ist ein „landesweiter Bullenmarkt“.

Spekulation schläft nie

Im Gegensatz zum Kryptomarkt, der von „Stimmung“ getrieben wird, hat der aktuelle Bullenmarkt an der koreanischen Börse zumindest eine gewisse Fundamentaldaten-Basis.

Doch eines muss man zugeben:

Auch dieser Aktien-Bullenmarkt ist im Kern eine landesweite „emotionale Resonanz“.

Die Koreaner haben sich nicht verändert – sie haben nur den Spieltisch gewechselt. Sie zocken nicht nur, sie hebeln auch noch kräftig.

Laut Bloomberg erhöhen koreanische Privatanleger massiv ihren Leverage, das Margin-Kreditvolumen hat sich in fünf Jahren verdoppelt, und sie strömen in hochgehebelte und inverse ETFs.

Laut Gelonghui-Daten machen gehebelte Mittel der Privatanleger im Jahr 2025 28,7 % der Gesamtpositionen aus, 9 % mehr als im Vorjahr; der Anteil von 3x-gehebelten Produkten stieg von 5,1 % auf 12,8 %, und bei den 25- bis 35-Jährigen liegt die Leverage-Nutzung bei 41,2 %.

Diese Generation von Privatanlegern hat das „All-in-Gen“ im Blut.

Doch wenn die koreanischen Privatanleger kollektiv in den Aktienmarkt strömen, stellt sich die Frage:

„Wenn die Koreaner keine Krypto mehr traden, wer kauft dann die Altcoins?“

In den vergangenen Jahren war der koreanische Markt oft der letzte Abnehmer von Altcoins.

Von Dogecoin bis PEPE, von LUNA bis XRP – in jedem verrückten Bullenmarkt waren die koreanischen Privatanleger dabei.

Sie galten als „ultimativer Stimmungsindikator“ des globalen Kryptomarkts: Solange die Koreaner noch kauften, war die Blase noch nicht am Platzen.

Doch jetzt sind die Handelsvolumina bei Upbit und Bithumb eingebrochen, der Kryptomarkt hat seine letzten Gläubigen verloren – und damit auch seinen größten Treibstoff.

Altcoins – niemand kauft mehr.

Vielleicht muss erst die globale AI-Aktienrallye abklingen oder der Kryptomarkt eine neue, mitreißende Geschichte erzählen.

Dann werden die schlafenden Zocker wieder geweckt und kehren zurück auf die Blockchain, um weiter zu wetten.

Schließlich bleiben die Zocker immer – sie wechseln nur das Casino.