Importkollaps treibt den Anstieg der US-Handelsbilanz an

Während die Märkte jedes makroökonomische Signal beobachten, um die Bewegungen der Fed vorherzusehen, hat ein wichtiger Indikator gerade die Prognosen widerlegt. Das Handelsdefizit der Vereinigten Staaten ist innerhalb eines Monats um fast 24 % gesunken. In einem globalen Kontext hoher Spannungen, zwischen neu verhandelten Zollabkommen und gestörten Lieferketten, wirft dieser unerwartete Rückgang strategische Fragen auf. Er könnte auch Kapitalflüsse beeinflussen, wirtschaftliche Gleichgewichte neu gestalten und das Interesse an dezentralen Vermögenswerten wie bitcoin stärken.

Der Rückgang des US-Defizits

Das US-Handelsministerium gab einen historischen Rückgang des Handelsdefizits bekannt, das im August von 78,4 auf 59,6 Milliarden Dollar fiel – ein Rückgang um 23,9 % innerhalb nur eines Monats, während Trumps Zölle weiterhin Chaos an den Märkten stiften.

Diese Entwicklung ist fast ausschließlich durch einen Rückgang der Importe zu erklären, die um 5,1 % sanken und damit den größten monatlichen Rückgang seit vier Monaten verzeichneten. Im Gegensatz zu einer klassischen zyklischen Dynamik spiegelt diese Korrektur eine direkte Reaktion auf die von der Trump-Regierung eingeführten neuen Zölle wider.

Tatsächlich reduzierten Unternehmen ihre Auslandseinkäufe, nachdem die neuen Trump-Zölle in Kraft getreten waren. Dieser Rückgang fasst die schnelle Reaktion des wirtschaftlichen Gefüges auf diese protektionistische Wende perfekt zusammen.

Bestimmte Warengruppen waren aufgrund ihrer Exponiertheit gegenüber den neuen Steuern besonders betroffen. Zu den bedeutendsten Rückgängen zählen:

• Nicht-monetäres Gold: betroffen von einem 39 %-Zoll, der auf die Schweiz erhoben wurde, einen der wichtigsten Edelmetalllieferanten der Vereinigten Staaten. Die Importe brachen ein, was zu einer Verringerung des bilateralen Defizits mit Bern führte;

• Investitionsgüter: Die Importe von technischer Ausrüstung, einschließlich Computerzubehör und Kommunikationsgeräten, gingen deutlich zurück;

• Umgekehrte vorweggenommene Ströme: Im Vormonat hatten Unternehmen massiv importiert, um sich auf die Zollerhöhungen vorzubereiten, was den im August beobachteten Rückgangseffekt verstärkt.

Diese Zahlen sind nicht inflationsbereinigt, aber auch nach Korrektur bleibt der Trend derselbe: Das Handelsdefizit bei Gütern schrumpfte auf 83,7 Milliarden Dollar, den niedrigsten Stand seit Ende 2023. Dieser starke Rückgang spiegelt weniger eine strukturelle Verbesserung der Handelsbilanz wider als vielmehr einen Schwellenwert-Effekt, der durch eine Änderung der Spielregeln verursacht wurde. Die Exporte stiegen hingegen leicht an, doch bleibt diese Entwicklung im Vergleich zum Einbruch der Importe marginal.

Geht es in Richtung geoökonomische Neuausrichtung? Das Abkommen mit der Schweiz und gezielte Verlagerung

Mit zunehmenden Handelskonflikten traten die Vereinigten Staaten und die Schweiz rasch in Gespräche, um die Situation zu entschärfen.

Der US-Handelsbeauftragte Jamieson Greer erklärte in einem Interview mit CNBC, dass Washington und Bern „im Wesentlichen eine Einigung erzielt“ hätten, um den Zoll auf Schweizer Gold von 39 % auf 15 % zu senken.

„Wir werden die Einzelheiten des Abkommens heute auf der Website des Weißen Hauses veröffentlichen“, sagte er und fügte hinzu, dass die vollständigen Bedingungen am Freitag öffentlich gemacht würden. Das erklärte Ziel der US-Regierung ist klar: Diese Verhandlungen als Hebel zu nutzen, um mehr Schweizer Industrieaktivitäten auf amerikanischen Boden zu holen. Greer nannte insbesondere Branchen wie Pharma, Goldgießerei und Eisenbahnausrüstung als vorrangige Ziele dieser Verlagerungsstrategie.

Dieses Abkommen markiert das Ende eines angespannten Handelsstreits, der begann, als Trump einseitig einen 39 %-Zoll verhängte – mehr als doppelt so hoch wie der für EU-Länder geltende Satz. Bern war überrascht worden, da man glaubte, bereits im Vorfeld eine Einigung erzielt zu haben.

In diesem Zusammenhang waren insbesondere die Schweizer Industrien der Uhrenherstellung, der Feinmechanik und der wissenschaftlichen Instrumente betroffen. Das erzielte Abkommen sollte laut Greer „diesen Sektoren ermöglichen, sich zu erholen und wieder ohne Strafzölle in die Vereinigten Staaten zu exportieren.“

Diese Episode verdeutlicht klar die Verschärfung der internationalen Handelsbeziehungen, aber auch den Wunsch der Vereinigten Staaten, ihre Handelsbilanz durch gezielte Partnerschaften und nicht durch eine generelle Öffnung auszugleichen.

Mittelfristig könnte diese Dynamik einige Karten in den globalen Wertschöpfungsketten neu mischen. Die amerikanische Reindustrialisierung, begünstigt durch bedingte Handelsabkommen, könnte logistische Ströme verändern, insbesondere bei Edelmetallen und Hochtechnologie.

In diesem unsicheren Klima gewinnt bitcoin als sicherer Hafen wieder an Attraktivität und zieht Investoren an, die inmitten makroökonomischer Turbulenzen nach Alternativen suchen.

Für die Finanzmärkte sind diese Veränderungen genau zu beobachten, da sie die BIP-Berechnungen direkt beeinflussen (das GDPNow-Modell der Fed von Atlanta prognostizierte im dritten Quartal einen Anstieg um +0,57 Punkte durch Nettoexporte, eine Schätzung, die wahrscheinlich überarbeitet wird). Es bleibt abzuwarten, ob sich dieser Wendepunkt im Handel in den kommenden Monaten bestätigt, während ein strategisches Abkommen über Seltene Erden noch vor Thanksgiving unterzeichnet werden könnte.