Die dunkelste Stunde bringt neues Leben hervor: Ist das Licht für Bitcoin im Jahr 2026 bereits sichtbar?

Originalautor: Jordi Visser

Übersetzung: Luffy, Foresight News

 

Am 8. April dieses Jahres, als die Angst durch Zollstreitigkeiten und den sogenannten „Befreiungstag“ auf dem Höhepunkt war, veröffentlichte ich auf Substack einen Artikel mit dem Titel „Nach dem Sturm kommt der Morgen“. Damals fiel der S&P 500 um 20%, Ökonomen warnten vor einer Rezession und der Markt war von Panik ergriffen. Ich wies in meinem Artikel darauf hin, dass dieser durch markteigene Faktoren ausgelöste Ausverkauf dank der Entwicklung von Künstlicher Intelligenz eine hervorragende Kaufgelegenheit darstellt; ein halbes Jahr später würde sich zeigen, dass die damalige Panik im Vergleich zum rasanten Fortschritt im Bereich der Künstlichen Intelligenz völlig unbegründet war.

Und tatsächlich kam es so. Der Markt erholte sich schrittweise, Risikoanlagen erlebten eine starke Erholung und das Interesse an Künstlicher Intelligenz stieg weiter an, während sich die Menschen allmählich an die Veränderungen anpassten.

Im November geriet Bitcoin in eine Seitwärtsbewegung und blieb deutlich hinter dem Aktienmarkt zurück, was bei Krypto-Investoren für Enttäuschung sorgte. In meinem Artikel „Bitcoins lautloser IPO“ argumentierte ich, dass die scheinbar enttäuschende Konsolidierung von Bitcoin in einer Phase steigender anderer Assets kein Zeichen von Schwäche, sondern eine notwendige Phase der Umverteilung ist. Die frühen Bitcoin-Wale erhielten endlich die Gelegenheit, Liquidität zu realisieren, indem sie ihre Bestände angesichts starker institutioneller Nachfrage durch ETFs und Unternehmensschatzkammern schrittweise reduzierten. Das ähnelt dem Ablauf einer traditionellen IPO-Lockup-Periode: Der Prozess ist zwar unangenehm und langsam, aber langfristig entscheidend für die gesunde Entwicklung des Marktes.

Doch diese Konsolidierung wurde schließlich durchbrochen. Mit der Korrektur an den Aktienmärkten, insbesondere bei den von Privatanlegern favorisierten KI-Aktien, führte die „stille IPO“-Phase von Bitcoin zu einem noch stärkeren Rückgang. Diese Volatilität drehte die Jahresperformance von Bitcoin ins leicht Negative. Die zuvor für die Kryptoindustrie verwirrende kognitive Dissonanz hat sich nun in echte Bärenstimmung und Zweifel verwandelt. Die optimistische Stimmung der „Befreiungstag“-Phase scheint längst vergangen, und die Diskussionen über das mögliche Ende des vierjährigen Bitcoin-Zyklus nehmen zu. In den sozialen Medien dominieren Stimmen, die behaupten, „Bitcoin hat kein Aufwärtspotenzial mehr“, und selbst diejenigen, die an „diesmal ist alles anders“ festhielten, geben nun auf.

Der Rückgang ließ den Crypto Fear & Greed Index auf 15 fallen, was dem Tiefstand rund um den Befreiungstag entspricht – der Markt scheint in Verzweiflung zu versinken. Genau deshalb schreibe ich diesen Artikel. Wie schon damals zum Befreiungstag bin ich weiterhin überzeugt, dass die Entwicklung der Künstlichen Intelligenz die Kursentwicklung aller Assetklassen antreibt. Und ich bin sicher, dass alle Investoren in einigen Jahren erkennen werden, dass sie eine bedeutende Gelegenheit verpasst haben – und dass Bitcoin das Asset ist, das den Wert von KI am besten widerspiegelt.

Bemerkenswert ist, dass das Bitcoin-Whitepaper 2008 veröffentlicht wurde und die Raina-Madhavan-Ng-Studie von 2009 als bahnbrechende Forschung nachwies, dass Grafikprozessoren die Effizienz des Deep Learnings um mehr als das 70-fache steigern können – damit begann das Zeitalter des GPU-getriebenen Machine Learnings. Beide Innovationen entstanden fast zeitgleich, sind bahnbrechend und ergänzen sich gegenseitig – keine kann ohne die andere existieren.

Solche bahnbrechenden Innovationen haben nicht nur den Bürobedarf der Menschen reduziert, sondern in gewissem Maße auch die Gesamtzahl der Arbeitsplätze verringert. Gleichzeitig verschärfen sie die Ungleichheit bei der Vermögensverteilung und zwingen Regierungen weltweit, Haushaltsdefizite aufrechtzuerhalten. Der Anstieg der Finanzmarktpreise wurde zu einer Art universellem „beat income“ – einem Grundeinkommen für alle. Dieses Grundeinkommen wird heute nicht mehr als staatliche Barzahlung, sondern als „beat income“ durch steigende Assetpreise verteilt: Die Funktionsweise des Systems sorgt dafür, dass das Vermögen der Menschen zwangsläufig wächst. Für diejenigen ohne Vermögenswerte stellen staatliche Transferleistungen eine andere Form des Grundeinkommens dar. Diese Situation hat die sogenannte K-förmige Wirtschaft hervorgebracht. Die meisten Menschen leiden nicht nur unter Arbeitsplatzunsicherheit und Lohndruck durch reduzierte Neueinstellungen, sondern auch unter der Inflation, die durch staatliche Grundeinkommen ausgelöst wird, was die Lebenshaltungskosten steigen und die Unzufriedenheit wachsen lässt. In diesem Umfeld profitiert Bitcoin. Bevor KI vollständig in das kapitalistische System und die öffentlichen Märkte eindringt, bleibt Bitcoin mit Risikoanlagen korreliert. Die Kombination aus Stablecoins und KI-Agenten beschleunigt den Kapitalfluss und verringert die Abhängigkeit vom Leverage; die Tokenisierung von Assets ermöglicht den 24/7-Handel von illiquiden Vermögenswerten wie Immobilien, Privatkrediten, Private Equity und Venture Capital und reduziert so den für deren Preisstabilität benötigten Leverage. Mit dem Fortschritt der KI werden sich auch die deflationären Effekte allmählich zeigen. 2026 werden Entwicklungen in KI-gestützter Arzneimittelforschung, autonomen Taxis und KI-Agenten das Unternehmenswachstum fördern; gleichzeitig wird die Verbreitung intelligenter Technologien den Wettbewerb verschärfen und die Preise verschiedener Assets weiter beeinflussen.

Ein weiteres interessantes Phänomen am aktuellen Markt: Während man sich zuvor noch Sorgen machte, dass Bitcoin mit dem Aktienmarkt nicht mithalten könne, ist seine Entwicklung nun wieder auf einem vernünftigen Kurs. Mit der Korrektur an den Aktienmärkten, insbesondere bei überbewerteten KI-Aktien für Privatanleger, fiel auch Bitcoin. Die in der „stillen IPO“-Phase verwirrende Divergenz zwischen Bitcoin und dem Aktienmarkt ist verschwunden, Bitcoin ist wieder eine Risikoanlage, deren Kursentwicklung eng mit den Markterwartungen und der Liquidität verbunden ist. Aus meiner Sicht wird dies genügend Kaufkraft und Marktdynamik aufbauen, um die Grundlage für die nächste Aufwärtsbewegung zu schaffen.

Das bedeutet: Mit Blick auf den Markt 2026 sehe ich erneut einen Hoffnungsschimmer. Wie schon im April, als die Zollpanik eine Kaufgelegenheit bot, bereitet auch die aktuelle Korrektur von Bitcoin im Zuge der Schwäche der Risikoanlagen den Boden für die nächste starke Aufwärtsbewegung.

Die Korrelation zwischen Bitcoin und Aktienmarkt ist ein verstecktes Bullen-Signal

Es gibt ein weit verbreitetes Missverständnis am Markt: Bitcoin müsse sich von traditionellen Risikoanlagen abkoppeln und eine unabhängige Entwicklung zeigen. Eine gängige Meinung besagt, dass Bitcoin wie digitales Gold sei, das sowohl als Absicherung gegen Risiken des bestehenden Finanzsystems dient als auch keine Korrelation zum Aktienmarkt aufweist. Daher wird angenommen, dass ein gleichzeitiger Rückgang von Bitcoin und Aktienmarkt ein Problem für Bitcoin darstellt.

Doch diese Sichtweise ist falsch, denn Bitcoin ist im Kern eine Risikoanlage.

Natürlich hat Bitcoin Eigenschaften eines Wertspeichers und ist dezentralisiert. Doch aus Sicht der Marktstimmung und der Kapitalströme ist es eine Risikoanlage mit hohem Beta. ETF-Investoren kombinieren Bitcoin mit Aktien in ihren Portfolios und verkaufen beides gleichzeitig, wenn sie das Risiko reduzieren wollen. Auch Privatanleger investieren mit demselben Kapital in Krypto und Aktien. Selbst diejenigen, die Bitcoin aus Angst vor Geldentwertung kaufen, erhöhen ihre Käufe in wirtschaftlich guten Zeiten mit hoher Liquidität.

Daher fällt Bitcoin, wenn der Nasdaq fällt, und wird von Rückschlägen bei KI-Aktien beeinflusst. Das ist kein Marktfehler, sondern völlig normal – angesichts der aktuellen Zusammensetzung der Bitcoin-Investoren ist diese Entwicklung logisch.

Und genau darin liegt ein verstecktes Bullen-Signal: Da Bitcoin mit Risikoanlagen korreliert, ist seine Zukunft eng mit deren Entwicklung verknüpft. Um die künftige Entwicklung von Bitcoin vorherzusagen, muss man also zuerst die Richtung des Aktienmarktes erkennen.

Im Folgenden erläutere ich, warum ich für Risikoanlagen im Jahr 2026 sehr optimistisch bin.

Marktstrategie 2026: Synergie von Fiskal-, Geldpolitik und Künstlicher Intelligenz

Marktaufschwünge sind oft von Sorgen begleitet. Die aktuellen Bedenken konzentrieren sich auf eine KI-Blase, Rezessionsrisiken und die Schwäche des Kryptomarktes. Doch die Perspektiven für 2026 sind sehr positiv.

Die fiskalische Unterstützung wird anhalten. Infrastrukturgesetze, das Chips and Science Act und das Inflation Reduction Act sind keine leeren Versprechen – diese Billionen-Dollar-Ausgabenprogramme werden die Wirtschaft tatsächlich ankurbeln, aber auch zu Haushaltsdefiziten führen. Um die Zwischenwahlen zu gewinnen, werden die „Goodie-Pakete“ bereits vorzeitig umgesetzt. Rechenzentren werden in nie dagewesenem Tempo gebaut, Halbleiterfabriken entstehen, und die Strominfrastruktur wird kontinuierlich modernisiert.

Die Federal Reserve hat ausreichend Spielraum, die Geldpolitik zu lockern. Die Inflation ist derzeit unter Kontrolle, Löhne, Immobilienpreise und Ölpreise stehen dieses Jahr unter Druck. Selbst wenn Zollanpassungen einen gewissen Einfluss haben, dürfte die Inflation angesichts des schwachen Arbeitsmarktes stabil bleiben. KI wird nicht nur deflationäre Effekte haben, sondern auch den Arbeitsmarkt beeinflussen.

Im Bereich der Künstlichen Intelligenz stehen bahnbrechende Fortschritte bevor. Im vergangenen Jahr war die Entwicklung rasant, und eine Reihe von greifbaren Anwendungen wird bald das Interesse der breiten Öffentlichkeit wecken:

• KI-gestützte Arzneimittelforschung: Die ersten von KI entwickelten Medikamente stehen kurz vor klinischen Studien. Positive Nachrichten werden das Gesundheitswesen und die wirtschaftliche Effizienz revolutionieren. Im November erreichte der Pharma-Sektor die beste Performance seit 30 Jahren. In Zukunft werden alle großen Pharmaunternehmen KI in ihre Forschung integrieren, und riesige Summen werden in KI-Medizin fließen.
• Autonomes Fahren: Jahrelang blieb „autonomes Fahren in fünf Jahren“ ein Slogan, doch nun steht die Branche vor dem Durchbruch. Waymo expandiert, Teslas Full-Self-Driving-Technologie wird ständig verbessert, und chinesische Unternehmen bringen autonome Taxis in großem Maßstab auf die Straße. Wenn 2026 autonome Taxis in Großstädten verbreitet sind, wird auch der Markt für humanoide Roboter boomen.
• KI-Agenten und Produktivität: KI-Agenten, die komplexe Aufgaben selbstständig erledigen, werden in Unternehmenssoftware, Kundenservice und Kreativbranchen weit verbreitet sein und die Produktivität erheblich steigern, was die Gewinnmargen in vielen Branchen erhöht. KI hilft Unternehmen, effizienter zu werden, die Kapazität zu steigern und profitabler zu arbeiten.

Auch die Industrie expandiert. Der Aufbau von KI-Infrastruktur treibt die Wiederbelebung der US-Industrie voran. Nach Jahren der Schrumpfung zeigen sich erstmals Anzeichen einer Erholung. Ich erwarte, dass der Einkaufsmanagerindex (PMI) 2026 steigen wird. Historisch gesehen schneiden Kryptowährungen, insbesondere Altcoins, während PMI-Anstiegen besonders gut ab.

Pessimisten werden rufen: „Die KI-Blase platzt bald.“ Vielleicht gibt es tatsächlich eine Blase, aber deren Dauer und Ausmaß übertreffen meist alle Erwartungen. Die Dotcom-Blase platzte nicht, als die Bewertungen 1997 erstmals unvernünftig wurden, sondern erreichte erst im März 2000 ihren Höhepunkt. Zwischen Ende 1994 und Ende 1999 stieg der Nasdaq 100 um 800%, während der Anstieg in den letzten fünf Jahren weniger als 100% betrug. Im Vergleich zur Dotcom-Blase befindet sich die KI-Blase, falls sie existiert, noch in der Anfangs- bis Mittelphase. Die breite Masse hat KI-Investments noch nicht vollständig akzeptiert – nicht einmal Ihre Freunde fragen beim Thanksgiving-Dinner nach KI-Aktien, und solche Gespräche sind typisch für die Endphase einer Blase, die auch den Kryptomarkt in einen Hype versetzen wird.

Außerdem braucht das Platzen einer Blase meist einen Auslöser, typischerweise eine restriktive Geldpolitik der Federal Reserve in einer schwachen Wirtschaft. Doch die Fed hat ihren Straffungszyklus bereits abgeschlossen und könnte 2026 sogar lockern statt erneut zu straffen. Es gibt derzeit also keinen typischen Auslöser für das Platzen einer Blase.

Die Katalysatoren für Bitcoin im Jahr 2026

Wenn Risikoanlagen 2026 eine starke Performance zeigen, wird Bitcoin als High-Beta-Risikoanlage den Markt wahrscheinlich deutlich übertreffen. Darüber hinaus gibt es mehrere spezifische positive Faktoren für Bitcoin, die seine Entwicklung weiter unterstützen werden:

• Klare Gesetzgebung. Die regulatorische Unsicherheit hat die Entwicklung des Kryptomarktes lange gebremst. Es wird erwartet, dass das Gesetz Ende 2025 oder Anfang 2026 verabschiedet wird und dann einen klaren regulatorischen Rahmen schafft, Zuständigkeiten klärt und rechtliche Grauzonen beseitigt. Viele große Vermögensverwalter und Pensionsfonds, die bisher abwartend waren, werden dann die Erlaubnis erhalten, in Krypto zu investieren. Die aktuellen ETF-Zuflüsse werden im Vergleich zu den dann kommenden Kapitalströmen unbedeutend erscheinen.
• Wachstum der Asset-Tokenisierung. JPMorgan, BlackRock, Franklin Templeton und andere große Finanzinstitute treiben die Tokenisierung von Staatsanleihen, Immobilien, Rohstoffen und Aktien voran und bauen eigene Tokenisierungsplattformen auf. Das unterstreicht nicht nur den Wert der Krypto-Infrastruktur, sondern beweist auch, dass Blockchain-Technologie nicht nur für digitale Assets wie Bitcoin geeignet ist. Mit fortschreitender Tokenisierung werden illiquide Assets rund um die Uhr handelbar, der Leverage-Bedarf sinkt, und Bitcoin wird als neutrales Settlement-Asset immer wichtiger – vergleichbar mit einem Netzwerkprotokoll für digitale Finanzen.
• Beschleunigte Entwicklung von Stablecoins. Dies ist ein stark unterschätzter positiver Faktor. Die globale Nutzung von Stablecoins wächst rasant, besonders in Entwicklungsländern. USDT und USDC werden in vielen Regionen zu Dollar-Zahlungskanälen. Ob Nigerianer USDC statt Naira erhalten, argentinische Unternehmen Dollar-Stablecoins statt Peso halten oder grenzüberschreitende Zahlungen über Stablecoins statt Korrespondenzbanken laufen – all das zeigt, dass Krypto-Infrastruktur ein unverzichtbarer Teil des Welthandels geworden ist.

Stablecoins und Bitcoin stehen nicht im Wettbewerb, sondern ergänzen sich. Stablecoins dienen als Transaktionsmedium der digitalen Wirtschaft, Bitcoin als Wertspeicher. Mit zunehmender wirtschaftlicher Aktivität und Kapitalzufluss in die digitale Wirtschaft wird auch mehr Kapital in Bitcoin fließen. Man kann Stablecoins als breites Geld der digitalen Wirtschaft betrachten, während die Tokenisierung von Assets die Brücke zwischen traditionellen Fiat-Assets und dem digitalen Wirtschaftssystem schlägt. Das erzeugt starke Netzwerkeffekte: Die Verbreitung von Stablecoins bringt Millionen neuer Nutzer ins Kryptosystem, und diese werden neben Stablecoins auch einen langfristigen Wertspeicher suchen – Bitcoin ist dann die erste Wahl. Die Netzwerkeffekte durch Stablecoins werden die Verbreitung von Bitcoin enorm fördern, ihre Wirkung ist zwar schwer zu quantifizieren, aber nicht zu unterschätzen.

Die Geschichte könnte sich wiederholen

Jahrzehntelange Markterfahrung zeigt: Die Tiefpunkte zu Beginn eines Marktes werden oft ein zweites Mal getestet. Im April dieses Jahres gab es ein solches Szenario: Nach einer Bodenbildung und Erholung testete der Markt das vorherige Tief erneut, bevor eine starke Aufwärtsbewegung begann. Diese Marktmechanik ist völlig normal und gesund, da sie Unterstützungszonen festigt und schwache Hände aus dem Markt drängt.

Ich erwarte, dass Bitcoin diesem Muster folgen könnte. Wahrscheinlich wurde bereits ein vorläufiges Tief erreicht, aber in den kommenden Wochen könnte ein erneuter Test folgen. Dann könnten die schwächsten Investoren panikartig verkaufen, was zu einem weiteren Rückgang und möglicherweise kurzfristiger Panik führt, wodurch der Bitcoin-Preis weiter sinkt.

Wenn dieser Retest wie erwartet eintritt, ist das die beste Kaufgelegenheit des Jahres. Denn während dieses Retests erhalten kluge Investoren, die die erste Gelegenheit verpasst haben, eine zweite Chance. Ein Retest bei geringem Handelsvolumen und nachlassender Panik bestätigt zudem die Stabilität des vorherigen Tiefs. Ich empfehle jedoch nicht, gezielt auf den Retest zu warten. Sowohl Bitcoin als auch der Aktienmarkt befinden sich derzeit in einer Phase der Angst und niedrigen Gier – jetzt ist eine gute Zeit, um Positionen aufzubauen.

Bitcoin steht dieses Jahr unter Druck, die Umverteilung in der „stillen IPO“-Phase ist zwar noch nicht abgeschlossen, aber weit fortgeschritten. Die Eigentümerstruktur von Bitcoin ist heute so breit gestreut wie nie zuvor, Privatanleger sind überwiegend pessimistisch und abwartend, ETF-Investoren akkumulieren geduldig, Inflationssorgen führen zu stetigen Käufen, und Entwicklungsländer integrieren Bitcoin schrittweise in ihre Finanzinfrastruktur.

Gleichzeitig ist das Marktumfeld für 2026 äußerst günstig. Die Fiskalpolitik bleibt expansiv, die Geldpolitik bietet Unterstützung, Durchbrüche im KI-Bereich treiben Spekulation und Unternehmensgewinne an, die Industrie expandiert, das „Klare Gesetz“ wird regulatorische Unsicherheiten beseitigen, die Tokenisierung von Assets wächst, und die Entwicklung von Stablecoins erzeugt starke Netzwerkeffekte.

Bitcoin ist eng mit Risikoanlagen korreliert, und da Risikoanlagen 2026 voraussichtlich stark performen, wird auch Bitcoin profitieren.

Das Licht der Hoffnung erlischt nie

Ich erinnere mich immer wieder an die Marktsituation rund um den Befreiungstag. Damals fiel der S&P 500 um 20%, Ökonomen warnten vor einer Rezession, Investoren verkauften panisch. Ich sagte damals voraus, dass die Panik unbegründet sei – und die Fakten gaben mir recht.

Auch jetzt bei Bitcoin vertrete ich dieselbe Meinung. Die aktuelle Korrektur ist zwar schmerzhaft, die Stimmung am Tiefpunkt, der Crypto Fear & Greed Index bei 15 – wie damals zum Befreiungstag. Doch Korrekturen im Bullenmarkt fühlen sich immer wie das Ende an, lassen einen glauben, „diesmal ist alles anders“, und vermitteln den Eindruck, dass die Rally endgültig vorbei ist.

Doch für Investoren, die ihre Angst überwinden, sind diese Rücksetzer immer Kaufgelegenheiten.

In meiner Karriere habe ich viele Krisen erlebt: von der mexikanischen Finanzkrise 1994, der brasilianischen Finanzkrise 1998, über die globale Finanzkrise und die Marktturbulenzen durch die Corona-Pandemie bis hin zu den aktuellen Schwankungen rund um den Befreiungstag. Diese Erfahrungen haben mir gezeigt, dass die Lage selten so schlimm ist, wie sie scheint. Eine Wahrheit bleibt: Wer die Angst überwindet, findet in solchen Zeiten die besten Investmentchancen.

Bitcoin ist nicht in Schwierigkeiten, Krypto-Assets werden nicht verschwinden. Die aktuelle Volatilität ist das normale Verhalten einer reifen Risikoanlage – sie erholt sich weiterhin vom Krypto-Winter 2022 und korrigiert sich in der aktuellen Phase der Unsicherheit und Positionsanpassung gemeinsam mit anderen Risikoanlagen. Im Vergleich zur Marktvolatilität im April ist die aktuelle Korrektur konzentrierter und betrifft vor allem Wachstumsaktien und Kryptowährungen, ohne eine allgemeine Panik auszulösen. Das ist gesünder und zeigt, dass der Markt differenziert vorgeht, was eine gezieltere und stärkere Erholung ermöglichen könnte.

Für kluge Investoren ist jetzt die Zeit, Positionen aufzubauen. Natürlich sollte man rational und diszipliniert investieren, keine übermäßige Hebelwirkung einsetzen und nur Kapital investieren, das man verkraften kann. Die Strategie sollte auf einer nüchternen Analyse der Fundamentaldaten und einem festen Glauben beruhen.

Im Zeitalter der KI-getriebenen Überrenditen wird es zwangsläufig zu Schwankungen kommen. Regierungen stehen vor großen Herausforderungen im Umgang mit dieser disruptiven Technologie, was zu Panik und Zweifeln am Markt führt, und die Medien werden mit Schlagzeilen über Crashs und Bärenmärkte nicht sparen. Doch Investoren sollten diese Störgeräusche ignorieren und sich auf die Fundamentaldaten konzentrieren. KI ist eine der einflussreichsten Innovationen der Menschheitsgeschichte und wird uns eine bessere Zukunft bringen.

Wenn alle den Hoffnungsschimmer sehen, ist es zu spät, um einzusteigen. Der Crypto Fear & Greed Index steht derzeit bei nur 15, Investoren geben auf, der Markt ist am Boden – das ist die beste Gelegenheit für Investments im Kryptomarkt.

In einem halben Jahr, wie nach der Volatilität am Befreiungstag, wird sich die Stimmung rund um Bitcoin grundlegend ändern. Dann wird man sich fragen, warum man heute gezweifelt hat, wenn man auf die aktuellen Preise und die Marktstimmung zurückblickt.

Der Hoffnungsschimmer ist da draußen – man muss nur bereit sein, ihn zu erkennen.