Tom Lee: Das Leerverkaufen von MSTR ist zur bevorzugten Wahl für Marktabsicherungen gegen Kursrückgänge geworden, was auf tiefere strukturelle Probleme hinweist.

BlockBeats Nachrichten, am 23. November erklärte Tom Lee, Vorsitzender und CEO von BitMine, dass eine bestimmte Börse zum bevorzugten Instrument für das Risikomanagement von Krypto-Investoren geworden ist, was teilweise den Grund für den 43%igen Kursrückgang der Aktie im vergangenen Monat erklärt.

„Strategy ist derzeit wahrscheinlich das wichtigste Beobachtungsobjekt, da es sowohl als Bitcoin-Proxy-Aktie als auch als die liquideste alternative Anlage gilt“, sagte Lee am Donnerstag in einem Interview mit CNBC. Da es nur begrenzte Instrumente zur direkten Absicherung von Verlusten am Kryptomarkt gibt, wenden sich institutionelle Händler dem Leerverkauf der Aktien dieser Börse zu. Das Unternehmen hält fast 650.000 Bitcoin, wodurch der Aktienkurs eng mit der Entwicklung von Bitcoin verbunden ist.

„Meiner Meinung nach finden Marktteilnehmer im Kryptobereich, die versuchen, Verluste aus ihren Bitcoin- und Ethereum-Positionen abzusichern, keine andere Möglichkeit als den Leerverkauf dieser liquiden Ersatzaktie – und diese Börse ist die beste Wahl“, erklärte Lee. Er fügte hinzu, dass native Absicherungsinstrumente wie Bitcoin- und Ethereum-Derivate für große Kapitalbeträge nicht ausreichend liquide seien: „Jeder Investor mit einer großen Long-Position in Bitcoin ... hat im Kryptoderivatemarkt nur sehr begrenzte Absicherungsmöglichkeiten.“

Doch die Börse bietet eine alternative Lösung. „Investoren können die äußerst liquide Optionskette dieser Börse nutzen, um das gesamte Risiko ihrer Krypto-Assets abzusichern“, betonte Lee. „Im Wesentlichen absorbiert diese Börse den gesamten Absicherungsdruck, der im Kryptosektor zum Schutz von Long-Positionen entsteht.“

Lee erwähnte auch die anhaltenden Auswirkungen des Marktcrashs vom 10. Oktober, der einen Marktwert von 20 Milliarden US-Dollar vernichtete und die Liquidität der Börse zerstörte. „Das hat die Market Maker schwer getroffen“, bezeichnete er die Market Maker als die „Zentralbank“ des Kryptomarktes. Seitdem bestehen weiterhin systemische Risse, und die Liquidität von Altcoins, Mining-Aktien und Bitcoin-Proxy-Assets wie dieser Börse bleibt dünn.

Im aktuellen Abwärtstrend gehört MSTR zu den am stärksten betroffenen Werten. Lee ist der Ansicht, dass dies teilweise darauf zurückzuführen ist, dass es als „Druckventil“ für den Markt fungiert. Er wies darauf hin, dass die zugrunde liegende Struktur des Kryptomarktes weiterhin fragil ist und das Phänomen, dass diese Börse als Absicherungsinstrument genutzt wird, tiefere strukturelle Probleme offenbart.