Der Mining-Sektor fällt um 1,8 %, trotz Bitcoin-Rallye

Bitcoin hat gerade die Marke von 91.000 $ überschritten, doch die Euphorie breitet sich nicht auf alle Marktsegmente aus. Die Aktien von Mining-Unternehmen fielen in der vergangenen Woche um 1,8 %, während das Handelsvolumen um 25 % zurückging. Dieser Rückgang spiegelt weniger eine einfache technische Pause wider als vielmehr eine tiefere Malaise in einem Sektor, der durch steigende Produktionskosten geschwächt ist.

Der starke Rückgang der Mining-Aktien: Ein klarer Abwärtstrend trotz BTC-Anstieg

Der Rückgang der Bitcoin-Mining-Aktien um 1,8 % in dieser Woche ist nicht nur eine vorübergehende Korrektur.

Er wird von einem Liquiditätseinbruch begleitet. Das Handelsvolumen sank von 413.500 $ auf 307.350 $, ein Rückgang von 25,66 % innerhalb weniger Tage. Von den 34 börsennotierten Mining-Unternehmen beendeten 25 die Woche im Minus.

Unter den zehn größten Unternehmen der Branche konnten nur zwei dem Abwärtstrend entgehen: Applied Digital Corporation (APLD) und Core Scientific, Inc. (CORZ), die um 15,20 % bzw. 1,30 % zulegten. Dagegen erlitt American Bitcoin Corp. (ABTC), mitbegründet von Eric Trump, die stärkste Korrektur: -47,40 % in fünf Tagen. Die Aktie fiel von 5,75 $ auf 2,23 $, ein atemberaubender Rückgang, der durch die Freigabe privater Aktien von Erstinvestoren ausgelöst wurde.

In einem Beitrag auf X (ehemals Twitter) erklärte Eric Trump diese Volatilität: „Heute wurden die Aktien aus unserer Privatplatzierung vor der Fusion freigegeben; diese Erstinvestoren können nun erstmals ihre Gewinne realisieren, was die Volatilität erklärt.“

Der Börsengang von ABTC im September, der durch eine umgekehrte Fusion mit Gryphon Digital erfolgte, trägt ebenfalls zur extremen Volatilität der Aktie bei, da er Spekulanten anzieht, die eher auf kurzfristige Bewegungen setzen.

Diese spezielle Dynamik sollte jedoch nicht den allgemeinen Trend überdecken: Die gesamte Marktkapitalisierung der Mining-Unternehmen sank von 69,12 Milliarden $ am 28. November auf 67,89 Milliarden $ am 5. Dezember. Die wichtigsten Fakten der Woche sind klar:

• -1,8 %: die Gesamtperformance der BTC-Mining-Aktien in dieser Woche;
• -25,66 %: der Rückgang des Handelsvolumens innerhalb von fünf Tagen;
• Nur 6 von 34 Aktien beendeten die Woche im Plus;
• ABTC (American Bitcoin Corp.): der größte Rückgang mit -47,40 %;
• Eric Trump nennt einen direkten Effekt durch die Freigabe privater Aktien;
• APLD und CORZ sind die einzigen großen Titel mit Kursgewinnen;
• Ein Rückgang der Sektorkapitalisierung um 1,23 Milliarden $ innerhalb einer Woche.

Trotz eines BTC-Kurses von über 91.000 $ scheint der Markt die Rentabilität oder kurzfristige Überlebensfähigkeit einiger Mining-Unternehmen, insbesondere jener mit stark traditionellem Produktionsmodell, in Frage zu stellen.

Niedrige Rentabilität und der Wandel hin zu KI

Über die unmittelbaren Kursschwankungen hinaus steht das Geschäftsmodell des Bitcoin-Minings selbst unter Druck.

Der durchschnittliche Cash-Betrag zur Produktion eines einzelnen BTC liegt für börsennotierte Mining-Unternehmen inzwischen bei 74.600 $. Unter Einbeziehung von Abschreibungen und aktienbasierter Vergütung (SBC) steigen die Gesamtkosten auf 137.800 $. Diese Niveaus schmälern die operative Rentabilität erheblich, selbst bei einem Bitcoin-Kurs von etwa 91.000 $.

Diese Spannung wird durch einen kontinuierlichen Anstieg der Hashrate verschärft, die die symbolische Schwelle von 1 Zettahash/Sekunde (ZH/s) überschritten hat. Der zunehmende Wettbewerb drängt immer mehr Mining-Unternehmen dazu, Wachstumschancen außerhalb von Bitcoin zu erkunden.

Angesichts dieses Drucks leiten einige Mining-Unternehmen eine strategische Diversifizierung in lukrativere, angrenzende Sektoren ein. Ein prominentes Beispiel ist Applied Digital, das 25 Millionen $ in Corintis investierte, ein Schweizer Unternehmen, das sich auf Kühllösungen für Chips im Bereich künstliche Intelligenz spezialisiert hat.

Ziel ist es, Hochleistungsrechenzentren für KI und High Performance Computing (HPC) zu entwickeln – Segmente, die für bessere Margen als das Krypto-Mining bekannt sind.

Der Rückgang der Mining-Aktien unterstreicht die wachsenden Spannungen im Sektor. Um ihre Margen zu sichern, wenden sich Unternehmen der Branche der KI zu und setzen auf strategische Diversifizierung. Es bleibt abzuwarten, ob dieser Wandel ausreicht, um ein durch Marktvolatilität und steigende Kosten geschwächtes Geschäftsmodell auszugleichen.