Zwei Schlüsselfaktoren für den Eintritt von Bitcoin in den Bärenmarkt: Wall-Street-Experte

Laut dem erfahrenen Wall-Street-Insider und Mathematiker Fred Krueger gibt es genau zwei Gründe für das Auftreten eines Bitcoin-Bärenmarktes: Erstens, wenn die globale Liquidität negativ wird, zum Beispiel wenn die Federal Reserve die Geldpolitik strafft; zweitens, wenn es zu bitcoin-spezifischen Schocks kommt (wie das Mt. Gox-Ereignis, Vorfälle mit Minern oder Betrugsfälle), die zu Zwangsverkäufen führen.

Krueger untermauerte seine Ansicht mit Daten und ergänzte, dass alles andere nur Lärm sei. Händler definieren einen „Bärenmarkt“ als einen Rückgang des Vermögenspreises um 20 % oder mehr; daher befindet sich der Preis auf einem niedrigen Niveau und es wird erwartet, dass er noch eine Weile weiter fällt.

Krueger listete mehrere Beispiele für das Eintreten eines Bitcoin-Bärenmarktes sowie die dahinterliegenden Auslöser auf.

Im Jahr 2011 fiel der Bitcoin-Preis von 32 US-Dollar auf 2 US-Dollar, ein Rückgang von 93 %, was mit dem Ende der quantitativen Lockerung und einer Straffung des US-Dollars zusammenfiel. In diesem Zeitraum geriet auch der Aktienmarkt stillschweigend in einen Bärenmarkt.

Von 2013 bis 2015 fiel der Bitcoin-Preis von fast 1.100 US-Dollar auf 200 US-Dollar, ein Rückgang von 85 %. Diese Periode fiel mit dem Zusammenbruch der Mt. Gox-Börse und massiven Zwangsverkäufen zusammen.

Von 2017 bis 2018 fiel der Bitcoin-Preis von 20.000 US-Dollar auf 3.000 US-Dollar, ein Rückgang von 84 %. Diese Zeit fiel mit dem Beginn der Zinserhöhungen und der Umsetzung der quantitativen Straffung durch die Federal Reserve zusammen. Die globale US-Dollar-Liquidität erreichte ihren Höhepunkt, und die damit verbundenen Markt-Leverage-Positionen wurden heftig liquidiert.

Im März 2020 fiel der Bitcoin-Preis von 9.000 US-Dollar auf 3.800 US-Dollar, ein Rückgang von etwa 60 % innerhalb weniger Tage. In dieser Zeit kam es zu globalen Margin Calls und einem US-Dollar-Mangel.

Zwischen 2021 und 2022 fiel der Bitcoin-Preis von etwa 69.000 US-Dollar auf 15.500 US-Dollar, ein Rückgang von 77 %. Gleichzeitig wurde eine Politik der quantitativen Straffung eingeführt, begleitet von der schnellsten Zinserhöhungsrate seit 40 Jahren. Eine Reihe von internen Fehlschlägen in der Kryptoindustrie, darunter der Zusammenbruch von Terra (LUNA), 3AC, Celsius und FTX, löste eine Welle von Zwangsverkäufen auf dem Markt aus.

Keine Ausnahmen?

Krueger wies darauf hin, dass abgesehen von der Korrektur im Jahr 2019 (die ein gescheiterter Rebound und kein Bärenmarkt war), dem chinesischen Mining-Verbot 2021 (das als Anpassung und nicht als Zyklus-Reset betrachtet werden kann) und dem Rückgang von 2023-2025 (bei dem es keine Straffung und keine Zwangsverkäufe gab), seit 2013 jeder Bitcoin-Bärenmarkt von einem negativen Liquiditätsschock oder einer Zwangsliquidation, die die Nachfrage überwältigte, begleitet wurde.

Bitcoin setzte den seit Anfang Oktober begonnenen Abwärtstrend fort und verzeichnete eine Reihe von niedrigeren Hochs. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung stieg Bitcoin in den letzten 24 Stunden um 3,21 % auf 90.015 US-Dollar, was einem Rückgang von 28,84 % gegenüber dem Allzeithoch von 126.198 US-Dollar im Oktober entspricht. Diese führende Kryptowährung war zuvor Ende November auf ein Tief von fast 80.000 US-Dollar gefallen.