El creciente dominio de Ethereum y el cambio en el sentimiento institucional y minorista

El ascenso de Ethereum en 2025 ha redefinido la estructura del mercado cripto, impulsado por la adopción institucional, la claridad regulatoria y el impulso en cadena. A medida que el interés abierto en los derivados de Ethereum alcanza niveles récord y la dominancia de Bitcoin disminuye, la utilidad de la red y su dinámica deflacionaria están remodelando la asignación de capital. Este cambio señala un punto de inflexión estratégico para los inversores, lo que justifica un reequilibrio hacia la exposición basada en Ethereum.

Mercado de Derivados: Un Barómetro de la Confianza Institucional

El mercado de derivados de Ethereum se ha convertido en una piedra angular de la participación institucional. Para agosto de 2025, el interés abierto (OI) en los futuros de Ether de CME superó los $10 mil millones, con 101 grandes tenedores de OI—un récord—lo que indica una sólida participación profesional [1]. Este hito estuvo acompañado de 500,000 contratos abiertos de micro Ether y $1 mil millones en OI nocional de opciones, reflejando un ecosistema en maduración [1]. La relación de interés abierto ETH/BTC alcanzó máximos históricos, con Ethereum capturando el 40% del OI total de cripto en el segundo trimestre de 2025 [4].

El aumento está impulsado por vientos regulatorios favorables, como la Ley CLARITY de 2025, que reclasificó a Ethereum como un token de utilidad y desbloqueó rendimientos de staking del 3.8% APY [2]. Esta ventaja de rendimiento sobre el modelo de rendimiento cero de Bitcoin atrajo $9.4 mil millones en flujos de entrada de ETF para Ethereum, en comparación con $548 millones para Bitcoin [1]. Mientras tanto, los ETF de Bitcoin registraron una salida neta de $803 millones en agosto de 2025, subrayando un cambio de capital hacia Ethereum [1].

Impulso en Cadena: Dinámica Deflacionaria y Utilidad

Los indicadores en cadena de Ethereum refuerzan su atractivo institucional. Para agosto de 2025, la red procesó 1.74 millones de transacciones diarias, con 680,000 direcciones activas, reflejando un aumento interanual del 43.83% [1]. Las tarifas de gas cayeron a $3.78 desde $18 en 2022, impulsadas por soluciones de Capa 2 como Arbitrum y zkSync, que ahora manejan el 60% del volumen de Ethereum [1].

La participación en staking alcanzó el 29.4% del suministro total (35.5 millones de ETH en staking), generando rendimientos anualizados entre el 3% y el 14% [3]. Los inversores institucionales ahora controlan el 7% del suministro, consolidando aún más el papel de Ethereum como un activo generador de rendimiento [1]. Las dinámicas deflacionarias, incluyendo las quemas de EIP-1559 y los bloqueos de staking, crearon una contracción anual del 0.5% en el suministro circulante, restringiendo la liquidez e impulsando la presión alcista sobre el precio [3].

El Valor Total Bloqueado (TVL) de Ethereum en DeFi alcanzó los $223 mil millones para julio de 2025, con la red controlando el 53% de los activos del mundo real tokenizados (RWA) [1]. Este crecimiento impulsado por la utilidad se ve amplificado por una tasa de tenencia de ganancias del 97% y una relación Valor de Red a Transacciones (NVT) de 37, lo que indica una infraestructura infravalorada y una fuerte confianza de los holders [1].

Dominancia de Bitcoin y la Reasignación hacia Altcoins

La dominancia de Bitcoin, un indicador clave del sentimiento del mercado, cayó al 56.54% a finales de agosto de 2025—el nivel más bajo desde febrero de 2025 [2]. Este descenso refleja una reasignación estratégica de capital de Bitcoin hacia Ethereum y altcoins, impulsada por la adopción institucional y las innovaciones en DeFi y NFT. La cuota de mercado de Ethereum aumentó del 9.2% al 14.4% entre julio y agosto de 2025, mientras que la dominancia de Bitcoin cayó del 64.5% al 57.5% [5].

La resiliencia del mercado de altcoins, que alcanzó los $1.6 billones para septiembre de 2025, destaca el papel de Ethereum como catalizador para una adopción cripto más amplia [6]. Tesorerías institucionales, como BitMine de Tom Lee, acumularon 1.7 millones de ETH ($7.88 mil millones), reduciendo aún más el suministro y aumentando la escasez [5]. Mientras tanto, el resurgimiento de Bitcoin hasta el 64% de dominancia para el tercer trimestre de 2025 subraya su papel fundamental, pero las ventajas de rendimiento y utilidad de Ethereum lo posicionan como un activo compuesto en una cartera diversificada [2].

Reequilibrio Estratégico hacia Ethereum

La confluencia de la adopción institucional impulsada por derivados, la mecánica deflacionaria en cadena y la disminución de la dominancia de Bitcoin presenta un caso convincente para reequilibrar hacia Ethereum. Con los flujos de entrada de ETF, los rendimientos de staking y la utilidad de DeFi reforzando su propuesta de valor, Ethereum está posicionado para superar a Bitcoin en el corto plazo. Los inversores deberían considerar aumentar su exposición a activos basados en Ethereum, incluidos ETF spot, protocolos de staking y plataformas DeFi, para capitalizar este cambio estructural.

Fuente:
[1] Ether Futures Open Interest on CME Hits Record $10B
[2] The Surge in CME Ether Futures Open Interest and Its Implications
[3] State of Ethereum Q2 2025
[4] Ethereum's Path to $5000: Whale Activity and Derivative Dynamics
[5] Institutional interest drives Ethereum growth as CME
[6] Altcoin Season 2025: Is Now the Time to Reallocate Capital