Nasdaq impulsa la "tokenización de valores", que podría recibir por primera vez la aprobación para cotizar en una bolsa principal de Estados Unidos.

Nasdaq presentó el lunes una propuesta a la SEC con la esperanza de permitir la negociación de valores tokenizados en los principales mercados. Si se aprueba, este movimiento marcaría la primera integración de la tecnología blockchain en el núcleo del sistema financiero estadounidense. La propuesta llega en un momento de cambios regulatorios en Estados Unidos, y Nasdaq planea integrar esta tecnología dentro del marco existente, asegurando que los valores tokenizados disfruten de los mismos derechos que los valores tradicionales.

Escrito por: Zhang Yaqi

Fuente: Wallstreetcn

Nasdaq está impulsando la introducción de la negociación de valores tokenizados en las principales bolsas estadounidenses. Si se aprueba, este movimiento marcaría la primera vez que la tecnología blockchain se integra en el núcleo del sistema nacional de mercados de Estados Unidos, lo que podría transformar la forma en que se negocian y liquidan los valores.

Este lunes, Nasdaq presentó a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) una propuesta de enmienda normativa destinada a permitir que las acciones cotizadas y los productos cotizados en bolsa (ETP) de su mercado principal se negocien en "forma digital tradicional o tokenizada". Hasta la fecha, esta es la iniciativa más significativa de un operador de bolsa para introducir la liquidación basada en blockchain en el sistema nacional de mercados.

Este movimiento sigue a la última agenda de elaboración de normas publicada por la SEC. Dicha agenda muestra que el regulador está considerando modificar las reglas para permitir la negociación de criptoactivos en bolsas nacionales y sistemas alternativos de negociación (ATS). En el contexto de una postura regulatoria más flexible hacia las criptomonedas bajo la administración Trump, la propuesta de Nasdaq es vista como un paso clave para que las principales instituciones financieras de Wall Street refuercen su apuesta por la ola de tokenización de activos.

Si la propuesta es aprobada, sería la primera vez que los valores tokenizados reciben autorización para negociarse en las principales bolsas de valores estadounidenses. Este movimiento refleja la creciente demanda de activos tokenizados por parte de los inversores institucionales; los defensores de la industria creen que la tokenización puede mejorar significativamente la liquidez y la eficiencia del sistema financiero.

Propuesta de Nasdaq: integrar la tecnología de tokenización en el marco de mercado existente

Nasdaq enfatiza en su propuesta que su plan busca integrar la tecnología de tokenización en el marco de mercado existente, en lugar de subvertirlo. Nasdaq declara en el documento:

"Creemos que el mercado puede aprovechar la tokenización y, al mismo tiempo, seguir ofreciendo los beneficios y protecciones del sistema nacional de mercados."

Consideran que "una exención total del sistema nacional de mercados y de las protecciones asociadas no es necesaria ni está en el mejor interés de los inversores para lograr los objetivos de la tokenización".

La propuesta responde a declaraciones previas de la comisionada de la SEC, Hester Peirce, quien afirmó que los valores tokenizados no pueden eludir la legislación vigente sobre valores. Nasdaq señala que su plan se construye precisamente dentro de este marco legal.

Para proteger los derechos de los inversores, Nasdaq planea establecer altos estándares para los valores tokenizados, exigiendo que disfruten de "los mismos derechos y privilegios sustantivos que los valores tradicionales de igual categoría". Si se cumplen estas condiciones, los valores tokenizados se negociarán junto con los valores tradicionales "en el mismo libro de órdenes y bajo las mismas reglas de prioridad de ejecución". Nasdaq aclara que, si los instrumentos tokenizados no tienen derechos equivalentes, serán considerados como instrumentos diferentes.

Relajación regulatoria allana el camino

Según la visión de Nasdaq, si la propuesta es aprobada y la infraestructura de la cámara de compensación central está lista, los inversores podrán comprar una acción en Nasdaq y liquidarla en forma de token, sin necesidad de cambiar la forma en que se enrutan, valoran, monitorean o informan las órdenes.

Nasdaq prevé que, suponiendo que la infraestructura de Depository Trust Company esté lista para entonces, los inversores estadounidenses podrían ver las primeras operaciones de valores liquidados en tokens a finales del tercer trimestre de 2026.

La propuesta de Nasdaq llega en un momento delicado de cambios en el entorno regulatorio estadounidense. Bajo el liderazgo del nuevo presidente Paul Atkins, la SEC está intentando ajustar la normativa relacionada con las criptomonedas, reduciendo reglas que Wall Street ha criticado durante mucho tiempo por ser "demasiado onerosas".

Pocos días antes de la presentación de la propuesta de Nasdaq, la SEC publicó su agenda, que incluye posibles enmiendas normativas para facilitar la negociación de criptoactivos en bolsas nacionales. Si se implementan estas políticas, sería una victoria importante para la industria de activos digitales, que lleva tiempo pidiendo reglas más adaptativas, y ayudaría a una mayor integración entre los criptoactivos y las finanzas tradicionales.

Marcin Kazmierczak, cofundador de RedStone, afirmó que cree que las condiciones para la adopción a gran escala de la tokenización están prácticamente maduras, gracias principalmente a un entorno regulatorio más favorable, los avances en la tecnología blockchain y el creciente interés de los inversores institucionales en proyectos de tokenización.

Oportunidades y desafíos

La tokenización de activos suele referirse al proceso de convertir activos financieros como acciones, bonos, fondos e incluso bienes raíces en criptoactivos. Tal Cohen, presidente de Nasdaq, declaró en su perfil de LinkedIn que combinar la tokenización con los mercados tradicionales ofrece "oportunidades extraordinarias para acelerar la liquidación de operaciones, automatizar procesos y mejorar la eficiencia".

Sin embargo, no todos son optimistas al respecto. El Foro Económico Mundial señaló en un informe de mayo que la falta de liquidez en los mercados secundarios y la ausencia de estándares globales claros son los dos principales desafíos para la adopción generalizada de la tokenización. La Federación Mundial de Bolsas también expresó su preocupación y pidió a los reguladores que frenen la fiebre por la tokenización.

Los críticos advierten que, en ausencia de una regulación estricta, la tokenización podría introducir nuevos riesgos sistémicos. Algunos de los mayores bancos globales, incluidos Bank of America y Citigroup, han manifestado que podrían explorar el lanzamiento de activos tokenizados, incluidas stablecoins.