¿Volumen de operaciones anómalo en Aster? Revelando las sospechas de manipulación detrás de un crecimiento de 20 veces

Ni la curva de adopción de usuarios ni las actualizaciones de los mecanismos centrales pueden explicar plenamente el rápido ascenso de Aster en esta ocasión.

Autor: DeFi Warhol

Traducción: Saoirse, Foresight News

Durante la última semana, investigué a fondo el aumento repentino del volumen de operaciones en la plataforma Aster y la comparé con la plataforma Hyperliquid. Los resultados de la investigación muestran claramente que el crecimiento del volumen de operaciones de Aster no es un crecimiento natural, sino el resultado de la manipulación artificial del volumen, operaciones de wash trading (creando actividad falsa mediante la compra y venta a uno mismo) y manipulación coordinada.

A continuación, presento mis argumentos analíticos.

Por qué inicié esta investigación

Entre el 16 y el 23 de septiembre de 2025, en tan solo 7 días, el volumen diario de operaciones de Aster se disparó de 1.1billions de dólares a 22billions de dólares, un crecimiento que inmediatamente despertó mis sospechas. Un aumento de 20 veces supera incluso la velocidad de crecimiento más rápida que he visto en todas las plataformas DeFi reguladas que he seguido.

Al mismo tiempo, el open interest (OI) de Aster se disparó aproximadamente 33 veces (de 3.7 millones de dólares a 1.3billions de dólares el 24 de septiembre), y el valor total bloqueado (TVL) aumentó alrededor de un 500% en 30 días. En comparación, los indicadores de la plataforma Hyperliquid durante el mismo periodo mostraron un crecimiento natural y estable.

La magnitud, el momento y la velocidad del crecimiento de Aster me obligaron a investigar: ¿estamos viendo realmente un estallido genuino en la base de usuarios de la plataforma, o es el resultado de una manipulación artificial?

Anomalías en el volumen de operaciones

Datos de la plataforma Aster el 17 de septiembre:

• Volumen de operaciones: 1.1billions de dólares
• Valor total bloqueado (TVL): 378 millones de dólares
• Open interest (OI): 3.62 millones de dólares

Datos de la plataforma Aster el 24 de septiembre:

• Volumen de operaciones: 32billions de dólares
• Valor total bloqueado (TVL): 1.7billions de dólares
• Open interest (OI): 1.2billions de dólares

En contraste, Hyperliquid mantuvo un patrón de volumen de operaciones relativamente estable durante el mismo periodo. La estabilidad del volumen de operaciones de Hyperliquid resalta precisamente el carácter artificial del aumento en Aster.

El crecimiento legítimo del volumen de operaciones suele seguir la curva de adopción de usuarios (es decir, el crecimiento gradual de la base de usuarios) y está relacionado con optimizaciones fundamentales en el protocolo subyacente de la plataforma. Pero ninguno de estos dos factores puede explicar plenamente el rápido ascenso de Aster en esta ocasión.

Grandes transferencias y características de wash trading

• En los últimos 7 días, la plataforma registró 156 transferencias superiores a 10 millones de dólares cada una, con un tamaño promedio de 45.2 millones de dólares por transferencia, una escala muy superior al nivel típico de operaciones DeFi.
• El 25 de septiembre, FalconX realizó 8 transferencias en 6 horas por un total de 680.4 millones de dólares. El análisis del patrón de transferencias muestra operaciones coordinadas entre exchanges y direcciones de wallets desconocidas, y el momento de estas operaciones coincide exactamente con el aumento del volumen de operaciones de Aster.
• El 24 de septiembre, en solo 3 horas, se realizaron 7 transferencias consecutivas de USDT desde Binance hacia Aave por un total de 877.67 millones de dólares, y esta serie de transferencias ocurrió justo antes del aumento del volumen de operaciones en Aster. Esta correlación temporal, sumada a la naturaleza sistemática de las transferencias, indica la existencia de una manipulación organizada de la liquidez, cuyo objetivo es inflar artificialmente los indicadores de operaciones.

Estructura de comisiones e ingresos

Los datos de DeFiLlama confirman precisamente mis sospechas:

• Ingresos por comisiones en 24 horas: 12.03 millones de dólares
• Ingresos por comisiones en 30 días: 27.9 millones de dólares
• Valor total bloqueado (TVL): 2.2billions de dólares

De este modo, la relación entre los ingresos diarios por comisiones y el valor total bloqueado de Aster es de aproximadamente 0.55%, una proporción 14 veces mayor que la de la plataforma Hyperliquid (alrededor de 0.04%).

Aún más importante, solo el 59% de los ingresos por comisiones de Aster se convierten en ingresos netos, mientras que la eficiencia de conversión de comisiones de Hyperliquid es de alrededor del 99%. Esta diferencia indica que la mayoría de los ingresos por comisiones de Aster provienen de operaciones de wash trading (es decir, comisiones generadas por compras y ventas repetidas artificialmente), y no de ingresos sostenibles de traders reales.

Sistema de puntos

Además, Aster ha lanzado un sistema de puntos que otorga puntos a los usuarios según su actividad y volumen de operaciones.

El problema clave de este sistema es que proporciona directamente a los usuarios un incentivo para inflar el volumen de operaciones:

• Los wash traders ahora, además de obtener comisiones mediante operaciones circulares, también pueden obtener puntos canjeables por recompensas al inflar el volumen de operaciones;
• Este sistema, en esencia, utiliza la "lealtad del usuario" como excusa para legitimar el wash trading (operaciones falsas sin flujo real de fondos);
• El lanzamiento del sistema de puntos coincide exactamente con el pico de crecimiento sospechoso de Aster, lo que indica que el propósito de este sistema es perpetuar la manipulación y proporcionar una justificación para ello.

Mi conclusión

El crecimiento de Aster no es natural, basado principalmente en lo siguiente:

• El volumen diario de operaciones se disparó 20 veces en 7 días;
• El open interest aumentó 33 veces;
• Los ingresos diarios por comisiones alcanzan los 12 millones de dólares, pero la tasa de conversión a ingresos netos es muy baja;
• Alta dependencia de Binance Smart Chain (BSC), con ciclos de wash trading cross-chain (es decir, operaciones falsas entre diferentes redes blockchain para inflar el volumen);
• El sistema de puntos amplifica aún más los incentivos para la manipulación.

En resumen, el crecimiento de Aster es una acción coordinada y organizada de manipulación, y no un reconocimiento genuino de los usuarios ni un crecimiento real del negocio.